业绩总结 - 浪潮信息2024年一季度营收达176.07亿元，同比增长85.32%[1] - 归母净利润达3.06亿元，同比增长64.39%[1] - 公司费用控制稳健，销售/管理/研发费用同比增速分别为+19.36%/-17.48%/-2.36%[2] - 合同负债增长231.73%，存货增长38.40%[3] 未来展望 - 浪潮信息2026年预计营业总收入将达到96,955百万元，较2023年增长47.2%[5] - 2026年预计净利润率将达到3.65%，较2023年提升0.92个百分点[5] - 浪潮信息2026年预计每股收益将达到2.39元，较2023年增长98.3%[5]

财务数据 - 公司24年第一季度营业收入同比增加85.3%，达到176.1亿元，归母净利润同比增加64.4%至3.1亿元[6][10] - 公司存货规模扩大，截至2024年3月底达到242.9亿元，较去年同期增长27.1%[4][13] - 公司合同负债在24年第一季度末达到41.4亿元，较去年同期增加116.5%，主要来自预收客户货款的增加[4][12] - 公司经营活动现金流净额2024年第一季度为-34.8亿元，同比大幅减少[14] - 公司毛利率和归母净利率分别为8.08%和1.7%，同比均有下降[15] - 公司24-26年EPS预测为1.36、1.42、1.54元/股，给予公司24年30倍PE，对应合理价值为40.76元/股[17] 市场展望 - 紫光股份、中际旭创、中科曙光为可比公司，公司24年PE估值为30倍，维持“增持”评级[18] - 风险提示包括国际贸易摩擦、海外高端AI芯片受限、竞争对手市场策略不确定性等[18] 公司信息 - 广发证券分析师团队成员包括刘雪峰、吴祖鹏、李婉云、雷棠棣、周源和许晟榕[21][22][23][24] - 广发证券对股票的评级分为买入、增持、持有和卖出四个等级[25] - 广发证券对公司的评级分为买入、增持、持有和卖出四个等级[26] - 广发证券的地址分别位于广州市、深圳市、北京市、上海市和香港[27] - 广发证券的法律声明指出本报告由广发证券股份有限公司或其关联机构制作[27] - 广发证券具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格[28] - 广发证券（香港）具备香港证监会批复的证券提供意见的牌照，接受监管[29]

财报数据 - 公司发布2024年一季度财报，营业收入达到176.07亿元，同比增长85.32%[2] - 公司2024年Q1毛利率为8.08%，较去年同期下降约4.93个百分点，研发费用同比下降[3] 市场地位 - 公司在中国液冷服务器市场处于领先地位，市场份额分别为36.8%和40.9%[4]

业绩总结 - 浪潮信息2024年第一季度营业收入为176.07亿元，同比增长85.32%[1] - 公司销售毛利率为8.08%，相比上年同期下降4.93个百分点[1] - 公司2024-2026年预计营业收入分别为757.94、857.00、960.43亿元，归母净利润分别为23.29、27.83、33.06亿元[1] 未来展望 - 公司2024年预计营业收入将呈现逐年增长的趋势[2] - 公司净利润预计在2024年达到2350百万元，2025年达到2796百万元，2026年达到3313百万元[2] - 公司ROE分别为11.5%、12.1%和12.7%，ROIC分别为6.3%、7.1%和7.6%[2] 投资评级 - 本报告的投资评级标准包括买入、增持、持有、减持和中性五个等级[7] - 买入评级表示相对同期基准指数涨幅在15%以上[7] - 增持评级表示相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间[7] - 持有评级表示相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间[7]

业绩总结 - 公司24Q1实现收入176.07亿元，同比增长85.32%[1] - 公司归母净利润3.06亿元，同比增长64.39%[1] - 公司整体毛利率为8.08%，同比下降4.93%[4] - 公司2024年营业总收入预计为75063万元，同比增长14.0%[8] - 公司2024年净利润预计为2154万元，同比增长20.3%[8] 财务状况 - 公司存货持续增加至243亿元，货币资金较期初减少40.76%[3] 市场地位 - 公司在国内AI服务器市场占有率第一，具备适配其他AI芯片的能力[5] 未来展望 - 公司预计2024-2026年实现收入分别为751亿元、863亿元、1000亿元[6] - 公司2024年看好AI算力长期需求，维持“买入”评级[6] 报告提醒 - 报告提醒投资者应当阅读整篇报告获取完整观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论[13] - 报告指出客户应当以公司网站刊载的完整报告为准，不接受客户的后续问询[15] - 报告强调所载资料、意见及推测仅反映公司发布报告当日的判断，证券价格、价值及投资收入可能会波动[16]

业绩总结 - 公司2024年一季度实现营业收入176.07亿元，同比增长85.32%[1] - 公司2024年一季度实现归母净利润3.06亿元，同比增长64.39%[1] - 公司2024年一季度的毛利率为8.08%，较上年同期下降4.93个百分点[4] - 公司2024年一季度的期间费用率为5.85%，较上年同期下降6.06个百分点[4] 未来展望 - 公司有望受益于算力需求释放和液冷市场放量[6] - 公司2024-2026年的盈利预测分别为21.42亿元、26.05亿元、31.72亿元[7] - 公司作为全球服务器行业龙头，有望持续受益于算力需求释放和液冷市场放量[7] 新产品和新技术研发 - 公司持续聚焦云计算、大数据、人工智能领域，市占率持续保持全球前列[5] 市场扩张和并购 - 公司在国内CSP行业市占率下降、AI服务器业务发展不达预期、大模型算法业务发展不达预期等风险[8][9][9] 其他新策略 - 浪潮信息公司2026年预计营业收入将达到104346百万元，较2023年下降5.3%后逐年增长，2026年增长18.2%[10] - 浪潮信息公司2026年预计净利润为3195百万元，较2023年下降9.9%后逐年增长，2026年增长12.3%[10] - 浪潮信息公司2026年预计ROE为12.3%，较2023年下降3.2%后逐年增长，2026年增长2.4%[10]

营业收入及利润 - 浪潮电子信息产业股份有限公司2024年第一季度营业收入较上年同期增长85.32%至176.07亿人民币[4] - 归属于上市公司股东的净利润增长64.39%至3.06亿人民币[4] - 公司营业总收入达到17,606,574,780.80元，较上期增长85.4%[14] - 公司营业总成本为17,240,447,270.89元，较上期增长82.6%[14] - 公司营业利润为309,252,169.04元，较上期增长57.1%[15] - 公司净利润为296,142,666.70元，较上期增长73.8%[15] 资产及负债 - 资产总额增长3.83%至499.61亿人民币[5] - 公司流动资产合计为46,230,743,471.06元，较上期增长[13] - 公司非流动资产合计为3,730,113,701.33元，资产总计为49,960,857,172.39元[13] - 公司流动负债合计为23,122,671,176.99元，较上期增长[13] - 公司短期借款为2,001,435,343.35元，应付账款为11,037,167,033.61元[13] - 公司持有待售负债为0元，其他流动负债为1,283,912,868.83元[13] - 公司长期借款为7,784,232,741.93元，非流动负债合计为0元[13] - 浪潮电子信息产业股份有限公司2024年第一季度负债总计为31,347,648,495.48元，较上期增长4.78%[14] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额下降6000.37%至-34.85亿人民币[4] - 公司经营活动现金流出小计为22,987,502,432.88元，较上期增长63.5%[16] - 公司投资活动产生的现金流量净额为-74,461,332.14元，较上期减少8.8%[16] - 公司筹资活动现金流出小计为4,486,498,312.50元，较上期增长23.6%[16] - 浪潮电子信息产业股份有限公司2024年第一季度筹资活动产生的现金流量净额为-1,386,523,590.28 5,077,221,279.76[17] - 汇率变动对现金及现金等价物的影响为32,175,169.24 -33,101,310.80[17] - 现金及现金等价物净增加额为-4,913,675,274.36 4,918,794,795.16[17] - 期末现金及现金等价物余额为7,099,187,292.70 13,941,063,681.70[17] 其他项目 - 非经常性损益项目中，投资收益增加了1.72亿人民币[5] - 公司对联营企业失去重大影响，转为公允价值计量导致投资收益增加了1.72亿人民币[5] - 财务费用减少98.19%，主要受汇率波动影响，汇兑收益增加[7] - 资产减值损失增加1363.15%，主要受备货规模增加及原材料价格波动影响[7] - 信用减值损失增加233.77%，主要因销售规模扩大，应收账款增多[7] - 其他收益增加120.86%，主要因增值税加计抵减收益增加[7]

业绩总结 - 公司2023年全年业绩略有下滑，营业收入同比减少5.26%[1] - 公司Q4业绩明显改善，营业收入同比增长5.34%[2] - 公司预计2024-2026年营业收入同比增长15.08%/14.10%/13.12%[4] - 公司2026年预计营业收入将达到978.31亿元，较2022年增长40.8%[7] - 2026年每股收益预计为2.07元，较2022年增长47.5%[7] - 2026年ROE预计为12.10%，较2022年增长0.05个百分点[7] 用户数据 - 公司推进数据中心绿色降碳，液冷产品和解决方案在市场上得到批量化部署[3] 未来展望 - 公司预计2024-2026年营业收入同比增长15.08%/14.10%/13.12%，归母净利润同比增长19.96%/19.27%/19.33%[4] 新产品和新技术研发 - 公司推进数据中心绿色降碳，液冷产品和解决方案在市场上得到批量化部署[3] 市场扩张和并购 - 公司2026年预计营业收入将达到978.31亿元，较2022年增长40.8%[7] 其他新策略 - 公司投资评级系统中，买入评级表示投资收益率超越沪深300指数15%以上[8] - 公司投资评级系统中，卖出评级表示投资收益率落后沪深300指数10%以上[8]

财务数据 - 公司2023年实现营收658.67亿元，同比下降5.41%[1] - 公司2023年实现归母净利润17.83亿元，同比下降14.54%[1] - 公司2023年毛利率为10.04%，同比下降1.14个百分点[1] - 公司23年Q4营业收入为177.7亿元，同比增长6.04%[2] - 公司23年Q4实现归母净利润9.96亿元，同比增长86.49%[2] - 公司2023年经营活动现金流为5.2亿元，同比下降71.3%[3] - 公司2023年存货达到191.15亿元，同比增长约27%[3] - 公司2023年销售费用为14.55亿元，较上年下降3.62%[3] 市场表现 - 公司2023年服务器市占率全球第二、中国第一[4] 未来展望 - 公司2024-2026年EPS分别为1.39/1.64/1.97元，对应PE为26.93/22.92/19.05倍[6] - 2026年预计营业总收入将达到1002.79亿元，同比增长17.1%[9] - 2026年预计净利润为29.22亿元，同比增长20.3%[9] - ROE分别为2022年12.1%，2023年9.9%，2024年10.2%，2025年10.7%，2026年11.4%[9] - 主要财务指标显示2026年P/E为19.05，P/B为2.18，EV/EBITDA为15.08[9] 其他信息 - 研究团队成员包括庞倩倩和姜惦非[10][11] - 免责声明中指出报告仅提供给签约客户，并不面向公众发布[14] - 本报告基于已公开信息编制，不保证信息准确性和完整性[15] - 本报告中的意见并不构成对任何人的投资建议，客户应考虑自身状况并寻求专家意见[16] - 信达证券可能持有报告中涉及公司的证券并进行交易[17] - 本报告版权仅为信达证券所有，未经授权不得转载或引用[18] - 证券市场存在赢利可能和亏损风险，投资者应谨慎行事[21] - 投资者应独立评估本报告信息和意见，考虑投资目的、财务状况和特定需求[22]

业绩总结 - 公司2023年营业收入为658.67亿元，同比下降5.41%[2] - 公司2023年归母净利润为17.83亿元，同比下降14.54%[2] - 公司2023年单Q4归母净利润为9.96亿元，同比增长84.47%[2] - 公司2023年毛利率为10.04%，同比下降1.14pcts，单Q4毛利率为11.05%，同比提升2.51pcts[3] 未来展望 - 公司在2023年提出了以数据为中心的体系结构，实现了“DataCenter as a Computer”，推进数据中心绿色降碳[4] - 公司预计2024-2026年收入分别为759.66/877.03/994.73亿元，归母净利润分别为20.66/26.06/32.65亿元，给予公司“买入”评级[5] 风险提示 - 公司风险提示包括新市场开拓风险、业务进展不及预期、市场竞争加剧、原材料供应风险[6]