报告投资评级 - 维持“买入”评级[33] 报告核心观点 - 报告认为吉大正元有望受益于未来产业趋势，尽管考虑到政府预算收紧情况调整了公司2024 - 2026年归母净利润，但新修订的《保密法》和《条例》对其发展有积极影响[33] 根据相关目录分别进行总结 1、筑牢保密防线，涉密信息系统分级保护意义重大 - 保密法规体系逐步完善，涉密信息系统分级保护是重点，其保护等级根据涉密信息的涉密等级、系统重要性、破坏后的危害性等确定，分为秘密级、机密级和机密级（增强）、绝密级三个等级[13][14] - 2024年《保密法》及其实施条例先后修订，新修订的《保密法》重视保密科技创新和科技防护，完善保密科技防护制度措施、网络信息保密管理制度，强化国家秘密的精准保护等；《条例》鼓励保密科技创新，注重信息设备与信息系统保密管理，细化安全保密产品和保密技术装备管理要求[16][18] 2、吉大正元携手华为，共建自主创新数字安全新生态 - 2024年6月3日，吉大正元与华为技术有限公司数据存储产品线签署战略合作协议，双方将整合优势资源，推动数字安全领域自主技术创新实践与应用，满足行业用户数字化转型升级需求[20] - 吉大正元与华为保持多年良好合作关系，与华为数通、计算、云等产线合作，在多个领域取得落地成果，2020年9月吉大正元荣获“华为2020年度网络生态最佳实践伙伴”[22] 3、密码为基，全面释放数字安全创新能力 - 吉大正元自1999年成立以来以密码技术为核心开展业务，是电子认证及可信数据保障领域先行者和技术引领者，也是行业标准制定主要参与者，积累了多项关键技术，为多领域提供安全技术支撑与保障，主营业务分为网络安全产品、服务、生态[24] - 公司夯实优势领域并积极转型，构建转型中的业绩支撑点，在信创、政务、能源、物联网、军工军队等多领域开展业务，积极拓展客户，进行安全方案定制化、服务化升级，推动向整体安全解决方案厂商转型，完善渠道网络体系建设，截至2023年底已签约43家一级代理商[25] - 吉大正元具有技术、行业经验、资质三大竞争优势，技术方面是国家首批商用密码产品生产定点单位，参与多项国家级、省部级科研项目，与多所高校及科研机构开展科研合作；行业经验方面参与建设1000多个大中型信息安全项目，积累了丰富项目经验和40个以上中央国家机关及部委核心客户资源；资质方面是同行业中最早且最多拥有各类资质的企业之一[27][29][31] 4、投资建议 - 考虑政府预算收紧情况，将公司2024 - 2026年归母净利润调整为0.19/1.33/2.53亿元（调整幅度为 - 66.7%/ - 8.3%/ - 2.7%），对应PE为256/37/19X，由于新修订的《保密法》和《条例》带来的积极影响，吉大正元有望受益于未来产业趋势，维持“买入”评级[33]

基于对公司未来长远发展的信心，结合战略布局、经营情况、财务状况以及 近期二级市场表现等因素，公司于 2024 年 1 月 31 日召开第九届董事会第八次会 议审议通过《关于以集中竞价交易方式回购公司股份方案的议案》，同意公司使 用自有资金不低于人民币 5,000 万元（含）且不超过人民币 10,000 万元（含）， 以不超过人民币 25 元/股（含）的价格在二级市场通过集中竞价的方式回购公司 股票，回购的公司股份将全部用于实施股权激励或者员工持股计划，回购期限为 自公司董事会审议通过之日起 12 个月内。具体内容及前期回购进展详见公司披 露于中国证监会指定的信息披露网站巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）的《关 于以集中竞价交易方式回购公司股份方案的公告暨回购报告书》（2024-011）、 《关于以集中竞价交易方式首次回购公司股份暨回购进展的公告》（2024-013）、 《关于回购股份方案的实施进展暨回购比例达到 1%的公告》（2024-014、 2024-016）、《关于以集中竞价交易方式回购公司股份的进展公告》（2024-019、 2024-024、2024-041、2024-046、2024 ...

保荐代表人变更 - 公司2024年10月29日收到招商证券保荐代表人变更函[1] - 原保荐代表人宁博因工作变动不再履职，张钰源2024年11月1日起接替[1] - 变更后持续督导保荐代表人为张钰源和刘奇[2] 新保荐代表人信息 - 张钰源是保荐代表人、注会，任招商证券高级经理[5] - 张钰源参与过艾罗能源IPO等项目[5]

会议情况 - 第九届监事会第十三次会议于2024年10月25日召开，5名监事全出席[1] 议案审议 - 审议通过《2024年第三季度报告》议案，5票同意[2] - 审议通过申请授信额度议案，5票同意[3][4] 授信信息 - 公司申请不超3亿元授信额度，期限12个月[3][4]

财务指标同比变化 - 本报告期营业收入64466007.41元比上年同期增长4.74%年初至报告期末为281346196.59元比上年同期减少13.02%[2] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润-40102801.14元比上年同期增长21.46%年初至报告期末为-71290576.24元比上年同期增长14.32%[2] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-40777400.20元比上年同期增长20.45%年初至报告期末为-74728506.92元比上年同期增长11.89%[2] - 本报告期基本每股收益-0.21元/股比上年同期增长26.10%年初至报告期末为-0.37元/股比上年同期增长19.57%[2] - 本期营业总收入为281346196.59元上期为323476963.77元[22] - 本期营业总成本为345994418.97元上期为403265279.21元[22] - 本期研发费用为53895113.70元上期为80176880.24元[22] - 本期净利润为 -61485788.81元上期为 -72217829.66元[22] - 本期归属于母公司股东的净利润为 -71290576.24元上期为 -83206697.52元[23] - 本期基本每股收益为 -0.37上期为 -0.46[23] - 本期销售商品、提供劳务收到的现金为279963428.53元上期为328525565.92元[24] - 本期收到的税费返还为3084077.37元上期为9311856.52元[24] - 本期经营活动现金流入小计为310353472.85元上期为362119951.26元[24] - 本期购买商品、接受劳务支付的现金为181314783.29元上期为213624132.47元[24] - 支付给职工及为职工支付的现金为191839504.47元对比227133090.50元[25] - 支付的各项税费为16478743.79元对比26161691.38元[25] - 支付其他与经营活动有关的现金为96447544.34元对比113108599.76元[25] - 经营活动现金流出小计为486080575.89元对比580027514.11元[25] - 经营活动产生的现金流量净额为 -175727103.04元对比 -217907562.85元[25] - 投资活动现金流入小计为26102149.68元对比99235.00元[25] - 投资活动现金流出小计为144268831.51元对比389498808.40元[25] - 投资活动产生的现金流量净额为 -118166681.83元对比 -389399573.40元[25] - 筹资活动现金流入小计为20039942.50元对比2471811.02元[25] - 筹资活动现金流出小计为118421530.74元对比42025208.16元[25] 财务数据变动原因 - 本报告期货币资金313494779.74元比年初减少55.06%主要是支付购建长期资产等所致[6] - 本报告期固定资产213456022.07元比年初增长906.60%主要是在建工程转入所致[6] - 本报告期研发费用53895113.70元比上年同期减少32.78%主要是落实降本增效措施所致[7] - 本报告期投资收益-1779162.66元比上年同期减少832.64%主要是按权益法核算的投资收益减少所致[7] - 本报告期营业外收入1629244.96元比上年同期增长2432.55%主要是核销无需支付的款项所致[7] - 本报告期所得税费用-4481870.49元比上年同期减少223.86%主要是确认可弥补亏损所致[8] 股东相关情况 - 报告期末普通股股东总数为22380名[9] - 前10大股东中于逢良持股比例10.87%持股数量21055886股[9] - 吉林省博维实业有限公司持股比例10.81%持股数量20937500股[9] - 上海云鑫创业投资有限公司持股比例10.48%持股数量20300000股[9] - 英才投资计划减持公司股份不超过300万股 减持后持股比例降至5%以下且股份全部解除质押[15] - 公司部分董事监事减持计划到期 期间均未减持[17] 股票回购情况 - 公司使用自有资金不低于5000万元且不超过10000万元回购股票[12] - 已累计回购A股普通股股票5219800股占总股本2.70%[12] - 回购总金额为72723422.44元[12] - 回购最高成交价格为15.29元/股最低成交价格为12.94元/股[12] - 2024年回购2295200股限制性股票占回购前总股本1.1715%[14] 审计机构相关 - 公司续聘容诚会计师事务所为2024年度审计机构 审计费用59万元/年与2023年一致[18] 期末财务余额 - 货币资金期末余额313494779.74元 期初余额697513612.28元[19] - 应收账款期末余额225148039.73元 期初余额211786224.76元[19] - 存货期末余额246344327.84元 期初余额194024796.82元[19] - 开发支出期末余额31802630.74元 期初余额19137012.15元[19] - 应付账款期末余额187085245.95元 期初余额162389569.36元[20] - 合同负债期末余额133799513.79元 期初余额183912560.59元[20] - 归属于母公司所有者权益合计期末余额1219384359.51元 期初余额1186759932.36元[21]

会议相关 - 第九届董事会第十三次会议于2024年10月25日召开，9名董事全出席[1] 报告审议 - 审议通过《2024年第三季度报告》[2] 组织变更 - 同意将“董事会战略委员会”更名并修订制度[3][4] 授信申请 - 公司拟向银行申请不超3亿元综合授信，有效期12个月，利率上浮不超35bp[5][6]

委员会构成 - 战略与可持续发展委员会由3名董事组成，含1名独立董事[4] - 委员由董事长等提名[4] - 设主任委员一名，由董事长担任[4] 会议规则 - 会议每年至少召开一次，提前3天通知[12] - 三分之二以上委员出席方可举行[12] - 决议须全体委员过半数通过[12] 关联委员规则 - 关联委员回避时，过半数无关联委员出席可举行，决议须无关联委员过半数通过[12] - 无关联委员不足总数二分之一时，事项提交董事会审议[12] 制度相关 - 工作制度由董事会制定、修改和解释[16] - 自董事会决议通过之日起实施[16]

回购情况 - 截至2024年9月30日累计回购A股5,219,800股，占总股本2.70%[2] - 回购总金额72,723,422.44元，最高15.29元/股，最低12.94元/股[2] 回购计划 - 2024年1月31日同意用5000 - 10000万元自有资金回购，不超25元/股[3] 回购时间 - 2024年2月1日首次回购，2月累计回购5,219,800股，3 - 9月未回购[5]

会议信息 - 2024年9月27日召开第一次临时股东大会[2] - 出席会议股东及代表287人，代表股份50,025,386股，占总股份26.5527％[3] 议案表决 - 《关于聘请2024年度审计机构的议案》总表决：同意49,889,086股，占99.7275％[6] - 中小股东表决：同意981,200股，占87.8031％[7] 其他 - 律师认为会议召集、召开程序合法有效[8] - 备查文件有《2024年第一次临时股东大会决议》和法律意见书[10]

股东大会信息 - 2024年8月10日发布召开2024年第一次临时股东大会通知[4] - 现场会议于2024年9月27日14:00在公司总部召开[5] - 网络投票时间为2024年9月27日09:15 - 15:00[6] 投票结果 - 本次会议投票股东287人，代表股份50,025,386股，占比25.8369%[7] - 《关于聘请2024年度审计机构的议案》同意49,889,086股，占比99.7275%[8] - 《关于聘请2024年度审计机构的议案》反对104,600股，占比0.2091%[8] - 《关于聘请2024年度审计机构的议案》弃权31,700股，占比0.0634%[8]