财务数据关键指标变化 - 营业收入46.74亿元同比增长16.52%[19] - 归属于上市公司股东的净利润1.74亿元同比下降44.82%[19] - 扣除非经常性损益的净利润1.41亿元同比下降49.97%[19] - 经营活动现金流量净额1.92亿元同比增长190.36%[19] - 基本每股收益0.3199元同比下降49.33%[19] - 营业成本同比增长22.13%至36.42亿元[98] - 财务费用同比大幅下降124.48%至-322万元[98] - 2025年上半年营业收入为46.74亿元，同比增长16.52%[137] - 2025年上半年营业利润为2.148912亿元，同比下降34.83%[137] - 2025年上半年归属于上市公司股东的净利润为1.735906亿元，同比下降44.82%[137] - 营业收入同比增长16.52%至46.74亿元[98] - 营业利润2.15亿元同比下降34.83%[48] - 归属于上市公司股东的净利润1.74亿元同比下降44.82%[48] 成本和费用 - 研发费用5.14亿元同比增长15.24%，占销售收入11.00%[50] - 研发费用为51393.45万元同比增长15.24%，占销售收入11.00%[85] - 研发投入同比增长15.24%至5.14亿元[98] - 2025年上半年研发费用为5.139345亿元，同比增长15.24%，占销售收入11.00%[137] 各业务线表现 - 智能家电电控产品销售收入21.46亿元同比增长6.97%，占营业收入45.92%[54] - 电源产品销售收入11.57亿元同比增长5.48%，占营业收入24.77%[59] - 新能源及轨道交通部件2025年上半年销售收入5.08亿元同比增长150.94%，占营业收入10.87%[66] - 工业自动化产品销售收入3.89亿元同比增长27.90%，占营业收入8.32%[70] - 智能装备产品销售收入2.38亿元同比增长23.45%，占营业收入5.09%[73] - 精密连接产品销售收入2.04亿元同比增长12.75%，占营业收入4.37%[75] - 电力电子业务收入占比95.63%达44.69亿元[100] - 智能家电电控产品收入占比45.92%达21.46亿元[100] - 新能源及轨道交通部件收入同比大幅增长150.94%至5.08亿元[100] - 变频家电业务受国内竞争和印度异常天气影响销售下滑[55] - 智能卫浴业务实现较好增长，贡献超行业平均增速的业绩增量[56] - 医疗电源系列产品呈现较好增长趋势，即将进入规模化放量阶段[61] - 日本OA市场开拓成果初显，OA电源增势较好[60] - 工业电源实现较好增长，未来供应份额提升潜力较大[60] - 光储充新客户拓展取得重要突破，开始实现核心部件批量供应[60] - 公司网络电源业务2025年下半年部分非AI服务器定制电源项目从研发期进入交付期，客户订单增长较快[62] - 公司AI服务器电源多数客户需求及项目进度在2025年6月30日前仍处于量产前研发调试阶段，暂未有大额批量交付订单[64] - 公司已接到小批量AI服务器电源订单，但因金额较小不会对2025年度业绩产生重大影响[64] - 公司产品覆盖电源及充电、动力及底盘、整车环境控制三大新能源汽车使用场景，单车价值量不断提升[68] - 公司新能源汽车业务已与北汽新能源、零跑、吉利、长安等整车厂客户建立合作[67] - 公司轨道交通部件业务受益于增量市场需求和存量设备更新换代需求[68] - 公司电源产品业务逐步从投入期走向收获期，在AI数据中心、通信5G、光伏等行业需求驱动下迎来良好增长预期[65] - 工业自动化业务在风电变桨驱动器、远程IO等产品实现良好增长[70] - 智能采油设备业务实现高速增长，但订单交付周期较长未完全在报告期体现[74] - 海外市场在光伏水泵变频器、电梯产品、电液产品等持续取得新突破[71] - 产品覆盖家用空调、商用空调、新能源汽车热管理、储能风冷及液冷模块等[86] - 推出高功率服务器电源架、超级电容组架等AI数据中心供电产品[87] 地区表现 - 2025年上半年公司直接海外收入15.22亿元同比增长9.21%[52] - 公司直接海外收入占销售总收入比例为32.57%，间接海外收入占比约8%，合计海外收入占比超40%[52] - 海外销售收入占比32.57%达15.22亿元[101] - 内销收入同比增长20.41%至31.52亿元[101] - 公司直接境外销售收入占比约32%[132] 研发与创新投入 - 公司研发费用占营业收入比例连续十年保持在11%左右[50] - 研发人员数量占比为35.14%，总规模约3000人[85] - 累计拥有有效使用专利1890余项[85] - 持续多年保持销售收入约11%的研发投入[85] - 研发人员数量达3000人，占总员工比例35.14%[137] - 累计拥有有效专利1890余项[137] - 通过内生增长和外延扩张拓展技术布局[83][84] 管理层讨论和指引 - 公司重点布局数据中心服务器电源、新能源汽车、光储充和智能家电四大方向[51] - 公司新能源业务在手定点项目80余个，订单充裕，预计2025年度将有较好同比增速表现[66] - 公司已成为英伟达指定的数据中心部件提供商之一，参与Blackwell系列架构数据中心硬件系统合作建设[63] - 工业自动化、新能源汽车及轨道交通板块实现快速增长[81] - 泰国生产基地一期厂房即将建成投入使用，二期厂房预备扩建[78] - 公司计划通过定增项目扩张全球研发中心及生产基地建设[78] 行业与市场数据 - 2024年中国电源市场规模达3853亿元同比增长8%，预计2025年将突破5400亿元，2021-2025年复合增长率约11%[30] - 全球AI服务器电源市场规模2024年为28.46亿美元，预计2031年达608.1亿美元，2025-2031年复合增长率45%[31] - 2025年上半年中国新能源汽车产销量分别为696.8万辆和693.7万辆同比增长41.4%和40.3%，渗透率达44.3%[33] - 2025年上半年中国新能源汽车出口106万辆同比增长75.2%，其中纯电动出口67万辆（+40.2%），插电混动出口39万辆（+210%）[35] - 2024年中国工业自动化市场规模3587亿元同比增长15.1%，2025年上半年达1968亿元同比增长16.2%[37] - 2025年上半年工业机器人产量31.8万台同比增长18.5%，其中光伏/储能专用机器人增速超30%[37] - 2024年中国智能制造装备产业规模3.72万亿元同比增长16.3%，2025年上半年达2.1万亿元同比增长18.5%[40] - 2025年全球通信电源市场规模预计达160亿美元，2020-2025年复合增长率3.8%[31] - 2025年全球公共充电桩保有量预计突破6000万台，较2023年增长50%[31] - 2025年上半年SCARA机器人国产化率62%，协作机器人国产化率58%，核心控制器国产化率首次突破40%[37] - 全球连接器市场规模从2020年627亿美元增长至2024年1050亿美元，年均复合增长率13.8%[42] - 2025年全球连接器市场规模预计达1124亿美元，中国市场规模预计达2312亿元[42] - 2025年1-6月新能源汽车产量同比增长46.6%[42] - 2025年通信连接器市场规模预计达690.7亿元[42] - 2025年新能源汽车行业产能利用率降至58%[134] - 2025年上半年新能源汽车产销同比增长超40%[134] 资产与投资活动 - 对外股权投资总金额1.1亿元，累计投资金额7.54亿元，累计收益5.95亿元[79] - 公司新增参股公司3家，累计对外投资公司达46家[79] - 报告期投资额4.25亿元，较上年同期增长9.80%[111] - 2019年可转债募集资金累计使用金额为6.185835亿元，其中补充营运资金1.513625亿元、总部基地项目1.362567亿元、收购怡和卫浴14%股权1.054559亿元、智能产业中心项目2.255084亿元[120] - 2019年可转债募集资金结余余额为0.590444亿元，其中未到期理财产品金额为0.3659亿元[120] - 2022年可转债募集资金累计使用金额为10.570936亿元，其中杭州产业中心项目3.072727亿元、株洲基地扩展项目2.272479亿元、智能化仓储项目1.688595亿元、补充流动资金3.537135亿元[122] - 2022年可转债募集资金结余余额为1.887467亿元，其中未到期理财产品金额为1.76亿元[122] - 2022年可转债募集资金总体使用进度达90.01%，累计投入金额16.754亿元[118] - 2025年半年度使用2019年可转债募集资金0.183956亿元，全部用于总部基地建设项目[119] - 2025年半年度使用2022年可转债募集资金1.213265亿元，其中杭州产业中心项目0.275703亿元、株洲基地扩展项目0.76807亿元、智能化仓储项目0.169492亿元[121] - 智能化仓储项目累计投入金额达1.688595亿元[122] - 补充流动资金项目累计使用2022年可转债募集资金3.537135亿元[122] - 杭州高端装备产业中心项目2024年投入金额达1.196955亿元[121] - 可转债募集资金用于补充流动资金项目投资进度100%，累计投入金额15.13亿元[125] - 总部基地建设运营项目投资进度75.58%，累计投入金额13.63亿元[125] - 收购浙江怡和卫浴股权项目投资进度100%，累计投入金额10.55亿元[125] - 智能产业中心建设项目投资进度100%，累计投入金额22.55亿元[125] - 杭州高端装备产业中心建设项目投资进度100%，累计投入金额30.73亿元[125] - 株洲基地扩展项目（二期）投资进度73.31%，累计投入金额22.72亿元[125] - 智能化仓储项目投资进度67.54%，累计投入金额16.89亿元[125] - 2019年可转债募投项目“总部基地建设项目”延期至2026年9月[126] - 2019年可转债募投项目“麦格米特智能产业中心建设项目”延期至2024年1月[126] - 2022年可转债募投项目“智能化仓储项目”延期至2026年10月[126] - 承诺投资项目小计募集资金投入金额186,174.5万元[126] - 承诺投资项目小计累计投入金额167,567.71万元[126] - 承诺投资项目小计累计投入进度90.0%[126] - 承诺投资项目小计实现效益4,288.45万元[126] - 补充流动资金项目投入金额35,329.74万元[126] - 补充流动资金项目投入进度100.0%[126] - 报告期内项目可行性未发生重大变化[126] - 2019年可转债预先投入募投项目自筹资金置换金额为1.4097亿元[127] - 2022年可转债预先投入募投项目及发行费用自筹资金置换金额为1142.25万元[127] - 2019年可转债项目利息结余7,926.94元用于补充流动资金[127] - 2022年可转债项目利息结余247.43元用于补充流动资金[127] - 截至2025年6月30日2019年可转债募集资金余额5904.44万元其中2245.44万元存专户3659万元购理财[127] - 截至2025年6月30日2022年可转债募集资金余额1.8875亿元其中1274.67万元存专户1.76亿元购理财[127] - 公司使用募集资金进行委托理财发生额为人民币2.44亿元[197] - 公司使用自有资金进行委托理财发生额为人民币6.16亿元[197] - 报告期末未到期委托理财余额为人民币5.19亿元[197] 股权激励计划 - 股票期权激励计划覆盖600余人，其中首次授予553人、预留授予74人[90] - 2025年限制性股票激励计划覆盖核心人员240人[90] - 2022年股票期权激励计划授予总量2000万份，占公司总股本4.02%[143] - 首次授予股票期权1814.2万份，行权价格调整为17.71元/份[144][145] - 2022年股票期权激励计划首次授予部分第一个行权期行权价格由17.71元/份调整为17.66元/份[148] - 因28名激励对象离职注销557,000份股票期权[148] - 因3名激励对象绩效考核合格按80%比例行权注销3,000份股票期权[148] - 因2名激励对象绩效考核不合格按0%比例行权注销5,250份股票期权[148] - 首次授予部分第一个行权期575名激励对象可行权438.80万份股票期权[148][149] - 2024年注销43.025万份股票期权包括首次授予已到期未行权0.750万份[151] - 首次授予部分第二个行权期553名激励对象可行权429.90万份股票期权[151] - 预留授予部分第一个行权期74名激励对象可行权51.81万份股票期权[151] - 2024年行权价格由17.66元/份调整为17.44元/份[154][155] - 2024年激励对象自主行权5,531,874份导致总股本增加5,531,874股[155] - 2022年股票期权激励计划注销163,701份股票期权，其中首次授予部分注销152,501份，预留授予部分注销11,200份[156] - 股票期权行权价格从17.44元/份调整为17.39元/份，调整幅度为0.05元/份[156] - 首次授予部分第三个行权期可行权数量为4,222,750份，占获授股票期权数量比例25%[156] - 预留授予部分第二个行权期可行权数量为513,300份，占获授股票期权数量比例30%[156] - 截至2025年6月30日，激励对象自主行权11,130,002份股票期权，导致总股本增加11,130,002股[157] - 2025年限制性股票激励计划向240名激励对象授予308.90万股限制性股票，授予价格为22.97元/股[162] - 公司2024年度利润分配方案实施导致股票期权行权价格调整[156] - 首次授予部分第三个行权期涉及540名激励对象[156] - 预留授予部分第二个行权期涉及72名激励对象[156] - 限制性股票激励计划原授予对象244人，因4人放弃调整为240人，但授予总量保持308.90万股不变[162] 利润分配与股东回报 - 公司2025年上半年不进行现金分红、不送红股、不以公积金转增股本[4] - 2024年度利润分配方案为每10股派发现金红利0.5元（含税）[138] - 以总股本5.47693154亿股为基数，派发现金红利总额2738.46577万元[138] - 2024年度利润分配方案为派发现金红利人民币2713万元[198] - 利润分配以总股本5.46亿股扣除回购股份309万股后的5.43亿股为基数[198] - 公司股权登记日确定为2025年7月10日[199] - 除权除息日确定为2025年7月11日[199] 公司治理与承诺 - 公司全体董事及高级管理人员承诺不损害公司利益并约束职务消费行为，承诺期限为长期，目前正常履行中[171] - 公司控股股东及实际控制人童永胜承诺不干预经营且不侵占公司利益，承诺期限为长期，目前正常履行中[171] - 公司承诺不存在向投资者提供保底收益或财务资助的情形，承诺期限为长期，目前正常履行中[171] - 公司董事及相关人员承诺在可转债发行中遵守减持与认购间隔规定，承诺期限为长期，目前正常履行中[171] - 公司全体董事、监事、高级管理人员承诺不无偿或以不公平条件向其他单位或个人输送利益[172] - 公司承诺对董事和高级管理人员的职务消费行为进行约束[172] - 公司承诺不动用资产从事与履行职责无关的投资、消费活动[172] - 公司承诺薪酬制度与填补回报措施执行情况相挂钩[172] - 公司承诺股权激励行权条件与填补回报措施执行情况相挂钩[172] - 童永胜等承诺离职后6个月内不转让所持股份[172] - 童永胜等承诺离职6个月后12个月内通过交易所出售股份不超过所持股份总数的25%[172] - 持有公司股份的董监高承诺任职期间每年转让股份不超过所持股份总数的25%[172] - 童永胜、王萍等承诺避免同业竞争详见招股说明书[172] - 相关承诺自2017年至2022年期间正常履行中[172] - 公司全体董事承诺在2024年8月30日开始的回购股份事项中维护公司及债权人利益[174] - 公司2017年首次公开发行时承诺长期履行利润分配安排[173] - 公司及控股股东、董事等承诺招股说明书无虚假记载、误导性陈述或重大遗漏[173] - 中介机构承诺

附表： 2025年半年度非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表 | | | | 湖南麦格米特电气技术有限公司 子公司 | | 其他应收款 | - | 3,172.46 | 3,172.46 | - 周转资金 | 非经营性 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 深圳市麦格米特驱动技术有限公司 | 子公司 | 其他应收款 | - | 6,706.00 | 6,706.00 | - 周转资金 | 非经营性 | | 深圳市麦格米特驱动软件技术有限 公司 | 子公司 | 其他应收款 | - | 0.87 | 0.87 | - 周转资金 | 非经营性 | | 浙江怡和卫浴有限公司 | 子公司 | 其他应收款 | - | 19,828.48 | 19,828.48 | - 周转资金 | 非经营性 | | 杭州怡智芯科技有限公司 | 子公司 | 其他应收款 | - | 19.55 | 19.55 | - 周转资金 | 非经营性 | | 深圳市麦格米特能源技术有限公司 | 子公司 | 其他应收款 | 27.68 | 18.86 | 0.01 | 46. ...

深圳麦格米特电气股份有限公司 2025 年半年度募集资金存放、管理与使用情况的专项报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 根据《上市公司募集资金监管规则》、《深圳证券交易所上市公司自律监管 指引第 1 号——主板上市公司规范运作》、《深圳证券交易所上市公司自律监管 指南第 2 号——公告格式》等有关规定，现将深圳麦格米特电气股份有限公司（以 下简称"麦格米特"或"公司"）2025 年半年度募集资金存放与使用情况专项 报告如下： 一、募集资金基本情况 （一）2019 年公开发行可转换公司债券募集资金 1、实际募集资金金额和资金到账时间 证券代码：002851 证券简称：麦格米特 公告编号：2025-076 经中国证券监督管理委员会以证监许可[2019]2280 号文《关于核准深圳麦格 米特电气股份有限公司公开发行可转换公司债券的批复》的核准，公司于 2019 年 12 月 26 日公开发行了 6,550,000 张可转换公司债券，每张面值 100 元，发行 总额 65,500 万元。本次公开发行募集资金总额 65,500.00 万元，减除发行费用人 ...

业绩相关 - 2022年公司发行12.2亿元可转债，净额12.13297387亿元[2] 项目投入 - 截至2025年6月30日，杭州项目累计投入30727.27万元，拟投30000万元[4] - 株洲二期项目累计投入22724.79万元，拟投31000万元[4] - 智能化仓储项目累计投入16885.95万元，进度67.54%，拟投25000万元[4][9] - 补充流动资金累计投入35371.35万元，拟投35329.74万元[4] 项目延期 - 智能化仓储项目延期至2026年10月[5][9] - 公司8月29日审议通过部分募投项目延期议案[2][13][14] - 保荐机构认为延期决定谨慎，同意延期[16]

财务数据 - 截至2025年6月30日，公司资产总计124.13亿元，较期初增长3.57%[8] - 2025年半年度营业总收入46.74亿元，较2024年半年度增长16.52%[14] - 2025年半年度净利润1.87亿元，较2024年半年度下降41.69%[14] - 2025年负债合计38.08亿元，较2024年增长8.13%[13] - 2025年所有者权益合计67.80亿元，较2024年增长11.95%[13] - 2025年应付票据14.88亿元，较2024年增长62.23%[13] - 2025年应付职工薪酬3766.80万元，较2024年下降69.47%[13] - 2025年长期借款2.34亿元，较2024年下降3.90%[13] - 2025年上半年营业利润为6.71亿美元，2024年同期为3.32亿美元[18] - 2025年上半年净利润为6.88亿美元，2024年同期为3.66亿美元[18] - 2025年上半年经营活动产生的现金流量净额为1921.01万美元，2024年同期为661.59万美元[21] 股本变动 - 2025年半年度期初股本为545,794,000元，期末为547,693,154.00元[26][27] - 2025年半年度资本公积期初为2,565,328,317.50元，期末为2,601,338,309.31元[26][27] - 2025年半年度所有者投入普通股2,068,107.00元[32] - 2025年1 - 6月激励对象行权使股本增加206.8107万股，总股本变更为54769.3154万股[44] 会计政策 - 公司以12个月作为一个营业周期，并作为资产和负债的流动性划分标准[52] - 公司及境内子公司采用人民币为记账本位币，境外子公司采用美元、欧元、印度卢比为记账本位币，编制报表时折算为人民币[53] - 公司研发支出均费用化，不存在资本化的研发支出[183]

市场整体表现 - 沪指8月29日上涨0.37% [1] - 申万行业中17个行业上涨 涨幅前两位为综合行业(3.86%)和电力设备行业(3.12%) [1] - 家用电器和交通运输行业跌幅居前 分别下跌1.82%和1.69% [1] - 两市主力资金全天净流出694.70亿元 [1] 行业资金流向 - 7个行业主力资金净流入 电力设备行业净流入规模居首达31.31亿元 [1] - 食品饮料行业净流入16.26亿元 日涨幅2.42% [1] - 24个行业主力资金净流出 计算机行业净流出173.04亿元居首 [1] - 电子行业净流出131.12亿元 通信、银行、机械设备等行业净流出规模较大 [1] 电力设备行业个股表现 - 行业361只个股中162只上涨 11只涨停 192只下跌 [2] - 164只个股资金净流入 20只净流入超亿元 [2] - 宁德时代净流入14.37亿元居首 涨幅10.37% [2] - 国轩高科净流入7.97亿元 涨幅10.02% [2] - 先导智能净流入5.47亿元 涨幅20.01% [2] 电力设备行业资金流出个股 - 15只个股资金净流出超亿元 [2] - 国电南瑞净流出8.86亿元居首 跌幅1.54% [2][3] - 卧龙电驱净流出3.21亿元 跌幅1.74% [2][3] - 麦格米特净流出2.98亿元 微涨0.11% [2][3]

股票异常波动与风险警示 - 东芯股份(688110)出现严重异常波动[1] - 博通集成(603068)出现严重异常波动[1] - 瑞芯微(603893)出现严重异常波动[1] - 百傲化学(603360)出现严重异常波动[1] - 大元泵业(603757)出现严重异常波动[1] - *ST国华(000004)出现严重异常波动[1] - 拓维信息(002261)出现严重异常波动[1] - ST华扬(603825)出现严重异常波动[1] - 电气风电(688660)出现严重异常波动[1] - *ST高鸿(000851)出现严重异常波动[1] 要约收购与特殊公司行动 - 抚顺特钢(600399)要约收购申报期为2025年8月12日至9月10日[1] - 希教国际控股(01765)供股缴款期为2025年8月25日至9月1日[8] - 香港宽频(01310)要约申报期为2025年8月8日至9月1日[8] 债券赎回事件 - 海亮转债(128081)赎回登记日为2025年9月26日[6] - 华宏转债(127077)赎回登记日为2025年9月16日[6] - 22富皋01(137928)赎回登记日为2025年10月17日[6] - 西子转债(127052)赎回登记日为2025年9月19日[6] - 交建转债(128132)赎回登记日为2025年9月22日[6] - 22金投01(137762)赎回登记日为2025年10月16日[6] - 荣泰转债(113606)赎回登记日为2025年9月11日[6] - 设研转债(123130)赎回登记日为2025年9月11日[6] - 22穗建09(137826)赎回登记日为2025年9月22日[6] - 高测转债(118014)赎回登记日为2025年9月8日[6] 债券回售事件 - 华铭定02(124014)回售申报期为2025年9月1日至9月5日[8] - 22金茂04(137679)回售申报期为2025年9月1日至9月3日[8] - 22陕资01(137896)回售申报期为2025年9月2日至9月8日[8] - 22延旅债(184591)回售申报期为2025年9月3日至9月9日[8] - 20乐清02(152623)回售申报期为2025年9月1日至9月3日[8] - 22电建05(148080)回售申报期为2025年9月2日至9月8日[8] - 宏川转债(128121)回售申报期为2025年9月12日至9月18日[8] - 22航投01(137779)回售申报期为2025年8月29日至9月4日[8] - 20渤水01(152582)回售申报期为2025年8月28日至9月3日[8] - 22龙建01(148079)回售申报期为2025年9月1日至9月5日[8] 基金相关事项 - 深创100ETF(159716)转型选择期为2025年8月26日至9月8日[6] - 龙头家电ETF(159730)出现基金溢价停牌提示[6] - ESGETF(159717)出现基金溢价停牌提示[6] - 招商智星FOF-LOF(161730)出现基金溢价停牌提示[6] - 标普消费ETF(159529)出现基金溢价停牌提示[6] - 人工智能LOF(161631)出现基金溢价停牌提示[6] - 纳指科技ETF(159509)出现基金溢价风险提示[6] - 港股互联网ETF(513770)份额拆分日为2025年8月29日[6] - 港股通创新药ETF(520880)份额拆分日为2025年8月29日[6]

行业与公司 * 行业涉及服务器电源、高压直流输电（HVDC）及固态变压器（SST）领域，主要应用于数据中心、新能源及智能配网[1] * 纪要重点提及的公司包括服务器电源厂商麦格米特、欧陆通、台达、光宝，HVDC领域的中恒电气，以及SST领域的中国西电、伊戈尔等国内外企业[2][8][11][15][25] 服务器电源市场核心观点与驱动因素 * AI算力提升是核心驱动，英伟达GB200服务器机架功耗120千瓦，电源需求达198千瓦，GPU300机柜功耗140-150千瓦，电源需求达264千瓦，算力增长驱动电源需求呈双倍增长[1][2] * 电源单瓦价值量快速上升，2025年约为2.5元，2026年预计达3.5元，未来可能达到7-8元，高效率、高功率密度需求提升产品壁垒，推动价值量上升[1][7] * 技术迭代是另一大驱动，电源转换从400V转50V变为400V转800V再转50V，需在Power Rack和IT Rack各自安装一套电源，推动价值量翻倍[6] * 扩展逻辑如BBU（备用电池单元）和超级电容成为增量部分，预计2025至2026年进一步提升参与价值量，2027年革命性Power Rack方案将使厂商从零部件供应商跃升为模组供应商[3] * 服务器电源市场规模预计到2027年接近翻倍，市场有千亿潜力，受益于电源转换技术迭代及ASIC需求[1][6][9][10] HVDC应用前景与优势 * HVDC在数据中心应用前景广阔，能减少能耗、降低损耗、提高可靠性，并适应北美兆瓦级机柜和吉瓦级数据中心发展趋势，有望成为未来数据中心供电主流选择[1][4][12] * 相较传统UPS优势显著，效率从95-96%提高到96-97%甚至更高，因减少多次AC/DC转换环节；占地面积更小，省去后端AC/DC部分；施工周期更快，适配数据中心需求[12][13][14] * 国内发展速度快于海外，2025年信通院组织两次800伏HVDC会议并建立行业协议，中恒电气作为国内龙头与阿里、腾讯合作超十年，占据重要份额[15][16] * 海外市场潜力巨大，海外品牌价格可达2-3元每瓦，远高于国内0.4-0.5元每瓦，HVDC厂商应积极拓展海外业务[17] SST技术优势与应用潜力 * SST具备体积小、重量轻、效率高等优势，采用高频技术（千赫兹级别），相比传统工频变压器（50-60赫兹）减少铜线用量，降低成本[5][19][20] * 高度集成化和模块化设计简化转换环节，提升传输效率约3个百分点；模块化扩展能力允许快速扩容，容量无上限[20][22] * 占地面积显著减少，传统UPS供电链路柜需8米以上，SST仅需4-5米；施工周期从3-6个月缩短至15-20天；具备灵活调节无功、谐波能力，无需额外配备SVG和APF设备[20] * 应用场景广泛，包括数据中心、电动汽车充换电站、新能源发电子站、智能微电网、绿色能源、高压直流快充等[5][18][23] SST市场驱动与发展趋势 * 北美市场需求强劲，受底层机柜需求驱动（必须采用直流方案），传统工频变压器交付周期长（1-2年）、铜价上涨、单台容量有限（仅5兆瓦左右）推动替代需求；技术侧需平抑IT负载电网波动，具备抵抗低电压穿越及反向调峰调频能力[21][22] * 中国市场受绿电直供政策推动，将数据中心作为算电协同重要领域；制造能力优势显著，若功率半导体成本下降将进一步降低整体成本[23] * 预计北美市场2027-2028年实现大规模应用，未来两到三年内SST有望成为长期主流供电架构[2][26] * 海外厂商如伊顿、ABB、GE积极布局，国内厂商分为三类：传统电网设备厂商（中国西电、金盘、伊戈尔等）、电源公司（麦格米特、科华、科士达等）、光储充公司（阳光电源、德业股份等）[24][25] 其他重要内容 * 麦格米特作为大陆唯一进入英伟达供应序列的服务器电源厂商，具备高稀缺性，从2024年4月开始不断迭代，深度参与英伟达GTC大会，一旦业绩兑现市值预期有望提升[2][8] * 欧陆通持续释放业绩并享受国内算力增长红利，积极拓展海外市场，一旦打开海外市场将迎来更高增长潜力[11] * HVDC板块发展斜率非常高，类似液冷技术从0%到100%的渗透过程，国内互联网巨头如阿里、腾讯已倾向于采用HVDC[12] * 固态变压器技术难点包括高频变压器与绝缘技术，以及适应不同下游客户需求；产业链各环节需摸索前行，组网能力及满足大规模数据中心需求尚待验证[28] * 受电网板块回调影响，国内SST领域企业如四方、伊戈尔、西电等估值约15-20倍，处于相对低位[27]

公司基本信息 - 重庆惠牛眼镜有限公司于2025年8月25日成立 法定代表人为王旭 注册资本2500万元人民币 登记状态为存续[1][2] - 公司注册地址位于重庆市两江新区大竹林街道星光大道62号海王星科技大厦C区5楼 所属地区为重庆市渝北区[2] - 企业类型为有限责任公司（外商投资企业法人独资） 国标行业分类属于批发和零售业[2] 股权结构 - 公司由深圳惠牛科技有限公司全资持股 持股比例100% 认缴出资额2500万元[1][3] - 深圳惠牛科技有限公司股东包括深圳惠牛投资合伙企业（有限合伙）持股32.1888% 认缴出资95.2072万元[3] - 深圳麦格米特电气股份有限公司（证券代码002851）持股20.4039% 认缴出资60.3501万元[1][3] - 义乌市惠牛企业管理合伙企业（有限合伙）持股13.0729% 认缴出资38.6665万元[3] 经营范围 - 主营业务包含第二类医疗器械生产 第三类医疗器械经营（需经批准）[1][2] - 涉及光学玻璃销售 光学仪器销售 可穿戴智能设备销售 虚拟现实设备制造[1][2] - 涵盖人工智能应用软件开发 信息系统集成服务 新材料技术研发等科技领域[1][2] - 包括眼镜销售（不含隐形眼镜） 第一类医疗器械销售 电子测量仪器销售等零售业务[2]

融资净买入金额排名 - 胜宏科技以15.94亿元融资净买入额位列榜首 [1] - 北方稀土融资净买入14.09亿元排名第二 [1] - 宁德时代获6.57亿元融资净买入居第三位 [1] 科技行业融资动向 - 海光信息获6.38亿元融资净买入 [1] - 中际旭创获4.24亿元融资净买入 [1] - 寒武纪获3.53亿元融资净买入 [1] 制造业与金融领域融资表现 - 麦格米特获5.04亿元融资净买入 [1] - 英维克获4.39亿元融资净买入 [1] - 长川科技获3.82亿元融资净买入 [1] - 中国平安获3.52亿元融资净买入 [1]