11月25日，有一只新股上市，为深证主板的海安集团（001233.SZ）。该公司主营业务包括巨型全钢工 程机械子午线轮胎的研发、生产与销售，以及矿用轮胎运营管理业务。公司为国家高新技术企业，于 2021年被工业和信息化部评为国家级专精特新"小巨人"企业，于2018年被工业和信息化部评为"服务型 制造示范企业"。 | 打新早知道 | | | 商财经济 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 今日上市 | | | | | | 001233.SZ 海安集团 | | | | | | 发行价(元/股) | 机构报价(元/股) | 市值 ( 亿元 ) | 所属行业 | | | 48.00 | 48.93 | 89.27 | 轮胎制造 | | | 发行市盈率 | 行业市盈率 | 可比公司 | 可比公司动态市盈率 | | | 13.94 26.38 | | 赛轮轮胎 | 14.03 | | | 三角轮胎 | | | 12.91 | | | 风神股份 | | | 21.97 | | | 业绩情况 | | | | | | 25.0 20.0 | | | | 400% 350% | | | | ...

资料显示，全球轮胎行业的竞争格局一直处于动态变化的过程中，市场份额逐步向东亚企业倾斜趋势明显。国际轮胎巨头企业 的市占率呈逐年降低趋势，行业头部公司的市场集中度因东亚地区轮胎公司的兴起已在逐步弱化，国际三大品牌轮胎企业从 2002年约56%的市场份额下降至2022年的39%左右。 我国作为全球主要的轮胎生产国，产量占据全球的近一半，其中60%的轮胎用于出口至全球各地。近年来随着供给侧改革的推 进，陆续有中小轮胎生产企业退出市场，国内轮胎产业产能逐步出清，由市场优胜劣汰所留存下来的轮胎生产企业将能够获得 更大的发展空间。 智通财经APP获悉，11月14日，海安集团(001233.SZ)开启申购，发行价格为48元/股，申购上限为1.45万股，属于深交所，市盈 率13.94倍，国泰君安证券为其保荐机构。 招股书披露，海安集团主营业务包括巨型全钢工程机械子午线轮胎的研发、生产与销售，以及矿用轮胎运营管理业务，现已具 备全系列型号全钢巨胎(轮辋直径49英寸及以上)的生产技术和量产能力，为国内外上百个矿山提供了全钢巨胎产品或服务。公 司主要客户包括国内外知名矿业公司、矿山机械主机厂商、采矿服务承包商以及轮胎贸易商，部分核 ...

海安集团公告，经深圳证券交易所同意，公司首次公开发行的人民币普通股股票在深圳证券交易所上 市，证券简称为"海安集团"，证券代码为"001233"。本次公开发行的4649.33万股人民币普通股股票全 部为新股发行，不涉及股东公开发售股份的情形。公司近期经营情况正常，内外部经营环境未发生重大 变化。公司、控股股东和实际控制人不存在应披露而未披露的重大事项，公司近期不存在重大对外投 资、资产收购、出售计划或其他筹划阶段的重大事项。 ...

一个巨型轮胎，悄然"驶进"A股——11月25日，海安集团登陆深交所主板。 时间回溯至2005年，朱晖创办海安集团之初，便致力于攻克全钢巨型轮胎的国产化难题。彼时，米其林 等国际巨头牢牢把握着全钢巨型轮胎的配方、工艺、结构等核心技术，国内连一条制造全钢巨型轮胎的 生产线都没有。基于此，朱晖联合北京橡胶工业研究设计院、设备厂家等多方开展技术攻坚，历时一年 多，设计出国内首条巨型工程子午线轮胎生产线。 定制化的生产能力是海安集团多年来"锤炼"出的看家本领。"我们根据不同矿山场景设计不同花纹，让 每一条巨型轮胎都'名花有主'。"海安集团总工程师黄振华说。 如何攻克质量关？朱晖用了一句莆田"老话"作为应答——拿石头捶打自己的胸口。"意思是干事业要实 打实、硬碰硬。做产品就是要认真、认真再认真。质量有问题，良心都过不去。"他说。 对质量的执着，赢来了客户主动赠予的"荣誉"。今年6月，海安集团荣获国家能源集团颁发的荣誉证 书，获奖产品是其生产的27.00R49HA-162轮胎。荣誉的背后，是这条轮胎在内蒙古锡林浩特北电胜利 煤矿持续运行超6年，累计安全使用26530小时，创下全球同类型号轮胎最高寿命纪录。 驶向海外市场 海 ...

上周新股表现 - 上周（11月17日-11月21日）共有4只新股上市，上市首日涨跌幅均值为510.51%[2] - 4只新股上市首日涨幅均超过100%，无新股首日破发[2] - 具体新股首日涨幅：大鹏工业1211.11%、北矿检测295.52%、恒坤新材310.61%、南网数字224.78%[4] 周度与月度趋势对比 - 上周新股上市数量比上上周多4只，首发募资金额多40.49亿元[3] - 上周（11月17日-21日）首日涨幅超100%新股数量为4只，而上上周（11月10日-14日）为0只[3] - 本月（11月1日-21日）新股上市首日涨跌幅均值为371.82%，高于10月的244.64%[10] - 本月（11月1日-21日）新股上市数量为9只，首发募资76.34亿元，低于10月的128.69亿元[10] 本周新股动态 - 本周（11月24日起）主板有1只新股（海安集团）上市，发行价48元，发行市盈率13.94[19] - 本周科创板有2只新股（百奥赛图、摩尔线程）进行网上申购，预计募资总额97.27亿元[19] 市场风险提示 - 新股发行受市场情绪影响，业绩不达预期或导致股价波动[20] - 次新股因流通股本少，存在流动性较弱和股价大幅波动的风险[20]

根据提供的研报内容，以下是关于量化模型与因子的总结。报告核心内容为对A股市场网下打新策略的跟踪与收益测算，未涉及传统意义上的量化选股模型或多因子模型，而是构建了具体的打新收益测算模型。 量化模型与构建方式 1. **模型名称：网下打新收益测算模型**[11][47][53] * **模型构建思路**：通过设定一系列假设条件，模拟不同规模、不同类型的投资者账户（A类、B类）参与网下打新所能获得的理论收益，以跟踪和评估打新策略的市场表现。[11][47][53] * **模型具体构建过程**： * **核心假设**： * 账户参与所有新股（主板、科创板、创业板）的网下打新。[11][47] * 对于科创板和创业板新股，假设报价全部入围（即100%入围率）。[47][53] * 资金配置为一半沪市、一半深市，且股票满仓。[47][53] * 新股在上市首日以“首次开板日均价”卖出。[11][43][47] * 资金使用效率设定为90%。[47][53] * A类分多档询价的股票以A类平均中签率计算。[11] * **单只股票满中收益计算**： * 首先计算“满中数量”：`满中数量 = 可申购上限额度 × 网下A类平均中签率`[43] * 然后计算“满中收益”：`满中收益 = (首次开板价 - 首发价格) × 满中数量`[43] * **账户总收益计算**： * 对于特定规模的账户，根据其资金规模是否达到每只新股的市值门槛，计算其在该股票上的实际打新收益（可能低于满中收益）。[47][48] * 将测算时间段内（如逐月或年初至今）所有上市新股的可获得收益相加，得到累计打新收益。[47][49][54] * **打新收益率计算**： * 打新收益率 = 累计打新收益 / 账户规模[11][47][49] 模型的回测效果 报告展示了不同规模账户在不同市场板块下的打新收益和收益率，数据截至2025年11月21日。[11][47][53] 1. **A类账户打新收益率（所有板块）**[11][49] * 1.5亿规模账户，2025年至今收益率：3.09% * 2亿规模账户，2025年至今收益率：2.81% * 3亿规模账户，2025年至今收益率：2.26% * 5亿规模账户，2025年至今收益率：1.64% * 10亿规模账户，2025年至今收益率：1.03% 2. **A类账户分板块打新收益率**[50][51][52] * **科创板**：2亿规模账户2025年至今收益率为0.77%[50] * **创业板**：2亿规模账户2025年至今收益率为1.29%[51] * **主板**：2亿规模账户2025年至今收益率为0.75%[52] 3. **B类账户打新收益率（所有板块）**[11][53][54] * 1.5亿规模账户，2025年至今收益率：2.63% * 2亿规模账户，2025年至今收益率：2.39% * 3亿规模账户，2025年至今收益率：1.91% * 5亿规模账户，2025年至今收益率：1.34% * 10亿规模账户，2025年至今收益率：0.80% 4. **B类账户分板块打新收益率**[55][56][57] * **科创板**：2亿规模账户2025年至今收益率为0.58%[55] * **创业板**：2亿规模账户2025年至今收益率为1.15%[56] * **主板**：2亿规模账户2025年至今收益率为0.66%[57] 量化因子与构建方式 （报告未涉及独立的量化因子构建） 因子的回测效果 （报告未涉及独立的量化因子测试）

发行情况 - 公司首次公开发行4649.3334万股人民币普通股股票，3538.592万股自2025年11月25日起上市交易[2] - 本次发行价格48元/股，对应2024年扣非后市盈率为13.94倍，低于行业平均[5] 财务数据 - 2025年6月30日流动资产219535.64万元，非流动资产142838.03万元[5] - 2025年1 - 6月营业收入107951.10万元，净利润34083.00万元[6] - 2025年1 - 6月经营活动现金流量净额14808.14万元，投资活动净额 - 11446.12万元[8] - 2025年6月30日流动比率2.88倍，速动比率2.24倍[9] - 2025年6月30日合并资产负债率25.07%，母公司资产负债率19.23%[9] - 2025年1 - 6月应收账款周转率3.06次/年，存货周转率2.56次/年[9] - 2025年1 - 6月息税折旧摊销前利润52069.31万元，利息保障倍数129.39倍[9] - 2025年1 - 6月研发投入占营业收入比例为3.06%[9] - 2025年1-6月非经常性损益净额为2380.36万元，2024年度为3848.54万元，2023年度为1468.77万元，2022年度为3545.73万元[11] - 截至2025年9月末，公司总资产为370515.91万元，较2024年末增长12.87%，归属于母公司所有者权益为283556.00万元，较2024年末增长18.80%[14] - 2025年1-9月公司营业收入为161862.50万元，同比下降4.77%，归属于母公司所有者的净利润为46215.25万元，同比下降7.88%[14] - 2022 - 2024年以及2025年1 - 6月公司营业收入分别为150829.91万元、225052.47万元、229989.30万元、107951.10万元[23] - 2022 - 2024年以及2025年1 - 6月公司扣非后归母净利润分别为31872.19万元、63924.13万元、64056.30万元、31702.64万元[23] 未来展望 - 公司预计2025年营业收入为225000 - 235000万元，较2024年变动-2.17%~2.18%，归属于母公司所有者的净利润为65000 - 71000万元，较2024年变动-4.28%~4.56%[17] 市场情况 - 截至2025年6月末，公司拥有境外子公司11家，2025年1-6月境外子公司合计主营业务收入45362.60万元，占公司主营业务收入的比例为44.05%[19] - 2022 - 2024年以及2025年1-6月，公司境外销售金额占主营业务收入比例分别为65.19%、76.16%、74.23%以及67.18%[20] - 2022 - 2024年以及2025年1-6月，公司来自俄罗斯的境外收入占主营业务收入的比例分别为34.38%、49.58%、44.16%以及39.82%[20] - 2022 - 2024年以及2025年1-6月，公司综合毛利率分别为38.04%、46.63%、48.17%以及45.65%[22] 业绩变动原因 - 2025年1-9月营业收入和净利润下降，因俄罗斯部分煤矿客户采购计划延后和9月台风致船期延后[15] 风险提示 - 公司面临市场竞争加剧、海外子公司经营管理、境外收入占比高、毛利率及业绩下滑等风险[18][19][20][22] - 公司经营业绩受宏观经济、产业政策等内外部因素影响存在波动风险[23]

本周新股申购 - 本周（11月24日至11月28日）有2只A股新股安排申购，分别为摩尔线程（688795）和百奥赛图（688796）[1][3] - 摩尔线程被称为“国产GPU第一股”，主要从事GPU及相关产品的研发、设计和销售，是国内极少数具备全功能GPU研发能力的企业[1][4] - 摩尔线程发行价为114.28元/股，是今年以来“最贵”新股，申购日期为11月24日（周一）[1][3][4] - 百奥赛图是一家临床前CRO及生物医药企业，基于自主基因编辑技术提供模式动物及研发服务，申购日期为11月28日（周五）[3][6] 新股详细信息：摩尔线程 - 公司自2020年成立以来，聚焦自主研发的MUSA架构以打造差异化竞争优势[1][5] - 依托MUSA架构，公司全功能GPU产品具备较强的技术领先性，致力于为AI、数字孪生、科学计算等高性能计算领域提供计算加速平台[4][5] - 公司已成功推出四代GPU架构，形成覆盖AI智算、图形渲染等多领域的多元计算加速产品矩阵[4] - 发行数量为7000万股，网上发行1120万股，申购上限11000股，上限资金125.71万元[4] - 2024年度可比公司（海光信息、寒武纪、景嘉微）平均收入规模为28.87亿元，平均PS-TTM为70.09X，销售毛利率为54.39%[5] 新股详细信息：百奥赛图 - 公司成立于2009年，是国内进入基因编辑领域的首批企业之一，依托技术优势成为国内模式动物领域巨头之一[6][7] - 公司利用自主开发的RenMice全人抗体小鼠平台进行“千鼠万抗”计划，针对千余个潜在药物靶点进行规模化药物发现与开发[6] - 截至2025年6月末，公司累计完成基因编辑项目约5300项，开发出各类基因编辑模型超过4300种[7] - 发行数量为4750万股，网上发行760万股，申购上限7500股[6] - 2024年度可比公司（药康生物、南模生物等）平均收入规模为13.50亿元，平均PS-TTM为13.10X，销售毛利率为59.07%[7] 本周新股上市 - 海安集团（001233）计划于本周二（11月25日）上市[2][8] - 海安集团是全球少数具备全钢巨胎大规模量产能力的轮胎企业之一，其产量国内第一、全球第四[8] - 公司是继米其林和普利司通之后全球第三家具备全系列规格全钢巨胎产品量产能力的制造商[8] 上周新股上市表现 - 上周（截至11月21日）共有4只新股上市，首日涨幅均超过200%[9][10] - 大鹏工业（920091）首日收盘价118元，较发行价9元上涨1211.11%，中一签浮盈1.09万元[10] - 恒坤新材（688727）首日收盘价61.55元，较发行价14.99元上涨310.61%，中一签浮盈2.33万元[10] - 南网数字（301638）首日收盘价18.48元，较发行价5.69元上涨224.78%，中一签浮盈6395元[10] - 北矿检测（920160）首日收盘价26.5元，较发行价6.7元上涨295.52%，中一签浮盈1980元[10] 上周A股IPO过会 - 上周有5家公司成功过会，涵盖沪市主板、科创板和北交所[11][12] - 上交所过会公司：振石股份（主板）、易思维（科创板）[11][12] - 北交所过会公司：爱得科技、通领科技、兢强科技[11][12] 本周A股IPO上会 - 北交所将于本周审议3家公司的首发事项[13][14] - 11月26日审议永大股份，专业从事压力容器的研发、设计、制造和销售[13][14] - 11月27日审议美德乐，主要从事智能制造装备的研发、设计、制造和销售[13][14] - 11月28日审议海菲曼，是国内少数拥有全球影响力的高端电声品牌商，主营“HIFIMAN”品牌耳机等产品[13][14] 港股动态 - 本周港股量化派（02685）在周一申购，海伟股份（09609）在周一至周二申购[15][16] - 创新实业（02788）于周一上市[16] - 上周有7家公司递交招股书，4家为首次递交（海澜之家、蔓迪国际、东山精密、卡诺普机器人），3家为更新招股书（领益智造、诺比侃科技、联合信息）[16][18] - 另有4家企业聆讯通过（纳芯微、乐摩吧、金岩高新、遇见小面），1家企业（快驴科技）申请失效[17][18] 投融资大事记 - 11月17日，商汤医疗完成数亿元Pre-A+轮战略融资[19] - 11月17日，AI+消费机器人公司灵宇宙科技完成2亿元PreA轮系列融资[19] - 11月18日，绳驱AI机器人公司星尘智能完成数亿元A++轮融资[19] - 11月19日，蓝点触控完成超亿元C轮融资，由红杉中国领投[19] - 11月20日，星动纪元完成近10亿元A+轮融资，由吉利资本领投[19] - 11月20日，仿真合成数据公司光轮智能完成数亿元A轮及A+轮融资[20] - 11月20日，瑞普晨创科技完成5亿元A+轮融资[20] - 11月20日，新生纪智能完成超亿元人民币A轮融资，由高瓴创投领投[20]

上市信息 - 海安集团股票2025年11月25日在深交所主板上市[2] - 首次公开发行后总股本18,597.3334万股，发行股票4,649.3334万股[3] - 上市后前5日不设涨跌幅限制，其后为10%[6] 流通股情况 - 本次发行后无限售条件流通股35,385,920股，占比约19.03%[7] 市盈率数据 - 截至2025年11月11日，行业近一月平均静态市盈率26.38倍[8] - 可比公司2024年扣非前平均静态市盈率13.90倍，扣非后16.31倍[9] - 发行价48元/股对应2024年扣非后孰低市盈率13.94倍[10]

上市信息 - 公司股票2025年11月25日在深交所主板上市[4] - 上市后前5个交易日不设涨跌幅限制，其后涨跌幅限制为10%[10] - 主板股票上市首日即可作为融资融券标的[15] 股权结构 - 本次发行后公司无限售条件流通股数量为35385920股，占总股本约19.03%[11] - 本次公开发行后的总股本为18597.3334万股，发行股票数量为4649.3334万股[29] 财务数据 - 截至2025年11月11日，“C29橡胶和塑料制品业”最近一个月平均静态市盈率为26.38倍[12] - 截至2025年11月11日，同行业可比上市公司2024年扣非后平均静态市盈率为16.31倍[12] - 本次发行价格48元/股对应2024年扣非后摊薄市盈率为13.94倍[13] - 报告期内公司综合毛利率分别为38.04%、46.63%、48.17%、45.65%[22] - 报告期内公司营业收入分别为150829.91万元、225052.47万元、229989.30万元、107951.10万元；扣非后归母净利润分别为31872.19万元、63924.13万元、64056.30万元、31702.64万元[23] - 发行人最近三年净利润累计159,852.62万元，经营活动产生的现金流量净额累计159,215.19万元，营业收入累计605,871.68万元[35][38] - 发行后每股净资产为25.93元/股，每股收益3.65元/股[88][89] 募集资金 - 募集资金总额为223,168.00万元，净额为210,752.89万元[85] - 发行费用总额（不含增值税）为12,415.11万元，每股发行费用为2.67元/股[86] 风险提示 - 随着募资金到位，短期内公司存在净资产收益率下降风险[16] - 未来全钢巨胎领域市场竞争会逐渐增强[18] - 若产品出现质量问题或研发不足，公司业务存在被替代风险[18] - 极端情况下公司可能出现上市当年营业利润较上年下滑50%以上的风险[21] 股东情况 - 首次公开发行前已发行股份中，信晖集团持股3,950.0000万股，占比21.24%；朱晖持股2,720.0000万股，占比14.63%[33] - 本次发行结束后、上市前，公司股东户数为65957户[64] - 发行后前十大股东总计持股11344万股，占比61.00%[64][65] 战略配售 - 本次发行初始战略配售发行数量为929.8666万股，占发行数量20.00%；最终获配数量878.0207万股，约占18.88%[29] - 参与战略配售的投资者获配股票限售期为12个月[30] 网下发行 - 网下投资者缴款认购股份数量为7,749,803股，其中网下比例限售6个月的股份数量为2,327,109股，约占30.03%[32] - 网下投资者放弃认购股数324股由联席主承销商包销，其中98股限售期为6个月，约占30.25%[32] 未来展望 - 公司将拓展主营业务、加强内控、降本增效提升盈利能力[147] - 公司将提高募集资金使用效率，按制度管理资金，推进募投项目建设[148] - 公司将完善填补被摊薄即期回报措施，制订措施不等于对未来利润做保证[150]