公司治理变动 - 兔宝宝于2025年9月4日召开职工代表大会民主选举王键为第八届董事会职工董事 [2] - 职工董事与2022年年度股东大会选举产生的8名董事共同组成第八届董事会 [2] - 新任职工董事任期与第八届董事会任期相同 [2]

公司治理变动 - 公司于9月4日晚间发布第八届董事会第十六次会议决议公告 [2] - 会议审议通过《关于选举代表公司执行事务的董事的议案》 [2] - 本次董事会决议涉及执行事务董事的代表选举事项 [2]

公司治理 - 公司于2025年9月4日召开2025年第一次临时股东大会 [2] - 股东大会审议通过了关于修订公司相关制度的议案 [2]

公司治理动态 - 公司于2025年9月4日召开第八届第十六次董事会会议 审议关于选举审计委员会成员及推选召集人的议案等文件 [1] 财务结构分析 - 2025年上半年营业收入构成中装饰材料销售占比82.13% 定制家居业务占比17.08% 其他业务占比0.79% [1] - 公司当前市值达89亿元 [1]

人事变动 - 2025年9月4日公司召开职代会选举王键为第八届董事会职工董事[2] - 王键1987年2月出生，本科学历，现任总经理助理[5] 董事会情况 - 第八届董事会由职工代表董事和8名董事组成[2] - 第八届董事会兼任高管及职工代表董事人数未超总数二分之一[2] 人员信息 - 截至公告日王键未持股，与大股东无关联，无不良记录[5]

股东参会情况 - 参加股东大会338人，代表股份423,253,977股，占比51.8840%[5] - 出席现场8名，代表股份381,228,003股，占比46.7323%[6] - 参加网络投票330名，代表股份42,025,974股，占比5.1517％[6] 议案表决情况 - 《关于修订<公司章程>的议案》同意413,396,208股，占比97.6710％[7] - 《关于制定<董事、高级管理人员薪酬制度>的议案》同意423,198,337股，占比99.9869％[16] - 《关于制定<防止控股股东及关联方资金占用管理制度>的议案》同意423,202,137股，占比99.9878％[17] - 《关于制定<募集资金管理制度>的议案》同意423,202,437股，占比99.9878％[19] 会议时间信息 - 现场会议2025年9月4日14:30召开，网络投票当日9:15 - 15:00[4] - 股权登记日为2025年8月28日[4]

会议信息 - 股东大会通知于2025年8月19日公告[6] - 现场会议于2025年9月4日14:30召开，网络投票时间为当日[7] 参会数据 - 出席股东及代表338人，代表股份423,253,977股，占比51.8840%[9] - 现场投票8名，代表股份381,228,003股，占比46.7323%[10] - 网络投票330名，代表股份42,025,974股，占比5.1517％[10] 议案表决 - 《关于修订<公司章程>》同意413,396,208股，占比97.6710%[11] - 《关于制定<董事、高级管理人员薪酬制度>》同意423,198,337股，占比99.9869％[20] - 《关于制定<防止控股股东及关联方资金占用管理制度>》同意423,202,137股，占比99.9878％[21] - 《关于制定<募集资金管理制度>》同意423,202,437股，占比99.9878％[23]

董事会会议 - 第八届董事会第十六次会议于2025年9月4日在总部召开[2] - 应到8名董事，实到8名并表决[2] 人事任免 - 选举丁鸿敏为执行事务董事兼法定代表人[2] - 选举叶雪芳、苏新建、程树伟为审计委员会成员[2] - 审计委员会任期至第八届董事会届满[2]

板块整体表现 - 装修建材板块当日下跌0.46%，表现弱于大盘，上证指数下跌1.25%，深证成指下跌2.83% [1] - 板块内个股分化明显，10只个股上涨，10只个股下跌 [1][2] 领涨个股表现 - 东和新材涨幅最高达3.14%，收盘价13.79元，成交额6529.34万元 [1] - 亚士创能上涨1.75%，收盘价5.82元，成交量6.51万手 [1] - 森泰股份上涨1.60%，收盘价19.02元，成交额4381.07万元 [1] 领跌个股表现 - 北京利尔跌幅最大达5.88%，收盘价7.85元，成交额4.00亿元 [2] - 中旗新材下跌4.63%，收盘价52.96元，成交额4.68亿元 [2] - 中铁装配下跌1.63%，收盘价16.85元，成交额1.22亿元 [2] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出2.25亿元，游资资金净流入1149.96万元，散户资金净流入2.13亿元 [2] - 华立股份主力净流入1073.05万元，占比8.26%，为板块内主力资金流入最多个股 [3] - 法师龙主力净流入549.66万元，占比9.63% [3] - 兔宝宝主力净流入263.59万元，占比1.97% [3]

行业投资评级 - 建筑材料行业评级为增持（维持）[1] 核心观点 - 8月建筑业PMI略超季节性 尤其是建筑业PMI业务活动预期指数达51.7% 预计受益于7月密集启动的重大基建项目[4][84] - 水泥需求预期有望改善 助力水泥涨价落地 推荐海螺水泥、华新水泥、上峰水泥、天山股份等水泥公司[4] - 消费建材零售端调整逐渐显现成效 下半年有望陆续出现增速拐点 推荐箭牌卫浴、东鹏控股、欧派家居等[4] - 在流动性充裕背景下 市场关注主业产品具备较强科技属性的公司 如中材科技、宏和科技等玻纤企业受益于AIDC产业PCB技术升级[4] - 美国贸易壁垒逐渐稳定 美国市场敞口风险可控 受益于美欧等国财政扩张的板块值得关注 如圣晖集成、亚翔集成等[4] - 地产链出清已近尾声 供给格局大幅改善 长期估值已处低位 随着城市更新和好房子政策推进 零售品类触底回升将更加明显[4] 大宗建材基本面与高频数据 水泥 - 全国高标水泥市场价格为344.3元/吨 较上周上涨1.7元/吨 较2024年同期下降35.2元/吨[4][22] - 价格上涨地区：长江流域地区（+2.9元/吨）、中南地区（+3.3元/吨）、西北地区（+6.0元/吨）[4][22] - 全国样本企业平均水泥库位为63.6% 较上周下降1.0个百分点 较2024年同期下降2.7个百分点[4][25] - 全国样本企业平均水泥出货率为45.6% 较上周下降0.1个百分点 较2024年同期下降4.0个百分点[4][25] - 八月底南方地区雨水天气减少 水泥需求略有回升 而京津冀、山东和河南等地因环保管控加强 需求出现不同程度减弱[2][21] 玻璃 - 全国浮法白玻原片平均价格为1189.7元/吨 较上周下降16.1元/吨 较2024年同期下降176.6元/吨[4][49] - 全国13省样本企业原片库存为5554万重箱 较上周减少82万重箱 较2024年同期减少675万重箱[4][52] - 行业重回大面积亏损状态 供给侧收缩将加快 有望改善中短期行业供需平衡[6][16] 玻纤 - 国内2400tex无碱缠绕直接纱市场主流成交价格在3100-3700元/吨 全国企业报价均价维持3521.25元/吨 较上一周持平 同比下跌4.25%[4][62] - 电子纱G75主流报价8300-9200元/吨 7628电子布报价维持3.6-4.2元/米[4][62] - AI应用下电子玻纤布产品升级趋势明确 Low-Dk、Low-CTE为代表的特种玻纤/电子布高端产品渗透率加速提升[6][15] 行业动态与政策解读 - 《中共中央、国务院关于推动城市高质量发展的意见》发布 以建设现代化人民城市为目标 系统推进"好房子"和完整社区建设[74][75] - 《关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见》发布 要求到2027年全国碳排放权交易市场基本覆盖工业领域主要排放行业[85] - 水泥行业纳入全国碳市场 碳排放对供给约束趋严有望加速过剩产能出清和行业整合[5][85] 市场表现 - 本周建筑材料板块（SW）涨跌幅0.14% 同期沪深300涨跌幅2.71% 万得全A指数涨跌幅1.90% 超额收益分别为-2.57%和-1.75%[4][86] - 涨幅前五个股：中国巨石（+15.29%）、东鹏控股（+13.61%）、*ST金刚（+12.52%）、蒙娜丽莎（+11.51%）、北京利尔（+8.51%）[89] - 跌幅前五个股：凯伦股份（-8.33%）、友邦吊顶（-8.90%）、雄塑科技（-9.87%）、震安科技（-9.87%）、濮耐股份（-11.55%）[89] 投资建议 水泥板块 - 行业供给自律共识有望进一步强化 全年盈利中枢有望好于去年[5][14] - 板块市净率估值处于历史底部 产业政策落地有望推动盈利持续修复、估值回升[5][14] - 推荐全国和区域性龙头企业：华新水泥、海螺水泥、上峰水泥、冀东水泥 建议关注天山股份、塔牌集团等[5][14] 玻纤板块 - 三四季度有望开启由验证步入量产扩大的窗口期[6][15] - 粗纱中期供给冲击最大阶段已经过去 下游需求有韧性 景气有望保持稳中修复态势[6][15] - 推荐中国巨石 建议关注中材科技、长海股份、宏和科技、国际复材等[6][15] 玻璃板块 - 供给侧出清有望持续 供给收缩幅度及需求韧性将决定后续价格反弹持续性和空间[6][16] - 推荐旗滨集团 建议关注南玻A等[6][16] 消费建材板块 - 24年两新政策对家居建材消费拉动效果明显 25年以旧换新政策有望进一步扩大加码[7][17] - 投资建议关注三类企业：扩张增长意愿强的龙头企业、受益国补政策且渠道品类融合优势明显的细分龙头、竞争格局优业绩增长稳健股息率较高的细分龙头[7][17]