报告公司投资评级 - 上调至“买入”评级 [3] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司借助大单品迭代升级提升客单、开拓增量客户群，线下基本盘稳固，借助抖音营销破圈强化品牌势能带动业绩快速增长，中期份额提升逻辑有望加速兑现，中期多元化布局有望向口腔医疗、美容服务产业延伸 [3] 根据相关目录分别进行总结 业绩简评 - 24 年收入 15.6 亿元（同比 +13.4%），归母净利 1.61 亿元（同比 +14.07%），净利率 10.33%（同比 +0.06pct）；24Q4 收入 5.07 亿元（同比 +39.12%），归母净利 0.43 亿元（同比 +28.58%）；25Q1 收入 4.3 亿元（同比 +19.36%），归母净利 0.43 亿元（同比 +15.64%） [2] 经营分析 分产品 - 24 年成人牙膏/成人牙刷/儿童牙膏/儿童牙刷/电动牙刷/口腔医疗与美容护理产品营收 12.47/1.61/0.72/0.3/0.1/0.38 亿元（同比 +16.09%/3.30%/-0.48%/-5.09%/-14.33%/+35.45%）；2024 年线下销售渠道中，公司牙膏产品零售额市场份额排名位居行业第三、本土品牌第二，贝乐乐儿童牙膏进位行业第三，儿童牙刷跻身行业第一，在抗敏感细分领域的线下零售份额占比达 64.72% [2] 分渠道 - 24 年经销/直供/电商营收 10.32/0.41/4.81 亿元（同比 +3.69%/-24.01%/+51.99%），预计受益于医研 7 天修护系列爆品推出，爆品趋势有望从抖音延续至天猫、线下等，带动全渠道品牌势能提升和高线城市增量用户渗透 [2] 产品结构与费用率 - 24 年毛利率 49.37%（同比 +5.27pct），修护系列高端爆品带动毛利率向上提振；2024 年销售费用率为 31.96%（同比 +3.88pct），预计受抖音等电商投流、加速终端用户品牌形象触达影响，管理/研发费用率 4.73%/3.08%（同比 -0.13pct/-0.03pct），净利率 10.33%（+0.06pct）；25Q1 毛利率 55.51%（同比 +7.08pct），销售/管理/研发费用率同比 +6.82/-0.33/-0.95pct 至 38.56%/3%/2.7%，净利率 10.03%（同比 -0.32pct） [3] 盈利预测 - 预计公司 25 - 27 年归母净利分别为 2、2.58、3.32 亿元，当前股价对应 PE 分别为 38.48、29.78、23.17X [3] 公司基本情况 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|1,376|1,560|1,995|2,412|2,851| |营业收入增长率|4.76%|13.40%|27.91%|20.88%|18.20%| |归母净利润(百万元)|141|161|200|258|332| |归母净利润增长率|4.97%|14.07%|24.02%|29.24%|28.54%| |摊薄每股收益(元)|0.821|0.936|1.161|1.501|1.929| |每股经营性现金流净额|0.88|1.05|0.97|1.61|1.99| |ROE(归属母公司)(摊薄)|10.05%|11.08%|13.03%|15.53%|17.80%| |P/E|34.50|33.93|38.48|29.78|23.17| |P/B|3.47|3.76|5.02|4.63|4.12|[7] 三张报表预测摘要 - 包含损益表、资产负债表、现金流量表等多方面预测数据，如主营业务收入、成本、毛利、各项费用、利润、资产、负债等在 2022 - 2027E 各年的情况，以及比率分析、每股指标、增长率、资产管理能力、偿债能力等相关指标 [8] 历史推荐和目标定价 - 2024 - 07 - 31 评级为增持，市价 25.06，目标价 26.83～26.83 [9] 市场中相关报告评级比率分析 - 不同时间周期内买入、增持、中性、减持的数量及评分情况，市场平均投资建议参考评分计算方式及对照标准 [9]

报告公司投资评级 - 上调至“买入”评级 [3] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司借助大单品迭代升级提升客单、开拓增量客户群，在线下基本盘稳固基础上，借助抖音营销破圈强化品牌势能并带动业绩快速增长，中期份额提升逻辑有望加速兑现，中期多元化布局有望向口腔医疗、美容服务产业延伸 [3] 业绩简评 - 4月21日公司披露24年业绩及25Q1季报，24年收入15.6亿元（同比+13.4%），归母净利1.61亿元（同比+14.07%），净利率10.33%（同比+0.06pct） [2] - 24Q4收入5.07亿元（同比+39.12%），归母净利0.43亿元（同比+28.58%），25Q1收入4.3亿元（同比+19.36%），归母净利0.43亿元（同比+15.64%） [2] 经营分析 分产品 - 24年成人牙膏/成人牙刷/儿童牙膏/儿童牙刷/电动牙刷/口腔医疗与美容护理产品营收12.47/1.61/0.72/0.3/0.1/0.38亿元（同比+16.09%/3.30%/-0.48%/-5.09%/-14.33%/+35.45%） [2] - 2024年线下销售渠道中，公司牙膏产品零售额市场份额排名位居行业第三、本土品牌第二；贝乐乐儿童牙膏进位行业第三，儿童牙刷跻身行业第一；在抗敏感细分领域的线下零售份额占比达64.72% [2] 分渠道 - 24年经销/直供/电商营收10.32/0.41/4.81亿元（同比+3.69%/-24.01%/+51.99%），预计主因受益于医研7天修护系列爆品的推出 [2] - 预计爆品趋势有望从抖音延续至天猫、线下等，带动全渠道品牌势能的提升以及高线城市增量用户的渗透 [2] 产品结构与费用率 - 24年毛利率49.37%（同比+5.27pct），修护系列高端爆品带动毛利率向上提振，2024年销售费用率为31.96%（同比+3.88pct），预计主因受抖音等电商投流、加速终端用户品牌形象触达影响，管理/研发费用率4.73%/3.08%（同比-0.13pct/-0.03pct），净利率10.33%（+0.06pct） [3] - 25Q1毛利率55.51%（同比+7.08pct），销售/管理/研发费用率同比+6.82/-0.33/-0.95pct至38.56%/3%/2.7%，净利率10.03%（同比-0.32pct） [3] 盈利预测、估值与评级 - 预计公司25 - 27年归母净利分别为2、2.58、3.32亿元，当前股价对应PE分别为38.48、29.78、23.17X [3] 公司基本情况 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|1,376|1,560|1,995|2,412|2,851| |营业收入增长率|4.76%|13.40%|27.91%|20.88%|18.20%| |归母净利润(百万元)|141|161|200|258|332| |归母净利润增长率|4.97%|14.07%|24.02%|29.24%|28.54%| |摊薄每股收益(元)|0.821|0.936|1.161|1.501|1.929| |每股经营性现金流净额|0.88|1.05|0.97|1.61|1.99| |ROE(归属母公司)(摊薄)|10.05%|11.08%|13.03%|15.53%|17.80%| |P/E|34.50|33.93|38.48|29.78|23.17| |P/B|3.47|3.76|5.02|4.63|4.12|[7] 三张报表预测摘要 损益表 - 展示了2022 - 2027E主营业务收入、主营业务成本、毛利等多项指标及变化情况 [8] 资产负债表 - 呈现了2022 - 2027E货币资金、应收款项、存货等资产和负债相关项目情况 [8] 现金流量表 - 给出了2022 - 2027E净利润、非现金支出、营运资金变动等现金流量相关数据 [8] 比率分析 - 包含每股指标、净资产收益率、总资产收益率等多项比率指标及变化 [8] 历史推荐和目标定价 - 2024 - 07 - 31评级为增持，市价25.06，目标价26.83～26.83 [9] 市场中相关报告评级比率分析 - 市场中相关报告投资建议为“买入”得1分，为“增持”得2分，为“中性”得3分，为“减持”得4分，平均计算得出最终评分作为市场平均投资建议的参考 [9] - 最终评分与平均投资建议对照：1.00 =买入；1.01~2.0 =增持 ；2.01~3.0 =中性；3.01~4.0 =减持 [9] - 不同时间段买入、增持等评级数量及评分情况：一周内买入1，评分1.00；一月内买入5，评分1.00；二月内买入5、增持1，评分1.17；三月内买入5、增持3，评分1.38；六月内买入27，评分1.00 [9]

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：001328证券简称：登康口腔公告编号：2025-008 重庆登康口腔护理用品股份有限公司2024年年度报告摘要 一、重要提示 本年度报告摘要来自年度报告全文，为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发展规划，投资者 应当到证监会指定媒体仔细阅读年度报告全文。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 非标准审计意见提示 □适用 √不适用 董事会审议的报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 √适用 □不适用 是否以公积金转增股本 □是 √否 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以公司实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数， 向全体股东每10股派发现金红利7.5元（含税），送红股0股（含税），不以公积金转增股本。 董事会决议通过的本报告期优先股利润分配预案 □适用 √不适用 二、公司基本情况 （一）产品及业务 ■ （二）经营模式及运作策划 在生物科技、人工智能、云计算、大数据、5G、物联网等创新技术的推动下，公司利用自有资金及募 集资金实施了一系列智能化、数字化升级改造。同时，公司通过内生式增长和外延式扩张的"双轮驱 动"，助推了公司从传统 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：001328证券简称：登康口腔公告编号：2025-012 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏。 根据中国证券监督管理委员会《上市公司监管指引第2号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求 （2022年修订）》（证监会公告〔2022〕15号）和深圳证券交易所印发的《深圳证券交易所上市公司自 律监管指引第1号——主板上市公司规范运作（2023年12月修订）》（深证上〔2023〕1145号）的规 定，将本公司募集资金2024年度存放与使用情况专项说明如下： 一、 募集资金基本情况 （一） 实际募集资金金额和资金到账时间 根据中国证券监督管理委员会《关于同意重庆登康口腔护理用品股份有限公司首次公开发行股票注册的 批复》（证监许可〔2023〕585号），本公司由主承销商中信建投证券股份有限公司采用网下向符合条 件的投资者询价配售及网上向持有深圳市场非限售A股股份和非限售存托凭证市值的社会公众投资者定 价发行相结合的方式，向社会公众公开发行人民币普通股（A股）股票4,304.35万股，发行价为每股人 民 ...

经过多年的培育与发展，2022年～2024年，公司核心品牌"冷酸灵"在抗敏感细分领域的线下零售市场份 额占比分别为61.74%、64.41%和64.72%，持续占据领导地位。儿童品类通过产品创新和热门IP，持续 提升市场份额，2024年线下零售市场，冷酸灵贝乐乐儿童牙膏进位行业第三，儿童牙刷跻身行业第一。 同时，公司积极投入并着力发展电动口腔护理产品市场拓展，先后推出"登康""冷酸灵""贝乐乐"电动牙 刷及冲牙器等电动口腔产品，为消费者提供更丰富的口腔护理选择。同时，公司逐步丰富了牙齿脱敏 剂、口腔抑菌膏、口腔抑菌护理液、美白牙贴、牙线棒、正畸牙刷、正畸保持器清洁片等细分子品类， 公司主营业务从口腔清洁基础护理向口腔医疗、口腔美容等领域快速延伸，2024年口腔医疗与美容护理 产品营业收入同比增长35.45%，为全面进入口腔大健康产业奠定坚实基础。 此外，公司注重数字化转型，通过智能化、数字化的管理提升了整体运营效率，以应对日益激烈的市场 竞争。 同日，登康口腔发布一季报，今年1月～3月，公司实现营业总收入4.30亿元，同比增长19.36%，归母净 利润4315.26万元，同比增长15.64%，业绩持续稳健增长 ...

证券代码：001328 证券简称：登康口腔 公告编号：2025-015 重庆登康口腔护理用品股份有限公司 关于会计政策变更的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重庆登康口腔护理用品股份有限公司（以下简称"公司"）根据中华人民共和国 财政部（以下简称"财政部"）发布的《企业会计准则应用指南汇编2024》《关于印 发<企业会计准则解释第18号>的通知》（财会〔2024〕24号，以下简称"《准则解释 第18号》"）要求变更会计政策，本次会计政策变更无需提交公司董事会和股东会审 议，不会对公司当期的财务状况、经营成果和现金流量产生重大影响。现将本次会计 政策变更的具体情况公告如下： 一、会计政策变更情况概述 （一）会计政策变更原因及适用日期 2024年，财政部发布了《企业会计准则应用指南汇编2024》《准则解释第18 号》，规定对不属于单项履约义务的保证类质量保证产生的预计负债，应当按确定的 金额计入"主营业务成本"和"其他业务成本"，不再计入"销售费用"。公司自 2024年1月1日起执行上述会计政策，将保证类质保费用计入营业成本。 （二）变更前采用 ...

2024 年度独立董事述职报告 （靳景玉） 根据《中华人民共和国公司法》《上市公司治理准则》《上市公司独立董事 管理办法》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规 范运作》等有关法律法规要求，及《公司章程》《独立董事工作细则》相关条款 要求，本人作为重庆登康口腔护理用品股份有限公司（以下简称"公司"）第七 届董事会的独立董事，忠实勤勉履行职责，积极出席相关会议，认真审议董事会 各项议案，充分发挥独立董事的作用，维护全体股东的合法权益和公司整体利益。 现将本人在 2024 年任职期间的履职情况汇报如下： 一、独立董事基本情况 （一）个人简历 靳景玉先生，1965 年生，中国国籍，无境外永久居留权，管理科学与工程专 业管理学博士。2000 年 3 月至 2017 年 7 月历任重庆商学院金融投资系副主任， 重庆工商大学金融学副教授、教授，重庆金融产品交易所有限责任公司独立董事； 兼任西南合成制药股份公司（股票代码：000788.SZ）董事及董事会秘书、重庆 天地药业有限公司董事长、重庆万里蓄电池股份有限公司（现称：重庆万里新能 源股份有限公司，股票代码：600847.SH)董事及董事会秘书 ...

2024 年度独立董事述职报告 （廖成林） 本人作为重庆登康口腔护理用品股份有限公司（以下简称"公司"）第七届 董事会的独立董事，根据《中华人民共和国公司法》《上市公司治理准则》《上 市公司独立董事管理办法》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号—— 主板上市公司规范运作》等有关法律法规要求，及《公司章程》《独立董事工作 细则》相关条款要求，认真审议董事会及专门委员会、独立董事专门会议各项议 案，充分发挥独立董事"参与决策、监督制衡、专业咨询"的作用，切实维护了 公司整体利益和广大股东特别是中小股东的合法权益。现将本人在 2024 年任职 期间的履职情况汇报如下： 一、独立董事基本情况 （一）个人简历 廖成林先生，1958 年生，中国国籍，无境外永久居留权，技术经济及管理博 士，企业管理教授。1982 年 1 月至 1997 年 11 月在现江苏海洋大学（原化工部 连云港化工高等专科学校及原连云港淮海工学院）任教，历任教研室主任、经贸 系系主任兼系党总支书记等职，1994 年被聘为副教授；1997 年 12 月至 2023 年 5 月在重庆大学经济与工商管理学院任教，曾历任重庆大学经济与工商管理学院 ...

2024 年度独立董事述职报告 （二）独立性说明 作为公司独立董事，本人具备独立董事任职资格，未在公司担任除独立董事 以外的任何职务，也未在公司控股股东担任任何职务，未与公司及其控股股东或 其附属企业有重大业务往来。不存在违反《上市公司独立董事管理办法》第六条 规定的独立董事任职独立性要求的情形。 二、独立董事履职情况 （一）出席董事会和股东会的情况 - 1 - 2024 年度，本人亲自出席了公司 2024 年度召开的 6 次董事会会议、2 次股 东会，无缺席和委托其他董事出席会议的情况。 （王海兵） 2024 年度，本人作为重庆登康口腔护理用品股份有限公司（以下简称"公 司"）第七届董事会的独立董事，严格按照《中华人民共和国公司法》《上市公 司治理准则》《上市公司独立董事管理办法》《深圳证券交易所上市公司自律监 管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》等有关法律法规要求，及《公司章程》 《独立董事工作细则》相关条款要求，忠实履行职责，发挥专业优势，积极出席 相关会议，认真审议董事会各项议案，充分发挥独立董事的作用。现将本人在 2024 年任职期间的履职情况汇报如下： 一、独立董事基本情况 （一）个人简历 ...

业绩与市场表现 - 2024年“冷酸灵”牙膏线下零售渠道市场份额首次跻身行业前三[47] - 冷酸灵医研抗敏专效修护牙膏抖音首播当天销售额超100万元，6.18大促超1000万元[63] - 公司连续24年实现现金分红[21] 产品与技术研发 - 2024年以“科技研发攻坚战”推进产品迭代，冷酸灵专研抗敏（益生菌）牙膏入选“爆品”培育清单[19] - 创新建立4D抗敏功效评价体系模型，口腔黏膜修护项目获科技奖二等奖[19] - 拥有三个国家级、七个省部级创新平台，多项行业先进技术[26] - 贝乐乐科研防龋系列儿童牙膏实现5倍牙本质强健力、170%抗糖酸防护力[52] - 冷酸灵云海系列便携式冲牙器采用约1,250次/分钟高频脉冲[55] - 冷酸灵光感美白牙贴实现“7天白3度，美白不酸牙，温和不刺激”功效[69] - 冷酸灵口腔溃疡含漱液上市，丰富医疗器械产品线[68] - 银离子抑菌牙线棒抑菌率＞99%[57] - 漱口水系列形成三大系列产品[57] 标准与合作 - 主导编制的团体标准《口腔清洁护理用品行业绿色工厂评价要求》发布实施[59] - 与天津市口腔医院、南开大学签订“靶向纳米研发与应用”校院企合作项目并获立项[70] ESG相关 - 2024年Wind ESG评级为A级[106] - 制定《ESG管理手册》《ESG信息管理制度》，成立战略、ESG与科技创新委员会[103][108] - 构建三级ESG治理架构[103] - 识别出7项财务重要性议题和24项影响重要性议题[114][115] - 影响重要性评估回收203份问卷[117] - 重点响应13个可持续发展目标[121] 公司治理 - 2024年召开股东会2次，审议通过议案15项[126] - 2024年董事会成员9人，审议通过议案32项，召开6次，出席率100%[128] - 2024年监事会成员5人，召开会议4次，审议通过议案19项，出席率100%[130] - 董事会中非独立董事占比67%，独立董事占比33%[131] - 核心管理团队平均服务年限超20年[134] 审计与合规 - 2024年针对重大事件开展审计工作9次，未发现问题[139] - 2024年对外披露报告38份，其中定期报告4份，临时报告34份[146][148] - 2024年开展法务合规培训8次，累计时长51小时，参与90人次[147] 投资者关系 - 2024年举办2023年度业绩说明会，回复投资者问题14个，回复率100%[151] - 2024年在互动易与投资者互动19次[152] 廉政与风险 - 2024年累计谈心谈话250余人次，分层级开展廉政集体约谈240余人次[160] - 报告期内组织签订《“八小时以外”行为规范自律承诺书》696份[164][165] - 2024年参加反商业贿赂及反贪污培训的董事3人，占比33.30%，总时长28.5小时[176] - 2024年参加反商业贿赂及反贪污培训的管理层37人，占比100%，总时长351.5小时[176] - 2024年参加反商业贿赂及反贪污培训的员工286人，占比50%，总时长2717小时[176] - 廉政从业等有关商业道德书签署率为37%[176] 气候与环保 - 成立气候工作小组，将气候变化风险管理纳入全面风险管理体系[187] - 2024年范围1温室气体排放为5967.52吨二氧化碳，目标碳排放量降低10%[197] - 基于TCFO框架定制气候风险清单，战略、ESG与科技创新委员会每年向董事会汇报重要气候风险[195]