活动概况 - 公司将参加由广东证监局和广东上市公司协会联合举办的"2024 广东辖区上市公司投资者关系管理月活动投资者集体接待日"[1] - 本次活动将采用网络远程的方式进行,投资者可登录"全景路演"网站参与互动交流[1] - 活动时间为2024年9月12日(周四)15:30-16:30[1] 公司参与 - 公司部分高管将在线就公司业绩、发展战略、经营状况等与投资者进行沟通交流[1] - 欢迎广大投资者踊跃参与[1] 信息披露 - 公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整,没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏[1] [1] 1

报告公司投资评级 - 报告给予纳思达"买入"评级 [1] - 预计2024-2026年EPS分别为1.12/1.23/1.43元,对应P/E分别为21.84/19.74/17.06倍 [2] 报告的核心观点 奔图业务 - 2024年上半年奔图实现营业收入21.02亿元,同比下降4%,但毛利率同比改善明显,净利润3.86亿元,同比增长43% [1] - 2024年上半年奔图打印机整体销量同比下降15%,但连续三个季度环比改善,二季度环比增长20% [1] - 奔图在信创市场上半年出货量同比增长32% [1] - 奔图积极开拓海外市场,二季度奔图打印机海外销量环比增长约50% [1] - 奔图今年5月顺利发布中国首台全自主A3激光打印机,产品覆盖了75%的市场需求份额 [1] 极海微业务 - 2024年上半年极海微芯片业务实现营收6.75亿元,同比下降12%,但第二季度环比增长14%,实现净利润2.99亿元,同比增长超100% [1] - 2024年上半年极海微通用耗材业务实现收入31.93亿元,同比增长10%,实现净利润0.87亿元,同比增长10%,整体销量同比增长21% [1] - 极海微在汽车电子和工业领域推出多款新产品,填补了国内市场空白 [1] 经营情况 - 2024年上半年公司整体毛利率为33.22%,同比增长0.74个百分点 [1] - 公司三项费用合计减少7.03% [1] - 2024年上半年公司实现经营性现金流净额4.91亿元,同比减少35.85%,主要受子公司备货策略调整和回款延期影响 [1] 盈利预测与投资评级 - 预计2024-2026年EPS分别为1.12/1.23/1.43元,对应P/E分别为21.84/19.74/17.06倍,维持"买入"评级 [2] 风险因素 - 下游需求改善不及预期 - 新产品推广不及预期 - 行业竞争加剧 [3]

回购计划 - 拟用自有资金回购A股，金额2 - 4亿，价不超40.42元/股[2] - 回购用于员工持股或激励，期限自2023.12.6起不超12个月[2] 回购执行情况 - 2024.1.31 - 7.31回购6044500股，占总股本0.427%[3] - 期间最高成交价27.28元/股，最低18.00元/股[3] - 期间合计支付121521596.53元[3] - 2024.8.1 - 31未实施回购[5] 后续安排 - 后续将根据市场情况继续实施并及时披露[6]

报告投资评级 - 纳思达维持"买入"评级 [4] 报告核心观点 - 2024年上半年公司实现营收127.94亿元,同比增长4.01%;归母净利润9.74亿元,同比增长177.37%;扣非归母净利润6.24亿元,同比增长48.48%;毛利率为33.22%,同比提升0.74pct [6] - 2024年第二季度公司实现营收65.02亿元,同比增长12.47%;归母净利润6.96亿元,同比增长398.97%;扣非归母净利润3.58亿元,同比增长65.39%;毛利率为35.16%,同比提升5.37pct [6] - 奔图净利润高增,销量连续三个季度环比改善 [7] - 利盟国际EBITDA高增,通用耗材Q2利润环比高增 [7] - 极海微营收下降但净利润大增,更多MCU芯片新品将于下半年陆续发布上市 [7] 财务数据总结 - 2024-2026年营业收入分别预计为262.56/293.17/330.89亿元,同比增速分别为9.12%/11.66%/12.87% [8] - 2024-2026年归母净利润分别预计为11.29/17.22/22.15亿元,同比增速分别为由亏转盈/52.47%/28.63% [8] - 2024-2026年EPS分别预计为0.80/1.22/1.56元/股 [8] - 2024-2026年毛利率分别预计为32.95%/33.54%/33.64% [10] - 2024-2026年净利率分别预计为5.06%/6.67%/7.44% [10] - 2024-2026年ROE分别预计为10.75%/14.28%/15.76% [10] - 2024-2026年ROIC分别预计为10.00%/14.11%/17.42% [10]

公司经营情况概述 - 2024年上半年公司实现营业总收入127.94亿元，同比增长4%[5] - 归属于上市公司股东的净利润9.74亿元，同比增长177%[5] - 扣除非经常性损益后的净利润6.24亿元，同比增长48%[5] 打印机业务 奔图电子(PANTUM) - 2024年上半年实现营业收入21.02亿元，同比下降4%[5] - 毛利率同比改善明显，净利润3.86亿元，同比增长43%[5] - 打印机整体销量同比下降15%，但连续三个季度环比改善[5] 利盟国际(LEXMARK) - 2024年上半年营业收入10.85亿美元，同比增长6%[5][6] - 打印机销量同比增长22%[5][6] - EBITDA1.27亿美元，同比增长45%[6] 极海微电子业务 - 2024年上半年营业收入6.75亿元，同比下降12%[6] - 净利润2.99亿元，同比增长超100%[6] - 扣非净利润0.68亿元，同比下降47%[6] - 下半年将继续在汽车电子、工业与能源等领域加快新产品布局[6] 通用打印耗材业务 - 2024年上半年营业收入31.93亿元，同比增长10%[6] - 净利润0.87亿元，同比增长10%[6] - 总销量同比增长21%[6] 非经常性损益分析 - 主要包括资产处置损益、政府补助、公允价值变动等[7] - 合计350,125,681.13元[7] 市场展望 商用市场 - 国内商用市场正在缓慢恢复，各厂商竞争集中在产品、渠道及品牌营销等方面[8] - 信创市场政策明朗，行业国产化推进，未来将保持持续增长[8] - 海外市场需求广阔，奔图市占率较低，仍有较大增长空间[8] 奔图海外出货 - 主要得益于欧洲市场恢复增长，以及在非洲、东南亚等一带一路国家的持续深耕[8] 利盟国际业绩改善 - 一方面OEM伙伴需求复苏，耗材表现稳健，另一方面管理费用优化[8] - 将致力于提高运营效率，满足客户与合作伙伴需求[8] 极海微未来展望 - 近年来大量研发投入，但受市场环境变化及行业周期影响利润有所下降[8] - 已推出一系列具有竞争力的产品，未来几年将逐步走出利润低谷[8] A3激光打印机 - 今年上半年从量产上市到产能逐步爬坡，三季度开始呈现新的起点[8] - 虽然占奔图整体销量和营收比重不高，但A3激光打印机市场规模超百亿[8] - 奔图计划通过增加高端产品线、扩大市场份额等方式提升竞争力[8] 国产化打印机增长 - 上半年出货接近2021年同期最好水平，主要由党政市场带动[9] - 未来聚焦12个重点行业的国产化替代进程将是主要增长动力[9] 奔图毛利改善 - 主要由于信创出货占比提升以及原装耗材收入占比升高[9] 总结 - 公司将根据不同市场环境调整策略，加大重点市场投入[9] - 继续强化技术与产品优势，保持公司在全球市场的竞争力[9] - 严格控制现金流，优化库存和应收款管理，确保公司健康运营[9]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 - 奔图产品结构升级,关注打印市场竞争格局变化 [2] - 奔图盈利能力同比提升明显,看好A3机型推动业绩增长 [3] - 集成电路业务收入边际改善,持续布局高端产品应用 [4] - 利盟及通用耗材收入稳健增长,关注下游需求恢复情况 [5] 分部业务总结 打印业务 - 奔图打印机整体销量同降15%,信创市场出货量同增32% [3] - 奔图打印机销量继23Q3以来连续三个季度环比改善,24Q2环增20% [3] - 自研A3机型已覆盖75%市场需求份额,看好A3机型逐步放量 [3] 芯片业务 - 极海微收入边际改善,净利润同增超100%,净利率44% [4] - 随着在中高端工业、汽车电子等领域新品推广,极海微业绩有望实现稳定增长 [4] 耗材业务 - 利盟收入同增6%,EBITDA同增45% [5] - 通用耗材收入同增10%,总销量同增21% [5] - 随着下游需求逐步恢复,利盟及通用耗材收入有望恢复增长 [5]

子公司财务数据 - Lexmark 2024 年 6 月 30 日资产 471487.59 万美元，负债 304748.26 万美元，净资产 166739.33 万美元[5][9] - Lexmark International Financial Services DAC 2024 年 6 月 30 日资产 74893.57 万美元，负债 67365.29 万美元，净资产 7528.28 万美元[7][10] - Lexmark International Tech, SARL 2024 年 6 月 30 日资产 183347.32 万美元，负债 62151.14 万美元，净资产 121196.18 万美元[7][10] 担保情况 - 境外子公司与 UBS 交易敞口风险信用额度约 1500 万美元[3] - 保证协议担保金额最高 1500 万美元[13] - 本次担保后对外担保额度总额 203.40 亿元[15] - 本次担保后对外担保总余额 83.15 亿元，占净资产比例 87.64%[15] - 对合并报表外单位担保总额 0 亿元，占净资产比例 0%[15] 其他要点 - 本次担保需提交股东大会审议[4] - 公司建立资金集中管理机制监控风险[17] - 公司按规定防范对外担保风险[17] - 备查文件含董事会、监事会会议决议[18]

股票期权授予 - 2019年11月13日向765人授予不超4853.30万份股票期权，行权价27.73元/股[5] - 2020年9月18日向359人授予不超987.93万份股票期权，行权价37.77元/股[6] 股票期权行权 - 2020年11月20日735名激励对象可行权1065.4478万份，占总股本1.002%，行权价27.63元/股[8] - 2023年10月27日635名激励对象可行权1096.015万份，行权价27.29元/股[17] 行权价格调整 - 2021年7月21日首次授予行权价调至27.51元/股，预留授予调至37.65元/股[9] - 2022年7月22日首次授予调至27.41元/股，预留授予调至37.55元/股[12] - 2023年7月5日首次授予调至27.29元/股，预留授予调至37.43元/股[15] 股票期权注销 - 2021年11月30日注销17270694份未达条件或离职人员的股票期权[9] - 2022年5月27日注销14993912份未达条件等的股票期权[11] - 2023年10月27日注销首次授予部分164550份股票期权[16] - 2024年8月30日拟注销预留授予部分41名激励对象的330256份股票期权[2][19] 权益分派 - 2022年5月18日2021年度股东大会通过每10股派1元现金预案[10] - 2022年7月以1413857738股为基数每10股派1元现金[12] - 2023年以1409069838股为基数每10股派1.2元现金[14]

财务决策 - 公司2024年半年度报告及摘要审议通过[1] - 公司及子公司计划用不超20亿闲置资金现金管理，授权12个月[3] 股权激励 - 2019年股票期权激励计划预留授予第三个行权期条件成就[4] - 注销41名激励对象330,256份未行权股票期权[7] 担保事项 - 境外子公司为子公司担保，最高1500万美元，期限12个月[9] 会议安排 - 公司拟定2024年9月19日召开第三次临时股东大会[11]

股票期权激励 - 2019年股票期权激励计划预留授予第三行权期可行权[1] - 董事会秘书武安阳预留获授6万份，本次可行权2.4万份[2] - 49名中层管理人员预留获授402.908万份，本次可行权161.1632万份[2] - 218名核心骨干人员预留获授335.39万份，本次可行权134.156万份[2] - 激励对象预留获授总数744.298万份，本次可行权总数297.7192万份[2]