人人乐退市分析 核心观点 - 公司因连续4年亏损、资不抵债触发退市红线，最终于2025年7月4日摘牌 [4][5] - 退市根本原因在于连年巨亏的经营业绩，陷入"亏损—卖资产—摘帽—再亏损"恶性循环 [5][10] - 公司管控疏松和经营模式过时是失败关键，包括粗放扩张、战略短视、家族管理及贪腐问题 [11][17][18] 发展历程 - **创业初期**：1996年创立于深圳，首店日销6万，后遭家乐福竞争降至2万，经37天市调调整后日销逆增至60万，打破家乐福3公里无竞对神话 [7] - **竞争扩张**：与沃尔玛正面竞争，通过价格战和21天闪电装修策略迫使对手亏损，获沃尔玛前高管认可 [8] - **上市高光**：2010年登陆A股，年营收113亿元，覆盖10余省市，创始人何金明成江西首富 [9] - **激进扩张**：提出"五年万店计划"，2011-2016年新增87家店，但西北区毛利率低15%，2015年负债超50亿 [9][10] 经营问题 - **粗放模式**：依赖"地产+联营"模式，通过招商租金覆盖成本，但电商兴起后暴露商品同质化、效率低下缺陷 [13] - **战略失误**：盲目试水Le super精品超市、会员店等业态，资源分散未形成核心竞争力 [15] - **家族管理**：何氏家族持股75%，高管离职潮频发，核心管理层年薪悬殊（何金明132万 vs 其他低薪），内斗贪腐严重 [17][18] - **管理漏洞**：2015年天津分公司财务侵占案损失3500万，门店损耗转嫁供应商致商品溢价20% [20] 财务恶化 - **业绩下滑**：2011年净利润降28.5%，2014年西北区亏3.2亿关18店，2018年亏3.55亿被*ST [9][10] - **资产处置**：2024年以13元"白菜价"出售13家子公司及物流中心，账面盈利4.1亿但实际亏损超5亿 [11] - **退市前数据**：2024年末净资产-4.04亿，应付账款12.7亿（较2019年增89%），门店仅剩32家（缩水90%） [11] 行业背景 - **大卖场困境**：2024年全国782家商超闭店，大润发累计亏22亿关100店，永辉亏近百亿关300店 [23] - **转型案例**：盒马、开市客等10家企业实现销售额/门店数双位数增长，传统卖场需效率创新 [24] 后续影响 - 退市后遗留31家门店运营问题，需解决员工遣散、供应商欠款及购物卡兑付 [26] - 行业警示：规模扩张时代终结，效率创新成生存关键 [27]

公司财务表现 - 2014年和2015年分别亏损4.61亿元和4.75亿元，2016年被警示退市风险 [1] - 2017年、2018年连续两年净利润亏损，再度"披星戴帽" [1] - 2023年度经审计净资产为-3.87亿元，2024年度进一步恶化至-4.04亿元 [4] - 上市15年中9年归属于上市公司股东的净利润为负数 [1] - 2024年11月至12月剥离13家子（孙）公司，解冻部分账户资金 [4] 市值与股价变动 - 2010年上市首日总市值130.52亿元，巅峰时期达136.68亿元 [2] - 2025年退市前总市值跌至1.58亿元，股价0.36元/股 [2] - 2015年市值多次超过100亿元，2025年市值未超过30亿元 [2] 门店经营与调整 - 2013年门店数量128家，覆盖10个省份30余个城市 [10] - 2015年关闭11家门店，门店数量降至114家 [10] - 2016年至2020年门店数量增至149家，但覆盖省份收缩至8个 [11] - 2024年关闭45家门店，转让15家，新开1家，剩余32家门店 [11] 转型尝试与失败 - 2016年通过出售资产实现扭亏，子公司出售物业项目带来收益 [6] - 2019年引入国资股东曲江文化，实际控制人变更为西安曲江新区管委会 [7] - 2021年关闭37家门店，新开5家，仍未能扭转亏损 [7] - 多次尝试转型升级和拓展新业务，但效果不显著 [1] 行业背景与竞争 - 电商崛起对传统零售业态造成巨大冲击 [1] - 门店经营成本攀升、线上线下竞争加剧、消费者习惯改变制约发展 [1] - 曾一度在国内部分城市门店数量超过家乐福、沃尔玛等竞争对手 [9] A股退市情况 - 2024年证监会坚持"应退尽退"，全年55家上市公司退市 [13] - 2025年上半年A股14家公司退市，全年累计17家 [13] - 退市公司中商贸零售行业2家，包括人人乐和东方集团 [13]

兄弟科技业绩预告 - 预计2025年上半年净利润6000万元至7500万元 同比增长325%-431.25% [1] - 主营业务为维生素、香料、皮革化学品、铬盐、催化剂等精细化学品及医药系列产品 [1] - 所属行业为基础化工-化学制品-食品及饲料添加剂 [1] 中钢洛耐股东减持 - 股东国新双百壹号计划减持不超过562.5万股 占总股本0.5% [1] - 主营业务为中高端耐火材料的研发、制造、销售和服务 [1] - 所属行业为建筑材料-装修建材-耐火材料 [1] 合盛硅业股份换购 - 控股股东拟将不超过1182.21万股换购ETF份额 占总股本1% [1] - 主营业务为工业硅、有机硅及多晶硅等硅基新材料产品 [2] - 所属行业为基础化工-化学制品-有机硅 [2] 索通发展实控人减持 - 实控人及一致行动人拟减持不超过1098.72万股 占总股本2.21% [2] - 主营业务为预焙阳极、锂电池负极材料、薄膜电容器 [2] - 所属行业为基础化工-非金属材料Ⅱ-非金属材料Ⅲ [2] 孚能科技股东减持 - 股东深圳安晏投资拟减持不超过1222.1万股 占总股本1% [2] - 主营业务为动力电池及电池系统的研发、生产和销售 [3] - 所属行业为电力设备-电池-锂电池 [3] 渝开发业绩预告 - 预计2025年上半年净利润1.75亿元至2.25亿元 同比扭亏 增长632%-784% [4] - 业绩变动主要因转让朗福公司1%股权确认投资收益2.4亿元 [4] - 主营业务为房地产开发与销售 [5] - 所属行业为房地产-房地产开发-住宅开发 [5] 电声股份股东减持 - 控股股东一致行动人拟合计减持不超过726.43万股 占总股本1.71% [5] - 主营业务为互动展示、零售终端管理等营销活动服务 [5] - 所属行业为传媒-广告营销-营销代理 [5] 人乐退终止上市 - 股票于2025年7月4日正式摘牌 [5] - 主营业务为商品零售连锁经营 [6] - 所属行业为商贸零售-一般零售-超市 [7] 威唐工业股东减持 - 控股股东及一致行动人拟减持不超过340万股 占总股本1.95% [7] - 主营业务为汽车冲压模具和汽车冲焊零部件 [7] - 所属行业为汽车-汽车零部件-其他汽车零部件 [8] 盈峰环境转债事项 - 股票已有10个交易日收盘价低于转股价85% 可能触发转股价向下修正 [8] - 主营业务为环保装备的研发、销售及运营服务 [8] - 所属行业为环保-环保设备Ⅱ-环保设备Ⅲ [9] 竞业达实控人减持 - 实控人拟减持不超过694.15万股 占总股本3% [10] - 主营业务为教育信息化、城市轨道交通安防等领域解决方案 [10] - 所属行业为计算机-IT服务Ⅱ-IT服务Ⅲ [10] 永太科技诉讼事项 - 公司及子公司向法院提起民事诉讼 索赔5751.93万元 [10] - 主营业务为含氟医药、农药、新能源材料等 [11] - 所属行业为基础化工-化学制品-氟化工 [11] *ST美谷子公司破产 - 控股子公司金环绿纤被申请破产清算 尚在审查阶段 [11] - 主营业务为生物基纤维业务和医疗美容服务 [12] - 所属行业为美容护理-医疗美容-医美服务 [13] 道氏技术投资项目 - 拟投资不超过1.65亿美元建设年产30kt阴极铜湿法冶炼厂项目 [13] - 主营业务为陶瓷色釉料及原辅料等 [13] - 所属行业为电力设备-电池-电池化学品 [14] 鑫铂股份股东减持 - 实控人一致行动人拟减持不超过372.44万股 占总股本1.54% [14] - 主营业务为新能源光伏、汽车轻量化等铝制品 [14] - 所属行业为有色金属-工业金属-铝 [14] 云南能投项目进展 - 获得马龙区色甲光伏发电项目开发权 装机容量20MW [15] - 主营业务为风力发电、光伏发电及食盐等产品 [15] - 所属行业为公用事业-电力-风力发电 [15] 青龙管业股东减持 - 控股股东及实控人拟减持不超过990.97万股 占总股本3% [15] - 主营业务为高品质输水管道及相关产品 [15] - 所属行业为建筑材料-装修建材-管材 [15] 扬杰科技收购事项 - 终止发行股份收购贝特电子 改为现金收购 [16] - 主营业务为功率半导体硅片、芯片及器件 [16] - 所属行业为电子-半导体-分立器件 [17] 泰嘉股份股东减持 - 控股股东及实控人拟减持不超过755.21万股 占总股本3% [17] - 主营业务为锯切业务、电源业务 [18] - 所属行业为机械设备-通用设备-金属制品 [19] 松炀资源控制权变更 - 终止筹划控制权变更事项 股票复牌 [19] - 主营业务为环保再生纸的研发、生产和销售 [20] - 所属行业为轻工制造-造纸-大宗用纸 [21]

终止上市决定 - 公司股票被深圳证券交易所决定终止上市，进入退市整理期为2025年6月13日至2025年7月3日，摘牌日期为2025年7月4日 [2] - 终止上市决定日期为2025年6月5日，证券代码为002336，证券简称为"人乐退" [3][4] - 终止上市原因为2023年度经审计净资产为-3.87亿元，2024年度净资产进一步恶化至-4.04亿元，且财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告 [3] 退市整理期及后续安排 - 退市整理期共15个交易日，最后交易日为2025年7月3日 [2] - 公司股票摘牌后需在45个交易日内进入全国股转公司退市板块挂牌转让 [2][6] - 公司拟聘请开源证券担任主办券商，负责股份转让服务及退市板块挂牌事宜 [5][8] 主办券商信息 - 开源证券股份有限公司成立于1994年2月21日，注册地址为陕西省西安市高新区锦业路1号 [10] - 经营范围包括证券经纪、承销与保荐、资产管理等业务 [10] - 公司将尽快与开源证券签署《委托股票转让协议》并履行信息披露义务 [9] 投资者注意事项 - 投资者需在摘牌后关注托管券商通知和主办券商发布的股份确权公告 [5] - 摘牌后至退市板块初始登记期间，投资者不应注销拟使用的证券账户 [5] - 终止上市后公司信息披露将通过全国股份转让系统网站进行 [5][11] 公司联系方式 - 联系人：证券部，联系地址为深圳市南山区沙河街道高发社区侨香路侨城坊1栋29层 [6] - 咨询电话：0755-86058141，电子邮箱：caihuiming@renrenle.cn [7]

股票终止上市 - 公司于2025年6月5日收到深交所《关于人人乐连锁商业集团股份有限公司股票终止上市的决定》（深证上〔2025〕546号），深交所决定终止公司股票上市 [1] - 根据相关规定，公司股票终止上市后将转入全国股转公司代为管理的退市板块进行股份转让 [1] - 公司需在摘牌之日起45个交易日内完成股份转让安排 [1] 主办券商聘请 - 深交所协调确定开源证券股份有限公司为公司主办券商 [2] - 公司拟聘请开源证券提供股票挂牌、转让服务，办理证券交易所市场登记结算系统股票退出登记等事宜 [2] - 公司将尽快与开源证券签署《委托股票转让协议》并履行信息披露义务 [2] 主办券商基本情况 - 名称：开源证券股份有限公司，统一社会代码：91610000220581820C [2] - 企业类型：股份有限公司（非上市、国有控股），成立日期：1994年2月21日 [2] - 注册地址：陕西省西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层，法定代表人：李刚 [2] - 经营范围包括证券经纪、证券投资咨询、证券承销与保荐等业务 [2] 信息披露安排 - 公司股票摘牌前，相关信息均在指定信息披露媒体（巨潮资讯网、证券时报等）披露 [3] - 终止上市后股票确权、登记和托管手续将另行公告，投资者需关注主办券商后续的确权公告 [3]

热点事件 - 人乐退公司股票将于2025年7月4日摘牌 [2] - 华菱钢铁获信泰人寿举牌 持股比例达5% [2] - 万科A向深铁集团申请不超62 49亿元借款 [2] - *ST亚振股票交易核查工作已完成 明起复牌 [2] - 航天晨光恢复军队物资工程服务采购资格 [2] - 上纬新材控股股东正筹划重大事项 股票继续停牌 [2] - 长龄液压实控人筹划控制权变更事项 股票明起停牌 [2] - 招商银行获准筹建招银金融资产投资有限公司 注册资本150亿元 [2] - 三连板柳钢股份公司股票可能存在非理性炒作风险 [2] 经营业绩 - 兄弟科技上半年净利润同比预增325%—431 25% [2] - 华银电力预计上半年净利润同比增加1 75亿—2 15亿元 [2] - 雪天盐业上半年净利润同比预减76 34%—80 29% [2] - 聚光科技上半年净利润预亏4200万元—5400万元 [2] - 北部湾港6月港口货物吞吐量3111 58万吨 同比增长2 56% [2] - 中国核电上半年上网电量1151 04亿千瓦时 同比增长15 92% [2] - 长源电力上半年完成发电量167 15亿千瓦时 同比降低8 3% [2] - 保利发展6月签约金额290 11亿元 同比减少30 95% [2] 增减持 - 竞业达实控人拟减持公司不超3%股份 [2] - 德艺文创实控人吴体芳拟减持公司不超3%股份 [2] - 财富趋势实控人兼董事长拟减持公司不超3%股份 [2] - 安诺其实控人之一致行动人拟减持公司不超2%股份 [2] - 索通发展实控人及其一致行动人拟减持公司不超2 21%股份 [2] - 电声股份控股股东之一致行动人拟减持公司不超1 71%股份 [2] - 威唐工业控股股东方面拟减持公司不超1 95%股份 [2] - 金龙汽车福建投资集团拟减持公司不超1%股份 [2] - 万业企业国盛资本拟减持公司不超0 2%股份 [2] - 中钢洛耐国新双百壹号拟减持公司不超0 5%股份 [2] - 孚能科技深圳安晏投资拟减持公司不超1%股份 [2] - 安控科技深圳高新投拟减持公司不超3%股份 [2] - 东来技术拟减持不超120 48万股已回购股份 [2] - 曲江文旅控股股东所持1200万股公司股份拟被拍卖 [2] - 合盛硅业控股股东拟将所持公司不超1%股份换购ETF份额 [2] 中标合同 - 博实股份与广西石化签订1 09亿元外包服务合同 [2] - 中油工程子公司与道达尔能源签署2 94亿美元阿塔维GMP管道项目合同 [3] - 中国电建子公司签订约50 63亿元采矿运输项目合同 [3] - 高铁电气控股子公司中标7176 16万元项目 [4] - 精工钢构中标4 66亿元新建高级中学项目 [4] - 盛德鑫泰中标约2 17亿元火电需用钢管项目 [4] 其他 - 兴欣新材拟投建年产15 3万吨多烯多胺系列产品一期项目 [5] - 海顺新材拟收购思瑞文公司 拓展电子膜材料在半导体等领域应用 [5] - 万凯新材部分生产装置减产检修 预计对整体经营业绩影响较大 [5] - 东湖高新参与出资设立东高前沿二期基金 完善园区运营板块发展模式 [5] - 洁特生物拟参设产业基金 主要投资早 中期生物医药类项目 [5] - 诺德股份拟7000万元出售全资子公司江苏联鑫70%股权 [5]

公司终止上市 - 公司股票被深圳证券交易所决定终止上市 [1] - 公司股票于2025年6月13日进入退市整理期 [1] - 公司股票最后交易日期为2025年7月3日 [1] - 公司股票将于2025年7月4日被摘牌 [1]

退市信息 - 公司股票2025年6月13日进入退市整理期，7月3日最后交易，7月4日被摘牌[2] - 2025年6月5日深交所决定终止公司股票上市[3] 财务数据 - 2023年度经审计净资产为 -3.87亿元，2024年度为 -4.04亿元[6] 后续安排 - 拟聘开源证券担任主办券商提供股份转让服务[7] - 摘牌后至完成退市板块初始登记，投资者勿注销证券账户[7] - 需尽快完成股份确权及交易结算手续[7] - 摘牌后至挂牌前信息由主办券商在全国股份转让系统网站披露[8] 联系方式 - 终止上市后联系人、地址、电话、邮箱分别为证券部、深圳南山区相关地址、0755 - 86058141、caihuiming@renrenle.cn[9]

上市情况 - 公司于2025年6月5日收到深交所终止其股票上市的决定[3] 主办券商 - 深交所协调确定开源证券为公司主办券商[3] - 公司拟聘请开源证券担任主办券商[4] - 公司将尽快与开源证券完成《委托股票转让协议》签署[6] 信息披露 - 公司股票摘牌前信息在巨潮资讯网等指定媒体披露[8] - 终止上市后股票确权等手续安排将另行公告[8] - 投资者关注主办券商在全国中小企业股份转让系统指定平台的确权公告[8] 公告日期 - 公告发布日期为2025年7月4日[10]

股票要约收购 - 济川药业要约申报期为2025年6月18日至7月17日[1] - *ST亚振要约申报期为2025年6月10日至7月9日[1] 股票退市相关 - 中程退、退市锦港、退市锦B距最后交易日剩余11个交易日[1] - 恒立退距最后交易日剩余8个交易日[1] - 退市九有距最后交易日剩余7个交易日[1] - 工智退距最后交易日剩余5个交易日[1] - 退市海越距最后交易日剩余1个交易日[1] - 人乐退最后交易日为2025年7月3日[1] 基金与可转债 - 银行ETF份额拆分日为2025年7月4日[5] - 东方红睿轩定开转型选择期为2025年6月20日至7月17日[5] - 利柏特可转债申购时间为2025年7月3日[5] - 安克转债上市日为2025年7月4日[5] 债券赎回与回售 - 22淮建投赎回登记日为2025年8月29日[5] - 23长开03赎回登记日为2025年8月8日[5] - 22万科05赎回登记日为2025年7月7日[5] - 隆22转债回售申报期为2025年7月8日至7月14日[5] - 22电建04回售申报期为2025年7月1日至7月7日[5]