股东大会信息 - 2024年年度股东大会通知于2025年4月3日公告[4] - 现场会议于2025年4月23日下午2:30在海宁华邑酒店召开[5] - 互联网投票时间为2025年4月23日9:15 - 15:00[5] 股东出席情况 - 出席现场会议20人，持股405,803,945股，占总股本35.9975%[8] - 参加网络投票390名，代表股份52,681,770股，占总股本4.6732%[8] - 出席表决410人，代表股份458,485,715股，占股本总额40.6707%[8] 议案表决结果 - 《公司2024年度董事会工作报告》同意股数占比99.5984%[10] - 《公司2024年度监事会工作报告》同意股数占比99.5991%[11] - 《公司2024年度财务决算报告》同意股数占比99.6025%[11] - 《公司2024年年度报告及摘要的议案》同意股数占比99.6027%[11] 其他 - 股东大会表决结果合法有效[15] - 法律意见书正本一式叁份，无副本，出具日为2025年4月23日[17]

业绩预告基本信息 - 业绩预告期间为2025年1月1日至3月31日[3] - 本次业绩预告未经过会计师事务所预审计[4] - 本次业绩预告是财务部门初步测算结果，具体数据以2025年第一季度报告为准[6] 财务数据关键指标变化 - 归属于上市公司股东的净利润预计盈利12000 - 15000万元，比上年同期增长60.60% - 100.75%[3] - 扣除非经常性损益后的净利润预计盈利13500 - 16500万元，比上年同期增长77.72% - 117.21%[3] - 基本每股收益预计盈利0.10 - 0.13元/股，上年同期为0.06元/股[3] - 上年同期归属于上市公司股东的净利润为7471.88万元[3] - 上年同期扣除非经常性损益后的净利润为7596.37万元[3] 各条业务线数据关键指标变化 - 报告期内公司各业务板块经营良好，工业丝产品销售价格上涨[5] - 越南子公司产品销售结构优化，盈利能力显著提升[5]

文章核心观点 - 海利得2025年第一季度预计净利润同比大幅增长，各业务板块经营良好 [1] 分组1：业绩预计情况 - 2025年1月1日至3月31日，预计归属于上市公司股东的净利润为1.2亿元–1.5亿元，比上年同期的7471.88万元增长60.60%-100.75% [1] - 扣除非经常性损益后的净利润为1.35亿元–1.65亿元，比上年同期的7596.37万元增长77.72%-117.21% [1] - 基本每股收益为0.1元/股–0.13元/股 [1] 分组2：业绩增长原因 - 报告期内公司各业务板块经营情况良好 [1] - 工业丝产品的销售价格有不同程度的上涨 [1] - 越南子公司产品销售结构进一步优化，盈利能力较上年同期显著提升 [1]

文章核心观点 - 国内聚苯硫醚纤维行业起步较晚但发展迅速，受益于环保法规趋严及下游需求增长，2024年需求量达13638吨，市场规模达70507万元 [1][11] - 聚苯硫醚纤维因其耐高温、耐化学腐蚀、高阻燃等优异性能，在环保过滤和功能性纺织品等领域应用广泛 [1][11] - 全球市场由日本和美国企业主导，国内企业正积极提升自主研发能力和产能，但高端产品仍依赖进口 [13] 行业概述 - 聚苯硫醚纤维是一种新型特种塑料纤维，可在190℃~220℃下连续使用，极限氧指数高达34，阻燃性能优异 [1] - 其化学稳定性仅次于聚四氟乙烯，能够满足恶劣工况的应用需求 [11] 行业发展背景 - 汽车、电子电器、航空航天等行业快速发展，对高性能材料需求增加，带动市场增长 [5] - 产业升级对材料性能要求提高，为聚苯硫醚纤维带来市场机会 [5] - 国民环保意识提高，环保领域应用及可回收产品研发成为重要趋势 [5][21] 产业链分析 - 行业上游为聚苯硫醚树脂及生产设备，国内有多家企业提供稳定原料支持 [7] - 行业中游为聚苯硫醚纤维生产环节 [7] - 行业下游应用市场广泛，涵盖环保、纺织、军工等领域 [7] 市场需求现状 - 环保领域是最大需求市场，2024年占比超60% [9] - 下游市场蓬勃发展带动需求释放，2024年市场规模达70507万元 [11] 市场竞争格局 - 全球市场由日本东丽、东洋纺及美国Toray、Celanese等企业主导，在技术和市场份额上领先 [13] - 国内代表企业包括四川安费尔、重庆普力晟、浙江新和成等，主要分布在四川、江苏、浙江等地 [14][15] - 国内企业自主研发水平提升，产能取得突破，但高端产品仍依赖进口 [13] 重点企业分析 - 四川安费尔高分子材料科技有限公司具备年产10000吨聚苯硫醚特种纤维能力，产品用于汽车、家电、特种滤料等众多领域 [17] - 重庆普力晟新材料有限公司专注于聚苯硫醚纤维研发生产，截至2025年4月8日共申请30项专利 [19][20] 未来发展趋势 - 为满足航空航天等高端领域需求，将通过引入纳米材料等技术提升纤维强度、韧性等关键性能 [21] - 研发低能耗、低排放生产技术及可回收、生物降解产品将成为重要趋势 [21]

子公司变更 - 浙江海利得复合新材料有限公司完成工商变更登记[1] - 子公司注册资本从1000万元变更为10000万元[1] - 子公司经营范围新增合成纤维销售等多项内容[1]

报告公司投资评级 - 维持“增持 - A”评级 [3][5] 报告的核心观点 - 2024年公司业绩同比增长17.58%，四季度净利环比增长6.82%，汽车出海、海外轮胎补库和越南基地满产满销推动业绩高增，PPS、LCP等高性能纤维新材料持续突破 [3][4] - 预测2025 - 2027年公司分别实现营收60.55/63.26/65.7亿元，同比增长2.61%/4.47%/3.86%；实现归母净利润4.46/4.94/5.34亿元，同比增长8.74%/10.66%/8.10%，对应EPS分别为0.38/0.43/0.46元，PE为10.57/9.55/8.84倍 [5] 相关目录总结 市场数据 - 2025年4月10日收盘价4.23元，年内最高/最低5.64/3.42元，流通A股/总股本9.16/11.62亿，流通A股市值38.75亿，总市值49.16亿 [2] 基础数据 - 2024年12月31日基本每股收益0.35元，摊薄每股收益0.35元，每股净资产3.37元，净资产收益率10.50% [2] 业绩情况 - 2024年实现营收59.01亿元，同比增长4.96%，归母净利润4.11亿元，同比增长17.58%；第四季度营收15.33亿元，同比增长12.68%，环比增长2.80%，归母净利润1.14亿元，同比增长48.11%，环比增长6.82% [3] - 2024年全年毛利率16.04%，同比下降0.14pct；净利率6.98%，同比上升0.74pct；第四季度毛利率17.07%，同比上升0.18pct，环比上升1.27pct；净利率7.45%，同比上升1.77pct，环比上升0.27pct [3] 业绩增长原因 - 汽车出海、海外轮胎补库和越南基地满产满销推动业绩高增，2024年我国汽车出口641万辆，同比增长23%，公司涤纶工业丝受益，国内涤纶帘子布出口量16.49万吨，同比增长19.99%，公司涤纶工业长丝销量24.6万吨，同比增长7.74%，帘子布销量7.38万吨，同比增长10.86%，越南项目满产满销，欧盟和美国市场销量增长20%以上 [4] - PPS、LCP等高性能纤维新材料持续突破，PPS特种纤维小批量出货、打通30吨/年LCP高性能纤维中试全工艺流程、完成LCP膜后处理及FCCL小试产线设计、启动LCP、PLA、PA46等高性能纤维市场推广 [4] 财务数据与估值 |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入(百万元)|5,622|5,901|6,055|6,326|6,570| |YoY(%)|2.0|5.0|2.6|4.5|3.9| |净利润(百万元)|349|411|446|494|534| |YoY(%)|5.1|17.6|8.7|10.7|8.1| |毛利率(%)|16.2|16.0|16.3|16.7|17.0| |EPS(摊薄/元)|0.30|0.35|0.38|0.43|0.46| |ROE(%)|9.5|10.5|10.3|10.5|10.4| |P/E(倍)|13.5|11.5|10.6|9.6|8.8| |P/B(倍)|1.3|1.2|1.1|1.0|0.9| |净利率(%)|6.2|7.0|7.4|7.8|8.1| [8] 财务报表预测和估值数据汇总 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面数据展示了2023A - 2027E各年度情况，包括流动资产、现金、应收票据及应收账款等项目数值及变化 [9] - 主要财务比率涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力、估值比率等指标在各年度的情况 [9]

报告公司投资评级 - 维持“增持 - A”评级 [1][6] 报告的核心观点 - 2024年公司业绩同比增长17.58%，四季度净利环比增长6.82%，汽车出海、海外轮胎补库和越南基地满产满销推动业绩高增，PPS、LCP等高性能纤维新材料持续突破，预测2025 - 2027年公司营收和归母净利润均有增长，维持“增持 - A”评级 [3][4][5][6] 根据相关目录分别进行总结 公司市场与基础数据 - 2025年4月10日收盘价4.23元，年内最高/最低5.64/3.42元，流通A股/总股本9.16/11.62亿，流通A股市值38.75亿，总市值49.16亿 [2] - 2024年12月31日基本每股收益和摊薄每股收益均为0.35元，每股净资产3.37元，净资产收益率10.50% [2] 公司业绩情况 - 2024年实现营收59.01亿元，同比增长4.96%，归母净利润4.11亿元，同比增长17.58%；第四季度营收15.33亿元，同比增长12.68%，环比增长2.80%，归母净利润1.14亿元，同比增长48.11%，环比增长6.82% [3] - 2024年全年毛利率16.04%，同比下降0.14pct，净利率6.98%，同比上升0.74pct；第四季度毛利率17.07%，同比上升0.18pct，环比上升1.27pct，净利率7.45%，同比上升1.77pct，环比上升0.27pct [3] 业绩增长原因 - 2024年我国汽车出口641万辆，同比增长23%，公司涤纶工业丝差异化优势显著，受益于新能源车市场增长及海外轮胎制造商补库需求，车用丝及帘子布销售增长强劲 [4] - 2024年国内涤纶帘子布出口量16.49万吨，同比增长19.99%，12月出口量1.48万吨，同比增长43.7%；公司涤纶工业长丝销量24.6万吨，同比增长7.74%，帘子布销量7.38万吨，同比增长10.86% [4] - 公司越南年产11万吨差别化涤纶工业长丝（一期）项目满产满销，基于产能国际布局优势和越南税收优惠政策，全年欧盟和美国市场销量增长20%以上 [4] 新材料突破情况 - 2024年度，海利得研究院在产品核心技术、产业化推进等方面有突破，PPS特种纤维小批量出货，打通30吨/年LCP高性能纤维中试全工艺流程，完成LCP膜后处理及FCCL小试产线设计，启动LCP、PLA、PA46等高性能纤维市场推广 [5] 投资建议 - 预测2025 - 2027年公司分别实现营收60.55/63.26/65.7亿元，同比增长2.61%/4.47%/3.86%；实现归母净利润4.46/4.94/5.34亿元，同比增长8.74%/10.66%/8.10%，对应EPS分别为0.38/0.43/0.46元，PE为10.57/9.55/8.84倍，维持“增持 - A”评级 [6] 财务数据与估值 |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入(百万元)|5,622|5,901|6,055|6,326|6,570| |YoY(%)|2.0|5.0|2.6|4.5|3.9| |净利润(百万元)|349|411|446|494|534| |YoY(%)|5.1|17.6|8.7|10.7|8.1| |毛利率(%)|16.2|16.0|16.3|16.7|17.0| |EPS(摊薄/元)|0.30|0.35|0.38|0.43|0.46| |ROE(%)|9.5|10.5|10.3|10.5|10.4| |P/E(倍)|13.5|11.5|10.6|9.6|8.8| |P/B(倍)|1.3|1.2|1.1|1.0|0.9| |净利率(%)|6.2|7.0|7.4|7.8|8.1|[9] 财务报表预测和估值数据汇总 - 资产负债表、利润表、现金流量表等展示了2023A - 2027E各年度的相关财务数据，包括流动资产、现金、应收票据及应收账款等项目，以及成长能力、偿债能力、营运能力、估值比率等财务比率 [10]

公司活动信息 - 活动类别为2024年度网上业绩说明会，时间是2025年4月10日15:00 - 17:00，地点是价值在线网络互动 [2] - 上市公司接待人员有董事长高利民、副董事长及总经理高王伟、董事会秘书张竞、独立董事徐鼎一、财务负责人魏静聪 [2] 业务相关 - PPS纤维已小批量出货，LCP/PEEK计划2025年启动认证，规模化利润贡献时间关注公司公开披露信息 [2] - 公司着重通过产业基金开展对外投资，并购持谨慎立场，以主营业务为核心，注重知识体系构建与行业洞察深化 [2] - 美国业务占比10%，美业务完全中断对公司利润的影响关注定期报告 [3] 财务相关 - 上市以来累计分红24.37亿元，未来分红比例综合考虑公司战略发展资金需求等因素合理决策 [3] - 2024年公司营业收入5,901,237,793.44元，同比增长4.96%；营业利润457,790,060.55元，同比增长13.87%；利润总额459,395,757.10元，同比增长14.51%；净利润411,755,150.04元，同比增长17.28%；归属于上市公司股东的净利润410,560,290.58元，同比增长17.58% [3] 未来发展 - 2025年核心增长动能聚焦于涤纶工业长丝板块产能优化及技术改造、国内化纤业务设备升级、地板等材料产能利用率提升、高性能材料研究院创新成果转化，聚苯硫醚等新材料作为战略储备业务逐步贡献收益 [4] 行业前景 - 涤纶工业丝行业受国家产业政策扶持，全球产能向中国转移趋势将继续，涤纶工业长丝在汽车安全领域应用是差别化重要增长点，进军高附加值、高技术含量的差异化领域结合智能化与绿色制造是主要趋势 [5]

回购方案 - 2025年1月6日通过回购股份方案，总额1.5 - 3亿元，价格不超6元/股[1] 回购情况 - 截至2025年4月9日，累计回购34,895,872股，占总股本3.00%[2] - 截至2025年4月9日，最高成交价5.10元/股，最低3.86元/股[2] - 截至2025年4月9日，成交金额153,991,193.02元（不含费用）[2] 其他情况 - 2025年3月5日35万股集合竞价委托成交属误操作[5]

市场扩张和并购 - 浙江海利得新材料全资子公司浙江聚领新材料完成工商变更登记[1] - 浙江聚领新材料注册资本从1000万增至6000万，增幅500%[1] - 浙江聚领新材料经营范围变更后增加多项业务[1][2][3][4]