财政政策与产业政策 - 财政部表示2026年将继续实施更加积极的财政政策，确保财政赤字、债务总规模和支出总量保持必要水平，总体支出力度只增不减 [3] - 财政部优化调整个人消费贷款贴息政策，将信用卡账单分期业务纳入贴息范围，取消对部分消费领域的限制，新政策意味着只要是消费贷款都可享受贴息 [3] - 自2026年4月1日起取消光伏等产品出口退税，并分两年取消电子产品出口退税，旨在促进资源高效利用、引导产业结构调整、整治“内卷式”无序竞争 [3] - 延续实施养老、托育、家政等社区家庭服务业的税费优惠政策 [3] 大宗商品与期货市场 - 上海期货交易所自2026年1月22日起，调整铜、黄金等期货合约的交易保证金比例和涨跌停板幅度 [4] - 受国际油价上涨影响，国内汽、柴油价格每吨均上调85元，全国平均92号汽油、95号汽油、0号柴油每升均上调0.07元，为2026年首次上调 [4] - 上海发布行动方案，旨在加强有色金属期现联动，扩大期货市场高水平制度开放，探索跨境交割机制创新，提升“上海价格”影响力 [4] 人工智能与科技 - 智谱正式发布并开源GLM-4.7-Flash模型，该模型为总参数量30B、激活参数量3B的混合思考模型，将替代GLM-4.5-Flash在平台供免费调用 [5] 公司业绩预告（高增长） - 建投能源2025年净利润同比预增约253.38% [7] - 朗姿股份2025年净利润同比预增245.25%—302.8% [7] - 昭衍新药预计2025年净利润同比增加214%到371% [8] - 华辰装备2025年净利润同比预增193.64%—242.04% [8] - 黔源电力2025年净利润同比预增160%—190% [8] - 金房能源2025年净利润同比预增123.97%—193.7% [8] - 中孚实业预计2025年净利润同比增加120.27%—141.59% [8] - 芭田股份2025年净利润同比预增117.53%—139.53% [8] - 中熔电气2025年净利润同比预增104.89%至131.10% [8] - 凯盛新材2025年净利润同比预增96.47%至150.06% [8] - 璞泰来预计2025年净利润同比增加93.18%—101.58% [8] - 东方铁塔2025年净利润同比预增91.4%—125.07% [8] - 普莱柯2025年净利润同比预增89.64%—110.11% [8] - 中原内配预计2025年净利润同比预增80.47%—109.9% [8] - 东威科技预计2025年净利润同比增长73.23%—102.10% [8] - 芯碁微装2025年净利润同比预增71.13%—83.58% [8] - 东北证券2025年净利润同比预增69.06% [8] - 中石科技2025年净利润同比预增63.86%—83.73% [8] - 通富微电2025年净利润同比预增62.34%—99.24% [8] - 粤桂股份2025年净利润同比预增59.03%—80.57% [8] - 沃特股份2025年净利润同比预增55.75%—91.28% [8] - 禾盛新材2025年净利润同比预增55%—75% [8] - 长华化学2025年净利润同比预增53.75%至87.91% [8] - 达意隆2025年净利润同比预增51.88%—86.27% [8] - 侨源股份2025年净利润同比预增51.51%—71.62% [8] - 华源控股2025年净利润同比预增50.98%—66.82% [8] - 恩威医药2025年净利润同比预增50.68%至77.35% [8] - 全志科技2025年净利润同比预增50.53%—76.92% [8] - 誉衡药业2025年净利润同比预增50.37%—80.44% [8] - 同花顺2025年净利润同比预增50%—80% [8] - 燕京啤酒2025年净利润同比预增50%—65% [8] - 越秀资本2025年净利润同比预增50%—60% [9] - 泰山石油2025年净利润同比预增30.88%—66.11% [9] - 宇瞳光学2025年净利润同比预增30.75%—52.54% [9] - 本川智能2025年净利润同比预增28.06%—92.08% [9] - 甘肃能源2025年净利润同比预增18.60%—27.72% [9] 公司业绩预告（稳健增长与扭亏） - 海康威视2025年归母净利润同比增长18.46% [7] - 宁波银行2025年净利润293.33亿元，同比增长8.13% [9] - 华邦健康2025年预计盈利6.6亿元—7.3亿元，同比扭亏 [9] - 弘元绿能预计2025年净利润1.8亿元—2.5亿元，同比扭亏 [9] - 康达新材2025年预计盈利1.25亿元—1.35亿元，同比扭亏 [9] - 朗新科技2025年预计盈利1亿元—1.5亿元，同比扭亏 [9] - 华绿生物2025年预计盈利1亿元—1.3亿元，同比扭亏 [9] - 凯美特气预计2025年实现净利润6500万元—8000万元，同比扭亏 [9] - 久其软件2025年预计盈利4000万元—6000万元，同比扭亏 [9] - 迪生力预计2025年净利润3500万元—5000万元，同比扭亏 [9] 公司其他动态 - 惠城环保控股股东计划增持2500万元—5000万元股份 [7] - 美德乐新股申购，发行价格41.88元/股，发行市盈率14.99倍，单一账户申购上限72万股 [2]

公司业绩预告 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为6500万至8000万元 [1] - 公司2024年度同期归属于上市公司股东的净利润为-4856.66万元 [1] - 公司预计2025年度将实现扭亏为盈 [1] 公司经营状况 - 公司2025年度营业收入预计将稳步增长 [1] - 公司2025年度主营产品销量预计将同比提升 [1]

核心业绩预测 - 预计2025年归属于上市公司股东的净利润为6,500万元至8,000万元，同比实现扭亏为盈 [1] - 预计2025年扣除非经常性损益后的净利润为5,350万元至6,250万元，同比实现扭亏为盈 [1] 业绩驱动因素 - 营业收入稳步增长，主营产品销量同比提升，带动整体收入增长 [1] - 股权激励费用大幅减少，2024年因终止激励计划一次性确认股份支付费用8,740.36万元，2025年未发生该类费用 [1] - 资产减值损失同比下降，特种气体产品市场价格阶段性调整，2024年已充分计提存货减值准备，2025年新增计提金额减少 [1] 公司经营与市场状况 - 公司在巩固现有客户基础的同时，持续推进市场拓展和客户结构优化 [1] - 特种气体类产品（主要包括氙气及其混配气等）受行业周期性波动影响，市场价格出现阶段性调整 [1]

2025年度业绩预告 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为6500万元至8000万元 [1] - 公司预计2025年度扣除非经常性损益后的净利润为5350万元至6250万元 [1] 业绩驱动因素 - 公司在巩固现有客户基础的同时，持续推进市场拓展和客户结构优化 [1] - 公司主营产品销量同比提升，带动整体营业收入增长 [1] - 上述因素推动公司经营业绩持续改善 [1]

公司业绩预告 - 预计2025年归属于上市公司股东的净利润为6,500万元至8,000万元，同比实现扭亏为盈 [1] - 预计2025年扣除非经常性损益后的净利润为5,350万元至6,250万元，同比实现扭亏为盈 [1] 业绩驱动因素 - 营业收入稳步增长，主营产品销量同比提升，带动整体收入增长 [1] - 股权激励费用大幅减少，2025年报告期未发生该类费用，而2024年因终止限制性股票激励计划一次性确认股份支付费用8,740.36万元 [1] - 资产减值损失同比下降，因2024年已基于存货可变现净值充分计提减值准备，2025年新增计提金额相应减少 [1] 行业与产品情况 - 特种气体类产品（主要包括氙气及其混配气等）市场价格出现阶段性调整，受行业周期性波动影响 [1] - 公司持续推进市场拓展和客户结构优化，巩固现有客户基础 [1]

公司业绩预告核心 - 预计2025年全年归属于上市公司股东的净利润为6500万元至8000万元，同比实现扭亏为盈 [1] - 预计2025年全年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为5350万元至6250万元，同比预增 [1] 业绩驱动因素 - 营业收入稳步增长：公司巩固现有客户基础，推进市场拓展和客户结构优化，主营产品销量提升，带动营业收入增长 [1] - 股权激励费用大幅减少：2024年因终止实施2022年限制性股票激励计划，一次性确认股份支付费用8740.36万元（其中计入非经常性损益7836.34万元），2025年报告期未发生该类费用 [1] - 资产减值损失同比下降：受行业周期性波动影响，特种气体类产品（主要包括氙气及其混配气等）市场价格出现阶段性调整，公司已于2024年度基于存货可变现净值充分计提减值准备，2025年新增计提金额相应减少 [1]

公司业绩预告 - 公司预计2025年归属于上市公司股东的净利润为6500万元至8000万元，较上年同期的-4856.66万元实现扭亏为盈 [1] - 公司预计2025年扣除非经常性损益后的净利润为5350万元至6250万元，上年同期为-148.32万元 [1] - 公司预计2025年基本每股收益为0.0935元/股至0.1151元/股，上年同期为-0.0698元/股 [1] 业绩变动原因 - 业绩增长主要得益于营业收入稳步增长 [1] - 业绩增长原因包括股权激励费用大幅减少 [1] - 业绩增长原因包括资产减值损失同比下降 [1] 其他信息 - 本次业绩预告数据未经审计，具体财务数据以公司2025年度报告为准 [1]

财务数据关键指标变化（利润） - 预计2025年归属于上市公司股东的净利润为6,500万元至8,000万元，实现扭亏为盈，上年同期为亏损4,856.66万元[4] - 预计2025年扣除非经常性损益后的净利润为5,350万元至6,250万元，上年同期为亏损148.32万元[4] - 预计2025年基本每股收益为0.0935元/股至0.1151元/股，上年同期为-0.0698元/股[4] 财务数据关键指标变化（收入与成本费用） - 公司2025年营业收入稳步增长，主营产品销量同比提升[5] - 业绩改善原因之一是2024年因终止股权激励计划一次性确认股份支付费用8,740.36万元，其中7,836.34万元计入非经常性损益，而2025年未发生此类费用[5] - 公司已在2024年度基于存货可变现净值充分计提减值准备，导致2025年新增计提金额减少，资产减值损失同比下降[6] 业务线表现 - 特种气体类产品（如氙气及其混配气）市场价格出现阶段性调整[5] 其他重要内容 - 本次业绩预告数据为公司财务部门初步核算数据，未经注册会计师审计[7]

公司股价与交易表现 - 2025年1月20日，凯美特气股价上涨5%，报收23.72元/股，成交额达12.88亿元，换手率为8.13%，总市值为164.94亿元 [1] 公司基本信息与业务构成 - 湖南凯美特气体股份有限公司成立于1991年6月11日，于2011年2月18日上市，公司位于湖南省岳阳市 [1] - 公司主营业务是以石油化工尾气、火炬气为原料，研发、生产和销售干冰、液体二氧化碳、食品添加剂液体二氧化碳、食品添加剂氮气及其他工业气体 [1] - 主营业务收入构成：氢气占33.46%，二氧化碳占31.72%，燃料类产品占28.50%，空分气体占4.16%，特种气体占1.94%，其他占0.21% [1] 基金持仓情况 - 交银施罗德基金旗下的交银中证环境治理指数(LOF)A（164908）重仓凯美特气，为该基金第三季度第二大重仓股 [2] - 该基金持有凯美特气20.11万股，占基金净值比例为3.85% [2] - 基于当日股价上涨5%测算，该基金持仓浮盈约22.73万元 [2] 相关基金表现 - 交银中证环境治理指数(LOF)A（164908）成立于2016年7月19日，最新规模为1.16亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为4.99%，同类排名2786/5542；近一年收益率为26.98%，同类排名2879/4235；成立以来亏损48.89% [2] - 该基金基金经理为邵文婷，累计任职时间4年267天，现任基金资产总规模135.61亿元，其任职期间最佳基金回报为58.63%，最差基金回报为-32.63% [3]

行业投资评级 - 报告对基础化工行业维持“推荐”评级 [4] 核心观点 - 受地缘局势影响，国际油价震荡运行，预计2026年国际油价中枢值将维持在65美元/桶 [6][19] - 鉴于国际局势不确定性和对油价下降的预期，看好具有高股息特征、同时受益原材料降价的公司，如中国石化 [6][19] - 化工行业整体仍处弱势，但建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向的投资机会 [4][6][7] - 具体投资方向包括：有望进入景气周期的草甘膦行业、竞争格局和盈利能力较好的成长性个股、内循环需求刚性的化肥及农药子行业、以及受益油价下行的“三桶油”及民营大炼化公司 [7][8][22] 市场与行业表现 - 截至报告期，基础化工行业（申万）近1个月、3个月、12个月涨幅分别为13.1%、20.4%、45.9%，均跑赢沪深300指数 [2] - 本周（截至2026-01-16）布伦特原油价格为64.13美元/桶，较上周上涨1.25%；WTI原油价格为59.44美元/桶，较上周上涨0.54% [6][19] - 本周部分化工产品价格反弹，其中国内汽油（上海中石化93）上涨11.38%，天然气（NYMEX期货）上涨8.68%，TDI（华东）上涨7.03%，二甲苯（华东地区）上涨6.61% [4][7][19] - 本周部分化工产品价格下跌，其中液氯（华东地区）下跌18.02%，盐酸（华东盐酸31%）下跌13.79%，硫酸（浙江和鼎98%）下跌10.00%，尿素（云南云维小颗粒）下跌9.95% [5][7][19] 细分行业跟踪与展望 - **原油与成品油**：地缘局势（尤其是伊朗局势）是拉动油价走强的关键因素，预计下周国际原油市场将宽幅震荡运行 [23][24] 地炼汽柴油受需求制约涨幅有限，山东地炼汽油均价7172元/吨，较上周涨1.10%；柴油均价5860元/吨，较上周涨1.91% [25] - **丙烷**：本周市场均价4724元/吨，较上周涨2.22%，预计下周主流震荡回稳 [27][28] - **聚烯烃**：聚乙烯LLDPE市场均价6896元/吨，较上周涨4.77%，预计下周价格整理运行 [31][32] 聚丙烯粉料价格大幅拉涨，华东地区累计上调约250元/吨，预计下周上涨幅度受需求制约 [33] - **化纤（PTA/涤纶）**：本周PTA华东市场周均价5054.29元/吨，环比微跌0.31%，预计下周震荡偏弱 [34][36] 涤纶长丝POY市场均价6670元/吨，较上周涨120元/吨，预计下周偏弱调整 [37][38] - **化肥**：尿素市场均价1738元/吨，较上周微涨0.17%，预计下周延续区间震荡格局 [39][40] 复合肥市场大稳小动，3*15氯基均价2630元/吨，较上周末涨0.38%，预计下周高位盘整 [41][42] - **聚氨酯原料**：聚合MDI市场均价13900元/吨，较上周跌1.42%，预计短期延续震荡偏弱 [43] TDI市场均价14188元/吨，较上周下调1.98%，预计下周偏弱运行 [44] - **磷矿石**：30%品位磷矿石均价1016元/吨，价格持稳，供应端收缩与需求刚性形成平衡，价格预计高位坚挺 [45][46] - **EVA**：受光伏出口退税政策取消提振，市场周度均价10210.5元/吨，较上周涨2.13%，预计下周维持偏强震荡格局 [47] - **纯碱**：轻质纯碱市场均价1139元/吨，较上周跌0.44%，市场供应充裕，预计下周价格趋弱运行 [48][49][50] - **钛白粉**：硫酸法金红石型钛白粉市场均价13351元/吨，环比持平，成本高压与供大于求双向制约，预计短期平稳运行 [51][52] - **制冷剂**：R134a市场偏暖运行，主流企业出厂参考报价56000元/吨，预计价格稳中探涨 [52][53] R32市场坚挺运行，主流报价62000-63000元/吨，预计下周延续偏强态势 [53][54] 重点覆盖公司分析 - **万华化学**：评级“买入” 2025年上半年归母净利润61.23亿元，同比下滑25.10% 聚氨酯业务需求不振，石化业务供需失衡导致业绩承压，但公司现金流稳健，并持续在POE、电池新材料等领域多元化布局 [56] - **博源化工**：评级“买入” 2025年上半年归母净利润7.43亿元，同比下降38.57% 纯碱价格低迷拖累业绩，但公司是国内稀缺的天然碱企业，成本优势显著，阿拉善项目二期预计2025年底试车，将巩固产能优势 [57] - **凯美特气**：评级“买入” 2025年上半年归母净利润0.56亿元，成功扭亏为盈 业绩修复主要得益于产品销量扩张及费用控制，公司正布局电子特气领域，光刻气产品已获国际光刻机厂商认证 [58] 投资建议与关注标的 - **草甘膦行业**：行业底部特征明显，库存下降，价格开始上涨，有望进入景气周期，推荐江山股份、兴发集团、扬农化工 [7][22] - **成长性个股**：看好竞争格局较好的润滑油添加剂国内龙头瑞丰新材，以及煤制烯烃行业中具备量增逻辑且估值较低的宝丰能源 [8][22] - **内需刚性行业**：在关税不确定性下，看好产业链与需求均在国内的化学肥料及部分农药子行业，推荐华鲁恒升、新洋丰、云天化、亚钾国际、中国心连心化肥（重点推荐）、利民股份 [8][22] - **高股息与受益油价下行**：继续看好“三桶油”，其中中国石化化工品产出最多，深度受益原材料成本下降 同时建议关注民营大炼化公司荣盛石化、恒力石化 [8][22] - **其他重点关注公司**：报告盈利预测表还覆盖并给予“买入”评级的公司包括：森麒麟、巨化股份、中国海油、桐昆股份、道通科技 [10]