增持计划基本情况 - 浙江交通集团基于对浙江交科长期投资价值及发展前景的信心，计划在2025年4月9日起6个月内增持公司股份，增持比例不低于总股本的1%，不高于2%，拟增持价格不超过8.77元/股 [1] - 增持方式包括集中竞价和大宗交易，资金来源为自有资金及增持专项贷款 [1][2] 增持计划实施进展 - 截至2025年7月8日，增持计划时间过半，浙江交通集团已累计增持31,389,143股，占总股本的1.175%，增持金额达121,154,892元（不含交易费用） [2] - 增持后浙江交通集团持股比例上升至未披露具体数值（原文未明确说明增持后总持股比例） [2] 控股股东承诺 - 浙江交通集团承诺在增持计划实施期间及法定期限内不减持公司股份，并确保按期完成增持计划 [2][3] - 增持行为不会导致公司控股股东及实际控制人发生变化 [3] 信息披露与合规性 - 公司严格遵循《证券法》《上市公司收购管理办法》等法规及深交所业务规则履行信息披露义务 [3] - 备查文件包括浙江交通集团出具的《关于增持计划期限过半的告知函》 [3]

增持计划 - 浙江交通集团2025年4月9日起6个月内拟增持浙江交科1%-2%股份，不超8.77元/股[1] 增持进展 - 截至2025年7月8日实施时间过半，累计增持31389143股，占比1.175%[2] - 增持金额121154892元，资金为自有+专项贷款[2] 持股情况 - 截至2025年7月8日收盘，持股1132098509股，比例42.39%[2] 相关承诺 - 承诺增持期、完成后6个月及法规期内不减持并完成计划[3] 其他事项 - 增持合规，不影响上市条件和控股权，公司将披露进展[3][4]

交易概述 - 浙江交科下属公司浙江交工以14,793.90万元受让易通特基公司30%股份，同时以21,134.14万元对目标公司增资扩股，交易总对价合计35,928.04万元 [1] - 交易完成后浙江交工持有易通特基公司51%股份，成为控股股东 [1] 交易进展 - 浙江交工已完成对易通特基公司的股权变更，并取得换发的《营业执照》 [2] - 目标公司注册资本为162,814,286元，成立时间为2017年10月13日，法定代表人为吴佑平 [2] 目标公司业务范围 - 许可项目包括建设工程施工、勘察、设计及建筑劳务分包 [2] - 一般项目涵盖工程管理服务、技术研发、机械设备销售与租赁、进出口贸易等 [2] - 分支机构业务涉及建筑工程机械制造、隧道施工专用机械制造等 [2]

市场扩张和并购 - 浙江交工以14793.90万元受让易通特基公司30%股份[2] - 浙江交工以21134.14万元对易通特基公司增资扩股[2] - 交易总对价为35928.04万元[2] - 交易完成后浙江交工持有易通特基公司51%股份成控股股东[2] 其他信息 - 目标公司注册资本为162814286.00元[3] - 目标公司成立时间为2017年10月13日[3] - 目标公司法定代表人为吴佑平[3] - 目标公司住所为浙江省宁波保税区兴农大厦9 - 168室[3]

项目概况 - 公司三家下属公司参与杭淳开高速衢州段投标，拟中标TJ01、TJ03、TJ04标段[1][2] - 项目路线全长约61.121公里，概算总投资约136.50亿元[1] 标段详情 - TJ01标段拟中标价15.06亿元，TJ03标段11.02亿元，TJ04标段16.14亿元[2][3] - TJ01、TJ04标段工期43个月，TJ03标段36个月[3] 项目影响 - 项目尚处公示期，若实施将对业绩有积极影响[4][5]

核心观点 - 2025 年下半年基建基调以稳为主，政府债发行加速、化债资金落地支撑需求但缺乏弹性，关注特别国债对“两重”支持带来的结构性机会 [2][5] - 长期优选偏制造业企业如鸿路钢构等，重视新质生产力、工程出海等方向；短期关注高股息、细分景气方向等机会 [2][6] 大势研判 总量判断 - 近年基建与地产分化，占 GDP 比例整体下行，2024 年合计降至 25.9%，其中地产占比降至 7.4%，基建占比维持 18.4%高位 [26] - 2024 年主要央企收入下滑，三大基建类央企收入同比下滑 5.1%；全行业上市公司首次出现收入下滑，2024 年全行业收入 86962.78 亿元，同减 4.29%，业绩降幅大于收入 [28][30] - 下游占款与企业现金流逐年承压，截至 2025Q1 全行业相关资产合计 9.3 万亿，较期初增长 3.9%，占总资产比例为 58.09%，较 2024 年增 1.41pct [34] 需求展望 - 2025 年基建基调稳而不拉，紧扣国家发展战略和民生需求，政府债发行加速、化债资金落地支撑需求但缺乏弹性 [37] - 年初以来经济各部门数据总体偏稳，财政政策短期或保持定力，预计下半年以稳为主，超常规刺激难出现 [40] - 2025 年政府债发行加速，1 - 6 月累计发行 121809.96 亿元，同比增长 57%；专项债发行加速，截至 6 月 27 日累计发行 21127 亿元，同比多 6192 亿元，累计发行进度 48%，同比快 9.7pct [42] - 2025 年以来债券发行加速，重心在化债，特殊再融资专项债发行 17959.38 亿元，特殊新增专项债累计发行 4422.84 亿元，累计发行进度 55.29%，同比快 48.79pct [47] - 年初以来实物工作量同比表现弱于统计局数据，预计全年表观基建投资增速维持韧性，项目间进一步分化 [51] 机会研判 - 2025 年加大对“两重”项目支持力度，2024 年安排 7000 亿元超长期特别国债支持 1465 个重大项目建设，2025 年拟发行 1.3 万亿元 [60][65] - 关注水利、电力等资金保障到位、投资相对景气领域，1 - 5 月电力、水上运输、水利等领域投资增速显著高于其他板块 [72] 配置思路 长期看模式 - 从商业模式等视角筛选，制造业好于施工，新质生产力方向好于传统经济方向，出海好于国内，专业工程好于传统工程，优质区域国企好于全国性大央企 [104] - 制造业如鸿路钢构等具备规模效应、现金流与回款更优、长期成长性好等优势 [104] - 新质生产力方向的专业工程企业如洁净室相关企业更具成长性 [104] - 工程出海企业如中钢国际、中材国际等发展潜力大、商业模式好、分红水平高 [105] - 专业工程如中国化学等具备资质等壁垒、竞争格局好、中期需求有持续性 [105] - 区域型企业如四川路桥等经济大省地方国企需求持续性强、股息率高 [105] 短期重边际 - 关注高股息带来的强安全边际和高胜率、细分景气赛道的结构性投资机会、强事件驱动的主题性机会、个股重大边际变化机会 [108] 传统央国企 建筑央企 - 2024 年以来建筑央企经营分化，2024 年多数企业业绩增速为负，2025Q1 仅中国建筑、中国能建、中国化学业绩正增长 [111] - 2025 年整体目标更保守，中铁收入、中冶订单设定下降预期，下游倾向专业工程的电建、能建与中国化学相对较好 [114] - 公募新规下，八大央企作为沪深 300 成分股或得到增量关注，全部被市场低配 [118] - 首推中国建筑与中国化学，中国建筑分红稳定性强，2025 年业绩对应当前股息率接近 5%；中国化学成长性好，PB 有望修复 [122] 地方国企 - 化债背景下中央加杠杆、地方有分化，大省挑大梁，部分经济大省地方国企具备高分红、高股息 [126][137] - 首推四川路桥，地处四川战略腹地需求预期强、潜力大，大股东支持下分红能力强，2025 年业绩对应当前股息率近 6% [7][137] 专业工程 国际工程 - 出海企业客户结构优、商业模式好、成长性强，海外订单持续提升，部分公司低估值、高股息 [147][149] - 重视国际工程的主题机会和股息回报，推荐中材国际（股息率 6%）、中钢国际（股息率 5%）等 [152][154] 国家安全 能源安全 - 核电方面，中国核电发电量占比低于全球与核电大国，发展空间广阔，我国重启核电机组核准浪潮，预计 2035 年发电量占比达 10%，关注中国核建、利柏特等 [162][168] - 煤化工方面，政策推进新疆煤化工发展，今年投资有望加速，新疆目前拟建、在建项目约 5142 亿元，关注中国化学等受益标的 [181][184] 产业链安全 - 中美科技竞争加剧加速半导体国产化进程，洁净室需求有望提升，关注亚翔集成、圣晖集成、柏诚股份等 [188][195] 低空经济 - 低空经济发展需完善安全法规制度等，建筑 + 低空经济标的多点开花，关注中交设计、深城交等相关企业 [198][203] 顺周期 逻辑梳理 - 短期地产销售数据弱、制造业受贸易摩擦影响在左侧，基本面或阶段性承压，关注相关标的低位布局时点 [206] - 部分标的海外开拓与业务转型驱动行情，首推鸿路钢构，其具备最好商业模式与较大潜在弹性 [209] 推荐标的 - 鸿路钢构成本优势显著，推进智能化制造有望降本增效，重视左侧布局时机 [211][216] - 志特新材规模、管理、技术优势明显，出海布局早、海外业务放量，开展新材料业务 [219][225] - 海南华铁租赁设备保有量提升，拓展算力租赁业务，筹划境外上市 [228][233] - 青鸟消防布局全产业链消防产品，自研芯片赋能，海外市场布局良好，探索 AI 及机器人领域 [236][243] - 江河集团是幕墙领域全球龙头，布局海外市场，开展产品化战略 [244][253] 并购重组 - 并购重组得到政策支持，建筑行业走向成熟期，企业有通过并购重组提升经营预期的动机 [257][258] - 建筑板块并购重组案例增加，后续并购重组多来自设计、装饰、园林等基本面较弱、小市值标的聚集的板块 [263][265]

公司中标与订单情况 - 下属公司浙江交工集团联合体成为638国道景宁红星至庆元县界段改建工程设计施工总承包项目第一中标候选人，拟中标价18.97亿元，公示时间为2025年6月19日至6月23日 [1] - 浙江交工集团承担项目施工任务的60%，浙江省建投交通基础建设集团承担40%，中国公路工程咨询集团负责全部勘察设计任务，总工期42个月 [3] - 2025年一季度公司新承接订单334个，金额185.75亿元，其中建筑业新中标且签约项目318个（金额92.18亿元），新中标未签约项目16个（金额93.57亿元） [1][6] - 截至2025年一季度末在建项目合同总额2181.39亿元，累计已确认收入856.23亿元，剩余未完工金额1325.16亿元 [1][6] - 2024年新承接订单1021个（金额710.88亿元），其中新中标且签约项目911个（金额585.52亿元），新中标未签约项目30个（金额125.36亿元） [5] 财务表现 - 2024年营收477.72亿元（同比+3.75%），净利润13.1亿元（同比-2.78%） [2][9] - 2025年一季度营收81.71亿元（同比+5.74%），净利润2.21亿元（同比+18.82%） [2][9] - 2024年经营性现金流净流入10.99亿元（同比+92.29%），2025年一季度末总资产738.5亿元（同比+14.06%） [2][9] - 建筑施工业务收入占比85.46%，公路养护业务收入47.97亿元（同比+16.44%） [9] 行业背景与战略布局 - 2025年浙江省计划完成综合交通投资3500亿元（力争3600亿元），建成高速公路160公里，普通国省道280公里 [7] - 控股股东浙江交通集团2025年计划完成交通投资739亿元以上，持有公司41.22%股份 [7][8] - 公司聚焦基建主业，2021年剥离化工资产后新签合同额952.12亿元（2023年，同比+77.6%），2024年承接订单金额710.88亿元 [5][7] - 积极拓展"一带一路"等战略机遇，截至2024年末覆盖海外20个国家、国内30多个省（直辖市），浙江省内布局23个营销机构，省外13个常驻机构 [10]

拟中标项目概况 - 公司下属浙江交工集团股份有限公司与浙江省建投交通基础建设集团有限公司、中国公路工程咨询集团有限公司组成联合体，参与638国道景宁红星至庆元县界段改建工程设计施工总承包投标，并成为第一中标候选人 [1] - 联合体分工明确：浙江交工集团承担施工任务占总工程量60%，浙江省建投交通基础建设集团承担40%施工任务，中国公路工程咨询集团承担全部勘察设计任务 [2] - 项目总投资金额为18.85亿元（两阶段初步设计工程量清单为1,884,786,666.00元） [2] - 工程质量要求：标准工程交工验收质量评定为合格，标段工程竣工验收质量评定为优良 [2] 对上市公司的影响 - 拟中标项目符合公司主营业务战略布局，有助于巩固公司在长三角地区的市场竞争力和市场占有率 [2] - 若项目顺利实施，预计将对公司业绩产生积极影响 [2]

市场扩张 - 公司下属联合体成638国道改建工程第一中标候选人[1] 项目详情 - 浙江交工承担60%施工任务，浙江省建投承担40%，中国公路承担全部勘察设计任务[2] - 拟中标价18.97亿元，含勘察设计1228万元[2] - 项目总工期42个月，设计6个月施工36个月[2] 质量与安全 - 设计质量要求评分90分及以上，施工质量交工合格，竣工评分90分及以上[2] - 安全目标为无较大事故和人员零死亡[3] 时间安排 - 公示时间为2025年6月19日至23日[2]

公司动态 - 浙江交科下属公司浙江交工集团与浙江省建投交通基础建设集团有限公司、中国公路工程咨询集团有限公司组成联合体，成为638国道景宁红星至庆元县界段改建工程设计施工总承包项目第一中标候选人 [1] - 拟中标价为18.97亿元 [1] - 该项目符合公司主营业务战略布局 [1] - 若顺利实施将对公司业绩产生积极影响 [1]