会议主要讨论的核心内容 - 登康口腔是一家成立于1964年的老牌国产牙膏品牌,主打抗敏感产品,近年来正在进行产品年轻化和渠道优化 [1][2][3][4][5][6][7] - 行业整体呈现国产品牌崛起、线上渠道快速增长的趋势,登康有机会抓住这些机遇 [8][9][10] - 登康在抗敏感细分领域占据较高市场份额,近年来不断推出新品迭代,产品结构和价格体系优化 [11][12][13][14][15] - 登康线上渠道占比较低,但近期抖音等新兴渠道增速明显提升,有望弥补线下重点城市份额较低的劣势 [16][17][18] - 公司正在积极布局口腔大健康产业链,包括牙齿美白、口腔医疗等新兴业务,未来有望成为新的增长点 [19][20] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **分析师提问** 公司在产品创新和渠道优化方面有哪些具体举措?[13][14][15][16][17][18] **分析师回答** 1) 公司近年来不断推出新品,如抗敏牙膏、益生菌牙膏等,产品不断年轻化 2) 价格体系也在优化,新品定价中高端,带动整体均价提升 3) 电商渠道占比较低,但近期抖音等新兴渠道增速明显提升,有望弥补线下重点城市份额较低的劣势 问题2 **投资者提问** 公司在布局口腔大健康产业链方面有哪些计划?[19][20] **分析师回答** 1) 公司正在积极布局牙齿美白、口腔医疗等新兴业务,未来有望成为新的增长点 2) 公司正在进行相关的股权投资和产品储备,未来3年内这些新业务有望成为重要的增长动力

报告公司投资评级 公司给予"买入"评级 [7] 报告的核心观点 公司概况 - 公司前身重庆江北牙膏厂成立于1964年,1987年推出"冷酸灵"品牌,并不断优化迭代、拓宽产品线 [22][23][24] - 公司于2020年引入战投温氏投资并实施核心员工持股计划,完成混合所有制改革 [26][27] - 公司主要股东为重庆市国资委全资控股的轻纺集团,持股59.8% [27][28] 产品体系 - 公司深耕口腔护理领域,通过"冷酸灵"、"登康"、"医研"、"贝乐乐"等多品牌打造涵盖牙膏、牙刷、电动牙刷等的产品矩阵 [30][31][32][33][34][35] - 成人牙膏和成人牙刷为公司主力创收产品,占2023年收入78%和11% [36] - 公司正从口腔护理向口腔大健康领域进阶,积极拓展口腔医疗、口腔美容和口腔资本等业务板块 [39][40] 财务表现 - 2023年公司实现营收/归母净利润13.8/1.4亿元,2020-2023年4年CAGR分别为10%/22% [47][48] - 近年公司毛利率逐步改善,但销售费用增加导致净利率维持相对稳定 [51][52] 行业分析 - 口腔清洁护理行业规模稳健增长,2023年约492亿元,但行业格局持续变化 [60][61][64][65][66][67] - 公司在牙膏和牙刷线下渠道市场中排名第4,份额持续提升 [71][72][78][79][80][81] - 行业集中度仍有提升空间,公司有望受益 [65][66][67] 公司优势 - 公司深耕抗敏感细分领域,持续推新提升产品力,带动均价提升 [95][96][97][98] - 电商渠道增速可观,毛利率优于线下渠道 [120][121][122][123] - 公司把握国潮崛起和年轻化趋势,加大营销投入 [158][159][160][161][162][163] 未来发展 - 公司将在传统口腔护理产品基础上,通过内生和外延并进的方式拓展口腔大健康业务 [173][174][175][176][177][178][179][180] - 预计公司2024-2026年实现归母净利润1.63/1.92/2.25亿元,给予"买入"评级 [188] 风险提示 1. 口腔护理行业竞争持续加剧 [191] 2. 公司渠道运营效果低于预期 [192] 3. 盈利预测不及预期 [193][194][195]

行业分析 * **口腔护理行业规模及增长**： 欧美口腔护理行业规模约500亿，中国牙膏市场规模约300亿，行业持续增长，量价齐升。[11] * **行业提价逻辑**： 供需两端均支持牙膏提价，需求端口腔健康意识提升，供给端牙膏功效性卖点支撑。[15] * **国产品牌份额提升**： 国产品牌在产品迭代、渠道迭代和品牌功效定位上更具优势，份额持续提升。[19] * **新品类发展**： 口腔护理行业伴随口腔健康意识提升，电动牙刷、牙线、口喷等新品类出现。[23] 公司分析 * **公司发展历程**： 登康口腔最早可追溯至上世纪三四十年代，冷酸灵牙膏于1987年正式上市。[5] * **股权结构**： 重庆轻纺集团控股60%，本康一号和本科二号持股平台合计7.4%，重庆百货和温室投资等战略投资者参股。[6] * **业绩表现**： 19-23年收入复合增速约10%，利润复合增速约15%，2023年业绩承压，2024Q1利润增长15%。[7] * **毛利率提升**： 23-24Q1毛利率持续提升，主要得益于原材料成本下降和产品升级。[9] * **产品迭代**： 冷酸灵牙膏产品迭代升级，十块钱以下产品占比降至20%，中高端产品占比提升。[9] * **品牌换新**： 冷酸灵进行品牌换新，扩大品牌影响力，拓展年轻化和中高端客群。[33] * **渠道优势**： 线下渠道通过经分销商体系建立强大壁垒，覆盖全国200多个行政单位和近20万家终端网点。[35] * **电商发展**： 电商渠道占比23%，今年以来电商GMV增长50%，抖音平台占比超越天猫。[37] 业绩预期 * **收入增速**： 未来三年收入复合增速10-15%。 * **利润增速**： 未来三年利润复合增速15-20%。 * **估值**： 作为必选消费品，牙膏赛道具有消费韧性，冷酸灵公司估值较高。[40]

会议主要讨论的核心内容 - 公司冷酸磷牙膏的产品力和渠道优势 [1][2][3][4] - 牙膏行业的发展趋势,包括提价逻辑和国产品牌份额提升 [5][6][7][8][9][10][11] - 公司在产品迭代、价格带提升、新品类拓展等方面的积极变化 [12][13][14][15][16] - 公司在线下渠道的深耕以及线上电商渠道的发力 [17][18][19][20] - 公司未来3年的业绩预期和估值分析 [21] 问答环节重要的提问和回答 无相关内容

会议主要讨论的核心内容 - 冷酸铃(登康口腔)是一家国产牙膏品牌,具有较强的抗敏功效卖点 [1][2][3] - 牙膏行业整体具有较强的提价逻辑,国产品牌份额持续提升 [6][7][8][9][10][11] - 冷酸铃近年来通过产品迭代升级,提升了中高端产品占比,毛利率持续提升 [12][13][14] - 冷酸铃在线下渠道建立了较强壁垒,但电商渠道发展相对较慢,近期有加大电商投入的计划 [17][18][19] - 公司未来3年收入和利润符合增速预计分别在10-15%和15-20%之间 [20][21] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问者提问** 冷酸铃在电商渠道的表现如何,未来有何发展计划? [19] **回答者回答** 冷酸铃去年电商占比仅23%,低于行业平均水平,但今年以来电商GMV增长明显加快,公司正在加大电商投入,包括成立专门的电商子公司,未来电商渠道有望成为新的增长点 [19] 问题2 **提问者提问** 冷酸铃的产品结构和毛利率情况如何? [12][13][14] **回答者回答** 冷酸铃近年来通过产品迭代升级,中高端产品占比不断提升,10-30元价位段产品已占到50%左右,毛利率也在持续提升,未来仍有较大提升空间 [12][13][14] 问题3 **提问者提问** 冷酸铃在行业竞争格局中的地位如何,未来发展前景如何? [6][7][8][9][10][11][20][21] **回答者回答** 冷酸铃作为国产牙膏品牌,在行业内份额不断提升,产品力和渠道壁垒较强,未来3年收入和利润符合增速预计分别在10-15%和15-20%之间,发展前景较为乐观 [6][7][8][9][10][11][20][21]

报告公司投资评级 公司给予"增持"评级。[194] 报告的核心观点 1. 登康口腔深耕口腔大健康,冷酸灵品牌积淀深厚。口腔医疗高客单推动日常口腔护理支付意愿提升,功效卖点及形式创新推动价格悄然走高,牙膏行业有望持续扩容,当下国产品牌份额提升正当时。公司冷酸灵品牌资产积淀深厚,国民品牌形象深入人心,抗敏功效成功占领消费者心智。公司立足口腔大健康积极进行品类拓展,新业务快速放量。[8][27][28] 2. 支付意愿及功效卖点推动消费升级,国货崛起正当时。口腔护理行业市场规模有望持续扩容,牙膏行业经历了外资品牌占领市场到国产品牌差异化破局的发展历程,当下国产品牌份额稳步提升。[56][57][62][89] 3. 公司立足口腔健康积极拓品,强化营销提振品牌势能。牙膏牙刷仍为主导品类,新业务如电动牙刷、口腔医疗与美容护理产品等快速放量。公司积极推动品牌焕新,创新营销打造国货新动能。[110][119][144][149] 4. 线下广泛布局根基深厚,电商多平台积极发力。公司搭建深度经分销体系,覆盖十万家零售终端,线下渠道稳健增长。电商渠道快速发展,多平台协同发力,抖音销售快速崛起。[152][157][178][183] 分产品总结 1. 成人牙膏:公司冷酸灵品牌资产积淀深厚,产品结构升级提升毛利率。[121][128][129] 2. 成人牙刷:公司打造"猫爪刷"等爆款产品,提升价格带。[121][132][133] 3. 儿童牙膏牙刷:公司成功打造"贝乐乐"及"萌芽"品牌,产品价格和毛利率显著高于成人系列。[135][139][141][143] 4. 电动牙刷、口腔医疗与美容护理产品:新业务快速放量。[144][147] 分渠道总结 1. 线下经分销体系壁垒深厚,终端网点广泛布局,渠道稳健增长。[161][162][166] 2. 电商渠道快速发展,多平台协同发力,抖音销售快速崛起。[178][183][185]

证券代码：001328 证券简称：登康口腔 公告编号：2024-020 重庆登康口腔护理用品股份有限公司 2023年年度权益分派实施公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重庆登康口腔护理用品股份有限公司（以下简称"公司"）《2023年度利润分配 预案》已获2024年5月27日召开的2023年年度股东大会审议通过，现将公司2023年年度 权益分派事宜公告如下： 一、股东大会审议通过利润分配预案基本情况 1. 公司2023年年度股东大会审议通过的《2023年度利润分配预案》为：按公司 2023年12月31日总股本172,173,800股为基数，以每10股派发现金红利6.50元（含税）向 全体股东分配，共计派发现金红利111,912,970.00元人民币，不送红股、不转增股本。 2. 自利润分配预案披露至权益分派实施期间，公司股本总额未发生变化。 3. 本次实施的利润分配预案与公司2023年年度股东大会审议通过的分配预案及其 调整原则一致。 4. 本次利润分配实施距离股东大会审议通过的时间未超过两个月。 二、本次权益分派实施方案 本公司2023年年度 ...

会议主要讨论的核心内容 - 公司主要从事口腔护理产品,核心品牌为冷酸铃,占比约90% [1][2] - 公司除了牙膏牙刷,还有医疗器械和美容类口腔产品,正在拓展新品类 [2][4][6][7] - 公司整体业绩保持小个位数增长,线上销售占比持续提升,预计未来三年内达到30%左右 [2][3][18][19] - 公司正在加大新品类的研发和推广,未来三年内计划推出10-12款新产品,预计每款新品销售可达1000万以上 [4][5][8][9] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 公司未来在新品类的拓展计划是什么,包括产品数量、销售目标等 [4][5][8][9] **Jiazhen Zhao 回答** 公司未来三年内计划推出10-12款新产品,每款新品销售目标在2000万以上,整体新业务年复合增长率预计超过50% [4][5][8][9] 问题2 **Yang Bai 提问** 公司在线上和线下渠道的布局和发展计划是什么 [13][14][15][16][17][18][19] **Jiazhen Zhao 回答** 公司线下渠道已覆盖全国,未来三年将进一步深耕精细化管理,线上渠道将重点发力自有电商平台和社交电商,预计线上销售占比将在三年内提升至30%左右 [13][14][15][16][17][18][19] 问题3 **Joyce Ju 提问** 公司在传统产品如牙膏牙刷方面的发展计划是什么,未来三年的增长目标是多少 [19][20][21] **Lei Chen 回答** 公司传统产品每年通过产品结构调整和升级换代实现5%左右的价格提升,未来三年整体增速预计保持在小个位数,毛利率将进一步提升 [19][20][21]

证券代码：001328 证券简称：登康口腔 公告编号：2024-019 重庆登康口腔护理用品股份有限公司 关于开立理财专用结算账户并签订募集资金 三方监管协议的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、募集资金现金管理审议情况 重庆登康口腔护理用品股份有限公司（以下简称"公司"）分别于2024年4月26日 召开的第七届董事会第十五次会议、第七届监事会第十三次会议及2024年5月27日召开 的2023年年度股东大会审议通过了《关于使用部分闲置募集资金及自有资金进行现金 管理的议案》，同意公司使用不超过人民币5亿元（含本数）的部分闲置募集资金进行 现金管理，用于购买安全性高、流动性好、单项产品期限最长不超过12个月的投资产 品，包括但不限于定期存款和结构性存款等产品。该额度自公司股东大会审议通过之 日起12个月内有效，在该额度有效期内可滚动使用。公司监事会对该事项发表了明确 的同意意见，保荐机构中信建投证券股份有限公司（以下简称"中信建投"）已发表 明确同意的核查意见。具体内容详见公司于2024年4月27日在指定信息披露媒体上披露 的《关于使用部分 ...

证券代码：001328 证券简称：登康口腔 公告编号：2024-018 重庆登康口腔护理用品股份有限公司 第七届董事会第十六次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 （一）重庆登康口腔护理用品股份有限公司（以下简称"公司"）第七届董事会 第十六次会议（以下简称"本次会议"）通知以电子邮件及电话方式于2024年6月4日 向全体董事发出。 （二）本次会议于2024年6月7日上午10:00在公司办公楼三楼二会议室以现场表决 的方式召开。 （三）本次会议应到董事9名，实际出席现场会议并表决的董事9名。 二、董事会会议审议程序 （一）审议通过《关于<2024年度内部审计工作计划>的议案》 表决情况：同意9票，反对0票，弃权0票 表决结果：通过 公司董事会认为《2024年度内部审计工作计划》突出对重点领域、重点部门、重 点项目、重点资金的审计监督，可改善公司经营管理，提高公司可持续发展能力，同 意该工作计划。 公司董事会审计委员会审议通过了该议案。 本议案无需提交公司股东大会审议。 - 1 - （二）审议通过《关于<董事会授权 ...