投资者关系活动基本信息 - 活动编号为2023 - 001，类别为特定对象调研 [1] - 参与单位为天风证券，人员为汽车行业分析师庞博，上市公司接待人员为副总经理、董事会秘书谢国楼 [1] - 活动地点在南阳飞龙汽车零部件有限公司，活动内容包括签署《承诺书》、参观公司、投资者互动问题解答 [1] 公司产品分类 - 产品主要分为发动机热管理部件产品和新能源热管理部件产品两大类 [1] - 发动机热管理部件产品包括传统机械水泵、排气歧管、机油泵、涡壳、飞轮壳等 [1] - 新能源热管理部件产品包括电子水泵系列产品（三电冷却电子水泵、发动机电子水泵等）和热管理系统产品（热管理控制阀、燃料电池热管理控制阀等） [1][2] 公司生产相关 - 生产所需原材料主要有生铁、铝、镍、钼等 [1] 公司客户情况 - 涡壳产品主要客户有博格华纳、盖瑞特、康明斯等 [2] - 新能源热管理部件产品主要客户有理想汽车、零跑汽车等65家知名企业 [2] 公司竞争优势 - 以发动机热管理产品为基础，重点开拓新能源热管理产品，可为客户提供个性化单个或集成系统产品 [2] - 产品应用范围将从汽车、充电桩扩展至5G基站、通信设备等民用领域 [2]

公司基本信息 - 河南省西峡汽车水泵股份有限公司建于1952年，有50多年生产历史，主导产品为汽车水泵、发动机排气歧管，辖设5个全资子公司和1个控股子公司 [1] - 全资子公司南阳飞龙汽车零部件有限公司2008年投资建厂，2009年投产，发展快、订单稳定 [1] - 全资子公司郑州飞龙汽车部件有限公司正在调配设备准备试生产，公司生产、研发、国贸平台及证券部将来要搬迁到郑州 [1] 投资者接待情况 - 时间为2014年11月14日，地点在子公司南阳飞龙公司 [1] - 投资者包括工银瑞信基金管理有限公司修世宇、海富通基金管理有限公司王金祥、宏源证券股份有限公司蔡麟琳 [1] - 接待人员为孙耀忠、席洪民、谢国楼 [1] 问题回复情况 - 制定工资调整方案时已考虑员工薪酬增长对利润目标的影响，计划通过提高资源利用率、降低财务成本、费用摊薄等措施抵消影响 [2] - 2013年公司结构调整后收入增长快但投入增加，利润下滑 [2] - 公司出口业务不受运输影响，采购采取就近原则且人力成本有优势 [2] - 电动开关水泵可节油，公司与外商合作开发，明年会成为增长点 [2] - 有合适机会公司会考虑员工持股 [2] - 公司非公开发行股票价格在原定基础上不会有太大提高 [2] 文档记录信息 - 记录人为谢国楼，审核人为席洪民 [3] - 整理日期为2014 - 11 - 14，审核日期为2014 - 11 - 17 [3]

公司基本信息 - 公司于1952年建厂，2000年12月改制为有限责任公司，2002年10月改制为股份有限公司，2011年1月11日股票在深交所挂牌交易 [1] - 主导产品为汽车水泵、发动机进、排气歧管等，辖设5个全资子公司和1个控股子公司 [1] 问题回复 利润相关 - 2012年利润偏低，原因一是大规模投资特别是铸造基地投资资金需求大，二是市场和产品结构调整 [1] 涡轮增压器相关 - 国内涡轮增压器相关产品生产规模小，因铸造与加工难度大、技术要求高、投资成本大，随使用范围扩大生产规模会扩大 [2] - 国内涡轮增压器产品生产厂家除西泵股份外，还有天津新伟祥、无锡烨隆、江苏溧阳科华等 [2] 电子泵应用 - 电子泵应用于纯电动汽车、冷却涡轮增压器的电子水泵、某些高端豪华汽车上的可变流量智能水泵 [2] 产品产能 - 2014年汽车水泵产量接近800万只，排气歧管产量大约300万只 [2] 产品发展方向 - 公司今后将调整产品结构，抓乘用车市场，向合资品牌汽车和涡轮增压器产品发展 [2] 出口产品情况 - 今年出口产品收入可达3亿元人民币，排气歧管占绝大部分 [2]

公司基本信息 - 接待时间为2014年10月16日，地点在子公司南阳飞龙公司 [1] - 投资者为中海基金管理有限公司的陈星，接待人员为孙耀忠、席洪民、谢国楼 [1] 产能占比情况 - 南阳飞龙产能占比约65%，重庆飞龙约10%，西峡公司约15%，芜湖飞龙约10%，郑州飞龙是下一步水泵生产重点公司 [1] 传统水泵增长情况 - 今年汽车水泵产量约800万只，明年自然增长约15%，增长点包括原有客户需求增长、产品转型升级带动涡轮增压电子开关水泵开发、国外市场开发 [1] 战略发展变化 - 2008年公司实施“两抓两创”经营思路，调整市场，优化产业结构，退出部分商用车市场，升级产品，开发高端市场 [2] 公司对比优势 - 与无锡烨隆相比，公司铸造能力较强 [2] 产品发展趋势 - 涡轮增压器壳体配套的电子水泵目前不普遍，未来发展有不确定性，但为发展方向 [3] 公司规划目标 - 今年收入目标16亿元，明年20亿元，2020年目标50亿元 [3]

公司基本信息 - 证券代码为 002536，证券简称为西泵股份，全名为河南省西峡汽车水泵股份有限公司 [2] - 2014 年 9 月 10 日在子公司南阳飞龙公司进行投资者关系活动，接待人员有副董事长、总经理孙耀忠，董事会秘书席洪民，证券事务代表谢国楼 [3] 参与单位及人员 - 参与单位及人员包括民生加银基金李海、泰康保险资管王亮等多家机构人员 [2] 投资者关注问题 经营与市场策略 - 公司利润下滑受固定资产折旧和配套厂家价格因素影响哪个更大 [3] - 公司拓展市场是先找客户再扩产能还是先扩产能再找客户 [3] 产品与技术 - 关注德国企业时在产品方面更关注铸造还是其他领域，是否关注美国企业，是否考虑电子开关类企业 [3] - 电子水泵的技术壁垒和优势在哪里 [4] 特定产品情况 - 南阳飞龙公司 150 万涡壳今后盈利率和盈利状况如何 [3] - 公司在涡壳方面有何优势 [3] 订单与收入 - 订单明年净增 4 亿，是否有收入下降的客户和产品 [3] - 出口今明后年大概的收入规模 [4] 竞争对手情况 - 国内外竞争对手情况 [3] - 竞争对手新伟祥目前产能和发展情况 [4] 行业相关 - 对整车而言，电子水泵价格高增加成本，替换动力是什么 [4] - 新能源汽车、电动汽车目前是否有大的批量 [4] 公司事项进展 - 宛西制药分立事项进展 [4] 财务指标 - 近年来公司利润走势 [4] - 之前毛利率接近 30%，净利率接近 9%，后来下降，未来理想毛利率目标 [4] - 出口产品毛利率低于国内产品的主要原因 [4] 公司发展规划 - 今后是否有做涡轮增压器的想法 [4] - 公司擅长的产品未来是否有大机会 [4]

公司信息 - 证券代码为 002536，证券简称为西泵股份，编号为 2014 - 04 [1] - 公司全称为河南省西峡汽车水泵股份有限公司 [2] 投资者关系活动信息 - 活动类别为特定对象调研，参与单位为中邮创业基金管理有限公司，参与人员为曹思、黄礴 [2] - 活动时间为 2014 年，地点在子公司南阳飞龙公司，上市公司接待人员为董事会秘书席洪民和南阳飞龙公司办公室主任程建锋 [2] 活动主要内容 - 涉及和通用供货问题、未来发展空间问题、新能源汽车发展趋势问题 [2] 附件信息 - 附件日期为 26 日 [3]

调研基本信息 - 时间为2014年8月26日，地点在子公司南阳飞龙公司 [1] - 投资者为中邮创业基金管理有限公司，调研人员是曹思、黄礴 [1] - 接待人员是席洪民、程建锋 [1] 调研内容 通用供货价格问题 - 公司为通用供货份额大但价格低，因公司经验技术丰富、是国内最大汽车水泵生产商且质量卓越，通用后期可能调整产品价格以稳固合作 [1] 公司成长空间问题 - 国内市场占有率达三分之一，未来汽车行业发展空间大，千人平均汽车保有量和家庭拥有车辆远低于国际平均水平，为公司发展提供广阔空间 [1][2] - 公司经市场和产品结构调整，与世界知名车企配套，与欧美车企合作提升技术实力、影响力、盈利能力和抗风险能力，且欧美零部件制造向中国转移创造机遇 [2] - 节能减排政策使公司涡轮增压排气管、电子水泵等产品有较大增长空间 [2] 应对新能源汽车发展战略问题 - 公司已成功研发电子水泵，因电动汽车电力来源及电池污染问题，近几年新能源汽车不会有大突破，传统汽车仍占主要地位 [2]

公司接待信息 - 接待时间为2014年9月10日，地点在子公司南阳飞龙公司 [1] - 投资者包括民生加银基金、泰康保险资管等多家机构 [1] - 接待人员为孙耀忠、席洪民、谢国楼 [2] 公司基本情况 - 南阳飞龙2008年6月投资建厂，2009年9月投产，累计投资超8亿，产品面向通用、大众等，无明显淡旺季 [2] - 2013年产销水泵650多万只，2014年目标800万只，目前生产500多万只，2015年目标挑战1000万只 [3] - 2014年争取实现16亿收入，确保15.5亿收入 [3] 非公开发行项目 - 南阳飞龙150万涡壳加工项目，产品向涡轮增压排气歧管和涡壳升级，研发批产电动和电子水泵 [3] - 郑州飞龙公司一期工程，计划产能200万只水泵，含20万只电动水泵，研发、证券、国贸中心将设于此 [3] 公司问题回复 利润下滑原因 - 市场和产品结构调整致收入下降 [3][4] - 固定资产投入大，财务和折旧费用增加 [3][4] - 配套厂家降价，毛利率下降 [4] 市场拓展策略 - 一边扩大规模一边找客户，产能达70%时考虑扩产 [4] 关注企业领域 - 主要关注汽车零部件领域，关注德国企业，暂未多关注美国企业，电子开关水泵类企业是学习对象 [4] 南阳飞龙涡壳盈利 - 涡壳利润较高，产生规模效应后利润可观 [4] 订单与收入 - 明年订单净增4亿，有收入下降客户和产品，但新增项目多 [5] 竞争对手情况 - 主要竞争对手有日本爱信、华纳圣龙等，公司有专业和价格优势 [5] - 新伟祥全球收购、研发和管理较好 [5] 电子水泵相关 - 新能源汽车市场接受度低，去年约2、3万台，今年约5万多台，技术待改进 [5][6] - 电子水泵核心在电机，技术壁垒是电机防干扰、抗磁，公司在国内产品升级改造走在前沿 [7] 出口收入增长 - 今年出口增长多，明年可能增长30%-40% [6] 宛西制药分立 - 宛西制药分立完成，宛西控股持有公司股份过户办理中 [6] 公司利润走势 - 产销量扩大，利润率将逐步提升，但难达10%净利润率 [6] 涡轮增压器想法 - 公司只做熟悉行业和产品，不考虑做涡轮增压器 [6] 擅长产品机会 - 未来涡壳需求大，对销量和收入贡献大，支架等产品也有增长潜力 [6] 毛利率与净利率目标 - 毛利率未来可能达20%多，难达30%，净利率有望回升到8%左右 [7] 出口产品毛利率 - 出口产品毛利率是参考，费用低，净利润相对国内较高 [7]

调研基本信息 - 时间为2014年8月20日，地点在子公司南阳飞龙公司 [1] - 投资者包括光大证券、上投摩根基金、上海综艺控股等，接待人员有孙耀忠、席洪民、谢国楼 [1] 公司产能情况 - 目前水泵产能约780 - 800万只，加上郑州飞龙公司即将投产的200万只产能，汽车水泵产品可能达1000万只 [1] - 排气歧管产品产能约500万只 [1] 行业及产品情况 - 国内可生产增压器排气歧管的厂家较少，主要是台资企业新伟祥，且产能达不到客户要求，产业链处于爬坡过程 [1][2] - 电子泵产品全部供应纯电动汽车，供货给北汽新能源、奇瑞、力帆等，且涡轮增压发动机上使用电子水泵是机遇 [2] - 通用五菱在微型面包车占据全国约50%份额，其汽车水泵主要由公司供货，长安汽车部分水泵由子公司重庆飞龙江利供货 [2] 订单下达情况 - 整车厂商年初制定意向性合同，每月下旬下发次月订单，生产计划性强的厂商会给出未来几年预测量且与实际差异不大 [2] 公司发展规划 - 发展以稳健为主，若工艺、产品方面有合适标的公司，会考虑行业整合 [2] - 未来发展空间大，原因包括汽车产业发展、产品结构和市场布局调整、产品升级推进及节能减排机遇 [2][3] - 涡轮壳、排气歧管以涡壳和耐高温排气歧管等高价值产品为发展方向 [3] - 控股股东资产不会注入西泵 [3] 公司发展战略 - 做大做强国际贸易 [3] - 围绕国内乘用车市场发展 [3] - 产品上，涡轮增压排气歧管将成发展趋势 [3] - 随着电子泵普及，电动汽车水泵、电动开关水泵已开始批产 [3] - 考虑兼并重组机会 [3] - 扩大产量及市场份额，以实现机械化、自动化生产为发展方向 [3]

公司基本信息 - 接待时间为2014年9月3日，地点在子公司南阳飞龙公司 [1] - 投资者包括天弘基金管理有限公司、长信基金管理有限责任公司 [1] - 接待人员有孙耀忠、席洪民、谢国楼 [1] 生产投入与目标 - 公司目前年均收入增长约4.5亿元，固定资产足够，明年准备挑战年产产品1000万只，收入可达20亿元 [1] - 今后主要开发高镍、耐热钢排气歧管，产品铸造线以德国覆压线、日本东久线等为主，不会过量投入和盲目扩大规模化 [1] 产品结构 - 商用车目前占比10%左右，利润偏少甚至亏损，公司将继续调整产品结构 [2] 毛利率相关 - 产品毛利率下滑原因是商用车稀释利润和部分厂家产品价格偏低，公司正洽谈提高单价，预计毛利率会回升 [2] - 公司目前毛利处于低点，预计明年利润点达五个百分点 [2] 工资水平 - 西峡、内乡工人人均收入2500 - 2600元/月，郑州飞龙工人工资高出15% - 20% [2] 研发费用 - 三费中研发费用占15% - 16%，主要投入涡壳类产品 [2] 利润增幅目标 - 明年公司目标利润增长30%以上 [3] 市场开发 - 20年前开发捷达水泵，靠质量和品牌提升影响力，逐渐代替进口产品 [3] 新能源汽车水泵发展 - 公司迎合新能源发展方向，开发智能、开关、电子水泵等，高端乘用车电子水泵正在开发 [3] 电子水泵竞争 - 国内不止一家生产电子水泵，公司密切关注发展，提升质量并改进技术 [3] 液压装置配件项目 - 产品加工难度大、精密度高，原配套客户开发进展慢，短期内处于技术积累，影响不大 [3] 后续发展方向 - 公司进行产品转型升级，主要是涡轮增压歧管、涡轮壳和电子水泵 [4] 涡轮增压器竞争与标准 - 排气歧管国内竞争对手有无锡两家和天津新伟祥 [4] - 涡轮增压器、排气歧管材质标准已定，工艺由公司自行设计开发 [4]