公司定位与竞争优势 - 公司是国内汽车制动系统行业龙头企业 定位于争创国际一流汽车零部件企业 [1] - 产品可根据整车厂具体车型和参数定制开发 相比外资品牌具有性价比高 服务好 反应速度快等优势 [1] - 技术差距与外资品牌正在逐步缩小 [1] 行业发展机遇 - 国内外整车企业正在国内积极开发新供应商 加大本土化采购力度 [1] - 这一趋势为自主零部件企业带来良好发展机遇 [1]

技术储备与产品布局 - 公司拥有电子机械制动（EMB）产品技术储备 目前尚未量产 具体市场投放日期需根据客户项目计划决定 [1] - 近年来深耕角模块技术 提供集成轮毂电机、电子机械制动（EMB）、主销转向系统、主动悬架及底盘域控制器的系统化解决方案 [1] 技术突破与应用场景 - 解决方案实现车辆各系统独立控制 颠覆传统汽车阿克曼转向模式 [1] - 赋予车辆原地转向、横向移动等功能 极大拓展车辆应用场景 [1] - 满足用户对个性化、定制化出行需求 为智能驾驶普及奠定坚实基础 [1]

技术储备与产品状态 - 公司拥有电子机械制动（EMB）产品的技术储备 但目前尚未量产 [1] - 具体的市场投放日期需要根据客户项目计划决定 [1] 业务范围与产品应用 - 公司目前暂未涉及机器人相关业务 [1] - 公司的线控制动和EMB产品会使用到滚珠丝杠和无刷电机 [1] - 公司的相关研究工作正在积极推进中 [1]

核心观点 - 公司接待机构调研 围绕毛利率提升 产能规划 产品进展 竞争优势和未来增长点展开交流 展现业绩稳步增长态势和发展潜力[1][2] 毛利率提升 - 毛利率提升得益于国内汽车销量增长以及国际市场新项目上量 规模效应显现[2] - 通过优化产品结构 推动内部降本增效与工艺优化等举措 有效提升制造能力 产品毛利率同比上升[2] 产能规划 - 目前公司产能利用率维持在较高水平 产品产量受整车销售情况决定[2] - 公司将依据定点项目的市场销量 增加产线 扩大产能以满足客户需求[2] 产品技术进展 - 公司具备EMB产品技术储备但尚未量产 具体市场投放日期依客户项目计划而定[2] - 深耕角模块技术 提供系统化解决方案集成轮毂电机 电子机械制动（EMB） 主销转向系统 主动悬架以及底盘域控制器[2] - 实现车辆各系统独立控制 赋予车辆原地转向 横向移动等功能 为智能驾驶普及奠定基础[2] - 线控制动 EMB等产品会用到滚珠丝杠和无刷电机 相关研究工作正在推进[2] 业务布局 - 公司目前暂未涉足机器人相关业务[2] - 后续若有布局计划将按规定履行信息披露义务[2] 竞争优势 - 作为国内汽车制动系统行业龙头企业 定位于争创国际一流汽车零部件企业[2] - 产品可按整车厂具体车型和参数定制开发 与外资品牌相比具有性价比高 服务好 反应速度快等优势[2] - 技术差距也在逐步缩小 国内外整车企业加大本土化采购力度为自主零部件企业带来发展机遇[2] 未来增长点 - 未来两年计划不断扩大市场覆盖面 开拓合资品牌全球采购平台及主流自主品牌市场[2] - 加快汽车电子系统等新产品的市场推广与应用 争取更多项目[2]

**财务表现与运营效率** - 毛利率提升受益于国内汽车销量增长及国际市场新项目上量，规模效应显现 [1] - 持续优化产品结构，推动内部降本增效和工艺优化，提升制造能力 [1] - 产能利用率维持较高水平，根据定点项目市场销量情况扩产以满足需求 [1] **技术研发与产品布局** - EMB产品具备技术储备但尚未量产，投放时间取决于客户项目计划 [2] - 角模块技术集成轮毂电机、EMB、主销转向系统、主动悬架及底盘域控制器，支持独立控制及拓展车辆功能（如原地转向、横向移动） [2] - 线控制动及EMB产品涉及滚珠丝杠和无刷电机技术研究 [3] **市场竞争与战略定位** - 作为国内制动系统龙头企业，定位国际一流汽车零部件企业 [4] - 相比外资品牌具备定制开发能力、高性价比、快速响应及服务优势，技术差距逐步缩小 [4] - 国内外整车企业加大本土化采购力度，为自主零部件企业带来发展机遇 [4] **未来增长方向** - 扩大市场覆盖面，开拓合资品牌全球采购平台及主流自主品牌市场 [5] - 加快汽车电子系统等新产品市场推广与应用，争取更多项目 [5]

股价与融资融券交易 - 9月17日公司股价上涨1.02% 成交额达5.17亿元[1] - 当日融资买入5324.51万元 融资偿还5363.25万元 融资净流出38.75万元[1] - 融资融券余额合计2.77亿元 融资余额占流通市值比例2.90% 处于近70%分位较高水平[1] 股东结构变化 - 截至6月30日股东户数5.45万户 较上期增长13.89%[2] - 人均流通股13415股 较上期减少12.20%[2] - 香港中央结算公司增持1017.23万股至3110.01万股 位列第三大流通股东[3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入26.02亿元 同比增长29.75%[2] - 归母净利润2.01亿元 同比增长92.12%[2] - 汽车基础制动系统业务占比69.48% 汽车电子控制系统占比27.35%[1] 分红与机构持仓 - A股上市后累计派现5.67亿元 近三年累计派现1.11亿元[3] - 招商量化精选股票基金新进持股182万股 位列第八大流通股东[3] - 公司主营业务涵盖汽车基础制动系统 智能控制系统及线控底盘技术[1]

智能驾驶概念股表现 - 9月15日早盘智能驾驶概念活跃 索菱股份 山子高科 亚太股份 海马汽车涨停 豪恩汽电涨超10% 万集科技 路畅科技 德赛西威 华锋股份等跟涨 [1] 政策驱动因素 - 9月12日工信部等八部门印发《汽车行业稳增长工作方案（2025—2026年）》推进智能网联汽车准入和上路通行试点 有条件批准L3级车型生产准入 [1]

订单获取情况 - 公司获得国内某头部新势力品牌主机厂定点通知 提供某平台后制动钳总成（带EPB）及前制动盘产品 项目生命周期4年 生命周期销售总金额约为5.14亿元 预计2027年二季度开始量产 [1][2] - 2025年以来累计获得7个定点通知 生命周期销售总金额达41.94亿元 订单涵盖国内大型汽车集团、头部新势力品牌及国外客户 产品包括集成制动控制模块（IBS onebox）、前卡钳、鼓式制动器、制动卡钳总成（带EPB）、EPB产品等核心制动系统部件 项目周期4年至7年不等 量产时间主要集中在2026年一季度至2027年三季度 [1][2] 财务表现 - 2021年至2024年营收逐年攀升 分别为36.31亿元、37.50亿元、38.74亿元、42.6亿元 同期净利润由4390万元增至2.13亿元 期间增幅达到385.19% [3] - 2025年上半年实现营收26.02亿元 同比增长29.75% 实现净利润2.01亿元 同比增长92.12% 实现扣非净利润1.83亿元 同比增长98.22% [3] - 总资产稳步增长 2020年至2024年由55.39亿元增长至70.08亿元 期间增幅达到26.52% 2025年上半年总资产同比增长17.03%至75.23亿元 创历史新高 [1][6] 研发投入与专利 - 2020年至2025年上半年累计研发投入达12.29亿元 具体年度投入分别为1.59亿元、1.7亿元、1.94亿元、2.37亿元、3.15亿元、1.54亿元 [1][5] - 截至2025年上半年末 公司共获得有效专利757项 其中发明专利149项、实用新型专利595项、外观专利13项 [1][6] - 公司在汽车电子驻车制动系统（EPB）、汽车电子操纵稳定系统（ESC）、线控制动系统（IBS）等汽车电子产品领域取得较大突破 [6] 市场拓展与行业地位 - 公司是国内制动器行业龙头 国内率先自主研发生产汽车液压ABS的企业 具有自主创新能力 [1][4] - 产品销售网络覆盖南北美、欧洲、中东、东南亚等多个国家和地区 成功进入大众、通用、本田、日产、Stellantis、马自达等全球知名汽车品牌的采购平台 [5] - 2025年1—7月中国对"一带一路"国家汽车商品出口金额达762.4亿美元 同比增长13.3% 占全国汽车商品出口总额的58.7% 公司积极推进全球化战略布局 [5]

业务合作 - 获得国内头部新势力品牌主机厂定点 供应平台后制动钳总成（带EPB）及前制动盘产品 [2] - 项目生命周期4年 预计2027年二季度开始量产 [2] - 生命周期销售总金额约为5.14亿元 [2] 市场影响 - 项目定点标志公司产品开发实力和质量品牌获得客户认可 [2] - 有利于公司开拓新能源汽车市场 [2] - 进一步巩固和提高公司市场竞争力 [2] 财务表现 - 项目量产后每年收入根据客户实际订单情况确认 [2] - 预计对本年度收入及利润水平暂无重大影响 [2] - 规模效应逐渐显现 产品毛利率同比提升 [2] 经营状况 - 受益于国内汽车销量增长及国际市场新项目上量 [2] - 持续优化产品结构 推动内部降本增效和工艺优化 [2] - 制造能力有效提升 推动业绩稳步增长 [2]

业务合作 - 公司获得国内某头部新势力品牌主机厂定点通知 成为其平台后制动钳总成（带EPB）及前制动盘产品供应商[1] - 项目生命周期为4年 预计2027年二季度开始量产 生命周期销售总金额约为5.14亿元[1] 项目影响 - 项目体现公司产品开发实力和质量品牌获得客户认可 有利于巩固市场竞争力并开拓新能源汽车市场[1] - 量产后每年收入将根据客户实际订单情况确认 对本年度收入及利润水平暂无重大影响[1] 项目特征 - 定点通知不反映最终实际采购量 预计销售金额系根据客户提供预计产量结合预计单价计算而得[1] - 项目生产周期较长 量产时间存在不确定性 实际供货量受整车企业量产进程、市场接受度及竞争车型上市等多因素影响[1]