会议时间 - 2026年2月9日14:30召开第一次临时股东会[3] - 深交所网络投票时间2026年2月9日9:15 - 15:00[3][4] - 互联网投票系统投票时间2026年2月9日9:15 - 15:00[4] 其他信息 - 会议股权登记日为2026年2月3日[6] - 审议补选公司董事的议案[7] - 登记时间2026年2月4 - 6日9:30 - 17:00[11] - 登记地点为公司董事会办公室[11] - 联系电话0771 - 5539038等[11] - 网络投票代码360750，简称为国海投票[15]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“强于大市”，预计6个月内行业指数表现强于沪深300指数5%以上 [37] 报告核心观点 - 上市券商2025年业绩密集预喜，或迎来估值修复窗口期，受益于权益市场回暖及资本市场活跃度提升 [3][4] - 2025年四季度金融机构人民币各项贷款余额同比增长6.4%，增速较三季度末回落0.2个百分点，整体信贷增速延续下行，结构上对公贷款支撑，住户贷款乏力 [3][4] - 央行部署2026年宏观审慎工作，重点包括丰富政策工具箱和推进人民币跨境使用，旨在增强金融体系韧性并利好跨境金融等相关业务 [3][5] 重点聚焦 上市券商2025业绩 - 截至1月30日，已有**23家**上市券商披露2025年业绩预告或快报，整体实现较快增长，业绩增速较往年显著回暖 [4][12] - 头部券商业绩表现稳健，例如：中信证券2025年全年营收同比增长**28.75%**，归母净利润同比增长**38.46%**；国海证券营收同比增长**7.14%**，归母净利润同比大幅增长**78.88%** [4][14] - 在“慢牛”市场环境及政策支持并购重组背景下，券商业绩修复趋势有望延续，头部券商综合服务能力强，基本面更具韧性，相对优势有望进一步巩固 [4][14] 人民币贷款数据 - 2025年四季度末，金融机构各项人民币贷款余额同比增长**6.4%**，较三季度末回落**0.2**个百分点 [4][17] - 贷款结构呈现分化：对公贷款是核心支撑，本外币企事业单位贷款余额同比增长**8.9%**；工业中长期贷款余额同比增长**8.4%**；服务业中长期贷款余额同比增长**7.8%** [4][19] - 重点领域中，绿色贷款保持较快扩张，同比增速达**22.32%**，显著高于整体贷款水平 [4][19] - 住户贷款增长明显乏力，同比仅增长**0.5%**；其中房地产贷款同比负增**1.8%**，个人住房贷款余额同比负增**1.8%**，按揭贷款负增幅度扩大，成为拖累整体贷款增速的主要因素 [4][19] 宏观审慎与人民币国际化 - 央行2026年宏观审慎工作会议明确两大重点：一是构建全面宏观审慎管理体系，拓展监管范围、丰富政策工具箱并强化政策协同；二是推进人民币国际化，优化清算布局、完善跨境支付基础设施并巩固离岸市场流动性 [5][20] - 具体措施包括：将宏观审慎管理拓展至金融市场、非银机构等领域；加快CIPS网络拓展，推进快速支付系统和二维码支付跨境互联互通；通过发行离岸人民币国债和央票，增强离岸市场流动性供给 [21] - 相关政策将增强金融体系韧性，并利好跨境金融、支付清算及离岸人民币相关业务 [5][20] 行业数据与市场表现 板块行情 - 报告期内（本周），银行、证券、保险、金融科技指数分别变动 **+0.86%**、**-0.69%**、**+5.50%**、**-5.78%**，同期沪深300指数上涨**0.08%** [9][22] - 按申万一级行业分类，银行和非银金融板块涨跌幅在31个行业中分别排名第**8**、**7**位 [22] - 子板块中，青岛银行(**+15.49%**)、华鑫股份(**+4.53%**)和中国人寿(**+8.73%**)表现突出 [22][25][24][26] 银行业数据 - 公开市场操作：本周央行实现净投放**5805**亿元人民币 [9][29] - 市场利率：截至1月30日，隔夜SHIBOR利率环比上周下降**6.8BP**至**1.33%**，7天SHIBOR利率环比上周上升**8.9BP**至**1.58%** [29] 证券业数据 - 市场活跃度：周度股基日均成交额为**3.8478**万亿元 [9][31] - 信用业务：截至1月29日，两融余额为**27394**亿元，环比上周增长**0.53%**；股票质押规模为**31663**亿元，环比上周增长**3.00%** [30] - 发行市场：本周审核通过IPO企业**4**家 [30] 保险业数据 - 债券收益率：截至1月30日，十年期国债到期收益率为**1.799%**，环比上周五下行**3.10bps** [9][34] 投资建议 - **银行**：板块具备高权重、低波高红利特征，预计对被动指数资金及险资等中长期资金有持续吸引力，股息配置价值凸显 [36] - **非银金融**： - **保险**：居民储蓄需求旺盛，2026年人身险行业有望保持供需两旺，预计资负两端业绩稳健增长，板块具备弹性与稳健分红 [36] - **证券**：市场交投活跃度维持高位，板块业绩和估值具备投资属性，在资本市场投融资功能不断完善背景下，头部券商将更为受益 [36]

核心观点 - 青岛银行展现出规模提速、盈利高增、质效双优的良好发展态势 盈利能力显著提升 资产质量迈上新台阶 具备较强的抗风险能力和增长韧性 [1] 财务表现 - 2025年公司实现营业收入145.73亿元 同比增长7.97% [1] - 2025年公司实现归母净利润51.88亿元 同比增长21.66% [1] - 公司盈利能力显著提升 利润同比增速超20% [1] 业务规模与增长 - 公司总资产、贷款、存款增速均超过16% [1] - 公司发展态势呈现规模提速 [1] 资产质量与风险抵御 - 公司不良率大幅改善 资产质量持续优化 [1] - 公司拨备覆盖充足 具备较强的抗风险能力 [1] - 公司资产质量迈上新台阶 [1]

公司业绩与财务表现 - 公司发布2025年业绩预增公告，预计2025年归母净利润为1.76-2.00亿元，同比增加66.61%-89.33% [1] - 业绩持续高增由自有品牌及品牌管理双轮发力驱动 [1] 公司战略转型与业务发展 - 公司正逐步从代运营公司转型为品牌商，目前转型已初见成效 [1] - 公司传统主业代运营业务保持稳健增长 [1] - 旗下自有品牌包括绽家、斐萃、纽益倍等，围绕家清及保健品行业快速进行市场推广和产品扩张 [1] - 目前品牌势能较强，未来随着品牌影响力持续扩大，有望保持快速增长态势 [1]

业绩预告与快报核心信息 - 公司预计2025年度经营业绩同向上升，归属于上市公司股东的净利润同比增加 [2] - 2025年度业绩预告期间为2025年1月1日至2025年12月31日 [2] - 业绩预告数据未经会计师事务所审计，但公司已与年审会计师事务所沟通，双方不存在重大分歧 [2] 业绩变动原因与行业环境 - 2025年国内二级市场主要股票指数同比增长，市场活跃度显著回升，债券市场宽幅震荡 [3][9] - 资本市场“吸引力”和“包容性”进一步增强 [3][9] - 公司持续锻造以专业性为核心、以研究为引领的差异化竞争优势，财富管理、研究等业务收入同比实现增长 [3][9] 主要财务数据与会计处理 - 公司自2025年1月1日起执行财政部发布的《标准仓单相关会计处理实施问答》，并对可比期间财务报表数据进行追溯调整 [9] - 该会计处理规定要求将特定标准仓单合同视同金融工具，相关损益计入投资收益，持有的标准仓单列报为其他流动资产 [9] 诉讼相关预计负债计提 - 公司对涉及山东胜通集团股份有限公司的证券虚假陈述责任纠纷案相关诉讼，在2025年合计计提预计负债11,615.29万元 [12] - 其中，针对已收到一审判决的诉讼计提预计负债7,454.45万元 [12] - 除主要情况外，公司还对其他涉及胜通集团的诉讼计提预计负债4,160.84万元 [12] 预计负债对财务业绩的影响 - 2025年合计计提的预计负债11,615.29万元，将减少公司2025年利润总额11,615.29万元 [13] - 上述计提将减少公司2025年净利润8,711.47万元 [13] - 该影响已在公司2025年度业绩预告和业绩快报中体现 [13]

公司业绩 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为76,628.22万元，较上年同期增长78.88% [1] - 公司预计2025年度扣除非经常性损益后的净利润为85,271.66万元，较上年同期增长79.92% [1] - 公司经营业绩实现稳步提升，财富管理、研究等业务收入同比实现增长 [1] 行业与市场环境 - 2025年国内二级市场主要股票指数同比增长，市场活跃度显著回升 [1] - 2025年债券市场呈现宽幅震荡格局 [1] - 资本市场的“吸引力”和“包容性”在2025年进一步增强 [1] 公司战略与运营 - 公司坚守金融工作的政治性、人民性，扎实做好金融“五篇大文章” [1] - 公司持续锻造以专业性为核心、以研究为引领的差异化竞争优势 [1]

公司业绩 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为76,628.22万元，较上年同期增长78.88% [1] - 公司预计2025年度扣除非经常性损益后的净利润为85,271.66万元，较上年同期增长79.92% [1] - 公司经营业绩实现稳步提升，财富管理、研究等业务收入同比实现增长，归属于上市公司股东的净利润同比增加 [1] 经营环境与战略 - 2025年国内二级市场主要股票指数同比增长，市场活跃度显著回升，债券市场宽幅震荡 [1] - 资本市场的“吸引力”和“包容性”进一步增强 [1] - 公司坚守金融工作的政治性、人民性，扎实做好金融“五篇大文章” [1] - 公司持续锻造以专业性为核心、以研究为引领的差异化竞争优势 [1]

1月30日，国海证券发布业绩预告称，公司2025年预计实现归母净利润7.66亿元，同比增长78.88%。同 时披露，2025年合计计提预计负债1.16亿元，影响公司2025年净利润8711万元。 据了解，国海证券作为 中介机构涉及山东胜通集团虚假陈述纠纷案近日法院已作出一审判决，国海证券表示已根据法院作出的 判决情况，合理审慎计提和冲回预计负债。 ...

国海证券2025年业绩预告 - 公司预计2025年归属于上市公司股东的净利润约为7.66亿元人民币，同比增长78.88% [1] - 公司预计2025年基本每股收益为0.12元 [1] - 业绩增长主要原因为2025年国内二级市场主要股票指数同比增长，市场活跃度显著回升 [1] - 债券市场在2025年呈现宽幅震荡态势 [1] - 公司财富管理、研究等业务收入同比实现增长 [1] - 公司持续锻造以专业性为核心、以研究为引领的差异化竞争优势 [1] 资本市场环境 - 2025年资本市场的"吸引力"和"包容性"进一步增强 [1] - 公司坚守金融工作的政治性、人民性，扎实做好金融"五篇大文章" [1]

业绩影响 - 2025年公司合计计提预计负债11615.29万元，减少利润总额11615.29万元，减少净利润8711.47万元[5] 诉讼情况 - 2025年对涉及胜通集团相关诉讼合计计提预计负债11615.29万元[1] - 多起案件中国海证券对胜通集团赔偿责任在30%范围内承担连带责任并计提预计负债[2] - 被告大公评估、鲁成律所、王秀生、中天运会所等对胜通集团赔偿责任按不同比例承担连带责任[3] - 公司对其他涉及胜通集团诉讼计提预计负债4160.84万元[4] 未来展望 - 公司将积极上诉维护合法权益[6] 信息披露 - 公司指定信息披露媒体及网站[6]