会计师事务所选聘制度 河北·唐山 二零二五年六月 惠达卫浴股份有限公司 会计师事务所选聘制度 （2025 年 6 月修订） 第一章 总则 第一条 为规范惠达卫浴股份有限公司（以下简称"公司"）选聘（含新聘、 续聘、改聘，下同）会计师事务所的行为，提高审计工作和财务信息的质量，切 实维护股东利益，根据《中华人民共和国公司法》《国有企业、上市公司选聘会 计师事务所管理办法》《上海证券交易所股票上市规则》《惠达卫浴股份有限公 司章程》（以下简称"《公司章程》"）等相关规定，结合公司实际情况，制定 本制度。 惠达卫浴股份有限公司 第二条 本制度所称选聘会计师事务所，是指根据相关法律法规要求，聘任 会计师事务所对公司财务会计报告和内部控制发表审计意见、出具审计报告的行 为。公司选聘会计师事务所从事其他法定审计业务的，可以参照本制度执行。 第三条 公司聘用或解聘会计师事务所，应当经董事会审计委员会（以下简 称"审计委员会"）审议同意后，提交董事会审议，并由股东会决定。公司不得 在股东会决定前委托会计师事务所开展工作。 第四条 公司控股股东、实际控制人不得向公司指定会计师事务所，不得干 预公司审计委员会、董事会及股东会独立 ...

董事和高级管理人员所持公司股份 及其变动管理制度 河北·唐山 惠达卫浴股份有限公司 二零二五年六月 惠达卫浴股份有限公司 董事和高级管理人员所持公司股份及其变动管理制度 （2025 年 6 月修订） 第一章 总则 第一条 为规范惠达卫浴股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"） 董事和高级管理人员所持本公司股份及其变动的管理，根据《中华人民共和国公 司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证 券法》"）、中国证监会《上市公司收购管理办法》《上市公司董事和高级管理 人员所持本公司股份及其变动管理规则》《上海证券交易所股票上市规则》《上 海证券交易所上市公司自律监管指引第8号——股份变动管理》《上海证券交易 所上市公司自律监管指引第15号——股东及董事、高级管理人员减持股份》等法 律、法规、规范性文件以及《惠达卫浴股份有限公司章程》（以下简称"《公司 章程》"）的有关规定，结合公司的实际情况，特制定本制度。 第二条 公司董事和高级管理人员在买卖本公司股票及其衍生品种前，应知 悉《公司法》《证券法》等法律、法规、规范性文件关于内幕交易、短线交易、 操纵市场等禁止行为的规定，不得进行 ...

惠达卫浴股份有限公司 关联交易管理制度 河北·唐山 二零二五年六月 惠达卫浴股份有限公司 第一条 惠达卫浴股份有限公司（以下简称"公司"）为保证与各关联方发 生之关联交易的公允性、合理性，以及公司各项业务的顺利开展，根据《中华人 民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《上海证券交易所股票上市规 则》（以下简称"《股票上市规则》"）及《惠达卫浴股份有限公司章程》（以 下简称"《公司章程》"）及其他有关法律、行政法规、规范性文件的规定，制 定本制度。 第二条 公司关联交易应当定价公允、决策程序合规、信息披露规范。 第三条 公司董事会下设的审计委员会，履行公司关联交易控制和日常管理 的职责。 第四条 公司临时报告和定期报告中非财务报告部分的关联人及关联交易的 披露应当遵守《股票上市规则》和《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准 则第 2 号 <年度报告的内容与格式> 》的规定。 定期报告中财务报告部分的关联人及关联交易的披露应当遵守《企业会计准 则第 36 号——关联方披露》的规定。 第五条 公司应采取有效措施防止关联人以垄断采购和销售业务渠道等方式 干预公司的经营、损害公司和非关联股东的利益。关联交易的价 ...

证券代码：603385 证券简称：惠达卫浴 编号：2025-025 惠达卫浴股份有限公司 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 根据惠达卫浴股份有限公司（以下简称"公司"）的发展战略，为了更全面、 有效地推动公司集团化发展运营，提升公司品牌价值，更好地推动各项业务发展， 公司拟根据实际需要及有关规定组建企业集团。公司第七届董事会第六次会议审 议通过了《关于修订 <公司章程> 的议案》。 现将拟修改的具体条款内容公告如下： 修订前内容 修订后内容 第四条 公司注册名称： 第四条 公司注册名称： 公司注册名称：惠达卫浴股份有限 公司注册名称：惠达卫浴股份有限 公司。 公司。 公司英文名称：HUIDA SANITARYWARE 公 司 英 文 名 称 ： HUIDA CO.,LTD. SANITARYWARE CO.,LTD. 公司集团名称：惠达卫浴集团 公司集团简称：惠达集团 第八条 执行公司事务的董事为公 第八条 董事长为公司的法定代表 司的法定代表人，董事长担任执行公司 人。董事长辞任的，视为同时辞去法定 事务的董事 ...

报告公司投资评级 - 首次覆盖给予“买入”评级 [3] 报告的核心观点 - 东鹏控股作为瓷砖行业龙头，零售渠道经长期建设已形成较强掌控力，并拓展工长等流量入口，同时工程端携手装企开拓整装市场，2025 年有望触底，预计 2025 - 2027 年营收分别为 60.1 亿元、61.1 亿元、65.8 亿元，归母净利润分别为 3.54 亿元、4.07 亿元、4.91 亿元，三年业绩复合增速 17.8% [3] 根据相关目录分别进行总结 零售起家的建陶企业，经营质量优异 - 东鹏控股始创于 1972 年，主营瓷砖和卫浴业务，瓷砖是主要收入利润来源，收入占比 80%以上，渠道以经销渠道为主，占比 60%以上，零售及中小微工程占比 70%以上，地产战略工程占比 15%，剩余为市政、整装等小 B 业务 [1] - 2024 年受行业需求减弱、竞争激烈影响，公司收入 64.7 亿元，同比下滑 16.8%，归母净利润 3.3 亿元，同比下滑 54.4% [1] - 实控人合计持股 45.84%，股权结构稳定，2024 年再次调整股权激励方案，激发管理团队积极性 [40][43] 行业：二手房需求火热，供给侧加速出清 需求：二手房韧性支撑，需求拐点临近 - 2024 年以来地产销售、竣工下滑，新房需求收缩，但存量房旧改需求和二手房重装需求为家装需求提供支撑 [46] - 2024 年重点 30 城二手房成交套数同比增长约 7%，25Q1 北上广深等 14 城二手房成交面积同比增长 36.4%，预计 2025 年建材需求有边际改善 [48] - 人口结构使二手房活跃具备持续性，我国 40 - 44 岁人群数量上升，改善型需求或通过二手房满足 [54] - 预计 2025 年存量房市场装修需求占比接近 60%，2026 年存量房需求合计占比超 60%，装修建材需求有望回升 [63] - 卫生间和厨房是局改热门空间，瓷砖需求受益，2026 年后瓷砖需求有望企稳 [64][69] 供给：市场化驱动叠加节能降碳推进，产能持续出清 - 2024 年我国陶瓷砖产量 59.1 亿平方米，同比下滑 12.1%，产能利用率降至 48.4% [73] - 广东、江西、福建为主要产能集群，抛釉砖、中板、大板产能增速较快，瓷片产能下滑较大 [75] - 2024 年全国建筑陶瓷生产企业数量和生产线较 2022 年减少，2025 年市场化出清将持续 [78] - 双碳、能耗约束下，“煤改气”推进有望加速淘汰瓷砖落后产能 [80] 公司：渠道建设持续推进，现金流质量高 供应链完善，产品线丰富，成本持续优化 - 公司在全国建有 10 个生产基地，采用共享仓模式赋能中小经销商，供应链完善 [83] - 公司实行“1 + N”战略，产品线丰富，具备设计和交付一站式服务能力 [88] - 产能扩张使 OEM 比例降低，规模效应体现，成本持续下降 [96] 渠道下沉持续推进，零售拓宽流量入口 - 截至 2023 年三季度末，公司一二级经销商约 4500 个，门店网点六七千家，2024 年零售门店净增加 188 家 [101] - 公司广宣及推广费领先同行，加强线上新媒介平台推广和工长渠道建设 [104] - 2025 年整装渗透率有望达 48.2%，公司整装业务收入增长，与贝壳等合作，非房领域深化与设计院合作 [110] 减值风险出清，现金流支撑强，分红能力有保障 - 截至 2024Q3 末，公司地产类客户风险敞口基本出清 [114] - 公司以零售为主，应收项可控，2024 年经营性现金流净额 8.6 亿元，资本开支高峰期已过 [117] - 截至 2024 年末，公司现金及现金等价物余额 23.8 亿元，有息负债 5.7 亿元，股息率约为 4.3%，有提升空间 [2] 盈利预测与估值 盈利预测 - 预计公司 2025 - 2027 年营收分别为 60.1 亿元、61.1 亿元、65.8 亿元，归母净利润分别为 3.54 亿元、4.07 亿元、4.91 亿元 [3] 估值及投资建议 - 对应 PE 分别为 19X、17X、14X，首次覆盖给予“买入”评级 [3]

报告公司投资评级 - 首次覆盖给予“买入”评级 [3] 报告的核心观点 - 东鹏控股作为瓷砖行业龙头，零售渠道经长期建设已形成较强掌控力，并拓展工长等流量入口，同时工程端携手装企开拓整装市场，2025 年有望触底，预计 2025 - 2027 年营收分别为 60.1 亿元、61.1 亿元、65.8 亿元，归母净利润分别为 3.54 亿元、4.07 亿元、4.91 亿元，三年业绩复合增速 17.8% [3] 根据相关目录分别进行总结 零售起家的建陶企业，经营质量优异 - 东鹏控股始创于 1972 年，主营瓷砖和卫浴业务，瓷砖是主要收入利润来源，收入占比 80%以上，经销收入占比 60%以上，大 C 端收入占比 70%以上 [1][13][20] - 2024 年受需求减弱、市场竞争激烈影响，收入 64.7 亿元，同比下滑 16.8%，归母净利润 3.3 亿元，同比下滑 54.4% [1] - 实控人合计持股 45.84%，股权结构稳定；2024 年调整股权激励方案，激发管理团队积极性 [40][43] 行业：二手房需求火热，供给侧加速出清 需求：二手房韧性支撑，需求拐点临近 - 2024 年以来地产销售、竣工仍下滑，新房需求收缩，但存量房旧改需求及二手房重装需求为家装需求提供韧性支撑 [46] - 2024 年重点 30 城二手房成交套数同比增长约 7%，Q4 同比增长约 35%，25Q1 北上广深等 14 城二手房成交面积合计 3242 万平，同比增长 36.4%，二手房成交火热为 2025 年需求带来边际改善 [48] - 人口结构成为地产需求主导因素，我国 40 - 44 岁人群数量 2021 年开始拐头向上，改善型需求增加，二手房活跃具备持续性 [54] - 预计 2025 年全国二手房装修面积占比约 37%，旧房改造装修面积约占比约 21%，存量房市场装修需求占比接近 60%，2026 年存量房需求合计占比将超过 60%，装修建材需求有望回升 [63] - 卫生间和厨房是局改消费者首选空间，瓷砖作为厨卫焕新材料需求受益，2025 年是瓷砖需求触底年，2026 年后需求有望企稳 [64][69] 供给：市场化驱动叠加节能降碳推进，产能持续出清 - 2024 年我国陶瓷砖产量 59.1 亿平方米，同比下滑 12.1%，行业名义产能 122.1 亿平方米，产能利用率降至 48.4% [73] - 2024 年全国建筑陶瓷生产企业数量 938 家，生产线 2193 条，较 2022 年共有 102 家陶瓷厂、292 条生产线退出，2025 年市场化出清还将持续 [78] - 随着“煤改气”推进，有望加速淘汰瓷砖落后产能 [80] 公司：渠道建设持续推进，现金流质量高 供应链完善，产品线丰富，成本持续优化 - 公司在全国建有 10 个生产基地，采用共享仓模式赋能中小经销商，供应链完善 [83] - 实行“1 + N”战略，产品线丰富，具备设计和交付的一站式服务能力 [88] - 产能扩张下 OEM 比例降低，公司规模效应开始体现，成本持续下降 [96] 渠道下沉持续推进，零售拓宽流量入口 - 截至 2023 年三季度末，公司一二级经销商约 4500 个，门店网点六七千家，2024 年零售门店净增加 188 家，渠道下沉不断推进 [101] - 公司加强线上新媒介平台推广，加强工长渠道，与德高签署战略合作协议，拓宽流量入口 [104] - 2025 年整装渗透率有望达 48.2%，市场规模超 1.6 万亿元，同比增长 16.8%，2024 年公司整装业务收入增长 8.07%，并与贝壳、业之峰签订战略合作；非房领域与中国建筑学会战略合作 [110] 减值风险出清，现金流支撑强，分红能力有保障 - 截至 2024Q3 末，公司收到的工抵房 2 亿多元，风险敞口已基本出清 [114] - 2024 年应收项合计 11.4 亿元，应收账款周转天数 53.6 天，经营性现金流净额 8.6 亿元，收现比、净现比分别为 1.2/2.6，自我造血能力强；资本开支高峰期已过，自由现金流 2023 年以来转正 [117] 盈利预测与估值 盈利预测 - 预计公司 2025 - 2027 年营收分别为 60.1 亿元、61.1 亿元、65.8 亿元，归母净利润分别为 3.54 亿元、4.07 亿元、4.91 亿元 [3] 估值及投资建议 - 对应 PE 分别为 19X、17X、14X，首次覆盖给予“买入”评级 [3]

不过也要看到，2024年我国入境消费占GDP比重约为0.5%，与世界主要国家1%至3%的水平仍有差距。 目前，不少免税店仍以销售进口商品为主。在此背景下，广大经营主体需紧抓入境消费热潮乘势而上、 主动作为，敏锐捕捉外国消费者需求，不断提升产品品质、丰富产品种类、优化产品设计，吸引更多外 国游客常来常买。 "中国购"的火爆不是终点，而是中国品牌走向世界的新起点。未来，随着营商环境持续优化、市场开放 纵深推进、产品服务迭代升级，中国品牌将在全球舞台上绽放更加耀眼的光彩。 （中国经济网供稿） （文章来源：经济日报） "一定要带空箱子去中国！"这个实用小贴士近期在海外社交平台引发热议。从"China Travel"（中国游） 到"China Shopping"（中国购），外国人来华"买买买"正成为跨境旅游新趋势。支付平台数据显示，外 国游客在华消费中，本土商超、潮流文创、特色美食等的占比显著提升。 "中国购"走红的背后，是多重因素共同驱动的结果。一是退税政策全面升级，来华购物更划算。按退税 率11%计算，再扣除2%手续费，外国游客消费1万元人民币的商品可节省900元人民币，真金白银的实 惠让他们更愿意满载而归。二是便 ...

中国当代东方设计领军人物、广州美院客座教授、崔华峰空间艺术工作室创始人崔华峰认为，广州作为千年商都，在视觉艺术设计、建筑设计等领域，都有 着全国乃至全球性的影响力。如今，越来越多的国际知名品牌进驻广州，一方面彰显了广州高端卫浴市场的活力，拥有巨大的消费潜力；另一方面也呼应了 广州源源不断的设计力，将更好地推动人们美好居住空间的落地。 随着中国家居市场消费结构的升级，卫浴行业转型升级步伐开始加快，高端消费市场的布局也进一步加速。 近日，国际卫浴品牌欧瀜豪室的广州体验中心在广州罗浮宫启幕，携旗下五大全球知名品牌亮相。活动汇聚行业领袖以及设计师精英，吸引汪稼民、崔华 峰、郑成标、梁曦文等知名设计师现场打卡，共同见证国际品牌与千年商都的碰撞。 作为设计界先锋代表、广东省环境艺术设计行业协会会长汪稼民表示，在当今竞争激烈且消费需求日益精细化的市场环境中，一个品牌若想脱颖而出、赢得 消费者的青睐与信赖，高端的品牌定位与专业的团队配合堪称两大核心驱动力。"期待五大国际卫浴品牌的莅临，能够在珠江之畔奏响一场关于美学、设计 与生活的交响乐章。" 富俊水创新集团亚洲区总裁吴永杰先生介绍，"我们始终坚持专注服务高净值人群，关注对生 ...

外贸总体表现 - 1-4月广州市外贸进出口总值达4002亿元 同比增长17.6% 增速比全国高15.2个百分点 比广东省高12.7个百分点 [1] - 连续11个月单月正增长 前4个月月均进出口达千亿规模 [1] - 自主品牌产品出口占比突破17% 跨境电商等新业态增速超50% [1] 新质生产力与新业态 - 自主品牌产品出口占比达17.1% 较一季度提升1个百分点 [2] - 电动汽车、锂离子蓄电池、太阳能电池等"新三样"出口总值63亿元 同比增长24.5% [2] - 跨境电商出口650亿元 同比增长超50% 市场采购贸易出口增速也超50% [2] 市场拓展与区域分布 - 对欧盟、英国、韩国进出口均实现两位数增长 [3] - 对共建"一带一路"国家进出口1875.9亿元 同比增长28.5% 占全市进出口总值46.9% [3] - 对东盟进出口701.6亿元 同比增长43.6% [3] 民营企业表现 - 民营企业进出口额2419亿元 同比增长32.7% 对全市外贸增长贡献度达17.5个百分点 [4] - 有进出口实绩企业突破2万家 同比增加10.8% 其中民企占比超八成 [4] 政策与服务创新 - 落地全国首个出口海外仓"离境即退税"政策 首创"双前置"城市货站 日均处理货量200吨 货物等待时间缩减超50% [5] - 实施"企航2025"专项行动 推广"特殊区域跨境电商出口集拼"模式 重点口岸实施24小时智能通关 [5] - 南沙区进出口1034.4亿元 同比增长22.7% 成为首个外贸规模破千亿的区 [5] 政府支持措施 - 推出稳外贸18条等4项政策 累计申报金额超1亿元 [6] - 开展"益企行"活动 发布政策服务包39条 服务企业超3000家次 政策兑现审批时限平均减少20.7% [6] - 组织10余场供需对接活动 累计达成意向订单4000多万美元 [6]

活动概述 - 红星美凯龙618共创大会在上海举行，公司董事长李玉鹏及核心管理团队与50余家头部家居品牌代表及合作伙伴共同启动618生活焕新季 [1] - 活动从5月23日持续至6月22日，覆盖全国400余家商场，定位"S级大促"，投入亿级资源打造家居行业最大规模消费盛典 [1] 战略方向 - 公司提出"相信、坚守、行动"三大策略：借力国家"以旧换新"政策、坚守家居主赛道强化生态协同、以创新服务激活存量市场 [3] - 董事长李玉鹏强调要"直面市场，直面问题"，带领团队与行业并肩作战，承诺"同城买贵5倍退差"保障消费者权益 [5] 核心举措 - 联合营销：已完成11家子公司注册对接国补市补政策，通过本地化服务帮助各方共享政策红利 [6] - 流量升级：获得抖音亿级流量扶持、小红书900万流量券，联动超级星主播/金牌导购万人直播构建"线上种草-线下体验"闭环 [6] - 万盘服务：整合房企资源如建发房产和联发集团，提供专属家装套餐及权益，进驻最后一公里 [6] - 到家服务：推出家电清洗、家居保养等系列服务延伸售后体系，打造"无忧焕新"体验 [6] 合作伙伴动态 - 丝涟中国规划近50个城市与红星美凯龙的联合营销活动 [10] - 箭牌家居旗下三大品牌在红星美凯龙累计开设400多家门店，将推出智能卫浴产品及优惠政策 [13] - 金牌家居"爱厨日"IP将与美凯龙超级品牌日百城联动 [15] - 小红书与红星美凯龙合作"培训+陪跑+投流"模式，已从试点城市扩展至无锡、重庆、上海等地 [18] - 抖音通过大场直播/达人探店/团购等资源提供亿级流量曝光，强化线上线下联动 [21] 行业影响 - 618作为年中营销大考，吸引半个家居圈参与，品牌方承诺推出爆品新品及重磅优惠 [8] - 建发房产和联发集团表示将深化资源共享，整合品牌、渠道、客户优势推进业务协同 [15]