公司业务情况 - 2022年饲料销量约2020万吨（外销口径），同比增长约8%，市场份额进一步提升 [1] - 2022年水产种苗、动保产品竞争力进一步增强，产品效果明显优于行业 [1] - 2022年公司生猪养殖全年出栏约320万头，团队专业能力持续提升，养殖成本下降，全年生猪养殖业务扭亏为盈 [1] - 2023年猪的存栏整体偏多，水产品价格大部分偏好，养殖户投喂料可观 [1] 饲料业务吨净利提升空间 - 竞争层面：未来3 - 4年批量企业彻底退出，饲料行业毛利有提升空间 [2] - 内部管理层面：通过研发技术、采购等方面突破，优化内部管理提升产能利用率，降低费用率，带来单吨利润提升 [2] - 产品结构层面：持续推进产品线调整，特种水产料有竞争优势，畜禽料产品结构持续优化，提升综合单吨利润 [2] 饲料行业大企业竞争格局 - 中小企业将不断退出，为大企业提供成长空间 [2] - 水产料品类小而散、专业化要求高，公司对大企业竞争有信心 [2] - 猪料从量上有基础，需从自身产品角度建立优势，优化布局和客户结构 [2] - 禽料竞争激烈，公司需建立很强的管理运营优势 [2] 海外业务情况 - 未来在东南亚、南美和非洲加快投资建设，当地市场空间大，本土企业竞争力欠缺 [2] - 加大在新的国家开发力度，提高海外发展速度 [2] - 从国内派出人员对采购、技术、产品等直接管理，部分环节使用当地员工，整体管理模式参考国内 [2] 行业预期 - 现阶段养殖行业情况好转，水产行业整体优于去年 [3] - 养猪行业存栏偏多，饲料需求量上升，禽料二季度开始因养殖存栏上升需求增加 [3] - 对经济环境有更乐观判断 [3] 猪周期看法 - 现在猪价一年内有几次波动，周期不像以前清晰明显 [3] - 随着母猪产能上升、技术模式升级，仔猪供给速度加快，周期会缩短 [3] 养猪业务规划及定位 - 近二三年内不加大对生猪业务固定资产的投资，养殖规模扩大采用轻资产模式（自购仔猪 + 农户育肥结合模式） [3] 对虾养殖规划及定位 - 聚焦对虾技术研发近20年，选择工厂化、标准化养殖模式，环节稳定可控 [3] - 未来3 - 5年核心点在于养殖的稳定性问题，养殖规模每年提高 [3] 中国虾苗种苗市场 - 预计中国优质虾苗市场需求为2000到3000亿尾，品质较差的土苗市场有10000亿尾，中国虾苗市场约占全球的1/4 [3] - 东南亚养殖对优质虾苗需求量大，公司已开拓东南亚市场 [3] 参会机构情况 - 参会机构众多，总计58人 [5]

行业状况 - 2014年养殖行业景气度一般，终端产品价格低迷，天气、消费等因素使养殖业承压较大 [2] - 原料总体呈下行趋势，企业采购压力相对减小，大企业在政策变更时更能把握采购优势 [3] 公司总体经营情况 产品表现 - 水产料特别是高端水产料远超同行；鸡料压力较大但总体不错，区域优势突出；猪料压力大，因基数小总体有增长；对虾养殖面临技术难题，今年销售有恢复性增长，终端反映提升 [3] - 公司产品线均衡，鸡猪鸭鱼虾产品均具竞争力 [3] 费用与投资 - 公司在费用控制和运营上努力，费用下降，研发达年初目标，2015年投资规模不大 [3] 市场优势 - 2014年是公司基础最扎实的一年，优势明显，从内部调整实现技术进步，8月起投放资源使盈利能力提升，竞争优势更突出 [3][4] 团队建设 - 2013、2014年公司大幅加薪，团队稳定；团队数量增长，增加服务型工程师，逐步分开营销与服务人员，营销队伍逐步扩大，近两年主要增加技术人员 [4] 海外市场 - 越南地区今年增长达目标，东南亚是核心区域，起步阶段竞争充分，公司机会大，将是发展最快的区域之一 [4]

分组1：饲料业务 - 2015年1 - 8月饲料总量持续增长，禽类饲料因终端消费价格和养殖户热情增长较好 [2] - 猪料受猪价上涨开始恢复增长 [2] - 鱼料中的膨化鱼料增速在50%以上 [4] 分组2：市场拓展 - 东南亚市场经三年发展经营良好，在越南基础上向印度、马来西亚扩张，是未来增长亮点 [4] 分组3：生猪养殖 - 采用自繁自育和“公司 + 农户”相结合模式，对农户让利调整，提供统一保健和防疫程序 [4] - 下半年加快猪养殖领域投资 [4] 分组4：动保业务 - 2015年水产动保业务进展顺利，恢复较好增长态势，未来几年持续加大研发和人才投入，明年计划进入东南亚市场 [4] - 畜禽动保近几年加大研发投入，陆续收购研究院及疫苗公司，预计近两年快速发展 [4] 分组5：金融业务 - 互联网小额贷款公司已取得营业执照并开展业务，由广发经营团队运作，为上下游客户提供融资服务 [5]

行业情况 - 上半年行业困难，中小企业退出竞争，大型企业销量和利润下滑，公司凭借多种优势实现毛利率提高和净利润增长 [3] 公司各业务板块情况 饲料板块 - 水产料：公司看好水产消费端，国内市场和国外占比较低地区增长空间大，东南亚市场是增长亮点，如印度对虾市场5年间总容量增长7倍 [3][4] - 畜禽及猪料：竞争优势强，猪料7月增长恢复，禽料在华南、华中占比提高，各产品线销量持续增长 [4] 苗种板块 - 水产苗种是未来水产核心领域，2015年公司水产鱼苗在广东、江苏市场影响力提升，虾苗市场反应有明显提升 [4] 猪养殖板块 - 行业养殖水平低机会多，公司2011年开始投资，年初加大力度，从自繁自养转为部分“公司 + 农户”模式，下半年将加快投资 [5] 动保板块 - 水产动保2015年进展顺利，2016、2017年预计快速增长；畜禽动保做了很多研发并收购相关公司，预计近两年快速发展 [5] 宠物饲料方面 - 行业处于爆发式增长阶段，公司产品定位中高端，下半年将有产品上市 [5]

公司基本信息 - 证券代码为 002311，证券简称为海大集团 [1] - 2015 年 5 月 14 日在公司会议室进行现场参观的投资者关系活动，参与单位有中银国际、东莞证券、上海保银投资等，上市公司接待人员为董事会秘书黄志健 [2] 公司未来战略及规划 生猪养殖方面 - 猪料市场大且分散，对管理要求高，公司筹划及储备已久，包括试验、建猪场、收购研究院及培养人才等 [2] - 有新养殖模式处于市场试验阶段，若效果良好将大规模拓展 [3] 东南亚饲料市场 - 东南亚销售利润高、增长快，公司看重该市场，当地大型专业饲料企业少，主要是外资企业争夺市场，未来鱼料会快速发展 [3] - 公司水产料布局好后将拓展当地畜禽料市场，主要对手包括统一、正大等外资企业 [3] 供应链金融计划 - 公司与广发等合资成立互联网小贷公司，部分投资方负责风控，其他公司提供优秀客户 [3] - 参股目的不是盈利，而是为客户提供资金支持，扩大养殖户数量，提高饲料销量 [3] 动保板块发展规划 - 公司将加大力度让动保恢复高速增长，去年动保产品升级已为未来打下良好基础 [4]

活动基本信息 - 活动类别为业绩说明会 [1] - 活动时间为2016年8月23日，地点在公司办公室 [3] - 参与单位众多，包括上海相生资产、中信证券等超70家单位及人员 [2][3] - 上市公司接待人员为公司董事会秘书黄志健 [4] 半年度业绩情况 经营情况 - 上半年营收116.20亿，同比增长20.41%，一季度增长13.61%，二季度增长近23.33% [4] - 2016年半年度综合毛利率11.13%，同比增长0.4个百分点，二季度单季毛利率达12.45%，增长1个百分点 [4] - 销售费用同比增长16.15%，管理费用同比增长5%，财务费用同比下降约50% [4] - 投资收益和公允价值变动损益变动大，因二季度原材料价格波动，公司期货套保及原料贸易做库存及风险控制 [4] 财务情况 - 因收入增长、贸易规模扩大、养殖户规模提高，应收款项、预付账款、应付账款及存货规模均上涨 [5] 现金流量情况 - 经营活动现金流净额同比减少61.98%，预计年底好转；投资活动现金流净额较去年减少38.65%；筹资活动现金流与去年同期相当 [5] 产品及区域情况 - 产品方面，禽饲料增长33.15%，猪饲料增长17.82%，水产饲料增长7%，膨化料占比超50% [5] - 区域方面，水产饲料海外片区、华北片区禽料、华中片区、华东片区猪料及禽料、华南片区禽料增长明显 [6] - 上半年收购石家庄绿源公司，水产动保同比增长40%左右，生猪养殖出栏15万头 [6] - 贸易方面，扩大贸易量并期货套期保值控制风险 [6] 下半年经营预计 水灾影响 - 7、8月华中、华东水灾对上半年业绩影响不大，影响将在下半年体现，预计9月完全恢复投料 [6] - 水产料和鸭料影响较大，猪料鸡料影响不大，三季度业绩预计已考虑水灾影响 [6] 生猪养殖 - 受环保行政审批时间延长影响，母猪场基建进度拖后，影响今年底明年初出栏 [7]