利润分配 - 公司以1,472,135,122为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.15元（含税），送红股0股（含税），不以公积金转增股本[3] - 公司2024年度利润分配预案以1,472,135,122股为基数，每10股派发现金红利1.15元（含税），预计派发现金股利169,295,539.03元（含税）[111][112] - 2024年前三季度现金分红金额为66,246,080.49元（含税），2024年度累计现金分红总额为235,541,619.52元（含税），占2024年度归属于上市公司股东净利润的10.28%[112] - 公司可分配利润为6,574,250,131.87元，现金分红总额（含其他方式）占利润分配总额的比例为100%[111] 年度整体财务数据关键指标变化 - 2024年营业收入为11,476,736.68万元，较2023年调整后增长74.24%[15] - 2024年归属于上市公司股东的净利润为229,176.46万元，较2023年调整后增长28.55%[15] - 2024年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为187,424.31万元，较2023年调整后增长67.59%[15] - 2024年经营活动产生的现金流量净额为9,796.03万元，较2023年调整后减少81.18%[15] - 2024年基本每股收益为1.5568元/股，较2023年调整后增长31.89%[15] - 2024年稀释每股收益为1.5568元/股，较2023年调整后增长31.89%[15] - 2024年加权平均净资产收益率为12.06%，较2023年调整后增长2.17%[15] - 2024年末总资产为7,119,103.97万元，较2023年末调整后增长47.95%[15] - 2024年末归属于上市公司股东的净资产为1,999,737.68万元，较2023年末调整后增长11.43%[15] - 2024年非经常性损益合计41752.16万元，2023年为66441.96万元，2022年为34227.11万元 [21][22] - 公司营业总收入1147.67亿元，较上年增长74.24%；净利润22.92亿元，较上年增长28.55%[46] - 2024年销售费用145030.62万元，同比降0.43%；管理费用80397.08万元，同比增5.05%；财务费用 -33500.81万元，同比降65.32%；研发费用351215.71万元，同比增14.36%[55] - 2024年研发人员3164人，占比45.41%；研发投入357999.80万元，占营业收入比例3.12%；研发投入资本化金额6784.09万元，占研发投入比例1.89%[56] - 2024年经营活动现金流入12676360.16万元，同比增52.19%；现金流出12666564.13万元，同比增53.03%；现金流量净额9796.03万元，同比降81.18%[57] - 2024年末货币资金733496.42万元，占总资产10.30%；应收账款1162336.19万元，占比16.33%；存货4063318.48万元，占比57.08%[59] - 以公允价值计量的金融资产期初15109.57万元，期末13173.11万元；金融负债期初895.85万元，期末为0[62] - 截至报告期末，货币资金受限账面价值37622556.29万元，固定资产受限账面价值177056809.87万元[63] - 报告期投资额570010488.41元，上年同期412326773.86元，变动幅度38.24%[64] - 外汇远期初始投资0，期末金额0；利率互换初始投资6136.89万元，期末金额6142.44万元；合计期末投资金额占公司报告期末净资产比例0.30%[67] - 本报告期内外汇远期合同实际损益为-1931.82万元，利率互换合约实际损益为267.54万元[68] - 本报告期末流动比率为1.50，较上年末的2.09下降28.23% [181] - 本报告期末资产负债率为71.44%，较上年末的62.00%增加9.44个百分点 [181] - 本报告期末速动比率为0.43，较上年末的1.02下降57.84% [181] - 本报告期扣除非经常性损益后净利润为187,424.31万元，较上年同期的111,836.47万元增长67.59% [181] - 本报告期EBITDA全部债务比为27.49%，较上年同期的22.39%增加5.10个百分点 [181] - 本报告期利息保障倍数为5.75，较上年同期的4.40增长30.68% [181] - 本报告期现金利息保障倍数为1.68，较上年同期的1.85下降9.19% [181] - 本报告期EBITDA利息保障倍数为6.77，较上年同期的5.16增长31.20% [182] - 贷款偿还率和利息偿付率本报告期和上年同期均为100.00%，无增减变化 [182] - 浪潮信息2024年度确认营业收入1147.67亿元，2023年度为658.67亿元[188] - 2024年12月31日存货账面余额416.93亿元，已计提跌价准备10.60亿元，账面价值406.33亿元，账面价值占资产总额比重为57.08%，且较2023年末大幅上涨[188][189] - 2024年12月31日货币资金期末余额73.35亿元，期初余额120.13亿元[198] - 2024年12月31日交易性金融资产期末余额0.65亿元，期初余额0.52亿元[198] - 2024年12月31日应收票据期末余额0.28亿元，期初余额5.08亿元[198] - 2024年12月31日应收账款期末余额116.23亿元，期初余额91.11亿元[198] - 2024年12月31日应收款项融资期末余额0.67亿元，期初余额0.99亿元[198] - 2024年12月31日预付款项期末余额15.27亿元，期初余额8.41亿元[198] - 2024年12月31日其他应收款期末余额0.42亿元，期初余额0.65亿元[198] - 2024年12月31日存货期末余额406.33亿元，期初余额191.15亿元[198] - 公司资产总计从481.1962486179亿美元增长至711.9103966742亿美元，增幅约48%[199] - 非流动资产合计从370.09077659亿美元增长至458.741362947亿美元，增幅约24%[199] - 流动负债合计从212.6335996829亿美元增长至445.3077454605亿美元，增幅约110%[199] - 非流动负债合计从85.7168307209亿美元降至63.2957975078亿美元，降幅约26%[200] - 负债合计从298.3504304038亿美元增长至508.6035429683亿美元，增幅约70%[200] - 所有者权益合计从182.8458182141亿美元增长至203.3068537059亿美元，增幅约11%[200] - 应付账款从91.4766535101亿美元增长至229.9175318181亿美元，增幅约151%[199] - 合同负债从19.1261044633亿美元增长至113.0684414419亿美元，增幅约491%[199] - 长期借款从81.2620721893亿美元降至43.1743845335亿美元，降幅约47%[199] - 应付债券从0增长至15亿美元[200] 各季度财务数据关键指标变化 - 2024年各季度营业收入分别为1760657.48、2445696.59、4106220.77、3164161.85 [19] - 2024年各季度归属于上市公司股东的净利润分别为30645.88、29055.48、69725.56、99749.54 [19] - 2024年各季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润分别为23987.66、18190.19、73366.05、71880.40 [19] - 2024年各季度经营活动产生的现金流量净额分别为 -348486.55、 -101615.82、 -488625.90、948524.30 [19] 业务市场地位 - 2024年服务器全球第二、中国第一，存储装机容量全球前三、中国第一，液冷服务器中国第一，上半年边缘服务器中国第一 [27] - 公司液冷服务器连续3年蝉联中国市场第一，全液冷冷板服务器PUE降至接近1，通过“去空调化”节省30%以上数据中心空间 [37] 专利与标准 - 公司累计有效专利拥有量超16000件，发明专利占比超80%，累计申请PCT国际专利超1700件，海外有效专利超400件 [29] - 2024年新增中国发明授权专利2600余件，连续三年稳居全国企业前十 [30] - 截至2024年，公司拥有700多项液冷技术领域核心专利，参与制定20余项冷板式液冷、浸没式液冷相关设计技术标准 [38] - 开放计算标准工作委员会（OCTC）自2022年4月成立以来，已累计启动及发布近30项标准及白皮书编制工作 [39] - 2024年公司牵头构建开放算力模组OCM规范，发布全球首款基于该规范的元脑服务器，推出国内首款符合《整机柜服务器通用规范》的产品元脑服务器ORS6000G7并开放全部设计规范 [40] 产品与技术创新 - 2021年“源1.0”大模型算力利用率达44.8%，2024年“源2.0 - M32”大模型消耗算力仅为Llama3的1/19 [31] - 2024年公司推出企业大模型开发平台“元脑企智”EPAI，支持20+多元计算芯片，还推出“源2.0 - M32”开源大模型，运行时激活参数为37亿，精度对标700亿参数的Llama3 [33] - 2024年公司发布仅靠4颗CPU运行千亿参数大模型的AI通用服务器NF8260G7，推出元脑服务器第八代新品，还推出国内首款42kW智算风冷算力仓，单机柜部署AI服务器数量是传统风冷机柜6倍以上，相比传统风冷数据中心整体节能25%以上 [34] - 2024年公司发布专为大模型打造的存储新品及AIGC存储解决方案，荣获MLPerf™ AI存储基准测试五项性能全球第一，推出的超级AI以太网交换机X400比传统RoCE网络性能提升1.6倍 [35] - 公司开源的“源2.0”模型下载量16万次，汇聚开发者打造50 + 应用，“源”大模型社区吸引近万名开发者 [41] - 公司元脑服务器操作系统KeyarchOS增强对云计算、人工智能等场景的支持，牵头发布国内首个《服务器操作系统迁移指南》 [41] - 智能编程助手实现65%计算框架代码自动生成，生成代码采纳率50%，软件开发效率提升30%[43] - 新品研发平均周期从18个月降至7个月，缩短50%[43] - 订单交付周期从15天缩短至5 - 7天，曾8小时交付10000台云服务器[44] 业务线数据关键指标变化 - 服务器及部件收入1140.02亿元，占比99.33%，同比增长74.74%[48] - 国内收入806.86亿元，占比70.30%，同比增长43.26%；海外收入340.81亿元，占比29.70%，同比增长256.98%[49] - 行业销售模式收入967.33亿元，占比84.29%，同比增长95.00%[49] - 电子行业毛利率6.75%，较上年减少3.15pct；服务器及部件毛利率6.76%，较上年减少3.19pct[50] - 电子行业销售量125.76万台，同比增长0.14%；生产量122.46万台，同比减少4.50%；库存量4.67万台，同比减少41.41%[51] 客户与供应商情况 - 前五名客户合计销售金额850.73亿元，占年度销售总额比例74.13%[54] - 前五名供应商合计采购金额10703316.66万元，占年度采购总额比例83.22%[55] 子公司财务情况 - 浪潮（北京）电子信息产业有限公司注册资本5250万元，总资产284901.20万元，净资产80198.82万元，营业收入617295.36万元，营业利润22516.73万元，净利润22574.04万元[73] - 济南东方联合科技发展有限公司注册资本49000万元，总资产2500614.79万元，净资产63561.28万元，营业收入4373222.23万元，营业利润11629.24万元，净利润8872.10万元[73] - 苏州元脑智能科技有限公司注册资本385

业绩总结 - 2024年度归母净利润22.92亿元，母公司净利润10.53亿元[3] - 年末可供全体股东分配利润65.74亿元[3] 利润分配 - 每10股派现1.15元，预计派现1.69亿元[4] - 2024年累计现金分红2.36亿元，占净利润10.28%[4] - 近三年累计现金分红6.46亿元，占年均净利润31.48%[7] 其他 - 2024、2023年交易性金融资产分别为6516.92万和5228.95万元[8] - 2024年利润分配预案待股东大会审议[2] - 董事会提请授权制定2025年中期分红方案[9]

中期票据发行 - 拟申请注册发行不超100亿元中期票据，期限不超5年[1][2] - 资金用于补充运营资金、偿还有息负债等[2] - 发行利率依信用评级和簿记建档情况而定[2] 审批流程 - 已通过董事会审议，需股东大会审议并交易商协会注册[5] - 董事会提请授权管理层办理具体事宜[4]

融资计划 - 拟向交易商协会申请注册发行不超100亿超短期融资券[1] - 发行期限最长不超270天，利率以簿记建档而定[1] - 资金用于补充运营资金等合规用途[1] 发行安排 - 需经2024年度股东大会审议及协会接受注册[4] - 授权管理层办理，有效期至事项完毕[3] - 根据需求和市场情况，可一次或分期发行[1]

指数表现 - 三大指数低开高走小幅收涨，沪指涨0.15%，深成指涨0.23%，创业板指涨0.24% [1] - 市场成交额放量至1.21万亿元，较昨日增加366亿元 [1] - 个股涨跌分化明显，全市场超1900只个股上涨 [2] 板块分化 - 光刻机与半导体板块走强，新莱应材"20cm"涨停，芯碁微装涨超12% [3] - 美国将浪潮等54家中企列入实体清单，高性能计算及AI产业受打击，半导体产业国产替代进程预计加速 [3] - 化工板块掀起涨停潮，恒光股份、善水科技等多股"20cm"涨停；CRO、创新药等医药生物板块同步上涨 [3] - 科创50指数上涨2.01%，芯原股份、百利天恒-U等涨幅居前 [4] - 海工装备概念股大幅调整，大连重工、振华重工等跌停；有色金属板块承压 [5] - 能源设备与贵金属板块走低，深海科技、风电设备等板块出现抛压 [6] 资金动向 - 新经济ETF单日涨6.59%，港股创新药相关ETF涨超4% [6] - ETF近10日持续流入54亿元，显示调整中逢低布局意愿较高 [6] 市场逻辑 - 光刻机、半导体等板块受益于国产替代政策；化工板块受环保升级与涨价预期催化 [7] - 市场对高位题材股炒作降温，转向业绩确定性较高的医药、化工等板块 [7] 后市展望 - 半导体、光刻机等硬科技领域仍有政策红利；科创板因估值修复需求可能持续活跃 [8] - 化工、医药等板块因业绩稳定性和涨价预期或成避风港；港股创新药等跨境资产配置价值凸显 [8] - 市场呈现"科技+周期"双轮驱动特征，资金在政策支持与业绩确定性之间寻求平衡 [10]

美国商务部将中国服务器企业列入实体清单 - 美国商务部工业与安全局将54家中国实体列入清单 其中12家是中国大模型和高性能计算领域的企业 42家是量子技术等领域的企业和高校 [2] - 浪潮集团旗下六家子公司 宁畅信息产业 中科可控旗下服务器品牌Suma被列入清单 [2] - 浪潮信息股价下跌2.89% 市场反应相对平静 [3] - 浪潮信息紧急取消原计划于3月27-28日举行的"2025元脑大会" [3] 被列入清单的影响 - 被列入清单的公司购买英伟达GPU将受到限制 与英特尔 AMD的合作也将受到影响 [4] - 即便有办法绕开实体清单获得芯片 与美国芯片公司的深度合作将变得极为困难 [4] - 浪潮服务器芯片和软件很多是海外产品和技术 被列入清单对下游经销商影响很大 [7] - 供应链紧张可能导致服务器价格上调 [1][7] 市场格局与替代方案 - 浪潮信息2024年第一季度服务器市场占有率全球第二 中国第一 宁畅国内市场份额前三 [7] - 国内测试显示采用国内解决方案的服务器产品性能与国外差距较大 [7] - 被列入清单可能倒逼国内服务器公司自主创新 给国产芯片机会 [7] - 国内仍有渠道可购买AI服务器 但供应渠道减少将推高成本 [8] 行业长期影响 - 短期利好未在清单上的服务器公司 长期对国内AI基础设施建设和行业发展有破坏作用 [8] - 英伟达H20 GPU可能在中国禁售 将进一步增加购买英伟达GPU的成本 [8] - 浪潮信息 宁畅是国内重要AI服务器提供商 其他提供商包括新华三 联想 超聚变 中兴 [7]

文章核心观点 美国商务部将54个中国科技企业和机构实体纳入“实体清单”，中国对此表示强烈不满和坚决反对 [3][12] 事件概述 - 美国当地时间周二，美国商务部下属工业与安全局（BIS）在联邦公报刊发两份文件，将54个中国科技企业和机构实体纳入“实体清单”，预期3月28日生效 [3] - 这是今年特朗普政府上任以来，美国商务部首度调整“实体清单”，上一任期美国已将数百家中国企业、机构列入“实体清单” [8] 被列入清单的企业和机构 2025 - 05427文件 - 与中国AI大模型开发、服务器以及超级计算机产业相关的12家公司，包括北京智源人工智能研究院、宁畅信息产业、中科可控旗下服务器品牌Suma，以及浪潮信息在内地及港台地区的多家子公司 [3] 2025 - 05426文件 - 42家中国公司和机构，如北京国科天讯科技有限公司、北京石墨烯研究院有限公司、中国科学院空间应用技术与工程中心等；19家巴基斯坦实体，以及伊朗、南非、阿联酋的十余个实体 [3] - 因“支持中国量子技术发展”，赛澔仪器、安徽科华贸易、重庆西南集成电路设计有限责任公司等被列入出口管制清单 [3] 被列入清单的原因 - 北京智源人工智能研究院等获取并试图获取美国原产物项，开发先进AI模型和计算芯片，违反美国国家安全和外交政策利益 [6] - 浪潮信息相关实体为开发超级计算机做贡献，通过收购或试图收购美国原产物项支持中国超级计算机项目，违反美国国家安全和外交政策利益 [7] - 宁畅信息产业有限公司、Suma等参与中国百亿亿次超级计算机开发，为中科曙光提供重要制造能力 [8] - 安徽科华贸易等收购并试图收购美国原产物项，支持提升中国量子科技技术能力 [8] - 北京国科天讯科技等进行高超音速武器开发等活动，对美国国家安全产生影响 [8] 出口管制措施 - 向被列为实体清单的企业出口、再出口或转让受《出口管制条例》管制的物品，需获得许可证，许可证申请按推定拒绝方式审批 [4] - 部分标注“脚注4”的实体，针对其许可要求不仅适用于美国原产的物项，特定外国生产的物项也需向美国商务部申请出口许可证，适用“推定拒绝”政策 [11] 各方反应 - 中国外交部发言人郭嘉昆表示，美方泛化国家安全概念，将经贸科技问题政治化等，侵害中国等国企业权益，破坏市场规则和国际经贸秩序，中方强烈不满、坚决反对，将维护自身权益 [12] - 中国驻美大使馆表示坚决反对美方行为，要求美方停止将贸易和科技问题政治化等 [12] 相关数据 - 截止2024年10月31日，美国商务部BIS维护的出口管制限制性名单实体共3870个，中国1012个，占26.1% [9]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级 [1][5] 报告核心观点 - 生成式人工智能产业呈现高速发展态势 中国人工智能核心产业规模接近6000亿元 相关企业超过4500家 [17][20] - 产业人才供需失衡迹象明显 预计到2030年中国AI专业人才缺口达400万人 [34] - 一线城市仍是人才需求及薪酬水平黄金区域 北京在算法和模型层产业具有领先优势 [39][50] - 不同规模企业薪酬表现差异显著 千人以下规模企业在应用层薪酬更具吸引力 [36][48][59] 生成式人工智能产业概况 - 产业定义：基于深度学习的技术 能生成文本、图像、视频等内容 [16] - 发展里程碑：2022年ChatGPT发布 2024年DeepSeek模型引发全球关注 [14][17] - 产业链结构：分为基础层（算力、数据）、算法和模型层、应用层（AIGC+垂直领域） [18][19] - 产业规模：2024年中国人工智能核心产业规模接近6000亿元 预计2035年达17295亿元 [20][22] - 政策支持：国家层面出台多项规划 地方政策侧重资金补贴、场景开放和人才引进 [23][24][26] 人才趋势洞察 - 基础层：1000-5000人规模企业中总监级年收入达720,037元 一线城市招聘薪酬北京领先达27,397元/月 [36][39][42] - 算法和模型层：5000-10000人规模企业总监年收入731,263元 北京地区招聘量三年超40万人次 [48][50][52] - 应用层：100-500人规模企业总监年收入758,134元 北京深圳招聘需求最为活跃 [59][62][65] - 应届生薪酬：重点院校硕士在基础层起薪25,400元/月 应用层起薪普遍低于上中游 [44][56][67][69] 典型企业分析 - 浪潮信息：算法研究员月薪45-75k 主要聚焦算力领域算法岗位 [78][79] - 东方国信：图像识别算法架构师月薪15-30k 以机器学习领域为代表 [80][86][87] - 阿里巴巴：达摩院高性能算子开发专家月薪上限80k AI芯片相关岗位预算优势明显 [89][93][95] 数据统计说明 - 数据来源：国家统计局、企业年报及公开媒体数据 [7] - 统计术语：包含分位值、同比/环比增长率等标准统计指标 [8] - 职级体系：涵盖副总至操作工等9个职级 明确定义与范围 [9][10][11]

行业投资评级 - 科技行业评级为增持（维持）[6] - 计算机行业评级为增持（维持）[6] 核心观点 - DeepSeek通过大模型跨节点专家并行（EP）实现低成本推理，日均成本为$87,072，显著提升有效算力[1] - 推理成本大幅降低，平均每百万Token处理成本为$0.11，理想状态下15%付费率即可实现盈亏平衡[2] - 技术优化包括大规模跨节点专家并行、计算/通信重叠及负载平衡，实现更高吞吐量和更低延迟[3] - 与海外模型相比，DeepSeek具备显著性价比优势（如R1每百万Token输入定价$0.14 vs OpenAI o3-mini $0.55），反映国内外算力供应差异[4] - DeepEP开源有望推动LLM商业化应用加速，带动推理需求释放，利好IaaS服务商和AI应用渗透[5] - 国产算力硬件适配DeepEP体系后，国产AI算力板块或迎来成长机遇[5] 核心数据与性能指标 - 峰值占用278个节点，平均占用226.75个节点，GPU租赁成本为$2/小时[2] - 24小时内处理Token总量776B（输入608B+输出168B）[2] - 若按R1定价计算，单日理论收入$562,027，成本利润率545%[2] 受益方向与标的 - 算力产业推荐浪潮信息（目标价61.41元，买入评级），其他相关公司包括寒武纪、海光信息、金山云等[5][9][14] - 云厂商受益于推理需求带动的IaaS稼动率提升[5] - AI应用加速渗透受益于R1模型低成本部署能力[5] 技术实现细节 - 采用预填充-解码分解架构，实现多专家并行计算[3] - GPU的SM划分为计算与通信两部分，减少延迟等待时间[3] - 通过三重负载平衡（预填充、解码、专家并行）优化GPU计算与通信分配[3]

会议信息 - 浪潮信息第九届董事会第十二次会议于2025年2月25日通讯召开[1] - 会议通知2025年2月21日以邮件发出[1] - 应到董事6名，实到6名[1] 议案情况 - 会议审议通过制定公司《市值管理制度》议案[1] - 该制度自审议通过日生效[1] - 表决结果：同意6票，反对0票，弃权0票[2]