会议情况 - 2025年10月27日刊登会议通知[2] - 2025年11月11日下午14:00召开现场会议[2] - 股权登记日为2025年11月6日[2] 股东投票 - 186人代表15,291.4398万股参会，占股本总额30.1287%[4] - 中小股东177人代表1,875.4749万股投票，占总股份数3.6952%[4] 议案通过情况 - 聘请2025年度审计机构议案赞成15,276.2690万股，占比99.9008%[5] - 与津西集团日常关联交易子议案赞成6,025.4433万股，占比99.5351%[6] - 与神通新能源日常关联交易子议案赞成15,266.9390万股，占比99.8398%[7]

行业投资评级 - 行业评级为“强于大市” [6] 核心观点 - 在2025年法国世界核能工业博览会上，中核集团展示了以“华龙一号”、“玲龙一号”和高温气冷堆为代表的型谱化核电技术，其小堆技术引发全球高度关注 [2][3] - 全球核能迎来全面复兴，小堆技术作为核能综合利用的重要方向，成为推动全球核能多元化应用的关键抓手 [4] - 小型模块化反应堆（SMR）被视为满足人工智能日益增长的能源需求的关键解决方案，科技巨头正联合SMR及核聚变公司为数据中心定制供能方案 [5] 行业动态与展会亮点 - 中核集团在展会上集中展示了全产业链实力，吸引了全球多国企业高管与机构代表，他们对小堆建设进展和技术突破展现出浓厚兴趣 [3] - 展会期间，中核集团与法国电力集团等企业深化沟通，小堆技术合作意向增多 [4] 技术趋势与市场机遇 - SMR的裂变商业化可能比核聚变更早落地，以解决AI的能源需求 [5] - 国内公司景业智能表示，其SMR相关关键技术研发工作正按计划推进，技术路线已基本明确，核心研发团队已初步组建完成 [5] 建议关注的公司及业务 - 景业智能：与浙江大学共建微堆/SMR技术联合研发中心，在AI需求与能源转型背景下展现出巨大潜力 [6] - 佳电股份：产品主氦风机是四代高温气冷堆一回路唯一动力设备，子公司哈电动装的核主泵产品在核电细分行业处于领先地位 [6] - 国光电气：公司偏滤器和包层系统是ITER项目的关键部件 [6] - 兰石重装：业务覆盖核能上游核燃料系统、中游核电站设备、下游乏燃料后处理 [6] - 科新机电：承制了高温气冷堆核电产品，新燃料运输容器实现进口替代 [6] - 海陆重工：服务堆型包括三代堆、四代堆以及热核聚变堆（ITER） [6] - 江苏神通：获得我国新建核电工程已招标核级蝶阀、核级球阀90%以上的订单 [6]

公司战略方向 - 公司认为扩大出口规模和走国际化道路是提升企业规模与促进技术进步的关键路径[1] - 公司正积极布局国际化业务拓展以实现长远发展目标[1] 国际化业务进展 - 公司已设立国际贸易部并组建起一支资深的专业团队[1] - 外部许可及认证工作已陆续成熟[1] - 市场渠道的开拓正按计划有序开展[1] 未来业务重点 - 未来出口业务将聚焦于石油炼化、油气开采等核心领域全力推进[1]

公司业务运营流程 - 订单生效后按流程进行合同执行的合理排产 待排产计划经业主审核通过后发出生产指令方可启动生产 [1] - 一般在接单后的第二、第三年陆续分批交货 [1] - 核电阀门业务收入按实际交货进度分批次确认 [1] 收入确认周期 - 每个订单的收入确认周期通常为2-3年 [1]

公司运营与产品特性 - 核电阀门设计使用寿命为60年 但这不意味着在此周期内无需更换任何部件 [1] - 例如海水系统的阀门 由于长期受到泥沙冲刷和海水中氯离子腐蚀等有害因素 为确保安全必须执行预防性检修和维护 [1]

公司成本结构 - 成本结构中材料占比约60%-80% [1] - 人工成本占比约10%-20% [1] - 制造费用占5%-10% [1] - 钢材占材料成本比例约75% [1] 产品定价与盈利能力 - 产品定价遵循成本加成的方法 [1] - 核电阀门产品毛利率已处于相对稳定水平 [1] - 在公司业务模式和市场竞争格局没有大变化的前提下，预计毛利率将继续保持稳定 [1]

行业技术发展 - 中国核能应用技术从二代加发展到AP1000、EPR、华龙一号、实验快堆、高温气冷堆，技术和安全性能持续提升 [1] - 核电阀门在抗地震、抗辐照、抗电磁干扰方面的性能要求日益严苛 [1] 公司研发投入与进展 - 公司投入大量人力财力跟踪研发第三代、第四代核电用球阀蝶阀技术 [1] - 公司已通过华龙一号球阀蝶阀的试验和鉴定 [1] - 技术成果为公司未来在新项目建设的市场应用奠定基础 [1]

公司公告核心观点 - 公司认为可控核聚变对阀门行业的影响主要体现在技术升级和市场需求增长方面 [1] - 全球可控核聚变产业化正在加速 核聚变实验堆建设进入关键节点 [1] - 未来若可控核聚变实现商业化 阀门作为配套产业将迎来长期机遇 [1] 行业影响分析 - 配套阀门需满足极端工况的要求 [1] - 核聚变实验堆建设为配套阀门带来市场需求增长 [1]

公司近期动态 - 公司于2025年11月6日接受山西证券调研，副总裁章其强参与接待并回答投资者问题 [1] - 公司当前收盘价为14.76元，市值为75亿元 [1] 公司业务收入构成 - 2025年1至6月份，核电行业是公司最大收入来源，占比38.37% [1] - 节能环保行业收入占比为18.78% [1] - 冶金行业收入占比为18.45% [1] - 能源装备行业收入占比为17.05% [1] - 其他业务收入占比为7.35% [1]

财务业绩 - 2025年前三季度营业收入为人民币28.1亿元，同比增长10% [3] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为人民币3.2亿元，同比增长15% [3] - 毛利率为30.5%，同比提升1.2个百分点 [3] - 研发费用为人民币1.5亿元，占营业收入比例为5.3% [3] 业务板块表现 - 冶金阀门业务收入为人民币12亿元，占总收入43% [3] - 核电阀门业务收入为人民币8.5亿元，占总收入30% [3] - 能源化工阀门业务收入为人民币5.6亿元，占总收入20% [3] - 其他业务收入为人民币2亿元，占总收入7% [3] 产能与投资 - 核电阀门产能为1.5万台/年，产能利用率达85% [3] - 新生产基地建设投资人民币5亿元，预计2026年投产 [3] - 2025年资本性支出预算为人民币3亿元 [3] 市场与战略 - 核电新建项目阀门市场占有率超过50% [3] - 海外市场收入为人民币4.2亿元，同比增长25% [3] - 未来重点拓展氢能阀门等新能源领域 [3]