证券日报网讯海大集团（002311）10月20日发布公告，在公司回答调研者提问时表示，海外地区上半年 饲料外销量同比增长约为40%，已有布局区域发展稳健，积极开拓新区域。三季度延续上半年良好的增 长态势。 ...

证券日报网讯海大集团（002311）10月20日发布公告，在公司回答调研者提问时表示，得益于饲料销量 的良好增长，公司饲料产能利用率同比提升。 ...

证券日报网讯海大集团（002311）10月20日发布公告，在公司回答调研者提问时表示，公司三季度饲料 销量延续上半年良好的增长态势。公司将紧咬战略目标——2030年达到5150万吨销售总量，稳步提升国 内产能利用率和市场份额，进一步加快海外饲料业务的拓展。 ...

证券之星消息，10月20日饲料板块较上一交易日下跌2.12%，海大集团领跌。当日上证指数报收于 3863.89，上涨0.63%。深证成指报收于12813.21，上涨0.98%。饲料板块个股涨跌见下表： | 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 002696 | 百洋股份 | 6.58 | 1.86% | 14.96万 | 9751.94万 | | 001366 | 播恩集团 | 12.47 | 1.80% | 1.65万 | 2052.20万 | | 000702 | 正虹科技 | 7.06 | 0.57% | 5.33万 | 3760.26万 | | 002548 | 金新农 | 4.75 | 0.42% | 20.92万 | 9948.57万 | | 002567 | 唐人神 | 4.79 | 0.42% | 16.51万 | 7898.80万 | | 001313 | 劃與廣 | 7.05 | 0.28% | 3.28万 | 2312.69万 | | 603363 | 傲农生物 | ...

2025年1-9月公司饲料外销量同比快速增长，全年增量目标有望突破500万吨，其中，海外饲料销量有望 维持40%高速增长。该行预计，2025-2027年公司饲料外销量分别达到2953万吨、3246万吨、3567万 吨，同比分别增长20.9%、9.9%、9.9%，生猪出栏量648万头、648万头、680万头，同比分别增长8%、 0%、5%，公司实现主营业务收入1414.77亿元、1598.36亿元、1811.64亿元，同比分别增长23.5%、 13.0%、13.3%，实现归母净利润50.12亿元、57.99亿元、62.24亿元，同比分别增长11.3%、15.7%、 7.3%，归母净利润前值2025年51.58亿元、2026年55.02亿元、2027年59.09亿元，本次下调主要原因是， 调整了2025-2027年饲料销量、饲料吨利、生猪出栏量和猪价预期，维持"买入"评级不变。 格隆汇10月20日｜华安证券研报指出，海大集团2025年1-9月归母净利41.4亿元，同比+14.3%，Q3净利 润增速放缓与生猪业务亏损相关。1H2025公司饲料销量约1,470万吨（含内销105万吨），同比+25%， 饲料外销增量约2 ...

农牧渔ETF市场表现 - 农牧渔ETF（159275）盘中价格下跌0.5%，成交额为99.74万元，基金最新规模为2.07亿元 [1] - 成份股中海南橡胶、罗牛山和众兴菌业涨幅居前，分别达到3.7%、3.63%和3.0% [1] - 成份股中海大集团、巨星农牧和天马科技表现较弱，跌幅分别为3.34%、2.91%和2.61% [1] - 农牧渔ETF（159275）及其联接基金被动跟踪农牧渔指数，该指数前十大权重股包括牧原股份、温氏股份、海大集团等 [2] 生猪养殖行业状况 - 近期生猪价格回落至11.17元/公斤，养殖利润持续下滑，自繁自养头均亏损244.7元 [1] - 8月能繁母猪存栏4038万头仍处高位，未来产能去化空间较大 [1] - 生猪养殖行业供应压力释放，猪价持续下行，自繁自养和外购仔猪养殖盈利分别为-244.70元/头、-375.29元/头 [2] - 政策引导下产能去化或加速，9月能繁母猪存栏环比微降 [2] 禽类养殖与相关产业 - 肉鸡养殖方面，白羽鸡均价6.87元/公斤略有回落，但养殖利润边际改善至-2.03元/羽 [1] - 海外禽流感频发，祖代鸡引种存不确定性，利好白羽鸡产业链价格 [2] - 动保行业需求有望触底回升，批签发数据显示圆环、伪狂犬疫苗同比变化分别为-17%、-11% [2] 行业活动与政策动态 - "东北畜牧业博览会"于2025年10月15日官宣更名并全新亮相，聚焦行业创新与资源整合 [1] - 第十四届世界猪业博览会于10月18日在长沙开幕，展示面积达10万平方米，吸引全球800余家知名企业参展 [1] - 种业关注生物育种扩面进度，转基因玉米推广及行业收并购动作 [2] - 宠物食品出口受关税扰动有限，内销延续较快增长，9月电商平台增速为+3% [2] 行业估值与评级 - 农牧渔行业估值PB为2.85倍，处于历史63.8%分位 [1] - 证券机构对行业维持"超配"评级 [1]

业绩说明会概况 - 活动于2025年10月18日至19日举行，吸引172家机构参与，包括Cephei Capital Management (Hong Kong) Limited和Citadel等 [1] - 公司接待人员包括副总裁及董事会秘书黄志健先生、证券事务代表杨华芳女士等 [1] 2025年前三季度财务业绩 - 实现营业收入960.94亿元，同比增长13.24% [1] - 归属于上市公司股东的净利润达41.42亿元，同比增长14.31% [1] 子公司分拆上市计划 - 公司拟将控股子公司海大控股分拆至香港联交所主板上市 [2] - 分拆前计划将境外饲料、种苗和动保产品生产经营相关子公司股权重组至海大控股旗下，重组工作正在推进 [2] - 分拆旨在响应国家战略，优化全球化布局，提升国际影响力与市场竞争力 [2] 饲料业务与产能 - 三季度饲料销量延续上半年增长态势，公司紧盯2030年5150万吨销售总量目标 [3] - 饲料销量增长带动产能利用率同比提升 [3] - 目前畜禽料产能布局完善，未来倾向轻资产模式扩张 [3] 海外业务发展 - 上半年海外饲料外销量同比增长约40%，三季度持续增长 [3] - 海外业务布局区域发展稳健并开拓新区域 [3] - 原规划2030年海外饲料销量达720万吨，分拆上市助力达成并挑战更高目标 [3] 行业景气度与分红规划 - 今年多数水产养殖品种略有盈利或盈亏平衡，预计明年延续此态势，仅个别品种如罗非鱼受关税冲击 [3] - 公司资产负债率按计划下降，未来将以更丰富方式回馈股东 [3] 分拆上市的战略出发点 - 提升国际影响力，巩固全球领先地位；拓宽融资渠道，支持境外业务 [3] - 提升整体价值，优化资本结构；理顺境内外架构，提高管理效率；建立专业中后台团队，支持境外业务 [3]

财务业绩 - 2025年前三季度营业收入960.94亿元，同比增长13.24% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润41.42亿元，同比增长14.31% [1] 分拆上市计划 - 公司拟将控股子公司海大控股分拆至香港联交所主板上市 [1] - 分拆前将把境外饲料、种苗和动保产品生产经营相关的子公司股权重组至海大控股旗下 [1] - 分拆上市有助于提升公司国际影响力和全球市场竞争力，优化全球化布局 [1] - 分拆上市可拓宽融资渠道，借助国际资本市场资源加快境外业务发展 [2] - 原规划2030年海外饲料销量达到720万吨，分拆上市有助于达成并挑战更高目标 [3] 饲料业务 - 公司2030年饲料销售总量目标为5,150万吨 [2] - 三季度饲料销量延续上半年良好增长态势 [2] - 饲料产能利用率同比提升 [2] - 海外地区上半年饲料外销量同比增长约40%，三季度延续增长态势 [2] - 未来畜禽料产能扩张倾向于轻资产模式 [2] 行业展望与成本 - 大部分水产养殖品种略有盈利或盈亏平衡，预计明年延续此态势 [2] - 公司持续聚焦生猪养殖团队能力建设和轻资产模式创新，总体养殖成本持续进步 [2] 资本结构与股东回报 - 公司资产负债率按计划逐步下降 [3] - 未来将根据实际经营情况以更丰富的利润分配方式回馈股东 [3]

长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣 水产饲料龙头海大集团（002311.SZ）经营业绩仍然保持了增长。 根据最新披露的三季报，2025年前三季度，海大集团实现营业收入960.94亿元，同比增长13.24%；归母净利润逾 41亿元，同比增长14.31%。营收和净利双双保持了两位数的速度增长。 不过，第三季度，公司实现的归母净利润为15.04亿元，同比微增0.34%，增速较上年同期明显放缓，这与上年同 期基数较高有一定关系。 从单个季度看，2025年一、二、三季度，海大集团实现的营业收入分别为256.29亿元、332.02亿元、372.63亿元， 同比增长10.60%、14%、14.43%，同比增速均超过10%；归母净利润分别为12.82亿元、13.56亿元、15.04亿元， 同比增长48.99%、7.26%、0.34%，同比均为增长，且环比也在增长，不过增速环比在放缓。 海大集团曾在2025年中期报告中表示，禽养殖行业供应与需求格局的矛盾凸显。 虽然市场景气度并不高，海大集团经营业绩仍然保持了增长，其韧性凸显。 海大集团的财务状况较好，抵御风险能力较强。截至2025年9月底，公司货币资金28.57亿元，能够覆 ...

投资评级 - 投资评级：买入（维持）[2] - 报告日期：2025-10-19 [2] - 当前收盘价：61.09元 [2] - 总市值：1,016亿元 [2] 核心财务表现 - 2025年1-9月业绩：实现营业收入960.9亿元，同比增长13.2% [3]；实现归母净利润41.4亿元，同比增长14.3% [3]；扣非后归母净利润41.8亿元，同比增长18.7% [3] - 2025年三季度单季业绩：实现营业收入372.6亿元，同比增长14.4% [3]；实现归母净利润15.0亿元，同比增长0.3%，增速放缓主要受生猪业务亏损影响 [3] - 财务健康状况：2025年三季末资产负债率为47.8%，同比下降7.8个百分点 [3] - 盈利预测：预计2025-2027年归母净利润分别为50.12亿元、57.99亿元、62.24亿元，同比增速分别为11.3%、15.7%、7.3% [9] 饲料业务分析 - 2025年上半年销量：饲料总销量约1,470万吨（含内销105万吨），同比增长25% [5]；饲料外销增量约284万吨 [5] - 分品种外销表现：禽料外销量同比增长24%、猪料外销量同比增长43%、水产料外销量同比增长16% [5] - 2025年全年展望：预计公司饲料外销增量将突破500万吨 [4][5] - 未来销量预测：预计2025-2027年饲料外销量分别达到2,953万吨、3,246万吨、3,567万吨，同比增速分别为20.9%、9.9%、9.9% [9] 海外业务与发展战略 - 海外市场高增长：2025年上半年海外饲料外销量同比增长40%，第三季度仍保持高速增长 [5] - 全球市场布局：已形成以越南、印尼为核心的东南亚市场，以埃及为桥头堡的非洲市场，以及以厄瓜多尔为据点的拉丁美洲市场 [5] - 竞争优势拓展：从“饲料产品力+服务体系”两个维度，拓展至“优质种苗、优质饲料、优质动保、健康养殖模式、全面养殖管理指导”的全链条多维竞争优势 [5] - 分拆上市计划：公司计划分拆子公司海大国际控股有限公司至香港联交所主板上市，分拆后海大集团将长期保持对海大控股的绝对控股，承诺上市后5年内持股比例不低于75% [6][7] - 分拆子公司财务表现：海大控股2022-2024年模拟合并营业收入分别为70.68亿元、90.97亿元和117.04亿元，净利润分别为2.94亿元、5.31亿元和7.55亿元 [7] 其他业务预测 - 生猪出栏量预测：预计2025-2027年生猪出栏量分别为648万头、648万头、680万头，同比增速分别为8%、0%、5% [9] - 主营业务收入预测：预计2025-2027年主营业务收入分别为1,414.77亿元、1,598.36亿元、1,811.64亿元，同比增速分别为23.5%、13.0%、13.3% [9]