解禁总体情况 - 2023年10月27日共有10家上市公司限售股解禁，解禁总市值约为185.4亿元人民币 [1] 各公司解禁详情 - 厦门银行(601187)解禁股数最多，为13.48亿股，限售股类型为延长限售锁定期流通 [1] - 箭牌家居(001322)解禁股数为8亿股，限售股类型为发行前股份限售流通 [1] - 金橙子(688291)解禁股数为6900万股，未列明限售股类型 [1] - 瑞晨环保(301273)解禁股数为3701.25万股，限售股类型为发行前股份限售流通 [1] - 伟测科技(688372)解禁股数为2703.28万股，未列明限售股类型 [1] - 光正眼科(002524)解禁222.45万股，明阳电路(300739)解禁123.87万股，吉宏股份(002803)解禁198万股，三者限售股类型均为股权激励限售流通 [1] - 益丰药房(603939)解禁19.5万股，莎普爱思(603168)解禁3万股，两者限售股类型均为股权激励限售流通 [1]

金融街论坛年会 - 2025金融街论坛年会于10月27日至30日在北京举行，主题为“创新、变革、重塑下的全球金融发展” [1] - 全球30多个国家和地区的400余位重要嘉宾参会，共商全球金融发展大计 [1] 国内成品油价格调整 - 国内成品油新一轮调价窗口于10月27日24时开启，预计将出现年内第九次下调 [2] - 今年以来国内油价经历二十轮调价，格局为“六涨八跌六搁浅”，汽、柴油价格每吨较去年底分别下调480元、460元 [2] - 若本轮调价落地，2025年调价格局将变为“六涨九跌六搁浅” [2] 上市公司限售股解禁 - 10月27日共有15家公司限售股解禁，合计解禁量23.9亿股，解禁市值255.64亿元 [3] - 解禁量方面，厦门银行、箭牌家居、外高桥居前，解禁股数分别为13.49亿股、6.2亿股、2.03亿股 [3] - 解禁市值方面，厦门银行、箭牌家居、伟测科技居前，解禁市值分别为90.14亿元、51.46亿元、40.48亿元 [3] 上市公司股份回购 - 10月27日有1家公司披露股票回购进展，其中天地数码首次披露回购预案，拟回购金额不超过17.81万元 [4] 国际经济数据公布 - 10月27日将公布德国10月IFO商业景气指数、英国10月CBI零售销售差值等数据 [5]

解禁规模总览 - 2024年10月27日共有15家公司限售股解禁，合计解禁量为23.9亿股，按最新收盘价计算合计解禁市值为255.64亿元 [1] 解禁量分布 - 9家公司解禁股数超过1000万股 [1] - 厦门银行解禁量最大，为13.49亿股 [1] - 箭牌家居解禁量为6.2亿股 [1] - 外高桥解禁量为2.03亿股 [1] 解禁市值分布 - 9家公司解禁市值超过1亿元 [1] - 厦门银行解禁市值最高，为90.14亿元 [1] - 箭牌家居解禁市值为51.46亿元 [1] - 伟测科技解禁市值为40.48亿元 [1] 解禁股数占总股本比例 - 7家公司解禁比例超过10% [1] - 金橙子解禁比例最高，为67.21% [1] - 箭牌家居解禁比例为64.11% [1] - 厦门银行解禁比例为51.13% [1]

解禁规模总览 - 下周（10月27日-10月31日）共有42家公司限售股解禁，合计解禁35.98亿股，按10月24日收盘价计算，解禁总市值为490.92亿元 [1] 解禁高峰期分析 - 10月27日为解禁高峰期，当日18家公司解禁市值合计284.01亿元，占下周总解禁规模的57.85% [1] 个股解禁市值排名 - 解禁市值居前三位的公司分别为：厦门银行（90.14亿元）、箭牌家居（51.46亿元）、伟测科技（40.48亿元） [1] 个股解禁股数排名 - 解禁股数居前三位的公司分别为：厦门银行（13.49亿股）、箭牌家居（6.2亿股）、沈阳机床（3.81亿股） [1]

股本与限售情况 - 首次公开发行前总股本为869,003,283股，发行96,609,517股后总股本为965,612,800股[3] - 2023年授予限制性股票后股本增至970,122,000股，2024 - 2025年回购注销后股本减至967,162,960股[5][6] - 截至目前，限售条件流通股占82.88%，无限售条件流通股占17.12%[7] - 本次解除限售股份8亿股，约占总股本82.7162%，上市流通日期为2025年10月27日[2][18] - 本次申请解除股份限售的股东共计4名[18] - 本次变动后限售股占18.77%，无限售股占81.23%，总股本不变[23] 股东与股权结构 - 霍陈贸易、霍少容分别持有乐华恒业投资25%、10%股权，董事ZHEN HUI HUO持有霍陈贸易100%股权[9] - 谢岳荣、霍秋洁、谢安琪、谢炜合计持有佛山市乐华恒业实业投资有限公司65%股权[19] 股份限售与减持规定 - 首次公开发行前部分股份限售期至2025年10月26日[9] - 董事/高级管理人员任职、离职等不同情况股份转让限制[9][10] - 锁定期满后2年减持价格不低于发行价[9][10] - 公司上市后特定股价情况锁定期自动延长[9][10] - 重大违法强制退市情形下不得减持股份[9] 股东承诺 - 乐华恒业投资等股东36个月内不转让或委托管理发行前股份[9][10] - 股东承诺不越权干预、不输送利益、不从事竞争业务等[10][11][12][13] - 若上市申请文件问题致投资者损失承担民事赔偿责任[11] 股价稳定措施 - 启动条件为上市后三年内股价连续20个交易日低于上年度每股净资产[14] - 停止条件包括股价回升、资金用完或股权不符上市条件[14] - 公司、控股股东、实际控制人、董事及高管在不同阶段增持股份规定[14][15] 其他 - 保荐机构中信证券对本次限售股份解禁上市流通事项无异议[24] - 截至公告披露日，谢岳荣134604645股股份处于冻结状态[21] - 谢岳荣、霍少容本次实际可上市流通股份为所持总数的25%[19]

股本情况 - 公司首次公开发行96,609,517股，发行后总股本为965,612,800股，限售股占比90%，无限售股占比10%[1] - 2023年7月19日授予450.92万股限制性股票，股本增至970,122,000股[3] - 2024年8月回购注销1,524,750股，股份减至968,597,250股[4] - 2025年7月回购注销1,434,290股，股份减至967,162,960股[4] - 截至目前总股本967,162,960股，限售股占比82.88%，无限售股占比17.12%[5] 限售解除 - 本次拟解除限售800,000,000股，2025年10月26日限售期满[5][7] - 本次申请解除限售股东4名，解除限售股份27日上市流通[7][15] - 本次解除限售股份8亿股，约占总股本82.7162%[15] - 乐华恒业实业投资解除限售4.8亿股，占总股本49.6297%[15] - 谢岳荣解除限售2.08亿股，占总股本21.5062%，实际可流通5200万股，占5.3765%[15] - 霍陈贸易解除限售8000万股，占总股本8.2716%[15] - 霍少容解除限售3200万股，占总股本3.3086%，实际可流通800万股，占0.8272%[15] 股东承诺 - 谢岳荣等董高在职每年转让股份不超所持总数25%，离职半年内不转让[7][8] - 谢岳荣等锁定期满后2年减持，减持价不低于发行价[7][8] - 乐华恒业投资等上市36个月内不转让发行前股份[7] - 公司上市36个月内不转让或回购发行前股份[8] - 公司上市6个月内股价连续20日或期末低于发行价，锁定期延长至少6个月[8] - 公司可能触及重大违法强制退市，特定期间企业和个人不得减持[8] - 乐华恒业等看好公司，不参与老股转让[8] - 减持需提前公告并披露计划，违规转让收益归公司，造成损失依法赔偿[8] - 乐华恒业投资等承诺招股书真实准确完整，存在问题承担民事赔偿责任[9] - 乐华恒业投资等促使公司填补即期回报，违反承诺公开解释道歉并接受处罚[9] - 乐华恒业投资等严格履行公开承诺，未履行担责并采取措施[10] - 招股书有重大影响，乐华恒业投资依法回购全部股票，回购价不低于发行价加活期存款利息[10] - 乐华恒业投资和谢岳荣等承诺避免同业竞争，目前无同业竞争业务[10][11] - 乐华恒业投资和谢岳荣等规范和减少关联交易，按市场化原则操作[11] - 乐华恒业投资等承担公司补缴社保和公积金费用[11] - 乐华恒业投资关联交易承诺函自签署生效，至无关联关系满12个月终止[11] 股价稳定措施 - 上市后三年股价连续20日低于上年度经审计每股净资产，启动稳定措施[12] - 稳定措施实施中股价连续5日高于上年度经审计每股净资产，停止实施[12] - 触发措施10日内召开董事会审议回购议案，通过后5日内实施[12] - 公司回购资金累计不超募集资金总额，单次不低于上年度净利润5%，不超10%，单年度不超20%[12] - 公司完成回购后股价仍低，控股股东、实际控制人增持[12] - 控股股东、实际控制人单次增持资金不低于上市后累计税后现金分红20%，不超50%[13] - 控股股东、实际控制人单次增持股份不超总股本1%，单年度累计不超2%[13] - 董事、高管年度增持金额不低于上年度现金分红、薪酬和津贴合计30%，数量不超股份总数1%[13] 股份变动 - 限售条件流通股变动前801,550,160股，占比82.88%，变动后181,550,160股，占比18.77%[19] - 高管锁定股变动前0股，占比0.00%，变动后180,000,000股，占比18.61%[19] - 首发前限售股变动前800,000,000股，占比82.72%，变动后0股，占比0.00%[19] - 股权激励限售股变动前后均为1,550,160股，占比0.16%[19] - 无限售条件流通股变动前165,612,800股，占比17.12%，变动后785,612,800股，占比81.23%[19] - 总股本变动前后均为967,162,960股，占比100.00%[19]

核心观点 - 公司以零售渠道建设为核心，通过店效倍增项目等精细化运营管理赋能经销商，试点门店店效显著提升并带动国内经销零售收入增长 [2] - 公司实施产品与营销双轮驱动，通过打造旗舰产品提升产品力，并推进内部管理变革与降本增效，以优化毛利率和费用率 [2] - 公司积极把握国补政策机遇优化销售结构，并结合零售精细化运营提升毛利率，但持续推进精细化管理被视为更关键的因素 [2] 终端销售门店运营 - 公司今年以零售渠道建设为核心，深耕门店精细化运营管理 [2] - 店效倍增项目作为关键举措分阶段推进，上半年试点限于部分核心经销商的部分门店 [2] - 三季度起项目从点到面向更大范围门店全面推广，试点门店店效显著提升并带动国内经销零售收入增长 [2] 主要经营重点工作 - 公司以零售渠道增长带动全渠道发展，同时梳理工程、家装、电商等渠道增长路径以推动协同发展 [2] - 实施产品与营销双轮驱动，通过打造旗舰产品提升产品力，并优化销售结构以提升毛利率 [2] - 推进内部管理变革与降本增效，改善毛利率并降低费用率，稳步提升经营质量 [2] 海外市场拓展 - 公司在精耕国内市场的同时持续推进国际化战略 [2] - 通过平台拓展线上销售，并借助品牌合作等多渠道发展海外业务 [2] - 目前海外业务在整体营收中占比较低 [2] 国补政策影响 - 公司积极把握国补政策机遇优化销售结构，结合零售渠道精细化运营有效提升毛利率 [2] - 国补政策明确与否对公司经营策略有一定影响，但持续推进精细化管理被视为更关键的因素 [2]

渠道运营与增长策略 - 以零售渠道建设为核心，推进门店精细化运营管理 [1] - 通过店效倍增项目提升试点门店店效，并促进国内经销零售收入增长 [1] - 店效倍增项目从三季度起由点及面，向更大范围门店全面铺开 [1] - 系统梳理工程、家装、电商等渠道增长路径，推动全渠道协同发展 [1] 产品与内部管理优化 - 实施产品和营销双轮驱动，打造旗舰产品以提升产品力 [1] - 通过优化产品销售结构带动毛利率提升 [1] - 推进内部管理变革和降本增效工作，改善毛利率并降低费用率 [1] 海外市场拓展 - 持续推进国际化战略，加大对海外市场拓展 [1] - 针对不同区域制定差异化市场策略，与当地经销商合作开设专卖店 [2] - 依托海外电商平台拓展线上销售，并通过品牌合作多渠道发展海外业务 [2] - 目前海外业务占整体营收比重仍较低 [2] 政策影响与应对 - 积极把握国补政策机遇，优化销售结构以促进毛利率提升 [2] - 国补政策明确与否对经营策略有影响，但更关键的是精细化管理的持续推进 [2]

公司治理与会议情况 - 公司于2025年10月10日以通讯表决方式召开了第二届董事会第十九次会议和第二届监事会第十八次会议 [2][6] - 董事会会议应出席董事9名，实际出席9名，由董事长谢岳荣主持 [6] - 监事会会议应出席监事3名，实际出席3名，由监事会主席霍志标主持 [2] 员工激励计划调整 - 董事会和监事会均审议通过了《关于公司上市前实施的员工激励计划份额转让的议案》，表决结果为全票同意 [3][7][8] - 该议案涉及对员工持股平台共青城乐华嘉悦投资合伙企业及其贰号平台的合伙人份额进行转让调整 [8] - 份额受让方为公司核心管理人员邓庆慧、于丹、张天宇、王小华、王金明、汪毅、钟艳、李飞 [8] - 受让份额金额分别为2.7769万元、0.7231万元、3.8000万元、3.8000万元、3.8000万元、3.8000万元、1.9000万元、1.9000万元 [8] - 本次份额转让价格以公司最近一期经审计的每股净资产为基础确定 [8]

会议安排 - 2025年9月30日通知召开第二届监事会第十八次会议[2] - 2025年10月10日会议召开[2] 会议情况 - 应出席监事3名，实际出席3名[2] 议案审议 - 审议通过员工激励计划份额转让议案[3] - 议案表决同意3票，反对0票，弃权0票[3]