文章核心观点 2025年初DeepSeek震撼世界，提升各方对中国自主创新的信心，中国民营企业将成创新突围重要力量，科大讯飞坚持研发自主可控大模型，构建人工智能产业生态，中国有望抓住人工智能大模型发展红利 [1][3][6] 创新突围力量 - 中国官方支持科技创新，2月举行民营企业座谈会，3月两会科技创新成重要议题 [2] - 民营企业在科技创新领域前景广阔，应在算法和核心技术源头创新 [2][3] - 《政府工作报告》提出推进“人工智能+”行动，支持大模型应用和智能终端发展 [3] 自主可控大模型 - 科大讯飞专注语音技术研发，将实验室技术转化为实用工具，近年推出自研大模型 [4] - 中国需自主可控大模型，应加快基于国产算力底座的全链发展 [5] - 基于国产算力底座开展大模型训练和算法创新可行，要构建软硬件协同生态体系 [6] 人工智能发展 - 通用人工智能时代刚开始，科大讯飞将在自主可控平台持续前进 [6] - 2024年科大讯飞开放平台新增200多万实名认证开发者团队，正建立人工智能产业生态 [6] - 中国有能力抓住人工智能大模型发展红利，要构建以技术创新为基础的长期主义精神 [6] - 2025年中国经济关注“人工智能+”带来的新质生产力，应制定配套机制 [7] - 应让人工智能赋能科研和产业，在民生领域造福百姓，建设美好世界 [7]

文章核心观点 4月2日上证指数低开震荡，中证全指软件指数上涨，同时介绍该指数近期表现、持仓、样本调整等情况及跟踪的公募基金 [1][2][3] 指数表现 - 4月2日中证全指软件指数上涨0.67%，报14174.3点，成交额205.89亿元 [1] - 中证全指软件指数近一个月下跌6.92%，近三个月上涨5.78%，年至今上涨5.78% [2] 指数构成 - 从中证全指指数中选取软件开发领域上市公司证券为样本，以2004年12月31日为基日，1000.0点为基点 [2] - 十大权重分别为科大讯飞（10.46%）、金山办公（8.08%）、同花顺（7.06%）、恒生电子（4.95%）、润和软件（4.83%）、三六零（4.3%）、用友网络（3.6%）、拓维信息（3.37%）、深信服（3.02%）、中国软件（3.01%） [2] - 持仓市场板块中深圳证券交易所占比58.79%、上海证券交易所占比41.21% [2] - 持仓样本行业中信息技术占比100.00% [3] 指数调整 - 样本每半年调整一次，实施时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日 [3] - 权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同，下一个定期调整日前一般固定不变 [3] - 特殊情况进行临时调整，样本退市时从指数样本中剔除，样本公司发生收购、合并、分拆等情形参照计算与维护细则处理 [3] 跟踪基金 - 跟踪软件指数的公募基金包括国泰中证全指软件ETF联接A、国泰中证全指软件ETF联接C等多只基金 [3]

金融界4月1日消息，A股三大指数收盘涨跌不一，中证数字经济主题指数 (数字经济，931582)下跌 0.48%，报1177.93点，成交额507.99亿元。 资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一 交易日。权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期 调整日前，权重因子一般固定不变。特殊情况下将对指数进行临时调整。当样本退市时，将其从指数样 本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。 跟踪数字经济的公募基金包括：鹏扬中证数字经济主题联接A、鹏扬中证数字经济主题联接C、华安中 证数字经济主题联接A、华安中证数字经济主题联接C、华安中证数字经济主题ETF、鹏扬中证数字经 济主题ETF。 从中证数字经济主题指数持仓的市场板块来看，上海证券交易所占比50.57%、深圳证券交易所占比 49.43%。 从中证数字经济主题指数持仓样本的行业来看，信息技术占比78.39%、金融占比8.06%、工业占比 7.74%、通信服务占比3.81%、可选消费占比2.01%。 数据统计显示，中证数字经济主题指数近一 ...

文章核心观点 未来几年人工智能会深刻改变各行业，中国可通过对技术价值不同的实现方式在人工智能商业化落地上实现赶超，未来是人机协同的世界 [1][2] 人工智能对行业的影响 - 未来几年人工智能会深刻改变教育、医疗、司法等各行业，AI学习专家在有规律可循的知识经验领域将无限逼近人类专家水平 [1] - 在巴黎人工智能行动峰会上，与会代表认为未来人工智能在医疗、教育和养老领域将给人类带来最大福音，这与科大讯飞十多年前启动的讯飞超脑项目目标高度重合 [1] 中国人工智能商业化落地路径 - 中国是实体产品友好型社会，珠三角地区有强大供应链，国外创业公司构思的产品常找国内厂商生产，实体产品易获老百姓认可 [1] - 以讯飞翻译机为例，因国内制造业基础和消费者习惯，选择实体机实现了良好销售，今年正在研发端到端语音翻译，将改善同传体验度 [1] - 对技术价值不同的实现方式可能是中国人工智能实现弯道超车的路径之一，科大讯飞正推进相关工作，今年将推出更多软硬件产品，实体产品推广和用户反馈将反哺核心技术研发，促进产品迭代升级 [1] 未来人机关系 - 人类更擅长高维度思考、创新和有情感，人工智能更擅长计算、记忆和复杂逻辑推理，未来是掌握和会使用AI的人类与AI协同发展的世界 [2]

文章核心观点 - 3月27日中证沪港深线上消费主题指数上涨0.37%，报1021.79点，成交额408.05亿元，该指数反映内地与香港市场线上消费主题上市公司证券整体表现 [1] 指数表现 - 3月27日上证指数低开高走，中证沪港深线上消费主题指数上涨0.37%，报1021.79点，成交额408.05亿元 [1] - 中证沪港深线上消费主题指数近一个月下跌6.63%，近三个月上涨12.90%，年至今上涨16.32% [1] 指数样本 - 中证沪港深线上消费主题指数从内地与香港市场选取50只主营业务涉及线上购物、数字娱乐、在线教育以及远程医疗等领域上市公司证券作为样本 [1] - 指数以2014年12月31日为基日，以1000.0点为基点 [1] 指数持仓 - 中证沪港深线上消费主题指数十大权重分别为阿里巴巴 - W（13.99%）、腾讯控股（11.35%）、美团 - W（8.86%）、快手 - W（6.37%）、科大讯飞（3.56%）、哔哩哔哩 - W（3.27%）、京东健康（3.13%）、金山软件（2.6%）、光线传媒（2.42%）、昆仑万维（2.4%） [1] - 指数持仓的市场板块中，香港证券交易所占比56.62%、深圳证券交易所占比36.39%、上海证券交易所占比6.99% [1] - 指数持仓样本的行业中，通信服务占比53.42%、可选消费占比27.98%、信息技术占比12.47%、医药卫生占比6.13% [2] 指数调整 - 指数样本每半年调整一次，实施时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日，权重因子随样本定期调整而调整，调整时间相同，下一个定期调整日前权重因子一般固定不变 [2] - 特殊情况下对指数进行临时调整，样本退市时将其从指数样本中剔除，样本公司发生收购、合并、分拆等情形参照计算与维护细则处理，港股通范围变动导致样本不满足互联互通资格时指数相应调整 [2] 跟踪基金 - 跟踪SHS线上消费的公募基金包括平安中证沪港深线上消费主题ETF、天弘中证沪港深线上消费主题ETF [2]

文章核心观点 企查查显示江西智广数字科技有限公司近日成立，由科大讯飞间接全资持股 [1] 公司信息 - 公司名称为江西智广数字科技有限公司 [1] - 法定代表人为查伟旭 [1] - 注册资本为500万元 [1] - 经营范围包含人工智能应用软件开发、软件开发、物联网技术研发等 [1] - 由科大讯飞间接全资持股 [1]

文章核心观点 全国人大代表、科大讯飞董事长刘庆峰在两会期间围绕大模型自主可控生态、AI人才培养、就业保障、民生刚需等话题为人工智能代言并提出建议 [1][2] 分组1：国产大模型及产业生态 - 国产大模型训练高度依赖进口算力，构建自主可控大模型及产业生态势在必行 [1] - 建议鼓励基于国产算力平台的大模型研发和应用，对相关企业给予专项资金支持，鼓励央国企优先采购和推广 [1] - 建议构建数据资源充分共享机制，并专项支持基于国产算力平台的生态体系建设 [1] 分组2：生成式人工智能 - 我国生成式人工智能产品用户规模达2.49亿人，但存在幻觉影响公众信任 [2] - 建议构建安全可信数据标签体系，研发AIGC幻觉治理技术和平台，定期清理幻觉数据 [2] 分组3：AI人才培养 - 人工智能技术重塑人才核心素养，我国需加速构建覆盖全学段的AI教育体系 [2] - 建议将AI能力纳入新课标，梳理全学段AI课程体系，增加AI通识课，打造AI实验实训场景，出台AI实验室建设标准 [2] 分组4：AI就业保障 - 建议发展AI新岗位，完善AI失业保障，打造AI就业友好型社会 [2] - 建议加强人工智能新职业规划与管理，加强AI人才培养和技能培训，为低收入群体提供免费培训机会 [2] - 建议构建就业“监测 - 预警 - 响应”全链条监测机制，设置6至12个月失业缓冲期，试点AI失业保障专项保险 [2] 分组5：AI民生刚需 - 在教育领域，建议优化生均经费支出结构，为“AI + 教育”提供持续经费保障 [3] - 在医疗领域，建议系统性构建“AI + 医疗”标准规范，制定医疗健康行业大模型应用技术标准与测试规范 [3] - 在养老领域，建议加速推动科技适老体系建设，助力老年群体共享AI红利 [3]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [4] 报告的核心观点 - 讯飞星火深度推理模型X1全新升级，联合华为发布星火一体机和首款“星火X1+DeepSeek”双引擎AI学习机系列新品，为公司带来新业绩增长点 [4] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 2025年3月3日，科大讯飞宣布讯飞星火大模型全新升级，联合华为升级星火一体机，发布首款“星火X1+DeepSeek”双引擎AI学习机 [1] 讯飞星火X1大模型及旗下应用及产品升级 - 数学推理思考能力对标DeepSeek - R1和OpenAI - o1，在模型参数量比同行少一个数量级时，中文数学任务尤其小中高竞赛级难题领先 [2] - 星火医疗大模型X1降低医疗幻觉问题，推理任务效果超GPT - 4o和DeepSeek - R1；星火教师助手实现“思维可视化”；AI法官助理解决知识幻觉问题，提升法律推理能力 [2] 星火一体机及双引擎AI学习机发布 - 2月28日联合华为发布全新升级星火一体机，有4U训推一体机及2U推理一体机，全栈国产化支持，支持双引擎，行业知识能力提升30%，模型幻觉下降10%，推出行业一体机 [3] - 推出首款“星火X1+DeepSeek”双引擎AI学习机T30系列，实现三大功能升级，弥补原生DeepSeek不足，保障教育应用专业性和安全性 [3] 投资建议 - 预计2024 - 2026年公司收入分别为236亿、284亿、340亿元，EPS分别为0.18元、0.31元、0.44元，2025年3月4日市值对应PE分别为293X、167X、117X [4] 盈利预测与财务指标 |项目/年度|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|19,650|23,602|28,358|34,032| |增长率（%）|4.4|20.1|20.2|20.0| |归属母公司股东净利润（百万元）|657|407|712|1,020| |增长率（%）|17.1|-38.1|75.0|43.2| |每股收益（元）|0.28|0.18|0.31|0.44| |PE|181|293|167|117| |PB|7.0|6.9|6.8|6.5|[5] 公司财务报表数据预测汇总 - 成长能力：2024 - 2026年营业收入增长率分别为20.11%、20.15%、20.01%，EBIT增长率分别为86.84%、52.64%、40.32%，净利润增长率分别为 - 38.08%、75.01%、43.17% [9][10] - 盈利能力：2024 - 2026年毛利率分别为40.25%、42.32%、44.08%，净利润率分别为1.72%、2.51%、3.00%，总资产收益率ROA分别为0.96%、1.52%、1.98%，净资产收益率ROE分别为2.37%、4.03%、5.57% [9][10] - 偿债能力：2024 - 2026年流动比率分别为1.55、1.52、1.51，速动比率分别为1.21、1.18、1.19，现金比率分别为0.24、0.21、0.19，资产负债率分别为57.94%、61.08%、63.33% [9][10] - 经营效率：2024 - 2026年应收账款周转天数分别为220.00、220.00、210.00，存货周转天数分别为85.00、85.00、80.00，总资产周转率分别为0.59、0.63、0.69 [10] - 每股指标：2024 - 2026年每股收益分别为0.18元、0.31元、0.44元，每股净资产分别为7.44元、7.64元、7.92元，每股经营现金流分别为0.66元、0.67元、1.03元，每股股利分别为0.06元、0.11元、0.15元 [10] - 估值分析：2024 - 2026年PE分别为293、167、117，PB分别为6.9、6.8、6.5，EV/EBITDA分别为52.04、43.91、36.27，股息收益率分别为0.12%、0.21%、0.30% [10] - 现金流量表：2024 - 2026年净利润分别为380百万元、666百万元、953百万元，经营活动现金流分别为1,520百万元、1,551百万元、2,378百万元，投资活动现金流分别为 - 2,988百万元、 - 2,920百万元、 - 2,885百万元，筹资活动现金流分别为1,805百万元、1,386百万元、670百万元，现金净流量分别为337百万元、16百万元、163百万元 [10]

纪要涉及的公司 科大讯飞[1] 纪要提到的核心观点和论据 - **发展定位与技术实力**：科大讯飞从语音技术起步，已成为全栈自主可控的大模型综合型选手和国家队，涵盖底层算力、中间层大模型和上层应用场景[3]；与华为合作基于升腾芯片构建国内首个万卡集群算力底座，在国产化进程中占优势[2][3][4]；持续自研大模型，从星火1.0到4.0及差异推理模型，展现强大研发与市场竞争力[2][3] - **垂直行业布局**：在教育、医疗、运营商、金融、法律、政法等多垂直行业深入布局，教育是营收最大板块，其次是医疗[7]；覆盖800多家央国企和行业龙头，中标数量和金额领先，形成重要市场根据地[2][7] - **收入预期与业绩**：2024 - 2026年收入增长超15%，2026年营收有望达300亿元，现金流持续改善[2][8]；远期目标千亿收入百亿利润，AI加成有望提升软件毛利率至10%[2][9] - **模型能力表现**：星火X1模型数学推理能力出色，中文语境K12及大学阶段测评与DPC R1差距不大，小学和高中竞赛数学答题更优，达国际第一梯队水平[2][11][12] - **AI医疗优势**：在AI医疗领域积累大量高质量脱敏诊断数据，通过医学知识增强降低医疗幻觉[13]；全科辅助诊断达标率94%，健康咨询解答率89%，评分领先，逻辑正确性、专业性和可解释性强[13] - **产品应用**：教育领域推出学习机和星火教师助手，覆盖多学科，通过可视化解题和视频讲解提升教学效果[14]；司法领域推出AI法官助手，提升证据审查和量刑辅助能力[14] - **合作一体机特点**：2024年起与华为合作推一体机并升级性能，2025年2月8日发布4U训推一体机和2U推理一体机，实现全栈国产化开箱即用[15]；支持知识库建设，兼容讯飞星火和DPC双引擎，用于多垂直领域，为国企提供定制化大模型解决方案[15][16] - **投资价值**：2025年计算机行业整体涨14.38个百分点，科大讯飞仅涨6.5个百分点，但未来两年将保持15%复合增速[18]；目前市值约1189亿元，目标价有79%增长空间，作为国有控股企业值得长期配置[18] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2025年初科大讯飞股价涨幅低于计算机行业平均水平[4] - 2024年前三季度科大讯飞收入增速接近18%，22、23年因宏观影响增速略低[9] - 2023年起科大讯飞推出采用自研芯片与算法的服务机器人产品，未来服务机器人市场是重要发展方向[17]

文章核心观点 合肥讯飞星盾科技有限公司成立，由科大讯飞全资持股 [1] 公司信息 - 合肥讯飞星盾科技有限公司近日成立，法定代表人为胡国平，注册资本2亿元 [1] - 该公司经营范围包含人工智能基础资源与技术平台、理论与算法软件开发、应用软件开发、基础软件开发等 [1] - 企查查股权穿透显示，合肥讯飞星盾科技有限公司由科大讯飞(002230)全资持股 [1]