报告公司投资评级 - 投资评级为买入（维持） [1] 报告的核心观点 - 公司2024年实现营业收入153.74亿元，同增21.15%；归母净利润为9.17亿元，同比增长86.62%，主要系市场扩大 扣非归母净利润为7.64亿元，同比增长89.48% 全年期间费用率为17.01%，较去年略有上升 [4] - 2024年公司研发费用5.75亿，同比增长17.42%，在技术领域实现多项突破 智能制造与集成服务板块多产品升级，产品线数字化智能化提效增量，GIS及变压器等部件拓宽应用场景 充电网业务受会计口径调整影响，营业收入阶段性下降，但随充电桩需求增长有望自然弥补 [4] - 近年国内新能源汽车保有量增速居高位，充电总量近三年均保持高速增长，公共充电终端运营数量位居行业第一，将稳步拉动新能源充电网业务营收 同时积极响应国家政策打开海外市场，海外业务同比增长131.87%，合同额达8亿元，预计海外市场持续扩大，未来业绩仍呈上升趋势 [5] - 调整公司2025/2026/2027年公司归母净利润分别至12/15/21亿元（25/26前值分别为10 /14亿元），对应PE分别为20/16/12X，维持“买入”评级 [6] 相关目录总结 重要财务指标 |主要财务指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|15374|19092|23014|26069| |收入同比（%）|21.1|24.2|20.5|13.3| |归属母公司净利润（百万元）|917|1192|1512|2090| |净利润同比（%）|86.6|30.1|26.8|38.2| |毛利率（%）|25.9|25.3|25.2|27.0| |ROE（%）|12.3|13.8|15.0|17.4| |每股收益（元）|0.89|1.13|1.43|1.98| |P/E|24.66|20.29|16.00|11.57| |P/B|3.10|2.81|2.40|2.01| |EV/EBITDA|12.42|12.11|9.29|6.63| [8] 资产负债表 |会计年度|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |流动资产（百万元）|16241|20037|24094|27817| |现金（百万元）|2742|3591|4557|6003| |应收账款（百万元）|9339|11017|13185|14847| |其他应收款（百万元）|309|410|399|364| |预付账款（百万元）|310|399|482|533| |存货（百万元）|1206|1982|2391|2644| |其他流动资产（百万元）|2335|2638|3080|3428| |非流动资产（百万元）|8773|9141|9367|9518| |长期投资（百万元）|1766|1846|1946|2066| |固定资产（百万元）|3332|3354|3309|3252| |无形资产（百万元）|719|663|605|545| |其他非流动资产（百万元）|2957|3278|3506|3655| |资产总计（百万元）|25013|29178|33461|37336| |流动负债（百万元）|14028|16852|19445|21070| |短期借款（百万元）|2334|2184|2034|1884| |应付账款（百万元）|6214|7926|9562|10574| |其他流动负债（百万元）|5480|6742|7849|8613| |非流动负债（百万元）|2524|2692|2892|3092| |长期借款（百万元）|944|994|1044|1094| |其他非流动负债（百万元）|1579|1698|1848|1998| |负债合计（百万元）|16551|19544|22337|24163| |少数股东权益（百万元）|988|1012|1059|1146| |股本（百万元）|1056|1056|1056|1056| |资本公积（百万元）|3527|3527|3527|3527| |留存收益（百万元）|2891|4039|5482|7444| |归属母公司股东权益（百万元）|7475|8622|10065|12027| |负债和股东权益（百万元）|25013|29178|33461|37336| [9] 利润表 |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|15374|19092|23014|26069| |营业成本（百万元）|11389|14267|17212|19033| |营业税金及附加（百万元）|89|95|115|130| |销售费用（百万元）|891|1107|1335|1512| |管理费用（百万元）|948|1146|1381|1564| |财务费用（百万元）|202|203|238|291| |资产减值损失（百万元）|-283|-390|-450|-530| |公允价值变动收益（百万元）|-4|0|0|0| |投资净收益（百万元）|68|76|92|104| |营业利润（百万元）|1053|1261|1627|2337| |营业外收入（百万元）|22|20|20|20| |营业外支出（百万元）|49|40|40|40| |利润总额（百万元）|1026|1241|1607|2317| |所得税（百万元）|87|25|48|139| |净利润（百万元）|939|1217|1559|2178| |少数股东损益（百万元）|23|24|47|87| |归属母公司净利润（百万元）|917|1192|1512|2090| |EBITDA（百万元）|2073|2137|2686|3553| |EPS（元）|0.89|1.13|1.43|1.98| [9] 现金流量表 |会计年度|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |经营活动现金流（百万元）|1315|2501|2615|3275| |净利润（百万元）|939|1217|1559|2178| |折旧摊销（百万元）|707|692|842|946| |财务费用（百万元）|188|216|221|225| |投资损失（百万元）|-68|-76|-92|-104| |营运资金变动（百万元）|-977|-245|-718|-853| |其他经营现金流（百万元）|2442|2160|3081|3913| |投资活动现金流（百万元）|-789|-1179|-1219|-1296| |资本支出（百万元）|-676|-1116|-1164|-1213| |长期投资（百万元）|-114|-138|-138|-178| |其他投资现金流（百万元）|1|74|82|94| |筹资活动现金流（百万元）|-503|-472|-430|-534| |短期借款（百万元）|-97|-150|-150|-150| |长期借款（百万元）|0|0|0|0| |普通股增加（百万元）|0|0|0|0| |资本公积增加（百万元）|28|0|0|0| |其他筹资现金流（百万元）|76|-372|-330|-434| |现金净增加额（百万元）|23|849|966|1445| [9] 主要财务比率 |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |成长能力| | | | | |营业收入同比（%）|21.1|24.2|20.5|13.3| |营业利润同比（%）|74.9|19.8|29.0|43.6| |归属于母公司净利润同比（%）|86.6|30.1|26.8|38.2| |获利能力| | | | | |毛利率（%）|25.9|25.3|25.2|27.0| |净利率（%）|6.0|6.2|6.6|8.0| |ROE（%）|12.3|13.8|15.0|17.4| |ROIC（%）|9.1|9.5|10.9|13.2| |偿债能力| | | | | |资产负债率（%）|66.2|67.0|66.8|64.7| |净负债比率（%）|195.6|202.9|200.8|183.4| |流动比率|1.16|1.19|1.24|1.32| |速动比率|0.93|0.94|0.98|1.05| |营运能力| | | | | |总资产周转率|0.63|0.70|0.73|0.74| |应收账款周转率|1.79|1.88|1.90|1.86| |应付账款周转率|1.94|2.02|1.97|1.89| |每股指标（元）| | | | | |每股收益|0.89|1.13|1.43|1.98| |每股经营现金流|1.25|2.37|2.48|3.10| |每股净资产|7.08|8.17|9.53|11.39| |估值比率| | | | | |P/E|24.66|20.29|16.00|11.57| |P/B|3.10|2.81|2.40|2.01| |EV/EBITDA|12.42|12.11|9.29|6.63| [9]

青岛特锐德电气股份有限公司 变更向特定对象发行股票部分募集资金用途的核查意见 特锐德持续督导文件 核查意见 招商证券股份有限公司关于 招商证券股份有限公司（以下简称"招商证券"、"保荐机构"）作为青岛特 锐德电气股份有限公司（以下简称"特锐德"或者"公司"）持续督导的保荐机 构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《深圳证券交易所上市公司自律监 管指引第 13 号——保荐业务》《上市公司监管指引第 2 号——上市公司募集资金 管理和使用的监管要求》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》《深圳证券交易 所上市公司自律监管指引第 2 号——创业板上市公司规范运作》等有关规定，对 特锐德本次变更部分向特定对象发行股票募集资金的相关事项进行了核查，具体 如下： 一、变更募集资金投资项目的概述 （一）募集资金基本情况 经中国证券监督管理委员会《关于同意青岛特锐德电气股份有限公司向特定 对象发行股票注册的批复》（证监许可〔2021〕594 号）同意注册，公司通过向特 定对象发行方式向特定投资者发行人民币普通股（A 股）43,140,638 股，每股面 值为人民币 1.00 元，发行价格为人民币 23.18 元/股，募集资金 ...

证券代码：300001 证券简称：特锐德 公告编号：2025-047 青岛特锐德电气股份有限公司 第五届董事会第二十六次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 青岛特锐德电气股份有限公司（以下简称"公司"或"特锐德"）第五届董事会 第二十六次会议于2025年5月19日在青岛市崂山区松岭路336号特锐德办公大楼会议 室以通讯和现场表决相结合的方式召开，本次会议应出席董事9人，实际出席董事9 人，符合公司章程规定的法定人数。本次会议通知于2025年5月16日以电子邮件形式 发出，会议的通知和召开符合《公司法》与《公司章程》的规定。本次会议由公司 董事长于德翔先生主持，与会董事经过认真审议，形成如下决议： 一、审议通过《关于变更部分募集资金用途的议案》 表决结果：9票赞成，0票反对，0票弃权，本议案获表决通过。 公司基于整体战略布局及经营发展规划，为加速海外业务拓展，进一步丰富和 完善公司的生产能力和自动化水平，扩大产能以满足日益增长的海外市场需求，计 划新增募投项目"特锐德智能制造海外总部基地项目"。公司拟将"新型箱式电力设 备生产线技术改造 ...

证券代码：300001 证券简称：特锐德 公告编号：2025-051 青岛特锐德电气股份有限公司 关于 2024 年度股东大会增加临时提案 暨股东大会补充通知的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、公司定于2025年5月30日（周五）14:00召开2024年度股东大会的会议召开时间、 召开地点以及有权出席股东大会股东的股权登记日不变； 2、本次股东大会增加《关于变更部分募集资金用途的议案》的临时提案，除增加上 述临时提案外，2025年4月22日发布的《关于召开2024年度股东大会的通知》中列明的其 他审议事项未发生变更。具体内容详见于2025年4月22日在中国证监会创业板指定信息 披露网站发布的《关于召开2024年度股东大会的通知》（公告编号：2025-038）。 根据青岛特锐德电气股份有限公司（以下简称"公司"或"特锐德"）第五届董事 会第二十四次会议决议，公司定于2025年5月30日（周五）下午14:00召开公司2024年度 股东大会。 2025年5月19日，公司董事会收到公司控股股东青岛德锐投资有限公司（持有公司 股份33 ...

表决结果：3票赞成，0票反对，0票弃权，本议案获表决通过。 经审议，监事会认为：本次变更部分募集资金用途是公司根据产品市场需求及战略 布局做出的审慎决定，符合公司的发展规划，不存在损害公司和全体股东特别是中小股 东利益的情形。上述事项的决策和审议程序符合《上市公司监管指引第 2 号——上市公 司募集资金管理和使用的监管要求》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》《深圳证券 交易所上市公司自律监管指引第 2 号——创业板上市公司规范运作》等有关法律法规、 规范性文件的规定。因此同意本次变更部分募集资金用途事项。 具体内容详见与本公告同日刊登在中国证监会创业板指定信息披露网站的《关于 变更部分募集资金用途的公告》（公告编号：2025-049）。 特此公告。 青岛特锐德电气股份有限公司 第五届监事会第二十二次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 青岛特锐德电气股份有限公司（以下简称"公司"或"特锐德"）第五届监事会 第二十二次会议于 2025 年 5 月 19 日在青岛市崂山区松岭路 336 号特锐德办公大楼会议 室以现场表决的方式召开，会议应 ...

证券代码：300001 证券简称：特锐德 公告编号：2025-049 青岛特锐德电气股份有限公司 关于变更部分募集资金用途的公告 一、变更募集资金投资项目的概述 （一）募集资金基本情况 经中国证券监督管理委员会《关于同意青岛特锐德电气股份有限公司向特定对 象发行股票注册的批复》（证监许可〔2021〕594 号）同意注册，公司通过向特定 对象发行方式向特定投资者发行人民币普通股（A 股）43,140,638 股，每股面值为 人民币 1.00 元，发行价格为人民币 23.18 元/股，募集资金总额为 999,999,988.84 元， 扣除发行费用 9,237,735.85 元后，实际募集资金净额为 990,762,252.99 元。上述募 集资金到位情况已经和信会计师事务所（特殊普通合伙）审验，且其已于 2021 年 4 月 9 日出具《验资报告》（和信验字（2021）第 000017 号）对此予以确认。 上述募集资金已全部存放于公司开立的募集资金专项账户，并与保荐机构、存 放募集资金的商业银行签署了《募集资金三方监管协议》。 （二）募集资金使用情况 根据公司《向特定对象发行股票之募集说明书（注册稿）》中披露的 ...

青岛特锐德电气股份有限公司 关于设立海外分公司的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 一、设立分公司的情况概述 基于"一机两翼、双轮驱动"的全球化发展战略，为进一步拓展沙特阿拉伯（以 下简称"沙特"）以及中东区域市场、满足海外业务布局需求，青岛特锐德电气股份 有限公司（以下简称"特锐德"或"公司"）于2025年5月19日召开第五届董事会第 二十六次会议，审议通过了《关于设立海外分公司的议案》，同意公司在沙特设立分 公司，并授权公司管理层负责上述事项的具体实施并办理有关手续。 本次设立分公司不构成关联交易，亦不构成重大资产重组。本次设立分公司事项 在公司董事会审批权限范围内，无需提交公司股东大会审议。 二、设立分公司的基本情况 证券代码：300001 证券简称：特锐德 公告编号：2025-050 分公司经营地址：沙特阿拉伯利雅得市 分公司主要从事输配电设备销售及相关服务，上述基本情况具体以当地登记管 理机构核准结果为准。 三、本次设立分公司的目的和对公司的影响 受中东地区经济发展、人口增长以及城市化进程加快的影响，该地区电力需求不 断增加。沙特作 ...

证券代码：300001 证券简称：特锐德 青岛特锐德电气股份有限公司 投资者关系活动记录表 | | □ 特定对象调研 □ 分析师会议 | | --- | --- | | 投 资 者 关 系 活 | □ 媒体采访 √ 业绩说明会 | | 动类别 | □ 新闻发布会 □ 路演活动 | | | 现场参观 □ | | | 其他 年青岛辖区上市公司投资者网上集体接待日 √ 2025 | | 参 与 单 位 名 称 | 投资者网上提问 | | 及人员姓名 | | | 时间 | 2025 年 5 月 12 日（周一）15:00-17:00 | | 地点 | 全景网"投资者关系互动平台"（https://ir.p5w.net） | | 上 市 公 司 接 待 | 公司董事长：于德翔 | | | 公司独立董事：王苑琢 | | 人员姓名 | 公司副总裁、财务总监：杜波 | | | 公司副总裁、董事会秘书：杨坤 | | | 本次活动的主要问答情况如下： | | | 1、顺应趋势，国家持续加大推广电动重卡政策支持力度， 公司抢抓机遇，率先建成重卡充电示范干线，具有很强的示范引 | | | 领价值，未来如何抓住电动重卡渗透率拐点成长机 ...

充电桩产业链龙头特锐德（300001）(300001.SZ)斩获大额订单。 长江商报奔腾新闻记者注意到，2024年，特锐德两大核心业务板块均实现高质量增长。其中，"智能制 造+集成服务"业务全年营收104.85亿元，同比增长22.47%；净利润7.09亿元，同比飙升91.42%，成为公 司利润增长的核心引擎。其中，公司在新能源发电领域表现尤为亮眼，中标额同比增长超70%。 长江商报奔腾新闻记者 张璐 5月5日，青岛特锐德电气股份有限公司（以下简称"特锐德"）发布公告称，公司和全资公司川开电气近 日在国家电网有限公司2025年第二十三批采购（输变电项目第二次变电设备（含电缆）招标采购）中， 被推荐为部分项目的中标候选人，预计中标总金额约1.26亿元。 据悉，本次中标产品为组合电器和开关柜，有利于提升公司的品牌及影响力，预计将对公司未来经营业 绩产生积极影响。 公开资料显示，特锐德成立于2004年，总部位于青岛市崂山区，于2009年上市。公司业务主要分为以智 能箱式电力设备为主的"智能制造+集成服务"业务以及电动汽车充电网业务两大板块。 业绩方面，2024年，特锐德紧抓国家碳中和以及新型电力系统建设的发展机遇，深 ...

为进一步加强与投资者的互动交流，青岛特锐德电气股份有限公司（以下简称"公 司"）将参加由青岛证监局指导、青岛市上市公司协会与深圳市全景网络有限公司联合 举办的"2025年青岛辖区上市公司投资者网上集体接待日暨2024年度业绩说明会活动"， 现将相关事项公告如下： 本次活动将采用网络远程的方式举行，投资者可登录"全景路演"网站 （http://rs.p5w.net）；或关注微信公众号（名称：全景财经）；或下载全景路演APP，参 与本次互动交流。活动时间为2025年5月12日（周一）15:00-17:00。届时公司董事长于 德翔先生，独立董事王苑琢女士，副总裁、财务总监杜波先生，副总裁、董事会秘书 杨坤女士将以在线交流形式就公司治理、发展战略、经营状况、融资计划、股权激励 和可持续发展等投资者关注的问题与投资者进行沟通与交流。欢迎广大投资者踊跃参 与！ 特此公告。 青岛特锐德电气股份有限公司 证券代码：300001 证券简称：特锐德 公告编号：2025-046 青岛特锐德电气股份有限公司 关于参加 2025 年青岛辖区上市公司投资者 网上集体接待日暨 2024 年度业绩说明会活动的公告 本公司及董事会全体成员保证 ...