证券代码：002284 证券简称：亚太股份 浙江亚太机电股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2025-005 1 答：公司目前暂未涉及机器人相关业务，但公司的线控制动、 EMB 等产品会使用到滚珠丝杠和无刷电机，公司的相关研究工 作正在积极推进中。 5、公司毛利率提升的原因主要有哪些？ 答：受益于国内汽车销量的增长及公司国际市场新项目的上 量，规模效应逐渐显现；同时公司持续优化产品结构，推动内 部降本增效、工艺优化等工作，有效提升制造能力，产品毛利 率同比提升，推动公司业绩稳步增长。 | 投资者关系活动 | ☑特定对象调研 □分析师会议 | | --- | --- | | 类别 | □媒体采访 □业绩说明会 | | | □新闻发布会 □路演活动 | | | ☑现场参观 | | | □其他 （线上会议调研） | | 参与单位名称及 人员姓名 | 东北证券李恒光、笪佳敏、周颖，东财证券安邦 | | 时间 | 年 月 日 2025 05 16 | | 地点 | 公司会议室 | | 上市公司接待人 | 副总经理、董事会秘书邱蓉 | | 员姓名 | 李琼婷 证券办 | | | 一、公司情况介绍 | | | 二、公司 ...

纪要涉及的公司 亚太股份 纪要提到的核心观点和论据 - **产品情况**：亚太股份线控制动系统和 EPB 产品国产化率分别为 35%和 80%-90%，行业渗透率分别为 40%和 80%-90%；2024 年 EPB 销量超 100 万套，线控制动销量不足 2 万套，预计 2025 年两者销量均显著增长 [2][3] - **市场布局**：公司积极拓展海外市场，已获大型全球客户 EPB 订单，正洽谈线控制动系统等项目，预计今年下半年至明年海外市场显著放量，国内外市场接力驱动业绩增长 [2][4] - **国内市场影响**：国内乘用车市场智能化趋势明显，自主品牌在 10 万元左右价位段车型增配智能化配置，扭转 2023 - 2024 上半年减配趋势，带动中国零部件企业盈利能力改善 [2][6] - **行业竞争格局**：制动行业门槛高，竞争格局稳定，前装制动系统市场由少数外资企业主导，亚太股份等少数国产企业占据一定份额，依托重点客户，预计 EPB 增速超 30%，one box 增速可观 [2][7] - **业绩预期**：预计亚太股份今明两年业绩增速约为 35%，营收分别达到 3.8 亿和 5.1 亿，2027 年或进入全面量产阶段，主要受益于欧洲客户 Scales，未来几年业绩增长确定性高 [2][8] - **投资建议**：当前亚太股份估值约 20 倍出头，考虑高成长性，投资吸引力仍存，建议持续关注 [5][9] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **风险提示**：需关注全球汽车销量下行、海外客户进展不及预期以及原材料价格大幅上涨等风险因素，这些因素可能对公司业绩产生不利影响 [5][10]

产品量产与销售情况 - 线控制动产品 2024 年开始量产，目前销售占比不大，通过其帮客户实现自动泊车和 AEB 功能；预计 2026 年一季度放量，5 年生命周期销售总金额约 10 亿元 [2][6][8] - 线控底盘模块产品尚未量产 [6][7][9][28] 客户与市场拓展 - 客户资源广泛，覆盖国内知名整车企业和国际著名汽车跨国公司，自营出口多个国家和地区，已进入大众、通用等采购平台，是零跑、比亚迪、赛力斯等的供应商 [3][4][7][8] - 未来将扩大市场覆盖面，开拓合资品牌全球采购平台及主流自主品牌市场，推广汽车电子系统等新产品 [8][10][11] 技术研发与创新 - 角模块产品集成轮毂电机等，颠覆传统转向模式，拓展车辆应用场景，正在向整车厂推广 [5][6] - 线控制动、EMB 等产品使用滚珠丝杠和无刷电机，相关研究工作正在推进，滚珠丝杠目前尚未量产 [8][21][27] 公司经营与效益 - 2025 年一季度效益明显改善，利润率逐年提高，通过设计优化等控制成本，寻找供应商资源降本 [7] - 会根据定点项目市场销量增加产线、扩大产能 [6][7][13][17] 其他问题回复 - 截至 2025 年 05 月 09 日，公司股东总数为 47,857 户 [5] - 目前暂未给华为、鸿蒙车型配套产品，未涉及 AI 机器人业务 [7][9][11] - 目前暂无集成电路芯片企业收购计划，后续会根据战略和业务情况考量 [5][11]

公司接待信息 - 投资者关系活动类别为特定对象调研和现场参观 [1] - 参与单位及人员为华安基金孔涛、甬兴证券王琎 [1] - 活动时间为2025年05月12日 - 13日，地点在公司会议室 [1] - 上市公司接待人员为副总经理、董事会秘书邱蓉和证券办李琼婷 [1] 公司业务情况 - 作为一级零部件系统供应商，提供底盘系统部件、汽车电子、线控制动、轮毂电机等产品与技术，线控制动和线控转向可为整车智能化、自动驾驶提供执行系统方案 [1] - 深耕角模块技术，解决方案集成轮毂电机、电子机械制动等，实现车辆各系统独立控制，赋予车辆特殊功能，拓展应用场景 [2] - 是零跑汽车供应商，提供制动器产品和汽车电子产品，并积极推广新产品和技术 [2] - 产品根据整车厂具体车型和参数定制开发，非通用性产品 [2] 公司业绩相关 - 受益于国内汽车销量增长和国际市场新项目上量，规模效应显现，同时优化产品结构、降本增效、工艺优化，产品毛利率同比提升，推动业绩增长 [1] - 未来两年将扩大市场覆盖面，开拓合资品牌全球采购平台及主流自主品牌市场，加快汽车电子系统等新产品市场推广与应用，争取更多项目 [2] 公司业务布局 - 目前暂未涉及机器人相关业务，但线控制动、EMB等产品使用滚珠丝杠和无刷电机，相关研究工作正在推进 [2]

公司概况 - 浙江亚太机电股份有限公司成立于1976年 总部位于浙江省杭州市萧山区 是国家重点高新技术企业 专注于汽车制动系统的研发生产销售 [2] - 主导产品包括盘式制动器总成 鼓式制动器总成 真空助力器总成及汽车防抱死制动系统(ABS) 年产能达制动系统300万辆份 ABS系统50万套 [2] - 2009年8月28日在深交所上市 前身为1979年成立的萧山汽车制动器厂 历经多次改制后于2000年设立股份公司 [2] 核心优势 - 拥有国家级企业技术中心 博士后科研工作站和院士工作站 具备自主研发液压ABS等先进制动系统的技术实力 [2] - 与一汽大众 上汽通用等国内外知名整车厂建立长期合作 产品出口北美 欧洲 澳大利亚等地区 "亚太AP"品牌具有行业知名度 [3] - 建成多条智能生产线 推进工业互联网和园区运营等多元化业务 提升生产效率和综合竞争力 [4] 发展挑战 - 汽车零部件行业竞争加剧 国内外对手加大研发投入 新能源汽车崛起对传统业务形成冲击 [6] - 快速发展中暴露管理短板 包括信息披露不完善 内部控制不足 人才管理及文化建设待加强 [7] - 历史财务问题包括清产核资登记延误导致净资产核算偏差 资金运作和成本控制能力影响盈利水平 [8] 合规风险 - 业绩预告净利润与实际数据存在重大偏差 高管涉嫌内幕交易 操纵股价等违规行为 [9] - 违规事项可能引发监管处罚和投资者诉讼 对公司声誉及投资者利益造成损害 [9] 转型方向 - 需优化产品结构 拓展新能源汽车零部件市场 加强研发投入实现产业升级 [9] - 强化内部管理机制 提升合规意识 积极应对新兴市场挑战 [9]

公司经营范围变更 - 公司于2025年3月27日通过决议变更经营范围并修订公司章程以适应业务发展需要[1] - 已完成浙江省市场监督管理局工商变更登记手续并换领营业执照[1] - 变更后新增业务包括：汽车零部件再制造 电子元器件制造 集成电路设计 电机制造 技术进出口等[1] - 经营范围扩展至轨道交通设备 电子专用材料 摩托车零部件等新领域[1] 公司治理动态 - 公司董事会及股东大会已审议通过经营范围变更相关议案[1] - 相关决议公告已在巨潮资讯网披露[1] - 公司章程已完成对应条款修订[1]

公司信息 - 公司成立于2000年12月07日[3] - 公司住所为浙江省杭州市萧山区蜀山街道亚太路1399号[3] - 公司注册资本为柒亿叁仟玖佰壹拾万零叁佰肆拾捌元[3] 业务变更 - 2025年3、4月分别开会通过变更经营范围及修订章程议案[2] - 近日完成工商变更登记并换领营业执照[3] - 经营范围新增轨道交通专用设备等销售及多项电子业务[4]

活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研和现场参观 [2] - 参与单位有中金公司、西南证券、华西证券等 [2] - 活动时间为2025年05月07日 - 08日，地点在公司会议室 [2] - 上市公司接待人员为副总经理、董事会秘书邱蓉等 [2] 公司技术与产品情况 - 公司深耕角模块技术，解决方案集成轮毂电机等，实现车辆各系统独立控制，赋予车辆特殊功能，为智能驾驶普及奠定基础 [2] - 公司有EMB产品技术储备，但未量产，投放日期依客户项目计划而定 [2][3] - 公司暂未涉及机器人业务，正研究滚珠丝杠和无刷电机等相关技术 [3] 公司业绩与产能情况 - 受益于国内汽车销量增长和国际市场新项目上量，以及产品结构优化等，公司去年和今年一季度业绩稳步增长 [3] - 公司目前产能利用率较高，会根据定点项目市场销量情况扩产 [3] 公司项目与客户优势情况 - 公司近两年获得很多之前由外资配套的汽车电子项目 [3] - 公司产品可定制开发，与外资品牌相比，国内自主零部件企业具性价比高、服务好、反应快等优势，技术差距逐步缩小 [3] 公司其他情况 - 公司摩洛哥生产基地项目正在有序推进 [3] - 整车企业对零部件企业有年降要求，公司将优化产品结构、提升内部管理应对降价压力 [3]

活动信息 - 公司将参加2025年浙江辖区上市公司投资者集体接待日活动暨2024年度网上业绩说明会[2] - 活动时间为2025年5月13日15:00 - 17:00，采用网络远程方式[2] - 参与平台为“全景路演”网站等[2] 参会人员 - 参会人员有总经理施兴龙等（可能调整）[2] 问题征集 - 提前征集投资者交流问题，截止时间为2025年5月12日17:00[2] - 征集专题页面网址为http://ir.p5w.net/zj/，也可扫码进入[2] 活动安排 - 公司将在活动上回答投资者问题[3]

文章核心观点 亚太股份2025年一季报数据表现尚佳，营收和利润同比上升，但应收账款增加；公司业务受关注，对多个问题作出回应 [1][4] 财务数据 - 2025年一季报营业总收入12.58亿元，同比上升23.15%，归母净利润1.0亿元，同比上升65.35% [1] - 应收账款同比增幅达39.31%，货币资金同比降33.30%，有息负债同比增6.15% [1] - 毛利率19.11%，同比增18.83%，净利率7.99%，同比增34.6%，三费占营收比6.01%，同比增1.65% [1] - 每股净资产4.07元，同比增5.76%，每股经营性现金流0.28元，同比增502.45%，每股收益0.14元，同比增65.85% [1] 业务评价 - 去年ROIC为3.85%，资本回报率不强，净利率为5.02%，产品或服务附加值一般 [3] - 现金资产非常健康，上市16年累计融资16.24亿元，累计分红5.30亿元，分红融资比0.33 [3] - 业绩主要依靠研发驱动，需研究驱动力背后实际情况 [3] 分析师预期 - 证券研究员普遍预期2025年业绩2.71亿元，每股收益均值0.37元 [3] 公司问答 - 受益于国内汽车销量增长及国际市场新项目上量，规模效应显现，产品毛利率提升推动业绩增长 [4] - 产品国内配套占比为主，国外销售占总营收约3.20%，业务未受中美贸易战影响 [5] - 整车企业有年降要求，公司将优化产品结构、提升内部管理应对降价压力 [6] - 有EMB产品技术储备，未量产，市场投放日期根据客户项目计划决定 [7] - 产能利用率较高，会根据定点项目市场销量增加产线、扩大产能 [8] - 暂未涉及机器人业务，正在研究滚珠丝杠和无刷电机等相关技术 [9] - 摩洛哥生产基地项目正在有序推进 [9]