公司战略与发展规划 - 2025年是“十四五”规划收官、“十五五”规划谋篇布局之年，公司以“供应链 + 产业链 + 孵化器”为创新发展模式，发布“1 + 3 + 1”战略，将跨境物流作为“稳增长”核心板块，提出深化数字技术融合、拓展新能源与AI算力领域、强化区域协同三大发展路径 [2][3] - 公司战略“三横三纵”，涉及消费、新材料新能源、大科技领域，目前主要聚焦大科技领域，围绕算力供应链展开布局，构建完整的算力供应链矩阵 [6] 子公司业务情况 卓优云智 - 成立于2014年，专注于算力集成与运维，服务能力涵盖全链条体系，业务范围包括数据中心等多个领域，与多家知名厂商合作，为国内多家龙头客户提供服务 [3] - 2017年起成为ICT、ISV解决方案等方向合作伙伴，2024年加速客户与鸿蒙系统适配，在PC端、移动端应用适配及算力中心建设与运维方面均有业务开展 [3][4] 卓怡恒通 - 以“信创 + AI”进行战略升级，开发具有AI功能的信创PC和信创AI边缘设备，2025年3月推出国内首款信创AI工控机，单设备推理效率较传统工控机提升200% [5][6] - 2025年2月加入卓怡恒通×鲲鹏模组×DeepSeek伙伴，共同攻克技术难题 [6] 兴怡香港与怡佰电子 - 兴怡香港成立于2009年，深度聚焦半导体存储分销，覆盖全品类半导体存储产品，合作伙伴包括美光、铠侠等，业务范围覆盖中国、日本、东南亚等国家和地区 [7] - 怡佰电子专注于半导体存储产品模组业务全产业链的上下游整合及投资 [7] 公司经营数据 - 2024年公司营收776亿元，归母净利润1.06亿元 [5] 公司业务优势 新零售与大消费领域 - 具备千亿级业务规模的商流服务能力，深耕供应链服务20多年，服务网络覆盖全国，为全球近百家500强客户、2600多个知名品牌提供服务，管理近40万个SKU，年业务规模超1000万 [10] - 拥有覆盖全国的立体化物流网络，7个供应链整合基地与500 + 仓储配送网点形成一体化物流服务网络，在全国18个自贸区铺建全国性保税物流网络 [10] - 具备国内领先的数字化运营能力，基于SAP的业态一体化平台，拥有强大的系统自主研发能力，利用多种技术优化供应链经营管理 [10] - 拥有全方位支撑的供应链金融服务平台，深耕产业链与供应链服务，积累丰富大数据资源，形成专业、高效的风控管理体系能力 [10] 数字货运平台“运多星” - 自2021年上线，业务规模已超百亿，今年接入DeepSeek AI技术，提升平台业务运作效率与合规安全，包括智能风控体系升级、运力调度智能化、数据价值深度挖掘等 [9][10] 其他业务情况 存储业务 - 在消费级存储服务领域，为个人用户和家庭提供高性能、高容量存储产品，应用于消费电子设备 [8][9] - 在渠道存储产品服务领域，为渠道客户提供各类存储装机产品的定制化服务，用于多个领域 [9] 液压科技业务 - 公司参股怡亚通（浙江）液压科技有限公司40%股权 [11] 公司应对措施 - 面对贸易战下外贸企业国内布局，公司响应政策号召，发挥专业优势，通过强化线上平台建设、深耕线下终端网络、助力品牌重塑、优化物流配送体系等举措，支持外贸企业开拓国内市场 [11] 公司信息披露 - 子公司上市情况、诉讼进展情况，公司将依据相关规则及时履行信息披露义务 [3][5]

文章核心观点 怡亚通收到深圳证监局责令改正及警示函决定，监管指出公司存在治理、财务核算和信息披露不规范问题，公司及相关人员将加强学习完善治理 [1] 分组1 - 怡亚通收到深圳证监局《深圳证监局关于对深圳市怡亚通供应链股份有限公司采取责令改正措施的决定》和《深圳证监局关于对周国辉、莫京采取出具警示函措施的决定》 [1] - 监管措施涉及公司治理不规范、财务核算不规范和信息披露不规范等问题 [1] - 公司及相关人员将加强对相关法律法规和规范性文件的学习，进一步完善公司治理，提高信息披露质量，提高公司规范运作水平 [1]

违规事项 - 2021 - 2023年部分股东大会会议记录信息缺失，部分董监高未依规出席或列席[1] - 2021 - 2023年个别重大事项未按规定制作进程备忘录，部分内幕信息知情人档案信息不全[2] - 2021 - 2023年应收账款预期信用损失率计算未合理选取前瞻性调整系数[3] - 2022年未及时确认部分投资性房地产公允价值变动损失[3] - 2022 - 2023年将子公司预计销售住宅错误列报为在建工程[3] - 2021年向股东借款未履行审议程序和及时披露，2021 - 2022年部分合作协议未披露进展[3] 监管措施 - 2025年收到深圳证监局《责令改正决定》和《警示函》[1] - 需在30日内向深圳证监局提交书面整改报告[4] - 对监管措施不服可60日内向证监会申请复议或6个月内向法院诉讼[5] 人员警示 - 公司董事长兼总经理周国辉、财务总监莫京被出具警示函[6]

会议信息 - 现场会议于2025年4月14日14:30召开，网络投票时间为9:15 - 15:00[3] 股东情况 - 现场出席股东及代表3人，代表股份69,830,517股，占股本2.6889%[4] - 网络投票股东1,022人，代表股份414,983,546股，占股本15.9793%[4] - 中小投资者1,023名，代表股份26,530,045股，占股本1.0216%[4] 议案表决 - 《佛山怡亚通供应链授信担保议案》同意480,934,223股，占比99.1997%[6] - 《深圳市卓优数据科技赊销额度担保议案》同意471,330,066股，占比97.2187%[7] 会议合法性 - 律师认为本次股东大会召集等程序和结果合法有效[8]

股东大会安排 - 公司2025年3月27日决定4月14日召开第四次临时股东大会[4] - 2025年3月28日刊登召开股东大会通知公告[5] - 现场会议4月14日14:30召开，由副董事长陈伟民主持[6] 投票情况 - 交易系统网络投票4月14日9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00[6] - 互联网投票系统投票4月14日9:15 - 15:00[6] 出席情况 - 现场出席股东及代理人3名，代表69,830,517股，占2.6889%[7] - 参与网络投票股东1,022名，代表414,983,546股，占15.9793%[7] - 中小投资者1,023名，代表26,530,045股，占1.0216%[7] - 出席股东共1,025名，代表484,814,063股，占18.6682%[8] 议案表决 - 佛山怡亚通供应链有限公司综合授信额度担保议案同意480,934,223股，占99.1997%[12] - 深圳市卓优数据科技有限公司赊销信用额度担保议案同意471,330,066股，占97.2187%[12] - 两项议案均获出席股东及代理人所持表决权三分之二以上同意通过[12][13]

文章核心观点 - 怡亚通2024年年报显示营收和归母净利润双降，主要因传统供应链业务缩水且转型成效未显，同时存在毛利率低迷、资金紧张等问题 [2] 传统业务萎缩，新兴业务尚未成熟 - 2024年供应链行业发展迅速，龙头企业凭借平台规模整合资源，带动产业链发展 [3] - 公司核心供应链业务（扣除AI算力产业供应链业务）营收688.68亿元，同比下降20.89%，原因或为市场竞争激烈 [3] - 公司为应对竞争将推动供应链业务多元化和管理精细化，巩固行业领先地位 [4] - 公司积极转型，开辟半导体与AI算力、新能源新材料、白酒等新兴业务，但AI算力和半导体存储分销业务体量小，仅占总营收2.79% [4] - 公司未单独披露白酒和新能源新材料业务营收，主营酒类批发的子公司营收5.52亿元，净利润181.74万元 [5] - 公司转型成效未显，可能是策略不清晰、推进受技术人才资金等瓶颈制约 [5] 毛利率低迷，资金紧张 - 2024年公司综合毛利率4.31%，与业务模式、成本控制、市场竞争有关，低于同行业 [6] - 截至2024年末，公司资产负债率81.87%，同比增长1.69%，总负债471.1亿元，短期有息负债231.27亿元，货币资金132.66亿元，偿债缺口大 [6] - 公司变更募投项目资金用途，将剩余资金永久补充流动资金，反映资金紧张 [6] 国际环境影响 - 国际政治与经济环境变化如贸易保护主义、地缘政治紧张等可能冲击全球供应链，影响公司业务 [7] - 公司将密切关注国际动态，加强合作，制定灵活策略应对市场变化 [7]

A股贸易板块表现 - 贸易板块整体走高，多只个股表现强势 [1] - 远大控股、东方创业涨停，显示市场对贸易板块的强烈关注 [1] - 怡亚通、江苏国泰、汇鸿集团、凯瑞德、中成股份等个股跟涨，表明板块内资金活跃 [1]

贸易板块市场表现 - 贸易板块整体走高，远大控股（000626）和东方创业（600278）涨停 [1] - 怡亚通（002183）、江苏国泰（002091）、汇鸿集团（600981）、凯瑞德（002072）、中成股份（000151）等股票跟涨 [1] - 暗盘资金正涌入这些股票 [1]

文章核心观点 2024年怡亚通发布“营利双降”年报，营收出现自2020年以来首次下滑，净利润连续三年下跌，分销和营销业务减少是营收下滑主因，公司强调发展自有品牌挖掘业绩增长点 [2][3] 营收情况 - 2024年全年公司实现营收776.16亿元，同比下滑17.80%；归母净利润1.06亿元，同比下滑24.92% [2] - 第四季度公司营收为191.8亿元，同比下降26.64%；归母净利润为4459万元，同比上升77.56% [2] - 2024年公司营收出现自2020年以来首次下滑，净利润连续三年下跌 [3] - 分销和营销业务较上年同期减少约179亿元，成为公司营收下滑主因 [2][4] 业务板块营收 按行业划分 - 分销和营销业务2024年营收697.81亿元，占比89.90%，2023年营收877.01亿元，占比92.88% [4] - 品牌运营业务营收由2023年的247.18亿元减少至2024年的228.67亿元 [4][6] - 跨境和物流服务业务2024年实现营收58.71亿元，同比增长23.85%；平台间关联交易业务2024年实现营收 - 3.22亿元，同比增长34.41% [7] 按供应链业务划分 - 供应链业务（扣除AI算力产业供应链业务）实现营收688.68亿元，同比下降20.89%；AI算力产业供应链业务实现营收8.27亿元，同比增长27.30% [5] 按地区划分 - 大陆地区2024年营收694.53亿元，占比89.48%，2023年营收889.37亿元，占比94.19%；海外地区2024年营收81.63亿元，占比10.52%，2023年营收54.85亿元，占比5.81% [4] 酒业业务情况 - 2021 - 2023年，怡亚通酒饮品牌运营业务营收由12.45亿元下滑至5.88亿元 [9] - 2024年年报未单独公布白酒业务板块营收数据，负责酒类批发等业务的子公司深圳市怡亚通深度供应链管理有限公司2024年实现营业收入5.52亿元，营业利润 - 49.02万元，净利润181.74万元 [10] - 公司2023年完成对大唐酒业及其关联酱酒公司股权剥离，但双方在品牌运营领域协同性仍存想象空间 [10] - 2024年财报强调公司积极发展自有品牌，打造大唐秘造等品牌挖掘新业绩增长点，2025年1月大唐秘造开年销售额突破1000万元 [11][12] 其他情况 - 年报披露当天公司发布注销股权激励计划剩余股票期权公告，因2024年业绩考核未达激励计划行权条件，决定注销第三个行权期对应的2049.60万份股票期权 [7] - 公司对截至2024年末的应收款项、存货、商誉等各项资产计提减值准备2.75亿元 [7] - 截至收盘，怡亚通股价为4.77元/股，当日涨幅9.91%，总市值为123.9亿元 [13]

文章核心观点 - 2024年公司营业收入下滑但经营活动现金流大幅增长，扣非净利润实现增长，费用控制和研发投入有积极表现，但面临多种风险，未来需巩固业务优势、持续创新和优化资金管理以实现可持续发展 [1][7] 营收净利 - 2024年营业收入776.16亿元，较去年同期下降17.80% [2] - 分销和营销业务收入697.81亿元，占比89.90%，同比下降20.43%；品牌运营业务收入22.87亿元，占比2.95%，同比下降7.49%；跨境和物流服务业务收入58.71亿元，占比7.56%，同比上升23.85% [2] - 归属于上市公司股东的净利润为1.06亿元，较去年同期下降24.92%；扣除非经常性损益的净利润为9196.54万元，较去年同期增长14.92% [2] - 基本每股收益为0.04元/股，较去年同期下降20.00%；扣非每股收益较去年同期有所增长 [2] 费用情况 - 2024年销售费用8.35亿元，同比下降11.38%；管理费用12.93亿元，同比下降6.28%；财务费用9.74亿元，同比下降20.97% [3] - 研发费用3016.64万元，同比增长12.10% [3] 现金流表现 - 2024年经营活动现金流入小计1303.15亿元，同比增长7.94%；现金流出小计1299.76亿元，同比增长7.77%；经营活动产生的现金流量净额为3.38亿元，同比增长191.42% [4] - 投资活动现金流入小计5.49亿元，同比减少26.46%；现金流出小计3.65亿元，同比减少56.64%；投资活动产生的现金流量净额为1.84亿元，去年同期为 -9417.35万元 [4] - 筹资活动现金流入小计623.88亿元，同比增长12.26%；现金流出小计627.68亿元，同比增长14.32%；筹资活动产生的现金流量净额为 -3.80亿元，去年同期为6.71亿元 [5] 风险与报酬 - 公司面临市场竞争、管理、财务、汇率波动、技术、国际政治与经济等多种风险 [6] - 公司薪酬体系相对稳定，有助于维持管理层的稳定性和决策的连贯性 [7]