公司业务动态 - 公司封测的芯片有应用在数据中心 [1]

公司业务 - 公司主营集成电路封装测试业务 [2] 客户资源 - 客户资源覆盖国际巨头企业以及各个细分领域龙头企业 [2] - 大多数世界前20强半导体企业已成为公司客户 [2] - 绝大多数国内知名集成电路设计公司已成为公司客户 [2]

技术研发进展 - 公司在光电合封(CPO)领域的技术研发取得突破性进展 [1] - 相关产品已通过初步可靠性测试 [1] - 后续情况将根据客户及市场需求进行判断 [1] 时间节点 - 2025年上半年为技术突破时间点 [1]

公司业务动态 - 公司封测的芯片有应用在数据中心上 [1]

股价表现与资金流向 - 9月8日盘中股价下跌2.05%至31.55元/股 总市值478.80亿元 成交额18.30亿元 换手率3.77% [1] - 主力资金净流出2.36亿元 特大单买卖占比分别为8.50%和15.93% 大单买卖占比分别为22.53%和28.02% [1] - 年内股价涨幅6.93% 近5日/20日/60日涨幅分别为-9.55%/14.94%/35.67% 年内两次登龙虎榜 最近9月4日净买入-1.55亿元 [1] 业务概况与行业属性 - 公司主营集成电路封装测试（占比96.98%）及模具材料销售（3.02%） 属电子-半导体-集成电路封测行业 [1][2] - 概念板块涵盖CPO概念、特斯拉、5G、基金重仓及MSCI中国等多元化主题 [2] 股东结构与机构持仓 - 股东户数27.60万户 较上期减少6.46% 人均流通股5497股 较上期增加6.90% [2] - 香港中央结算持股2507.39万股（增持213.28万股） 华夏半导体芯片ETF持股1966.32万股（增持79.31万股） [3] - 南方中证500ETF持股1802.27万股（增持425.31万股） 国联安半导体ETF持股1287.75万股（增持266.81万股） [3] 财务业绩与分红记录 - 2025年上半年营业收入130.38亿元 同比增长17.67% 归母净利润4.12亿元 同比增长27.72% [2] - A股上市后累计派现4.54亿元 近三年累计派现2.33亿元 [3]

技术研发进展 - 公司在光电合封（CPO）领域的技术研发取得突破性进展 [1] - 相关产品已通过初步可靠性测试 [1][3] - 后续情况将根据客户及市场需求进行判断 [1] 投资者关注焦点 - 投资者询问CPO产品是否送样到GPU厂商通过认证 [3] - 公司半年报提及CPO取得重大突破 [3]

报告行业投资评级 - 超配（维持）[2] 报告核心观点 - AI、国产替代双轮驱动，板块Q2业绩同比高增[2] - 半导体行业2025年上半年处于上行周期，营收和归母净利润实现同比增长，盈利能力提升[3] - 细分板块中设备、数字芯片、模拟芯片、封测和制造均实现增长，材料板块利润承压[3] - 展望下半年，AI需求旺盛，国产替代深化，龙头企业竞争力增强[4] 半导体行业整体业绩 - 2025年上半年营业收入3186.09亿元，同比+15.54%[3] - 归母净利润241.59亿元，同比+32.41%[3] - 25Q2营收1700.23亿元，同比+15.17%，环比+14.43%[3] - 25Q2归母净利润148.25亿元，同比+30.91%，环比+58.82%[3] - 25H1销售毛利率26.74%，同比+1.98个百分点；净利率7.37%，同比+1.55个百分点[3] - 25Q2销售毛利率27.12%，同比+1.69个百分点；净利率8.33%，同比+1.22个百分点[3] - 存货周转天数173.78天，同比+8.29天，环比-6.56天[3] - 2025年1-6月全球半导体销售额3429.1亿美元，同比+19.21%[21] - 国内半导体销售额965.0亿美元，同比+10.01%[21] 细分板块业绩情况 半导体设备 - 25H1营收389.23亿元，同比+30.86%[3] - 25H1归母净利润63.06亿元，同比+18.84%[3] - 25Q2营收210.38亿元，同比+28.80%，环比+17.62%[3] - 25Q2归母净利润37.41亿元，同比+15.46%，环比+45.87%[3] - 25H1销售毛利率41.79%，同比-2.50个百分点；净利率16.00%，同比-1.66个百分点[32] - 25Q2销售毛利率41.93%，同比-3.14个百分点；净利率17.68%，同比-2.15个百分点[32] 半导体材料 - 25H1营收224.16亿元，同比+11.73%[3] - 25H1归母净利润14.37亿元，同比+8.81%[3] - 25Q2营收117.62亿元，同比+12.20%，环比+10.40%[3] - 25Q2归母净利润7.14亿元，同比-9.58%，环比-1.33%[3] - 25H1销售毛利率20.69%，同比+2.22个百分点；净利率5.68%，同比+1.08个百分点[43] - 25Q2销售毛利率20.48%，同比+1.44个百分点；净利率5.52%，同比-0.06个百分点[43] 数字芯片 - 25H1营收871.29亿元，同比+24.72%[3] - 25H1归母净利润90.50亿元，同比+35.52%[3] - 25Q2营收491.63亿元，同比+28.68%，环比+29.49%[3] - 25Q2归母净利润57.94亿元，同比+45.30%，环比+77.94%[3] - 25H1销售毛利率32.84%，同比-1.66个百分点；净利率10.77%，同比+0.96个百分点[60] - 25Q2销售毛利率32.96%，同比-2.08个百分点；净利率12.16%，同比+1.17个百分点[60] 模拟芯片 - 25H1营收245.02亿元，同比+13.16%[3] - 25H1归母净利润5.03亿元，同比+280.46%[3] - 25Q2营收135.82亿元，同比+17.66%，环比+24.38%[3] - 25Q2归母净利润4.20亿元，同比+70.90%，环比+408.87%[3] - 25H1销售毛利率35.34%，同比-0.51个百分点；净利率1.91%，同比+1.31个百分点[75] - 25Q2销售毛利率35.36%，同比-0.69个百分点；净利率2.91%，同比+0.79个百分点[75] 半导体封测 - 25H1营收458.64亿元，同比+18.73%[3] - 25H1归母净利润15.42亿元，同比+3.50%[3] - 25Q2营收239.67亿元，同比+14.28%，环比+9.46%[3] - 25Q2归母净利润11.11亿元，同比+1.81%，环比+157.85%[3] - 25H1销售毛利率14.67%，同比+0.23个百分点；净利率3.47%，同比-0.47个百分点[85] - 25Q2销售毛利率15.98%，同比+0.17个百分点；净利率4.88%，同比-0.46个百分点[87] 集成电路制造 - 25H1营收551.29亿元，同比+19.37%[3] - 25H1归母净利润28.14亿元，同比+44.65%[3] - 25Q2营收278.57亿元，同比+16.14%，环比+2.14%[3] - 25Q2归母净利润14.22亿元，同比+9.33%，环比+2.12%[3] - 25H1销售毛利率21.00%，同比+5.11个百分点；净利率4.05%，同比+3.06个百分点[101] - 25Q2销售毛利率20.16%，同比+4.16个百分点；净利率2.68%，同比-0.33个百分点[101] - 全球前十晶圆代工厂25Q2合计营收417.18亿美元，环比+14.6%[102] - 中芯国际25Q2营收22.09亿美元，华虹集团25Q2营收10.61亿美元[102] 投资建议 - 维持超配评级，关注AI和国产替代主线[108] - 建议关注半导体设备与材料、存储芯片、模拟芯片、先进封装与测试、SoC&CIS、算力芯片和晶圆代工等领域龙头企业[109]

公司股价表现 - 通富微电9月4日股价跌停 成交额67.31亿元 换手率13.52% [2] 龙虎榜交易数据 - 深股通专用席位买入3.49亿元并卖出4.47亿元 [2] - 2家机构专用席位净买入1.03亿元 [2] - 2家机构专用席位净卖出1.30亿元 [2] 资金流向分析 - 深股通席位呈现净卖出状态 净流出0.98亿元 [2] - 机构席位整体呈现净卖出态势 合计净流出0.27亿元 [2]

股价表现 - 通富微电今日跌停 成交额67.31亿元 换手率13.52% [1] 资金流向 - 深股通专用席位买入3.49亿元并卖出4.47亿元 净卖出0.98亿元 [1] - 2家机构专用席位净买入1.03亿元 [1] - 2家机构专用席位净卖出1.30亿元 [1]

股价表现 - 通富微电今日跌停 成交额67.31亿元 换手率13.52% [1] 龙虎榜交易数据 - 深股通专用席位买入3.49亿元并卖出4.47亿元 净卖出0.98亿元 [1] - 2家机构专用席位净买入1.03亿元 [1] - 2家机构专用席位净卖出1.30亿元 [1]