券商评级与目标价变动概览 - 1月8日，券商共发布7次目标价，按最新收盘价计算，目标价涨幅排名前三的公司为固德威、海光信息、中国太保，目标涨幅分别为49.60%、40.27%、29.61% [1] - 目标价涨幅排名涉及光伏设备、半导体、保险等行业 [1] 目标价涨幅排名详情 - 固德威获得东吴证券给出111.00元最高目标价，目标涨幅49.60% [2] - 海光信息获得中信证券给出339.00元最高目标价，目标涨幅40.27% [2] - 中国太保获得浙商证券给出60.85元最高目标价，目标涨幅29.61% [2] - 中伟股份获得中信证券给出67.00元最高目标价，目标涨幅24.30% [2] - 神驰机电获得中信证券给出31.00元最高目标价，目标涨幅16.32% [2] - 精工钢构获得中国国际金融给出5.22元最高目标价，目标涨幅16.00% [2] - 重庆啤酒获得中信证券给出60.00元最高目标价，目标涨幅14.90% [2] 券商推荐与评级调高情况 - 1月8日共有30家上市公司获得券商推荐，其中精工钢构、海伦哲、中国化学各获得1家推荐 [2] - 评级调高方面，当日有1家次评级调高，中邮证券将全志科技的评级从“增持”调高至“买入” [2] - 全志科技属于半导体行业 [3] 券商评级调低情况 - 1月8日券商调低上市公司评级达到2家次 [3] - 天风证券将海峡股份的评级从“买入”调低至“增持”，该公司属于航运港口行业 [3][4] - 东北证券将三花智控的评级从“买入”调低至“增持”，该公司属于家电零部件行业 [3][4] 券商首次覆盖情况 - 1月8日券商共给出7次首次覆盖 [4] - 巨力索具获得东北证券给予“增持”评级，属于通用设备行业 [4][5] - 神驰机电获得中信证券给予“买入”评级，属于汽车零部件行业 [4][5] - 晨光股份获得平安证券给予“推荐”评级，属于文娱用品行业 [4][5] - 锦华新材获得华源证券给予“增持”评级，属于化学制品行业 [4][5] - 海安集团获得山西证券给予“买入”评级，属于汽车零部件行业 [4][5] - 微导纳米获得中泰证券给予“增持”评级，属于光伏设备行业 [5] - 林泰新材获得中邮证券给予“增持”评级，属于汽车零部件行业 [5]

市场走势 - 2026年1月9日，国内市场主要指数表现分化，上证指数收盘4,082.98点，下跌0.07%，深证成指收盘13,959.48点，下跌0.51%，沪深300指数收盘4,737.65点，下跌0.82%，中小板指收盘8,564.37点，下跌0.55%，创业板指收盘3,302.31点，下跌0.82%，科创50指数收盘1,455.17点，上涨0.82% [2][3][4] 非银金融行业观点 - 2025年12月31日，证监会发布《关于推动不动产投资信托基金（REITs）市场高质量发展有关工作的通知》，完善不动产REITs基础制度，聚焦重点区域和优质项目，分阶段推进试点，并推出商业不动产REITs，标志着中国REITs市场进入商业不动产与基础设施并行发展的新阶段 [8] - 商业不动产REITs旨在精准对接商业综合体、商业零售、商业办公楼、酒店等业态的盘活需求，是资本市场支持盘活存量、拉动消费和投资、稳行业稳市场稳预期的重要举措 [8] - 随着监管政策完善和资本市场高质量发展推进，部分券商有望通过外延式和内涵式发展探索业务增量，利用差异化竞争优势实现业绩稳步增长，建议关注板块投资机遇 [8] - 在2025年12月29日至12月31日期间，A股市场日均成交额2.12万亿元，环比上涨8.30%，截至12月31日，两融余额为2.54万亿元 [8] 海安集团公司评论 - 2025年12月27日，海安集团公告与俄罗斯旗舰股份公司等签署投资意向协议，拟通过合资公司先锋股份公司在俄罗斯建设巨型全钢工程机械子午线轮胎工厂，一期工程预计总投资不超过539.90亿卢布（约合43.19亿元人民币），设计年产能为1.05万条 [7][9] - 报告预计海安集团2025-2027年净利润分别为6.8亿元、7.9亿元、10.0亿元，对应市盈率分别为18倍、15倍、12倍，首次覆盖给予“买入-B”评级 [11][13] - 大型矿卡用巨胎具备高壁垒、定制化、长导入周期的特点，壁垒主要体现在技术壁垒和客户壁垒，目前全球市场主要被国际三大品牌垄断，市场份额在80%以上 [12] - 据The Parker Bay Company数据统计，全球正在运营的矿用卡车数量为63,900辆，报告测算全球巨胎年需求量约44万条，市场规模约419亿元人民币，其中替换市场需求约40万条，规模约381亿元，配套需求约4万条，规模约39亿元 [12] - 海安集团深度绑定大客户紫金矿业和江西铜业，两家公司均持有海安集团3.23%股权，2025年上半年，紫金矿业贡献收入约1.8亿元，占营收17.6%，江西铜业贡献收入约0.4亿元，占营收4.0% [12] - 公司在俄罗斯建厂有望巩固和扩大其在俄罗斯的市场份额并辐射中亚地区，同时，公司募投项目（全钢巨型工程子午线轮胎扩产项目）建成后将实现年新增约2.2万条全钢巨胎的产能，为拓展市场奠定基础 [12]

文章核心观点 - 海安集团通过长期深耕、把握战略机遇及过硬产品，在俄罗斯等国际市场取得了显著份额，并与核心客户建立了长期深度合作关系，未来将凭借此优势及产品服务保持竞争力 [1][4] - 公司业务模式不仅限于销售全钢巨胎，还提供创新的矿用轮胎全生命周期运营管理服务，该模式能提升客户效率、降低成本并增强客户黏性，构建了行业壁垒 [2][7] - 公司未来增长动力明确，在手订单充足，新客户及潜在订单储备丰富，同时积极参与大型矿业公司的供应链配套，随着新产能释放和市场开拓，业绩有望实现更强劲增长 [3][10] 俄罗斯市场发展 - 公司自2016年进入俄罗斯市场，通过与本地重要客户建立合作逐步积累品牌信任 [4] - 2022年准确把握市场机遇，与俄罗斯主要客户签署了长期大额销售合同，总金额约60亿元人民币 [1][4] - 俄罗斯市场并非国际品牌退出的真空地带，竞争持续存在，但公司客户数量仍在持续增长，市场潜力很大 [4] - 未来将凭借与核心客户的长期深度合作建立的信任、产品质量和专业化服务，持续保持在俄罗斯市场的竞争力 [1][4] 产品与市场空间 - 全钢巨胎使用寿命受矿种、气候、路况等多种因素影响，不同作业条件下寿命差异很大，公司已在公开文件中披露不同矿种和规格的寿命数据 [1][5] - 全球全钢巨胎市场对应1,615座大型露天矿，约5.6万辆巨型矿卡 [1][6] - 每辆矿卡年工作约6,000小时，每年平均需要维修或者更换8条轮胎 [1][6] 业务模式与竞争优势 - 矿用轮胎运营管理业务模式：公司在客户矿山现场设立项目部及专业团队，提供轮胎日常维护、保养、维修等全生命周期运营管理服务 [2][7] - 该模式能提升矿业公司的生产安全、供应链安全及生产效率，降低轮胎使用成本，同时积累运行数据以改进产品，增加客户黏性并提升行业进入壁垒 [2][7] - 全钢巨胎行业技术壁垒高、客户黏性强，国际市场由三大国际品牌主导，公司在市场占有率、品牌及技术方面紧随其后，并在产品性价比与配套服务上拥有优势 [2][8] - 国内公司已实现最大规格63英寸产品的量产与应用，部分国内厂商暂未实现57英寸或63英寸产品量产，新进入者面临技术攻关及难以获得在大型露天矿进行长期试验机会的挑战 [2][8] 募投项目与产能规划 - 调整后的募投项目包括：全钢巨型工程子午线轮胎扩产项目（建设周期3年）、自动化生产线技改升级项目（2年）及研发中心建设项目（3年） [3][8] - 公司已预先投入自有资金，随着项目建设推进，新产能有望逐步释放 [3][8] 财务与订单情况 - 矿用轮胎运营管理业务相关的巨胎，领用时计入固定资产，消耗时采用工作量法计提折旧 [3][9] - 公司业绩增长放缓是因连续多年高速增长后进入相对稳定期，未来增长主要看客户和市场开发 [3][10] - 截至2025年7月31日，公司轮胎销售业务（不含运营管理业务）一年以内的在手订单金额约为14.24亿元 [3][10] - 2025年以来市场开拓良好：截至2025年6月30日，新签订单及框架协议涉及全钢巨胎4,790条，对应合同金额约3.37亿元，其中包括17家新客户 [3][10] - 正在重点跟进一批销售项目：预计订单规模超1,000万元的客户有7家，涉及全钢巨胎约1,520条，预估订单总额约2.39亿元 [3][10] - 正在重点跟进的境内外矿用轮胎运营管理业务，预计年度订单规模超过5,000万元的客户共有9家 [3][10] - 公司正积极参与紫金矿业、江西铜业集团等企业在国内外矿产项目的供应链配套，提供轮胎解决方案 [10]

市场与竞争格局 - 公司在俄罗斯市场的份额通过长期深耕和把握2022年机遇获得，与核心客户签署了长期大额销售合同，总金额约60亿元人民币 [2] - 全球活跃的大型露天矿数量合计有1,615座，活跃的巨型矿卡数量约为5.6万辆 [4] - 全钢巨胎行业国际市场竞争由三大国际品牌主导，公司在市场占有率、品牌及技术方面紧随其后 [6] - 在国内市场，公司已实现最大规格63英寸产品的量产与应用，建立了技术和市场准入壁垒 [7] 产品与运营数据 - 每辆矿卡每年工作时长约6,000小时，每年平均需要维修或更换8条轮胎 [4] - 矿用轮胎运营管理业务提供全生命周期服务，相关巨胎领用时计入固定资产，消耗时采用工作量法计提折旧 [5][9] - 截至2025年7月31日，公司轮胎销售业务一年以内的在手订单金额约为14.24亿元（不含运营管理业务） [10] - 截至2025年6月30日，公司新签订单及框架协议涉及全钢巨胎4,790条，对应合同金额约3.37亿元，包括17家新客户 [10] 业务发展与未来展望 - 公司正在重点跟进一批销售项目，预计订单规模超1,000万元的客户有7家，涉及巨胎约1,520条，预估订单总额约2.39亿元 [10] - 正在重点跟进的境内外矿用轮胎运营管理业务中，预计年度订单规模超5,000万元的客户共有9家 [10] - 公司业绩增长进入相对稳定期，未来增长取决于客户和市场开发 [9] - 公司募投项目（扩产、技改、研发中心）的建设周期分别为3年、2年和3年 [8]

投资评级 - 首次覆盖，给予海安集团“买入-B”评级 [1][9] 核心观点 - 海安集团作为巨胎龙头，将受益于矿端景气度，其深度绑定紫金矿业等大客户，并持续通过俄罗斯建厂及国内扩产项目开拓全球市场，成长可期 [1][8][9] 行业与市场分析 - 大型矿卡用巨胎具备高壁垒、定制化、长导入周期的特点，壁垒主要体现在技术和客户两方面 [2] - 巨胎是矿山运营的大型消耗品，对于一个大型露天矿山，轮胎消耗成本约占车辆运营费用的24% [4] - 全球全钢巨胎市场主要被国际三大品牌垄断，市场份额在80%以上 [4] - 分析师预计全球巨胎年需求量约44万条，市场规模约419亿元人民币，其中替换市场需求约40万条，市场规模约381亿元，配套需求约4万条，市场规模约39亿元 [3] - 全球露天矿山正在运营的矿用卡车数量为63,900辆，存量（含停用）共83,800辆，假设年销量6,500台进行测算 [3] 公司业务与竞争优势 - 海安集团主营业务为巨型全钢工程机械子午线轮胎的研发、生产与销售，以及矿用轮胎运营管理业务，是少数能够实现大规模量产巨胎的企业之一 [4] - 公司深度绑定紫金矿业和江西铜业，两者均持有公司3.23%股权，2025年上半年，紫金矿业贡献收入约1.8亿元，占比17.6%，江西铜业贡献收入约0.4亿元，占比4.0% [8] - 公司通过合资公司（持股51%）在俄罗斯投资建设巨胎工厂一期工程，设计年产能1.05万条，总投资规模不超过539.90亿卢布（约合43.19亿元人民币），此举有望巩固和扩大在俄罗斯及中亚的市场份额 [1][8] - 公司在建的募投项目（全钢巨型工程子午线轮胎扩产项目）建成后，将实现年新增约2.2万条全钢巨胎的产能 [8] 财务数据与业绩预测 - 市场数据（截至2026年1月8日）：收盘价64.70元/股，年内最高/最低价为100.00/57.77元，流通A股0.35亿股/总股本1.86亿股，流通市值22.89亿元，总市值120.32亿元 [5] - 基础数据（截至2025年9月30日）：基本每股收益3.31元，每股净资产20.33元，净资产收益率16.30% [6] - 财务预测：预计公司2025-2027年净利润分别为6.8亿元、7.9亿元、10.0亿元，对应每股收益（摊薄）分别为3.66元、4.23元、5.37元 [9][12] - 估值：预计2025-2027年市盈率（P/E）分别为18倍、15倍、12倍 [9] - 历史及预测财务表现：2023年营业收入22.51亿元（YoY +49.2%），净利润6.54亿元（YoY +84.6%），毛利率46.6%，净利率29.1% [12]

培训安排 - 国泰海通2025年12月25日对海安集团进行持续督导培训[2] - 培训方式为现场与线上结合，地点在海安集团会议室[2] - 培训人员为吴素楠，对象含控股股东及实际控制人[2] 培训内容与效果 - 培训内容为募集资金管理和公司治理[3] - 培训达预期效果，助提高规范运作和信息披露水平[6]

产品销售与规格 - 2024年度全钢巨胎按轮辋直径销量：49英寸5,974条，51英寸4,201条，57英寸5,594条，63英寸302条 [2] - 全钢巨胎重量范围：49英寸约1.5吨，51英寸1.5至3.0吨，57英寸3至4.5吨，63英寸4.5至6吨 [2] - 2025年上半年新签订单及框架协议涉及全钢巨胎需求4,790条，对应合同金额约3.37亿元，包括17家新客户 [10] - 正在重点跟进的全钢巨胎销售项目涉及约1,520条，预估订单总额约2.39亿元，涉及7家预计订单超1,000万元的客户 [10] 业务模式与成本 - 矿用轮胎运营管理业务成本构成：轮胎消耗成本约占70%，直接人工与间接费用各占约百分之十几 [2][3] - 矿用轮胎运营管理业务模式：提供包括维护、保养、维修等全生命周期服务，旨在提升客户生产效率、安全并降低使用成本 [5] - 正在重点跟进的境内外矿用轮胎运营管理业务中，预计年度订单规模超过5,000万元的客户共有9家 [10] 市场与竞争格局 - 2024年度境外销售收入构成：欧洲区域占境外总销售收入的69.82%，亚洲占15.77% [4] - 全钢巨胎国际市场目前主要由国际三大品牌垄断，公司在市场占有率等方面仅次于它们，但在产品性价比和服务方面有优势 [6] - 国内市场竞争中，公司具备63英寸产品量产技术，是国内全钢巨胎行业龙头 [6] - 公司通过与俄罗斯大客户的长期合同、性价比和服务优势来应对未来国际品牌可能重新进入市场的竞争 [6][7] 客户与战略合作 - 与俄罗斯客户的结算主要采用跨境贸易人民币结算方式，目前银行结算业务运作正常 [8] - 江铜集团、紫金矿业等产业龙头在公司IPO早期增资入股并在战略配售中继续加持，双方签订了战略合作协议 [10] - 公司凭借产品与服务能力，积极参与紫金矿业、江西集团等国内外矿产项目的供应链配套 [10] 公司项目与发展 - 募投项目建设周期：全钢巨型工程子午线轮胎扩产项目3年，自动化生产线技改升级项目2年，研发中心建设项目3年 [9]

公司变更 - 2025年12月相关会议审议通过变更注册资本等议案[1] - 已完成工商变更登记并取得新营业执照[1] - 新注册资本为185973334元[1] 公司信息 - 成立日期为2005年12月29日[1] - 法定代表人为朱晖[1] - 住所为福建省仙游县枫亭工业园区[1] 业务范围 - 一般项目包括橡胶制品制造等[1][2] - 许可项目包括道路货物运输等[2] 公告信息 - 公告发布日期为2026年1月5日[4]

官网介绍，海安橡胶集团股份公司（前身：福建省海安橡胶有限公司）成立于2005年12月，是一家集研发、制造、销售及矿用轮胎运营管理服务于一体的 巨型全钢工程机械子午线轮胎生产企业，总部位于福建省莆田市，在国内外设有十几家分、子公司。2008年，自主研发生产的37.00R57全钢巨型子午线工 海安集团2025年12月26日晚间发布公告称，基于公司发展需要，同时为更好地履行董事长职责，公司董事长兼总经理朱晖先生自本次董事会审议通过之日 起不再兼任总经理职务，但仍继续担任公司董事长、董事会战略委员会主任委员。经公司董事长朱晖先生提名，并经公司董事会提名委员会审议通过，公 司董事会同意聘任朱振鹏先生担任公司总经理。 朱振鹏，男，中国国籍，出生于1992年11月，本科学历。 朱振鹏历任福建省海安橡胶有限公司董事长助理、副总经理、董事，福建省海科贸易有限公司监事，莆田市盛隆轮胎有限公司执行董事，福建炬万安能源 科技有限公司总经理，福建省信晖投资集团有限公司执行董事，海安加拿大有限公司董事，福建省信晖投资集团有限公司董事长，海安俄罗斯有限公司董 事等职。 2022年9月至今历任海安橡胶集团(厦门)有限公司执行董事、董事；20 ...

项目概况 - 海安集团计划与旗舰股份公司及先锋股份公司签署投资意向协议 对先锋股份公司增资 在俄罗斯鄂木斯克州建设一座巨型全钢工程机械子午线轮胎工厂 [1] - 项目为一期工程 设计年产能为10500条全钢巨胎 预计总投资不超过539.90亿卢布 约合43.19亿元人民币 建设周期预计为3年 从2026年至2028年 [2] - 项目资金来源包括银行借款和股东增资 其中银行借款400亿卢布 双方股东增资合计139.90亿卢布 [2] 市场与需求分析 - 全钢巨胎是重型矿用自卸卡车的核心消耗品 其需求与全球矿业活动直接挂钩 [4] - 俄罗斯拥有全球约37%的矿产资源 铁矿石、煤炭、铝储量全球前三 黄金、铜等储量也名列前茅 [5] - 全球活跃的1,615座大型露天矿中 俄罗斯独占163座 为全钢巨胎提供了持续且确定的市场需求 [5] 战略机遇与优势 - 俄罗斯本土矿业需求旺盛 且受西方制裁影响 工程机械及零部件进口受限 本土化生产可有效填补市场缺口 [6] - 工厂产品可借助欧亚经济联盟的关税优惠 出口至白俄罗斯、哈萨克斯坦等周边国家 拓展中亚市场 [8] - 俄罗斯作为能源和石化大国 合成橡胶、炭黑等原材料供应充足 且当地能源成本较低 有利于控制生产成本 [9] - 俄罗斯政府正推动“再工业化”和制造业本地化 项目有望获得税收减免、补贴及关税保护等政策红利 [9] 运营与竞争环境 - 俄罗斯在部分高端材料、特种添加剂方面存在供应链短板 受制裁影响供应可能不稳 [10] - 偏远地区基础设施 如交通、物流 可能增加运营成本 [10] - 中资轮胎数次在俄建厂 需应对当地可能存在的官僚程序、劳动法规约束及日益严格的环保要求 这些都将增加合规与隐性成本 [12] - 海安橡胶要面对本土轮胎企业的竞争 以及尽管部分国际品牌已退出 但其产品在市场上建立的口碑和客户忠诚度带来的挑战 [12]