展望后市，国金证券认为，今日市场风格出现较大变化，前期领涨板块中的科技线和电池大幅下跌，此 位置不排除市场震荡，风格切换。警惕高位股波动风险，关注低位蓝筹修复机会。 从个股看，两市上涨2774家，下跌2536家，127家涨幅持平。两市共72股涨停，共15股跌停。 截至收盘，沪指跌0.94%报3897.03点，成交11321亿元；深成指跌2.70%报13355.42点，成交13801亿 元。创业板指下跌4.55%，报3113.26点。 资金动向 今日主力资金重点抢筹证券、电网设备、水泥等板块，主力净流入居前的个股包括赛力斯、长城军工、 蓝黛科技等。 要闻回顾 今日市场大幅调整，沪指失守3900点关口，创业板、科创板集体大跌，芯片等科技题材重挫，红利风格 逆势护盘。市场全天成交2.5万亿，两市个股总体涨跌各半。 据券商中国分析，调整的原因主要来自三个方面：第一，外围的不确定性增强，这种不确定性来自市场 对于人工智能泡沫的质疑和贸易摩擦。第二，部分股票因为估值过高，触发融资规则。不过，由于此前 成交量过度集中在强势股，如今这些股票杀跌，流动性反而产生了溢出，并利好其他滞涨股。第三，美 元指数近期持续拉升，昨晚突破了 ...

核心观点 - 2025年10月A股市场实现开门红，沪指突破3900点，但四季度行情判断分歧加大，预计将延续慢牛但波动率或加大，呈现宽幅震荡逐级抬升态势 [2][4][11] - 短期市场节奏需保持留意，因部分科技板块估值高企存在获利回吐压力，建议投资者布局三季报业绩预增且估值合理的优质标的 [3][11][12] A股市场表现总结 - 节后首个交易日（10月10日）沪深三大指数集体收涨，沪指报3933.97点，上涨51.19点，涨幅1.32%，深证成指报13725.56点，上涨199.05点，涨幅1.47%，创业板指报3261.82点，上涨23.66点，涨幅0.73%，科创50指数报1539.08点，上涨43.79点，涨幅2.93% [6] - 两市成交额合计26532亿元，其中沪市成交12168.89亿元，深市成交14363.13亿元，市场情绪活跃，个股涨多跌少 [6] - 行业板块方面，贵金属、能源金属、小金属、有色金属、风电设备、钢铁等板块涨幅居前，旅游酒店、房地产服务、教育、文化传媒等板块跌幅居前 [5] 领涨板块与驱动因素 - 贵金属板块大涨主要受国际金价上涨驱动，美联储于2025年9月18日降息25个基点至4.00%-4.25%，金价突破3700美元关口，支撑因素包括美联储降息周期开启、地缘政治摩擦、全球央行购金、美元走弱及通胀压力、市场情绪与资金流向变化 [7] - 顺周期板块（如有色金属、钢铁）走强得益于政策维度支撑，包括“十五五”规划新一轮布局、年末可能出台的增量政策及前期反内卷推进，预计四季度景气改善领域包括光伏、电池、储能、电源设备、稀土永磁、工程机械、化工、煤炭、有色等 [8] - 稀土永磁概念大涨源于商务部对稀土相关技术实施出口管制的决定以及《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》发布，中国稀土产量占全球60%以上，出口配额和环保政策限制供应弹性，两大稀土巨头宣布提价 [9][10] 技术面与估值分析 - 短期技术面显示创业板指数及科创50指数在高位K线收长上影线形态，表明上方存在抛压 [3][11] - 部分科技板块因前期涨幅较大已出现估值高企问题，局部拥挤度上升可能引发获利回吐 [3][11] 四季度展望与投资策略 - 四季度A股上涨行情或尚未结束，仍有延续上行动能，但力度可能趋弱，整体大概率延续慢牛趋势，波动率或加大 [4][11] - 投资策略建议重点关注三季报，筛选业绩预增明确、估值处于合理区间的优质标的，借助业绩确定性抵御市场短期波动 [3][11]

10日早盘，两市股指回落走低，创业板指、科创50指数大幅下探，场内超2300股飘绿。 盘面上看，半导体板块大幅下挫，有色板块走低；燃气、煤炭、纺织服装、食品饮料、农业、石油、钢 铁等板块拉升，保险、银行、券商等板块均上扬。 兴证策略认为，经历9月以来的震荡整固后，新一轮上行动能已在蓄势，假期期间全球宽松的宏观环 境、结构性亮点提供的线索指引，均有望为节后A股奠定上行基础。而随着10月三季报交易陆续展开、 月末密集重磅会议提振政策预期，往后结构上可交易的线索也将更加丰富。以景气和产业趋势为核心， 重视三季报景气线索、"十五五"规划受益行业，包括创新药、军工、AI、电池、"反内卷"和景气周期 （有色、化工）。 （文章来源：证券时报网） 截至午间收盘，沪指跌0.51%报3913.8点，深证成指跌1.85%，创业板指跌3.4%，科创50指数跌4.64%， 沪深北三市合计成交16562亿元。 ...

中信建投研报指出，经济数据方面，8月工业企业利润累计同比增长从-1.7%上行至0.9%，分量价利润率 来看，8月利润率上行0.1个百分点至5.2%，同比降幅收窄2.8个百分点。结构上，周期、制造业、科技 利润进一步提升，反内卷政策等初见成效，消费仍有一定压力，预计四季度相关促消费政策仍有望加 码。海外方面，美联储9月如期降息，全球流动性进一步宽松。经济逐步改善+流动性宽松+风险偏好维 持高位，预计10月市场仍将震荡向上。参照历史股市10月轮动经验，预计市场有望围绕三季报展开，建 议投资者积极关注三条线：三季报业绩较好（业绩出现拐点）的方向、受益于反内卷政策落地逐步改善 的周期方向和产业趋势超预期的高成长相关行业。 来源：滚动播报 ...

9月金股表现回顾 - 9月有10家券商金股组合收益超过9%，其中华安证券金股组合以20.91%的当月收益排名第一，东莞证券以17.04%的收益排在第二 [2] - 在单只金股中，长城证券推荐的江波龙当月上涨86.5%位居榜首，财通证券推荐的协创数据上涨81.7%排名第二，东莞证券推荐的先导智能上涨75.22%排名第三 [3] - 华安证券推荐的精智达、均胜电子、中创新航，华龙证券推荐的伟创电气，西部证券推荐的亿纬锂能，以及国盛证券推荐的兴业银锡，当月涨幅均超过54% [3] 10月市场展望与配置方向 - 机构普遍认为国庆节后市场交易热度回暖，市场通常表现较好，预计节后市场大概率将重新回到上行区间 [4] - 兴业证券指出经历震荡整固后，随着拥挤度压力缓解、三季报交易为景气主线凝聚共识、10月密集重磅会议提振预期，新一轮上行动能正在蓄势 [4] - 光大证券建议重点关注TMT主线，港股可关注科技成长及高股息占优的"哑铃型"策略 [5] - 华金证券建议逢低配置电子、通信、机械设备、有色金属、传媒、计算机等行业，以及基本面可能改善的电新、创新药、新消费、食品、军工等行业 [5] 10月金股热门板块与个股 - 兆易创新成为10月最热门金股，获得国海证券、中泰证券、中航证券3家券商推荐，推荐理由包括存储芯片涨价公司作为龙头有望受益，以及布局定制化存储与3D堆叠技术卡位高端领域 [6] - 新能源板块中，阳光电源、大金重工获得多家券商共同推荐，方正证券认为储能行业需求高景气，阳光电源作为龙头有望量利齐升 [7] - 中航证券认为"十五五"期间国内深远海发展有望加速，欧洲海风装机放量，大金重工作为海风装备先行者有望充分受益 [7] - 有色板块热度不减，洛阳钼业、华友钴业被列入10月金股，开源证券表示洛阳钼业多品种业务共振向上，铜、钴业务涨价逻辑顺畅，黄金业务具备高成长性 [8]