公司股东信息 - 国海证券在互动平台披露截至2025年10月31日的股东户数为191,221户 [2]

公司中期利润分配方案 - 国海证券2025年中期利润分配方案为每10股派发现金股利0.12元（含税）[2] - 股权登记日确定为2025年11月11日[2] - 除权除息日确定为2025年11月12日[2]

利润分配 - 2025年中期以6,386,174,477股为基数，每10股派0.12元，共分76,634,093.72元[1] 权益分派 - 实施与审议方案一致，距通过时间未超2个月[3] - 深股通等每10股派0.108元，个人股息红利税差别化征收[4] 时间安排 - 股权登记日2025年11月11日，除权除息日11月12日[5] - A股股东现金红利11月12日划入账户[7] 其他信息 - 咨询地址广西南宁市滨湖路46号，电话0771 - 5532512 [8] - 公告2025年11月6日发布[11]

案例评选结果 - 国海证券申报的两项债券案例成功入选第四届广西直接融资十大提名案例 [1] 24桂债Z1（中小微企业支持债） - 该债券为深交所及广西区内首单落地的中小微企业支持债券，由广西金融投资集团有限公司发行，国海证券担任牵头主承销商 [2] - 发行规模为5亿元，票面利率低至2.63%，创下发行人同期限债券利率历史新低 [2] - 采用"保理资金投放+中小微企业筛选"的精准支持架构，募集资金投向涵盖有色金属、新能源材料等关键领域的18家中小微企业，覆盖广西8个地市 [2] - 有效缓解企业融资困境，并在稳定超万人就业、促进产业升级、扩大地方税基等方面发挥显著综合效益 [2] 24邕投K1（科技创新公司债券） - 该债券为广西首单纯用途类五年期科技创新公司债券，由南宁产业投资集团有限责任公司发行，国海证券担任独立主承销商 [3] - 发行规模为6.5亿元，募集资金专项用于直接投资或通过创业投资基金投资于新材料、电子信息、生物医药等科技创新领域 [3] - 项目深度契合南宁市"工业强市"战略，通过"基金+基地+产业"的投资模式，弥补传统银行融资在支持股权出资方面的不足 [3] - 为地方国企产业化转型提供资金支持，推动"科技-产业-金融"良性循环，并为培育新质生产力、构建面向东盟的跨境产业链注入金融动能 [3] 公司战略与展望 - 公司秉承专业专注理念，以专业能力和创新精神服务地方实体经济发展 [3] - 公司将持续发挥广西资本市场发展排头兵作用，深化在科技金融、普惠金融、绿色金融等领域的创新实践 [3] - 公司计划不断丰富和完善直接融资工具与服务模式，落实金融五篇大文章，为构建现代化产业体系、推动区域经济高质量发展贡献力量 [3]

财务业绩 - 2025年前三季度实现归属于母公司净利润6.05亿元，同比增长22.63% [1] - 2025年第三季度实现归属于母公司净利润2.32亿元，同比增长33.55% [1] 业务亮点 - 魔芋产品延续高增长势能，推动公司盈利能力持续提升 [1] - 定量流通渠道表现突出 [1] 增长战略：收入端 - 公司设立三大事业部，其中辣味事业部以魔芋零食为核心产品 [1] - 利用渠道复用优势，辣味事业部带动豆干系列产品协同发展 [1] 增长战略：渠道端 - 公司坚持全渠道发展战略 [1] - 积极拓展高增长渠道和海外市场渠道 [1] 增长战略：产品与组织 - 公司核心优势在于生产制造能力和强大的组织能力 [1] - 强大的组织能力使公司能够敏锐洞察并把握市场机遇 [1] - 通过产品升级，公司利润水平有望得到进一步提升 [1]

行业核心观点 - AI数据中心电力需求和商用飞机发动机需求提升驱动铬盐行业价值重估 [1] - SOFC燃料电池技术将再次重估铬盐产业链，铬盐有望成为AI电力发展中的稀缺资源 [1] SOFC燃料电池技术 - SOFC燃料电池由电极、电解质、连接体构成 [1] - 据Bloom Energy专利，其连接体方案采用95%纯铬+5%纯铁，单片连接体质量为216g，对应金属铬质量为205.2g [1] - 单片SOFC对应25W功率，1GW SOFC需求将拉动金属铬0.82万吨，对应重铬酸钠需求量2.95万吨 [1] - 10GW市场空间则对应金属铬8.2万吨、重铬酸钠29.55万吨 [1] 产能与供需预测 - Bloom Energy计划到2026年底将工厂年产能从1GW增长至2GW，实现翻倍增长 [2] - 预计到2028年铬盐供需缺口将达到34.09万吨，缺口比例达到32% [2] AI电力需求与市场空间 - 未来五年内将宣布35GW的数据中心容量，相当于纽约市每年平均能源容量的六倍多 [3] - 美国预计未来五年将有55GW的数据中心容量上线，截至2025年1月的现有容量为25GW [3] - 预计到2030年，大约30%的站点将使用现场电力作为主要能源 [3] - SOFC能源转化效率更高，度电成本有较大下降空间，未来市场空间不限于AIDC，在化石能源转化工艺中具有替代空间 [3] 投资标的 - 推荐振华股份（铬盐全球龙头） [4] - 推荐三环集团（电解质隔膜板BE核心供应商） [4] - 推荐壹石通（固体氧化物电池关键粉体材料供应商，首个示范工程项目计划2025年底试运行） [4] - 推荐潍柴动力（SOFC系统已交付，持续推进商业落地，入股CeresPower） [4]

公司前三季度财务表现 - 前三季度主营收入44.72亿元，同比下降7.45% [4] - 前三季度归母净利润3254.8万元，同比上升1.74% [4] - 前三季度扣非净利润1045.37万元，同比大幅上升923.23% [4] - 前三季度毛利率28.51%，同比提升2.09个百分点 [1][4] - 第三季度单季度主营收入16.35亿元，同比下降6.26% [4] - 第三季度单季度毛利率26.86%，同比增加1.52个百分点 [1] - 第三季度单季度归母净利润410.66万元，同比上升168.38% [4] - 净利润微增主要因收入规模下滑导致期间费用率同比增加，期间费用金额同比基本持平 [1] 零售渠道策略与店效提升 - 公司以零售渠道建设为核心，深耕零售渠道精细化运营管理 [1] - 以店效倍增项目为核心抓手，分阶段推进，经销商试点门店店效显著提升 [1] - 零售渠道增长有效带动公司经销零售收入的增长，并推动整体毛利率提升 [1] - 下一步将推动店效倍增项目由点及面，逐步覆盖更多门店，实现全面推广与持续增效 [1] 四季度及未来经营举措 - 四季度继续以店效倍增项目为抓手，重点促进零售渠道增长 [2] - 将零售渠道精细化管理模式逐步复制到其他渠道，推动全渠道协同发展 [2] - 实施产品和营销双轮驱动，打造旗舰产品，提升产品力，优化产品销售结构以带动毛利率提升 [2] - 持续推进内部管理变革和降本增效工作，改善毛利率，降低费用率 [2] - 重点推进与某主流智能家居生态平台合作，推进箭牌智能浴霸与智能花洒等新产品销售 [2] - 借助该平台生态资源，提升公司在新产品策划、研发及上市流程等方面的内部运营能力 [2] 海外市场拓展规划 - 公司持续推进国际化战略，加大对海外市场的战略投入 [3] - 针对不同市场特点制定差异化策略，通过与当地经销商合作加快专卖店及销售网点布局 [3] - 积极依托主流海外电商平台拓展线上销售渠道，并通过品牌合作等多渠道推进海外业务 [3] - 公司在北美以外市场收入增长明显，但受国际经贸环境影响，出口北美业务收入下降，导致总体境外收入同比下降 [3] - 海外市场培育周期较长，公司将持续投入资源，稳步推进品牌建设和渠道拓展 [3] 国补政策影响 - 国补政策实施有效促进了家居家装消费 [4] - 公司积极把握国补政策机遇，优化销售结构 [4] - 国补政策明确与否对公司经营策略有一定影响，但更重要的是公司精细化管理的持续推进 [4] 机构评级与盈利预测 - 最近90天内共有8家机构给出评级，其中买入评级4家，增持评级3家，中性评级1家 [5] - 过去90天内机构目标均价为10.07 [5] - 华泰证券预测公司2025年净利润1.79亿元，2026年3.58亿元，2027年4.48亿元，目标价9.25元 [6] - 国投证券预测公司2025年净利润2.89亿元，2026年3.85亿元，2027年5.01亿元，目标价11.06元 [6] - 高盛预测公司2025年净利润2.73亿元，2026年4.57亿元，目标价6.10元 [6]

公司财务表现 - 2025年前三季度实现归母净利润7.48亿元，同比增长6.64% [1] - 2025年第三季度实现归母净利润2.64亿元，同比下降7.51%，但环比增长4.03% [1] - 各产品经营稳中求进，第三季度归母净利润环比增加 [1] 行业动态与前景 - 2025年三季度以来，电解液行业逐步从上半年的历史低位进入触底反弹阶段 [1] - 六氟磷酸锂价格上涨对电解液的传导正逐步落地 [1] - 伴随电解液行业触底反弹，公司有望充分受益 [1] - 持续看好电解液产品的经营韧性与未来盈利潜力 [1] 公司产能与项目 - 公司将依托"年产3万吨高端氟精细化学品项目"系统性扩大氢氟醚、全氰聚醚等氟化液产品的产能规模 [1] - 后续将根据项目建设进度及市场需求变化，及时推进产能释放以保障对下游客户的长期稳定供应 [1] - 公司是国内电解液龙头，氟化液空间广阔 [1]

财务业绩 - 2025年前三季度实现归母净利润15.72亿元，同比增长5.79%，增速较上半年提升0.68个百分点 [1] - 净息差降幅呈现收窄态势 [1] 资产负债规模与结构 - 截至2025年第三季度末，公司资产总额达2212亿元，较2024年末增长1.05% [1] - 客户存款总额为1763亿元，较2024年末增长5.83% [1] - 发放贷款总额1463亿元，较2024年末增长6.55%，在总资产中的占比提升3.42个百分点至66.14% [1] - 对公贷款总额824亿元，较2024年末增长12.86%，增速显著 [1] - 普惠贷款与制造业贷款增速均超过整体贷款平均增速，资产结构优化成效显著 [1] 资产质量与风控 - 不良贷款率保持稳定 [1] - 公司风险控制能力保持优异水平 [1]

财务业绩 - 2025年前三季度归母净利润为147.79亿元，同比增长41.01% [1] - 2025年第三季度归母净利润为42.49亿元，同比下降55.98% [1] 生猪养殖业务 - 2025年1-9月销售商品猪5732.3万头，同比增长27.0% [1] - 生猪养殖完全成本呈现逐月下降趋势，9月已降至11.6元/kg，较1月下降1.5元/kg [1] - 成本下降来源于生产成绩改善与期间费用摊销下降 [1] - 公司成本在12元/kg以下的场线出栏量占比超80%，在11元/kg以下的占比在25%左右 [1] - 最优秀的场线成本可以做到10.5元/kg [1] 产能调控与成本管理 - 公司积极响应国家产能调控号召，三季度末能繁母猪存栏降至330.5万头 [1] - 年初至今饲料价格有小幅上涨，但公司生产成绩持续改善与管理水平不断提升 [1] 屠宰肉食业务 - 2025年1-9月共计屠宰生猪1916万头，同比增长140% [1] - 屠宰肉食业务产能利用率为88% [1] - 屠宰肉食业务在第三季度实现了单季度盈利 [1]