公司经营与业绩 - 公司是全球领先的"炼油—化工—化纤"全产业链一体化龙头企业，拥有"涤纶+锦纶"双主业驱动模式和境内外协同布局 [2] - 2025年前三季度实现营业收入838.85亿元，归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，同比增长0.08% [2] - 截至2025年9月30日，公司总资产1115.10亿元，归属于上市公司股东的净资产244.58亿元 [2] 东南亚成品油市场前景 - 东南亚是全球最大成品油净进口市场，2025年东盟地区GDP增速预计维持4.5%，印尼、菲律宾、越南增速分别达5.1%、6.1%、6.1% [3] - 东南亚石油需求预计将从当前每日500万桶增至2035年的每日640万桶，未来十年该地区占全球能源需求增长的25% [3] - 供给端因炼厂装置老旧、技术落后及环保政策趋严，产能增长受限，预计2026年东南亚成品油供需缺口将扩大至6800万吨 [3] 聚酯行业展望 - 下游需求稳健复苏，2025年上半年国内社零总额同比增长5%，服装鞋帽针纺织品类增长3.1%，纤维-纺服产业链出口量增长12% [4] - 2025年上半年中国聚酯行业出口总量719.2万吨，长丝出口以新兴市场为主保持增长 [4] - 行业产能增速分化，2025年上半年涤纶长丝新增产能65万吨增速放缓，聚酯瓶片新增约200万吨快速扩张，市场集中度向龙头企业提升 [4] 重点项目进展 - 钦州项目一期全流程打通进入试生产阶段，一期占地1717亩，建设内容包括230万吨/年环己酮、240万吨/年双氧水、30万吨/年合成氨等装置 [5][6] - 钦州项目采用自主研发专利技术及先进节能技术，能耗物耗指标行业领先，产品涵盖民用纤维、工程塑料及薄膜 [6] - 文莱炼化项目二期各项工作有序推进 [6] 科技创新与产品结构 - 截至2025年6月30日，公司有效授权专利达566件，其中研发专利500件、智能制造专利66件，参与制定修订标准58项 [7] - 2025年上半年公司彩色丝、全消光、阳离子等差别化纤维产量占比提升至27%，处于行业领先水平 [7] - 公司正加速布局生物可降解纤维及"逸泰康"等高附加值产品规模化应用，在超仿棉聚酯纤维、透明锦纶材料等领域形成核心专利 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各品类价格及变动情况 - 2025年11月12日，CFR东亚美吨价石脑油中间价822.8美元，较11月10日涨0.09% [1] - 2025年11月10日，东北亚美吨价乙烯中间价741美元，较之前无涨跌 [1] - 2025年11月11日，华东地区环氧乙烷出厂价6000元/吨，较之前无涨跌 [1] - 2025年11月11日，甲醇现价2060元/吨，MA5较之前涨50% [1] - 2025年11月11日，内蒙古含税褐煤坑口价（Q300）290元/吨，较之前无涨跌 [1] - 2025年11月11日，主力合约收盘价3953元/吨，较之前涨1.9%；主力合约结算价3936元/吨，较之前跌0.38% [1] - 2025年11月11日，近月合约收盘价3848元/吨，较之前无涨跌；近月合约结算价3848元/吨，较之前无涨跌 [1] - 2025年11月11日，华东地区市场价乙二醇中间价4000元/吨，较之前无涨跌；华东地区盘价乙二醇4020元/吨，较之前涨1.8% [1] - 2025年11月11日，近远月价差-5715元/吨，基差-600元/吨 [1] - 2025年11月11日，综合乙二醇情况，较之前有一定比例变化 [1] - 2025年11月11日，石脑油制乙二醇外盘价1516.2美元/吨，较11月10日跌26.5%；乙烯制乙二醇外盘价1096.5美元/吨，较之前无涨跌 [1] - 2025年11月11日，制税吨后毛利1401元，较之前有一定比例变化 [1] - 2025年11月11日，涤纶价格指数8200元/吨，较之前涨2.9%；聚酯价格指数6800元/吨，较之前无涨跌 [1] - 2025年11月11日，涤纶短纤价格指数6335元/吨，较之前涨0.08%；瓶级切片价格指数较之前涨0.17% [1] 产业负荷率情况 - 2025年11月11日，PTA厂产业负荷率89.7%，较之前无涨跌；浙江织机PTA产业负荷率2.28%，较之前无涨跌 [1] 装置相关信息 - 华东一套80万吨/年的装置于2024年3 - 6月停车，后续计划负荷运行 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 相关数据总结 价格数据 - 2025年11月11日，美原油中间价为581.75美元/吨，与前值持平 [1] - 2025年11月11日，东北亚乙烯价格指数为41美元/吨，与前值持平 [1] - 2025年11月11日，华东地区环氧乙烷出厂均价为6000元/吨，与前值持平 [1] - 2025年11月10日，主力合约CG202511收盘价为3942元/吨，较前值上涨0.28%；结算价为3944元/吨，较前值上涨0.20% [1] - 2025年11月10日，近月合约收盘价为3848元/吨，与前值持平；结算价为3848元/吨，与前值持平 [1] - 2025年11月10日，华东地区乙二醇中间价为4020元/吨，与前值持平；内盘价格较前值下跌0.25% [1] - 2025年11月10日，近远月价差为88元/吨，较前值上涨8元/吨；基差为67元/吨，较前值下跌1元/吨 [1] - 2025年11月10日，涤纶价格指数为8525元/吨，与前值持平；涤短纤价格指数为6330元/吨，较前值上涨0.08% [1] - 2025年11月10日，瓶级切片价格指数为5750元/吨，较前值上涨0.1% [1] 开工及负荷率数据 - 2025年11月10日，油制乙二醇开工情况为63.4%，与前值持平；煤制乙二醇开工情况为66.51%，与前值持平 [1] - 2025年11月10日，PTA工厂产业链负荷率为89%，与前值持平；江浙织机PTA产业链负荷率为72.28%，与前值持平 [1] 现金流及毛利数据 - 2025年11月10日，外盘石脑油制乙二醇现金流为1423.94美元/吨，较前值减少40.3美元/吨 [1] - 2025年11月10日，煤基合成气法装置税后毛利为19.61美元/吨，较前值减少35.4美元/吨 [1] 其他信息 - 内蒙古一套年产9万吨的合成气制乙二醇装置预计于本月升温重启出料 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 价格数据 - 2025年11月7日，化纤现货价格中东乙烯581.75美元/吨较2025年11月6日涨1.04%，东北亚CF乙烯741.00美元/吨持平；华东地区乙氧基乙烷出厂均价6000.00元/吨持平，甲醇现货价2095.00元/吨持平，内蒙古褐煤（Q3500含税）价290.00元/吨持平 [1] - 2025年11月7日，主力合约收盘价3942.00元/吨较2025年11月6日涨0.46%，近月合约收盘价3848.00元/吨较2025年11月6日跌0.08%，近月合约结算价3848.00元/吨持平 [1] - 2025年11月7日，华东地区二乙二醇市场价0.00元/吨较2025年11月6日跌100.00元/吨，CFEI二乙二醇指数4010.00元/吨较2025年11月6日涨0.25%；远近月价差 -96.00元/吨较2025年11月6日降42.00元/吨，基差68.00元/吨较2025年11月6日降8.00元/吨 [1] - 2025年11月7日，二乙二醇（油制）开工率63.74%持平，二乙二醇（煤制）开工率66.51%持平；聚酯工厂负荷率59.57%持平，浙江织机负荷率72.28%持平 [1] - 2025年11月6日，外盘石脑油制二乙二醇 -146.36美元/吨较2025年11月5日涨0.61美元/吨，外盘乙烯制二乙二醇 -110.65美元/吨较2025年11月5日涨1.00美元/吨；2025年11月7日，煤气化制装置税后毛利 -144.25元/吨较2025年11月6日涨19.91元/吨 [1] - 2025年11月7日，CFEI涤纶长丝指数8525.00元/吨较2025年11月6日涨0.29%，CFEI涤纶短纤指数6330.00元/吨较2025年11月6日涨0.08%，CFEI瓶级切片指数5740.00元/吨较2025年11月6日涨0.17% [1] - 2025年11月7日，内蒙古某装置预计吨毛利3944.00元/吨较此前涨1.08%，另一装置预计吨毛利 -1464.67元/吨较此前涨15.73% [1] 市场情况 - 近期乙二醇市场窄幅震荡，聚酯产销有一定增加，市场存在补货需求；贸易商对价格和成交有一定关注，但市场供应相对宽松；部分合约价格有波动，市场存在一些不确定因素 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 相关目录总结 价格数据 - 2021年11月6日，美货价中间价脑油每吨5575.75美元，较之前上涨0.30% [1] - 2021年11月6日，华东地区环氧乙烷出厂价每吨6000.00元，无涨跌 [1] - 2021年11月6日，甲醇现价每吨202.02元，MA575750.00% [1] - 2021年11月6日，内蒙古含税褐煤坑口价每吨290.00元，(Q3000) 5/0.00% [1] - 2021年11月6日，主力合约收盘价每吨3924.00元，较之前上涨0.26% [1] - 2021年11月6日，主力合约结算价每吨3902.00元 [1] - 2021年11月6日，近月合约收盘价每吨3851.00元，较之前下跌0.36% [1] - 2021年11月6日，近月合约结算价每吨3848.00元，较之前下跌0.44% [1] - 2021年11月6日，华东地区乙二醇市场价中间价每吨390.00元，MEG5770.00% [1] - 2021年11月6日，乙二醇盘价指数每吨4000.00元，较之前上涨0.38% [1] - 2021年11月6日，近远月价差每吨4.00元 [1] - 2021年11月6日，乙二醇综合（）每吨6.00元，MEG5775.00% [1] - 2021年11月6日，乙二醇（石脑油制）开工情况66.16% [1] - 2021年11月6日，乙二醇（煤制）开工情况9.95% [1] - 2021年11月6日，PTA产业链负荷率89.70%，较之前下降0.14% [1] - 2021年11月6日，江浙织机PTA产业链负荷率2.28% [1] - 2021年11月5日，外盘石脑油制乙二醇每吨147.78美元，较之前上涨5.5美元 [1] - 2021年11月5日，外盘乙烯制乙二醇每吨111.65美元，较之前上涨1.00美元 [1] - 2021年11月6日，制税后毛利每吨1480.40元，较之前上涨6.22元 [1] - 2021年11月6日，煤气化法装置税后毛利每吨164.16元，较之前下降22.12元 [1] - 2021年11月6日，涤纶价格指数每吨8500.00元，无涨跌 [1] - 2021年11月6日，聚酯价格指数每吨6820.00元，CCF55.50.00% [1] - 2021年11月6日，涤纶短纤价格指数每吨6325.00元，较之前上涨0.32% [1] - 2021年11月6日，瓶级切片价格指数每吨30.00元，CCF55750.70% [1] 行业动态 - 内蒙古一套9万吨/年的合成气制乙二醇装置近期升温，预计11月26日出料，此前该装置执行检修 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 相关内容总结 - 近期涤纶和乙二醇市场交易情况有变化，涤纶和投资处于阶段调整，乙二醇需求和价格有波动，现货交投情况有所不同[2] - 乙二醇价格在一定区间内波动，如曾有价格为46.28元/吨，且价格有升有降，市场存在供应和需求的动态变化[1][2] - 市场受多种因素影响，包括资金、政策、宏观环境等，交易过程中存在信息交流和调整，企业需关注市场变化谨慎决策[2]

市场价格 - 2025年11月5日，C2025114/5石脑油中间价为576.50美元/吨，较前值582.38美元/吨下跌1.01% [1] - 2025年11月5日，东北亚乙烯价格指数为741.00美元/吨，与前值持平 [1] - 2025年11月4日，华东地区环氧乙烷出厂价为6000元/吨，与前值持平 [1] - 2025年11月4日，甲醇主力合约收盘价为3901元/吨，较前值3900元/吨上涨0.03%；结算价为3930元/吨，较前值4000元/吨下跌1.75% [1] - 2025年11月4日，近月合约收盘价为3860元/吨，较前值3891元/吨下跌0.80%；结算价为4018元/吨，较前值3960元/吨上涨1.46% [1] - 2025年11月4日，华东地区乙二醇市场价为4070元/吨，与前值持平 [1] - 2025年11月4日，内盘乙二醇价格指数为3900元/吨，较前值4040元/吨下跌3.47% [1] - 2025年11月4日，近远月价差为88元/吨，较前值35元/吨上涨151.43%；基差为74元/吨，较前值75元/吨下跌1.33% [1] 开工及负荷率 - 2025年11月4日，油制乙二醇开工情况为66.51%，较前值66.57%下跌0.06% [1] - 2025年11月4日，煤制乙二醇开工情况为9.61%，较前值1.16%上涨728.45% [1] - 2025年11月4日，PTA产业链工厂负荷率为89.68%，与前值持平 [1] - 2025年11月4日，江浙织机PTA产业链负荷率为72.28%，与前值持平 [1] 其他数据 - 2025年11月3日，外盘石脑油制乙二醇为1423.1美元/吨，较前值1283.57美元/吨上涨10.9% [1] - 2025年11月3日，外盘乙烯制乙二醇为1026.9美元/吨，较前值655.75美元/吨上涨56.61% [1] - 2025年11月4日，税后毛利为1466.31元/吨，较前值1450.33元/吨上涨1.1% [1] - 2025年11月4日，涤纶价格指数为8500元/吨，与前值持平 [1] - 2025年11月4日，聚酯价格指数为6825元/吨，与前值持平 [1] - 2025年11月4日，涤纶短纤价格指数为6300元/吨，较前值6340元/吨下跌0.63% [1] - 2025年11月4日，瓶级切片价格指数为5715元/吨，较前值5730元/吨下跌0.26% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - 存在不同日期不同产品价格数据 如2025年11月3 - 4日部分产品价格有 - 1487.62、6000.00、2155.00等数值 单位有吨、元/吨等 [1] - 部分产品价格有涨跌幅度 如存在 - 12.00%、 - 14.59%、 - 77.43%等跌幅以及0.32、0.59、0.74等涨幅 [1] 市场情况 - 市场有调整 如丝货有小改 涤纶价格震荡偏弱 成交量不高 需求有增减变化 [2] - 部分产品如乙二醇价格有波动 从482 - 483美元/吨降至40美元/吨 后又有一定调整 [2] 行业趋势 - 行业运行存在阶段性特点 如旺季、淡季情况 且受宏观因素、供需关系等影响 [2] - 投资方面有一定动态 如部分投资有增减 且需谨慎对待市场信息 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - 2025年11月4日，原油中间价为582.38美元/吨，较前值580.50美元/吨上涨0.32% [1] - 2025年11月3日，化纤价格指数（东北亚乙烯）为741.00美元/吨，与前值持平 [1] - 2025年11月4日，华东地区环氧乙烷出厂均价为6000.00元/吨，与前值持平 [1] - 2025年11月3日，主力合约结算价为4023.00元/吨，较前值4000.00元/吨上涨0.57%；近月合约收盘价为3900.00元/吨，较前值3891.00元/吨上涨0.23%；近月合约结算价为3960.00元/吨，较前值3900.00元/吨上涨1.54% [1] - 2025年11月3日，华东地区乙二醇市场价中间价为4110.00元/吨，较前值4040.00元/吨上涨1.73% [1] - 2025年11月3日，近远月价差为46.00元/吨，较前值35.00元/吨上涨11.00元；基差为87.00元/吨，较前值75.00元/吨上涨12.00元 [1] - 2025年11月3日，乙二醇综合开工情况：油制为66.57%，与前值持平；煤制为61.16%，与前值持平 [1] - 2025年11月3日，PTA产业链负荷率：工厂为89.68%，较前值89.34%上涨0.34%；江浙织机为72.28%，与前值持平 [1] - 2025年10月31日，外盘石脑油制乙二醇为1216.25美元/吨，较前值1230.84美元/吨下跌14.59美元；外盘乙烯制乙二醇为990.57美元/吨，较前值1002.82美元/吨下跌12.25美元 [1] - 2025年11月3日，税后毛利：煤基合成气法装置为1487.62元/吨，较前值1450.33元/吨上涨37.29元 [1] - 2025年11月3日，涤纶价格指数为8500.00元/吨，较前值8450.00元/吨上涨0.59%；聚酯价格指数为6825.00元/吨，较前值6775.00元/吨上涨0.74%；涤纶短纤价格指数为6340.00元/吨，较前值6300.00元/吨上涨0.63%；瓶级切片价格指数为5730.00元/吨，较前值5710.00元/吨上涨0.35% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 市场处于震荡状态，投资者信心不足，宏观数据和涤纶市场表现较弱，投资建议需谨慎，关注供需关系和价格走势 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 市场震荡，投资者信心不足，宏观数据和涤纶市场表现较弱，围绕488 - 493震荡，且有走弱趋势 [2] - 价格方面，部分产品价格有波动，如乙力价、甲力价等，且不同产品价格走势不同 [1] 供需情况 - 需求端整体收缩，二端需求有窄幅调整，乙力需求有变化，供应端也有相应调整，如乙力供应近短有变化 [2] 投资建议 - 投资需谨慎，关注供需关系和价格走势，对市场变化保持警惕 [2]