报告投资评级 - 增持（维持）[2] 报告核心观点 - 报告对蔚蓝锂芯进行了分析，24Q3业绩符合预期，营收同/环比提升，毛利率持续修复，业绩企稳回升趋势确认。维持公司业绩预测，预计2024 - 2026年归母净利润分别为4.34亿元、5.90亿元、6.89亿元，对应11月18日收盘价，PE分别为26.5倍、19.5倍、16.7倍[7] 相关目录总结 财务数据 - 2024年前三季度公司营收48.4亿元，同比+30.9%；归母净利润2.82亿元，同比+173.2%；归母净利率5.8%，同比+3pcts；24Q3毛利率16.5%，同比+3.9pcts，24Q3销售费用率0.8%，同比+0.1pcts；管理费用率1.9%，同比-0.6pcts；研发费用率6.5%，同比+0.6pcts；财务费用率0.5%，同比-0.2pcts[5] - 24Q3公司营收17.7亿元，同比+22.7%,环比+8.4%；归母净利润1.15亿元，同比+86.2%，环比+18.5%；归母净利率6.5%，同比+2.2pcts；24Q3毛利率18.9%，同比+7.4pcts，环比+3.3pcts；24Q3销售费用率0.9%，同比+0.2pcts；管理费用率1.8%，同比-0.4pcts；研发费用率7.5%，同比+1.7pcts；财务费用率0.6%，同比-0.1pcts[6] - 预计2024 - 2026年营业收入分别为6669百万元、7685百万元、8680百万元，同比增长分别为27.7%、15.2%、13.0%；归母净利润分别为4.34亿元、5.90亿元、6.89亿元，同比增长分别为208.0%、35.9%、16.8%；毛利率分别为16.4%、18.0%、18.0%；ROE分别为6.3%、8.0%、8.6%；每股收益分别为0.38元、0.51元、0.60元；市盈率分别为26.5、19.5、16.7[3][9] 业务情况 - 24Q3分业务来看，LED业务营收约4.5亿元，锂电池业务营收约6.65亿元，金属业务营收约6.20亿元。从单季度毛利率来看，24Q3锂电池毛利率约19.76%（24H1 = 15.13%）；LED业务毛利率约22.5%（24H1 = 15.86%）。从净利润来看，LED和金属业务季度环比贡献正增长，LED业务24Q3归母净利润约4800万元，锂电池24Q3净利润环比有所下降，主要是因为研发费用影响比较大，24Q3锂电池业务研发费用达到了8500万元左右[4]

本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特此公告！ 股票代码：002245 股票简称：蔚蓝锂芯 编号：2024-069 江苏蔚蓝锂芯集团股份有限公司董事会 江苏蔚蓝锂芯集团股份有限公司 二○二四年十一月二十二日 关于公司网站域名变更的公告 江苏蔚蓝锂芯集团股份有限公司（以下简称"公司"）于近日对官方网站进 行了全面升级改版，以便更准确地反映公司发展战略和业务经营情况，增强广大 投资者对公司的认知程度，提升公司的整体品牌形象。同时，为了使网站更好地 匹配公司名称，公司启用了新的网站域名，具体变更情况如下： | 变更事项 | 变更前 | 变更后 | | --- | --- | --- | | 公司网站 | http://www.aucksun.com | https://www.azurecorp.com | | | 除上述变更外，公司通讯地址、电话、传真等其他联系方式均保持不变，敬 | | 请广大投资者留意，由此带来的不便，敬请谅解。 ...

现金管理 - 公司可用不超8亿闲置募集资金现金管理[1] - 近日购2亿结构性存款产品，期限15天[2] - 产品预期年化收益率0.50%-2.10%[2] 过往理财 - 购买前使用募集资金买理财余额30350万元[5] - 此前多次购买不同金额理财产品[5] 风险与影响 - 多部门采取措施控制投资风险[3] - 本次现金管理不影响业务可提升业绩[4]

报告公司投资评级 蔚蓝锂芯的投资评级为"优于大市"，维持原有评级。[1] 报告的核心观点 1. 前三季度及Q3业绩同环比均大幅改善,盈利能力持续改善。2024年前三季度公司实现营收48.38亿元,同比+30.92%,实现归母净利润2.82亿元,同比+173.21%。Q3公司实现营收17.74亿元,同比+22.72%,环比+8.44%;归母净利润1.15亿元,同比+86.19%,环比+18.49%。[4] 2. 分行业看,LED、金属物流和锂电池三个主要业务板块均保持营收环比增长。其中,LED业务表现出色,Q3贡献归母净利润约4800万元。锂电池受研发费用增加影响,Q3净利润环比有所下滑,但预计Q4这一影响将会去除。[5] 3. 锂电池出货量持续增长,2024年Q3达到1.18亿颗,预计2024年全年出货有望超4.3亿颗。公司国内产能6亿颗,满产可实现5亿颗出货量,马来西亚4亿颗产能正在建设中,预计2025年上半年完成投产爬坡,下半年实现满负荷量产。[6] 4. 盈利预测方面,我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为4.10亿元、6.20亿元、7.56亿元。参考可比公司估值情况,给予公司2024年30-35倍PE,对应合理价值区间为10.68-12.45元。[6][8] 财务数据总结 1. 2024年前三季度公司实现营收48.38亿元,同比+30.92%;实现归母净利润2.82亿元,同比+173.21%。Q3毛利率为18.95%,同比+7.35pct,环比+3.26pct;归母净利率为6.46%,同比+2.20pct,环比+0.55pct。[4] 2. 预计公司2024-2026年营业收入分别为6758百万元、8577百万元、9488百万元,净利润分别为410百万元、620百万元、756百万元。毛利率预计分别为15.5%、17.0%、18.0%,净资产收益率预计分别为6.0%、8.3%、9.2%。[7][9] 3. 公司资产负债率2023年为38.4%,2024-2026年预计分别为37.9%、38.2%、36.9%。流动比率2023年为1.51,2024-2026年预计分别为1.59、1.68、1.84。[10]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 业绩表现 - 2024年前三季度营收48亿元,同比增31%;归母净利润2.8亿元,同比增173% [2] - 2024年第三季度营收18亿元,同环比增23%/8%;归母净利润1.1亿元,同环比增86%/19% [2] - 2024年第三季度毛利率18.9%,同环比提升7.4/3.3个百分点;归母净利率6.5%,同环比提升2.2/0.5个百分点 [2] 业务表现 - 锂电池业务第三季度收入6.7亿元,环比增9%;出货量1.18亿颗,环比增18% [2] - 锂电池业务第三季度毛利率19.8%,较上半年提升4.6个百分点 [2] - LED业务第三季度收入4.5亿元,环比增12%;毛利率22.5%,较上半年提升6.6个百分点 [3] - 金属物流业务第三季度收入6.2亿元,环比增6% [3] 盈利预测与估值 - 预计2024-2026年归母净利润分别为4.0/6.0/6.9亿元,同比增长183%/50%/14% [4] - 对应PE为26x/18x/15x [4] 根据目录分别总结 业绩表现 - 2024年前三季度营收48亿元,同比增31%;归母净利润2.8亿元,同比增173% [2] - 2024年第三季度营收18亿元,同环比增23%/8%;归母净利润1.1亿元,同环比增86%/19% [2] - 2024年第三季度毛利率18.9%,同环比提升7.4/3.3个百分点;归母净利率6.5%,同环比提升2.2/0.5个百分点 [2] 业务表现 - 锂电池业务第三季度收入6.7亿元,环比增9%;出货量1.18亿颗,环比增18% [2] - 锂电池业务第三季度毛利率19.8%,较上半年提升4.6个百分点 [2] - LED业务第三季度收入4.5亿元,环比增12%;毛利率22.5%,较上半年提升6.6个百分点 [3] - 金属物流业务第三季度收入6.2亿元,环比增6% [3] 盈利预测与估值 - 预计2024-2026年归母净利润分别为4.0/6.0/6.9亿元,同比增长183%/50%/14% [4] - 对应PE为26x/18x/15x [4]

股票代码：002245 股票简称：蔚蓝锂芯 编号：2024-067 江苏蔚蓝锂芯集团股份有限公司 关于使用部分闲置募集资金进行现金管理的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 江苏蔚蓝锂芯集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 7 月 19 日召开第六届董事会第十六次会议、第六届监事会第十四次会议，2024 年 8 月 8 日召开 2024 年第二次临时股东大会，审议通过了《关于使用部分闲置募集资金 进行现金管理的议案》，同意公司（含子公司）在不影响募集资金投资项目建设 和正常生产经营的前提下，使用不超过人民币 8 亿元的闲置募集资金进行现金管 理，投资安全性高、流动性好的保本型投资产品，在上述额度内可循环使用，并 授权公司管理层负责办理相关事宜。上述具体内容详见公司在巨潮资讯网 （http://www.cninfo.com.cn）及《证券时报》披露的 2024-045 号《关于使用 部分闲置募集资金进行现金管理的公告》。 根据上述决议授权，公司就近日使用募集资金进行现金管理事宜公告如下： 3、募集期开始日：2024 年 10 ...

公司和行业概述 行业概述 - 整个工具行业的增长预计在15%-20%左右,呈现恢复性增长[15] - 工具行业中,电动工具的增速低于OPE(户外电动工具),OPE的增速更快[21] - 中国制造仍占全球工具行业80%以上的份额,但部分生产正在向越南、欧洲等地转移[15] - 国内主要工具品牌客户有东城、大义,他们对明年的需求预期较为乐观[15] 公司概述 - 公司今年1-9月的营收约20亿元,全年预计可达22亿元左右[11] - 公司三季度毛利率达19.76%,预计四季度和明年毛利率将进一步提升至25%-30%区间[10] - 公司今年研发费用约2亿元,占营收8%左右,明年预计维持在8%左右[11] - 公司海外产能明年将达到2亿颗,占总产能的三分之一左右[24] - 公司海外产品价格较国内高10%-20%,明年调价后价差可能达到20%左右[8][9] - 公司四大工具品牌客户(博世、百得、TTI、日本客户)的占比明年有望达到20%左右[19][20] - 公司正在开发新产品,如EVITO全基尔产品,预计明年上半年开始量产[12] 关键观点和论据 产能和产量 - 公司今年全年产能约6亿颗,明年将增加到8亿颗左右[1][3][24] - 公司海外产能明年将达到2亿颗,占总产能的三分之一左右[24] - 公司今年7亿颗订单中有一半已经锁定,另一半存在一定浮动[2] - 公司明年产量预计将增长接近50%[3] 客户和市场 - 公司明年海外客户占比预计达60%,其中欧美占48%,新兴市场占12%[4] - 公司明年容量型产品占比预计增至25%左右,其他为规律型产品[4][6] - 公司与博世的合作将在2024年大幅增长,预计可达到百万颗左右[7] - 公司四大工具品牌客户的占比明年有望达到20%左右[19][20] - 美国客户对明年需求增长预期更为乐观,预计增速在10%以上[3] 财务和盈利 - 公司三季度毛利率达19.76%,预计四季度和明年将进一步提升至25%-30%[10] - 公司三季度研发费用较高,主要是新产品导入和产线转移,四季度将恢复正常[10][11] - 公司LED和金属材料业务的利润贡献将继续保持10%左右的增长[17] - 公司海外工厂毛利率预计将高于国内,主要受益于税收优惠等[22][23] - 公司单颗产品净利润有望维持在较好水平[10] 其他重要内容 新产品和技术 - 公司正在开发EVITO全基尔产品,预计明年上半年开始量产[12] - 公司正在开发一些新型储能产品,但占比较小,主要集中在两轮车领域[6] 海外布局 - 公司海外产能明年将达到2亿颗,占总产能的三分之一左右[24] - 公司海外工厂生产成本略高于国内,主要体现在供应链环节[22][23] - 公司海外工厂有利于规避关税等政策风险,有利于获得更多订单[16] 其他 - 公司存货水平与销售规模基本匹配,没有异常[13] - 公司三季度有少量资产减值,主要集中在LED业务[13]

公司经营情况 - 2024年7-9月,公司实现营业总收入17.74亿元,同比增长22.72%;归母净利润1.15亿元,同比增长86.19%;扣非归母净利润1.09亿元,同比增长175.19% [1] - 2024年1-9月,公司实现营业总收入48.38亿元,同比增长30.92%;归母净利润2.82亿元,同比增长173.21%;扣非归母净利润2.33亿元,同比增长214.77% [1] 业务板块情况 - LED业务7-9月营业收入约4.50亿元,毛利率约22.5% [2] - 锂电池业务7-9月营业收入约6.65亿元,毛利率约19.76% [2] - 金属业务7-9月营业收入约6.20亿元,净利润保持季度环比正增长 [2] - 锂电池业务第三季度研发费用较高,达到8500万元左右,主要是新产品转量产导致 [2] 未来展望 - 海外客户占比约达到50% [3] - 明年国内产能预计6亿颗,满产可实现5亿颗出货;马来西亚产能约4亿颗,预计上半年投产并爬坡 [3] - 美国客户对明年增长预期较为乐观,预计工具需求量增长会在两位数以上 [3] - LED业务和金属业务未来保持乐观,LED业务已贡献近7000万元净利润 [3]

舆情管理制度 第一章 总则 第一条 为了提高江苏蔚蓝锂芯集团股份有限公司（以下简称"公司"）应对 各类舆情的能力，建立快速反应和应急处置机制，及时、妥善处理各类舆情对公 司股价、公司商业信誉及正常生产经营活动造成的影响，切实保护投资者合法权益， 根据《深圳证券交易所股票上市规则》（以下简称"《股票上市规则》"）等法律、法规及规 范性文件的有关规定和《公司章程》，结合公司实际情况，制定本制度。 江苏蔚蓝锂芯集团股份有限公司 第二条 本制度所称舆情包括： （一）报刊、电视、网络等媒体对公司进行的负面报道； （二）社会上存在的已经或将给公司造成不良影响的传言或信息； （三）可能或者已影响社会公众投资者投资取向，造成股价异常波动的信息； （四）其他涉及公司信息披露且可能对公司股票及其衍生品交易价格产生较大 影响的事件信息。 第三条 公司舆情应对坚持"科学应对、突出导向、注重实效"的总体原则，有 效引导内部舆论和社会舆论，避免和消除因媒体可能对公司造成的各种负面影响， 切实维护公司的利益和形象。 第二章 舆情管理的组织体系及其工作职责 第四条 公司舆情管理实行统一领导、统一组织、快速反应、协同应对的工 作机制。 第五条 ...

财务表现 - 公司2024年第三季度营业收入为1,773,636,175.99元，同比增长22.72%[2] - 归属于上市公司股东的净利润为114,535,493.74元，同比增长86.19%[2] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为108,693,307.20元，同比增长175.19%[2] - 经营活动产生的现金流量净额为467,838,606.32元，同比增长138.66%[2] - 基本每股收益为0.0995元，同比增长86.68%[2] - 稀释每股收益为0.0995元，同比增长86.68%[2] - 加权平均净资产收益率为1.72%，同比增长0.76%[2] - 总资产为10,712,568,503.08元，较上年度末减少2.71%[2] - 归属于上市公司股东的所有者权益为6,735,166,981.68元，较上年度末增长4.40%[2] - 2024年1-9月，营业收入为4,838,452,180.65元，同比增长30.92%[2] - 公司2024年第三季度净利润为328,308,731.70元，同比增长134.9%[12] - 归属于母公司股东的净利润为281,859,628.52元，同比增长173.2%[12] - 研发费用为313,989,281.83元，同比增长44.8%[12] - 销售商品、提供劳务收到的现金为2,008,651,455.71元，同比下降20%[14] - 收到的税费返还为30,491,743.02元，同比下降77.6%[14] - 经营活动现金流入小计为3,794,773,492.03元，同比下降1.7%[14] - 基本每股收益为0.2447元，同比增长173.4%[13] - 稀释每股收益为0.2447元，同比增长173.4%[13] - 综合收益总额为346,202,429.06元，同比增长148%[13] - 归属于母公司所有者的综合收益总额为299,753,325.88元，同比增长190.6%[13] - 经营活动产生的现金流量净额为467,838,606.32元，同比增长138.66%[1] - 投资活动产生的现金流量净额为-460,050,324.30元，同比减少12.92%[1] - 筹资活动产生的现金流量净额为-277,280,282.56元，同比减少139.29%[1] - 现金及现金等价物净增加额为-261,221,968.12元，同比减少168.87%[1] - 期末现金及现金等价物余额为277,269,926.41元，同比减少49.70%[1] - 支付给职工及为职工支付的现金为381,280,303.76元，同比增长18.86%[1] - 支付的各项税费为84,741,503.59元，同比减少18.00%[1] - 取得投资收益收到的现金为77,396,904.37元，同比增长73.45%[1] - 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额为27,501,612.90元，同比增长240.08%[1] 资产负债情况 - 公司流动资产合计为5,285,387,543.74元，较上期的5,510,882,894.56元有所减少[10] - 公司非流动资产合计为5,427,180,959.34元，较上期的5,499,758,343.54元有所减少[10] - 公司总资产为10,712,568,503.08元，较上期的11,010,641,238.10元有所减少[10] - 公司流动负债合计为3,222,042,237.99元，较上期的3,658,222,740.28元有所减少[11] - 公司非流动负债合计为430,345,367.73元，较上期的568,800,496.59元有所减少[11] - 公司总负债为3,652,387,605.72元，较上期的4,227,023,236.87元有所减少[11] - 公司所有者权益合计为7,060,180,897.36元，较上期的6,783,618,001.23元有所增加[11] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数为141,779[7] - 绿伟有限公司持股比例为12.82%，持股数量为147,725,928股[7] - 昌正有限公司持股比例为6.05%，持股数量为69,669,800股，其中63,731,250股为有限售条件股份[7] - 香港中央结算有限公司持股比例为1.62%，持股数量为18,678,997股[7] - 招商银行股份有限公司－南方中证1000交易型开放式指数证券投资基金持股比例为1.16%，持股数量为13,377,600股[7] - 盈科创新资产管理有限公司－青岛盈科价值永泰投资合伙企业（有限合伙）持股比例为1.01%，持股数量为11,622,501股[7] - 吴建勇持股比例为0.92%，持股数量为10,550,000股[7] - 潘小兰持股比例为0.81%，持股数量为9,329,100股[7] - 林永清持股比例为0.64%，持股数量为7,399,331股[7] - 招商银行股份有限公司－华夏中证1000交易型开放式指数证券投资基金持股比例为0.64%，持股数量为7,369,214股[7] 其他信息 - 公司第三季度报告未经审计[16]