公司融资事件 - 普利特控股孙公司广东海四达钠星技术有限公司引入两家战略投资者 [1] - 投资者扬州兴建股权投资合伙企业以9800万元人民币认购新增注册资本326.67万元人民币 [1] - 投资者广州白云新势能创业投资基金合伙企业以2800万元人民币认购新增注册资本93.33万元人民币 [1] 交易结构与股权变化 - 兴建基金的投资对应交易后海四达钠星13.48%的股权 [1] - 新势能基金的投资对应交易后海四达钠星3.85%的股权 [1] - 两家投资者支付款项中超出新增注册资本的部分均计入标的公司资本公积金 [1]

交易概述 - 普利特控股孙公司海四达钠星引入战略投资者兴建基金与新势能基金进行增资扩股 [1] - 原股东除国研壹号外放弃本次增资优先认购权 公司称此决策基于整体业务战略规划及资金使用效率 [1] 投资方与投资细节 - 兴建基金以现金9800万元人民币认购新增注册资本326.6667万元 对应交易后海四达钠星13.48%股权 [2] - 新势能基金以现金2800万元人民币认购新增注册资本93.3333万元 对应交易后海四达钠星3.85%股权 [2] - 原股东国研壹号以现金100万元人民币认购新增注册资本3.3333万元 通过本次增资及原股权合计持股8.39% [2] - 广东新型储能国家研究院有限公司指定主体另有700万元意向增资 需在2026年6月30日前完成出资 [2] 交易影响 - 增资完成后 海四达钠星注册资本由2000万元人民币增加至2423.3333万元人民币 [2] - 公司控股子公司海四达电源持股比例由60%变更为49.52% 海四达钠星仍为其控股子公司 [2] - 公司合并报表范围不变 [2]

人员情况 - 2024年末众华合伙人68人，注册会计师359人，签过证券服务业务审计报告超180人[2] - 项目合伙人陈斯奇近三年签署3家上市公司审计报告[6] 业绩数据 - 2024年众华经审计总收入56893.21万元，审计业务收入47281.44万元，证券业务收入16684.46万元[2] - 2024年度众华上市公司审计客户73家，审计收费9193.46万元，同行业上市公司审计客户6家[3][4] - 2024年度公司财务报表审计费用68万元，内控审计费用30万元，审计费用总额98万元[7] 其他情况 - 众华购买职业保险累计赔偿限额2亿元，未使用[4] - 众华最近3年因执业行为受行政处罚2次、监管措施4次、自律措施3次[4] - 众华25名从业执业人员最近3年受行政处罚3人次、行政监管措施12人次、自律监管措施3次[5] 未来展望 - 2025年12月4日公司审议通过续聘众华为2025年度审计机构议案[2][9] - 聘请会计师事务所事项需提交股东会审议，通过后生效[10]

投资情况 - 兴建基金9800万元认购海四达钠星326.6667万元新增注册资本，获13.48%股权[2] - 新势能基金2800万元认购93.3333万元新增注册资本，获3.85%股权[2] - 国研壹号100万元认购3.3333万元新增注册资本，增资后占8.39%股权，700万元意向增资待2026年6月30日前完成[2] 股权结构 - 增资后海四达钠星注册资本由2000万元增至2423.3333万元，海四达电源持股降至49.52%[3] - 公司间接持有海四达钠星43.10%股权，增资后仍为控股孙公司，合并报表范围不变[10] 其他 - 本次增资按投前估值6亿元进行，意向投资总额13400万元，已确认12700万元[11]

股东会信息 - 2025年第四次临时股东会于2025年12月22日14:30召开[2] - 会议股权登记日为2025年12月16日[2] - 会议地点为上海青浦工业园区新业路558号公司一楼会议室[4] 投票信息 - 网络投票时间为2025年12月22日9:15 - 15:00[2][12][13] - 普通股投票代码为“362324”，投票简称为“普利投票”[11] 审议与登记 - 审议议案含总议案和续聘2025年度审计机构议案[5] - 登记时间为2025年12月16日9:00 - 15:30[6] - 登记地点为上海市青浦区工业园区新业路558号董事会办公室[7]

会议决策 - 2025年12月4日召开第七届董事会第四次会议，审议通过续聘审计机构和子公司增资扩股议案[2][3][5] 子公司增资 - 广东海四达钠星技术有限公司按6亿投前估值增资，意向投资1.34亿，1.27亿已确认[5] - 增资后各股东持股比例有变化，如江苏海四达电源持股降至49.52%[6]

公司业务与定位 - 公司是国内最早进行LCP材料研发和量产的企业 [2] - LCP改性产品已批量应用于多款手机连接器等精密零部件 [2] - 公司拥有从树脂到改性、再到薄膜及纤维的LCP全产业链 [2] 产品与技术应用 - LCP薄膜和纤维主要应用于以高频高速信号传输为核心的通信和信号信息传输等产业 [2] - 公司LCP产品已应用于手机连接器等精密零部件 [2] 行业趋势与市场前景 - 新一代通信产业建设和推广将催化LCP材料应用 [2] - AI手机、AIPC、AI眼镜等智能终端的加速发展将持续提升对高频高速信号传输的需求 [2]

公司技术与产品地位 - 公司是国内最早进行LCP材料研发和量产的企业 [1] - LCP改性产品已批量应用于多款手机连接器等精密零部件 [1] - LCP薄膜和纤维主要应用于以高频高速信号传输为核心的通信和信号信息传输等产业 [1] 产品应用与产业链布局 - 公司布局从树脂到改性、再到薄膜及纤维的LCP全产业链 [1] - 新一代通信产业建设推广及AI手机、AIPC、AI眼镜等智能终端加速发展将催化LCP材料应用 [1] - 公司旨在为AI时代提供坚实基础 [1]

行业投资评级 - 电力设备行业评级为增持（维持）[5] 报告核心观点 - 2025年全球钠电池产业从“产业化元年”迈向“规模化应用元年”，预计2030年市场规模将达到1051GWh [5][37] - 钠离子电池相比锂电池具有资源丰富低成本、宽温性、快充倍率性好、超长循环、安全性高以及生产设备可部分兼容等六大优势 [5][12][14] - 聚阴离子路线正极材料在2025年市场份额显著提升，预计将成为主流技术路线；硬碳为负极商业化主流选择；电解液价格持续下探 [5][49][52][54][58] - 产业链各环节重点企业技术突破与产能扩张加速，下游应用在储能、电动汽车等领域呈现多元化快速发展态势 [5][61][64][65][66][67][68][69][70][73][74][75][76][77][78][79][82][83] 钠离子电池技术体系 - 钠离子电池工作原理与锂离子电池相似，主要由正极、负极、隔膜、集流体、电解液等构成 [11] - 正极材料层状氧化物、聚阴离子和普鲁士蓝三种最具发展前景：层状氧化物容量高（150-200mAh/g）但循环稳定性需提升，聚阴离子循环与热稳定性好但容量较低（100-120mAh/g），普鲁士蓝理论比容量高（170mAh/g）但存在结晶水与毒性问题 [16][17][18][22][23][24] - 负极材料商业化选择硬碳路线，硬碳工作电位低、容量高，目前商业化产品几乎均采用硬碳 [27][28] - 电解液配方与锂离子电池相似，由溶质、溶剂和添加剂组成 [29][31] - 制造工艺与锂离子电池类似，但因材料特性在浆料制备、涂布、干燥和辊压等环节存在差异 [33][34][36] 市场规模与出货预测 - 2025年1-9月全球钠离子电池出货量达6GWh，同比增长202%，预计全年达8.9GWh，2030年市场规模将达1051GWh [37] - 2025年钠电芯价格均价0.52元/wh，预计2030年降至0.25元/wh [37] - 储能领域：钠电池循环寿命优势明显，已出现20000+次聚阴离子大储产品，SPIR预测2030年全球储能钠电池规模580GWh [37][39] - 电动汽车领域：主攻A00/A0级微型车和经济型家用车市场，SPIR预计2030年全球汽车用钠电池市场规模410GWh [40][41] - 2025年1-9月细分应用市场占比：储能56.4%、轻型动力20.2%、汽车动力9.8%、启动/启停11.6% [43][45][47] - 2025年1-9月正极材料出货1.5万吨（同比增长212%），其中聚阴离子出货0.99万吨（同比增长265.9%），占比提升至68.7%；层状氧化物出货0.42万吨（同比下降30.2%），占比30.3% [49][51][52] - 预计2030年聚阴离子正极出货210.2万吨，在正极出货中占比接近80% [5] - 预计2030年硬碳负极出货141.4万吨，在负极出货中占比99.65% [5] - 预计2030年电解液出货157.7万吨，均价从2025年2.8万元/吨下降至2030年1.5万元/吨 [5][58] 重点企业进展 钠电池环节 - 宁德时代2025年4月发布钠新电池，乘用车动力电池能量密度达175Wh/kg（全球最高），支持5C充电、500公里续航、超1万次循环；重卡启驻一体蓄电池使用寿命突破8年，全生命周期成本较铅酸电池降低61% [61] - 比亚迪2024年报披露钠离子电池电芯容量200Ah、循环寿命超10000次，工作温度范围-40℃~80℃ [64][65] - 传艺科技钠离子电池能量密度达157Wh/kg，正极材料容量超145mAh/g，产能规划包括10GWh电池、4万吨负极材料、3.72万吨正极材料及15万吨电解液项目 [21][65][66] - 维科技术研发能量密度超160Wh/kg、循环超6000次的层状氧化物与聚阴离子储能型钠电池，荣获“2025年度中国钠电池电芯技术领导品牌”奖，年产2GWh钠离子电池项目推进中 [67][68] - 普利特控股孙公司海四达钠星获海外客户不低于1GWh钠离子电池模块订单，并计划投资8亿元建设年产6GWh钠离子电池生产基地 [69] 正极材料环节 - 容百科技聚阴离子产品循环寿命＞15000次，极片压实密度2.25，高能量密度层状氧化物产品实现稳定量产；2025年11月与宁德时代签订协议，宁德时代承诺每年采购不低于其钠电正极总采购量60% [73][74] - 同兴科技拥有通用型NFPP、高压实型NFPP及高首充S-NFPP三款正极材料产品，2025年11月拟投资32亿元建设年产10万吨钠电正极材料及6GWh电芯项目 [74][75] - 贝特瑞推出BNS-O3B钠离子电池正极材料，比容量150mAh/g，压实密度大于3.4g/cc，层状氧化物产品实现吨级出货 [75] 负极材料环节 - 圣泉集团采用“圣泉生物溶剂法”开发生物质硬碳材料，克容量达350mAh/g以上，已建成万吨级硬碳负极产线 [76][77][78] - 佰思格硬炭产品克容量稳定在400mAh/g以上，首效达92%以上，2025年总产能预期提升至30000吨；2025年5月与超威集团旗下安庆超仁能源签订3万吨以上负极材料采购协议 [79][82] 电解液环节 - 钠离子电解液生产线与锂离子电解液产线通用，2025年签约项目包括浙江钠创新能源等联合建设的“年产5万吨钠离子电池电解质”项目、宁波景蓝新能源年产5GWh消费级钠离子电池产业园建设项目等 [83] 投资建议 - 重点关注钠电池环节：宁德时代、比亚迪、传艺科技、维科技术、普利特 [84] - 钠电正极材料：容百科技、同兴科技、贝特瑞 [84] - 钠电负极材料：圣泉集团、璞泰来等 [84] - 钠电电解液：天赐材料、多氟多 [84] - 铝箔：鼎胜新材 [84]

公司业务动态 - 公司表示持续关注机器人产业的快速发展，高度重视新材料在该产业中以塑代钢、轻量化、功能化等方面的应用 [1] - 公司旗下改性PEEK、改性PPS、LCP、改性PA等多款材料可以用于人形机器人的关节、电机骨架、结构件等相关部件 [1] - 公司正在积极与相关客户在上述应用中进行共同开发和验证工作，以加快推进其材料在人形机器人行业中的使用 [1]