公司中标情况 - 公司成为中国华电集团新能源35kV箱式变压器框架采购招标项目部分标段的中标候选人 [1] - 公司成为国铁集团管理的2025年铁路建设项目甲供物资第二批次部分标段的中标候选人 [1] - 上述预中标项目总金额约6.98亿元人民币 [1] 项目背景 - 中国华电集团招标项目为2025-2026年新能源35kV箱式变压器框架采购 [1] - 国铁集团招标项目为2025年铁路建设项目甲供物资第二批次采购 [1] - 中标公示平台分别为中国华电集团电子商务平台和北京市公共资源交易服务平台 [1]

中标项目概况 - 公司成为中国华电集团新能源35kV箱式变压器框架采购招标项目部分标段的中标候选人[1] - 公司同时中标国铁集团管理的2025年铁路建设项目甲供物资第二批次部分标段[1] - 两项中标项目预估总金额约为6.98亿元人民币[1] 业务领域拓展 - 公司在新能源电力设备领域获得重大订单 涉及35kV箱式变压器产品[1] - 公司成功进入铁路建设物资供应体系 中标国铁集团甲供物资项目[1] - 两项中标分别来自电力行业和轨道交通行业 显示公司跨行业拓展能力[1] 订单规模影响 - 单笔中标金额达6.98亿元 对公司未来年度业绩产生积极影响[1] - 中标项目执行周期覆盖2025-2026年度 为后续业绩提供保障[1] - 项目采购方均为大型央企 包括中国华电集团和国铁集团[1]

证券代码：300001 证券简称：特锐德 公告编号：2025-072 青岛特锐德电气股份有限公司 关于项目预中标的提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 公示日期：2025年8月29日--2025年9月1日 依据招标文件规定，根据入围供应商排名顺序按照1:0.85:0.7:0.55:0.35:0.2的容量 比例进行控制，各入围供应商应分配容量为预估容量按以上容量比例分配后的容量。 在框架执行过程中，根据供需情况及各入围供应商履约能力等,在预估分配比例基础 上，招标人原则上有权对每个入围供应商应分配容量进行调整（增或减），可调整的 最大容量为1GVA。 近日，中国华电集团电子商务平台（https://www.chdtp.cn/）发布了《2025-2026 年新能源35kV箱式变压器框架采购招标项目中标候选人公示通知》、北京市公共资源 交易服务平台（https://ggzyfw.beijing.gov.cn/）发布了《2025年铁路建设项目国铁集 团管理的甲供物资第二批次中标候选人公示》，青岛特锐德电气股份有限公司（以下 简称"公司"或"特锐德 ...

境外共同基金A股持仓分析（2025Q1） - 2025Q1持有A股的境外共同基金共1532只，合计规模1.9万亿美元，绝大部分基金投资A股比例在0%-20%之间，仅4.7%的基金投资比例超过60% [9] - 主动基金表现优于被动基金，季度平均收益率0.51%，中位数0.28%，52.28%取得正收益；高仓位A股基金平均收益率1.77%，中位数2.00%，近七成基金取得正收益，58.5%跑赢沪深300指数 [10] - 行业持仓变动显示减持电力设备及新能源最多，其次为机械、汽车；增持前三位行业为家电、交通运输、计算机 [10] - 个股层面增持市值前三为海尔智家、顺丰控股、紫光股份；减持前三为宁德时代、福耀玻璃、恒立液压 [10] - 截至2025年3月31日，境外共同基金A股持仓总市值5035.69亿元，占A股流通市值0.64%；持仓市值前三个股为宁德时代、贵州茅台、美的集团，在全部基金中持仓占比均高于5% [10][11] 深南电路（002916.SZ）投资价值分析 - 预计2025-2027年营收分别为221.34亿元、263.30亿元、300.87亿元，归母净利润分别为32.73亿元、42.78亿元、51.54亿元 [2] - 数据中心PCB业务受益于AI算力需求，2024年该领域成为公司第二个达20亿元级订单规模的下游市场；测算2025年全球ASIC出货量450万颗时，单ASIC PCB价值量400美元对应市场空间18亿美元 [13] - 通信PCB领域光模块需求增长，2025年800G光模块有望放量，PCB层数由400G的10层提升至14层；公司背板批量生产层数达68层，技术领先 [14] - 封装基板业务覆盖模组类、存储类、应用处理器芯片等领域，无锡基板二期工厂2024年实现单月盈亏平衡，广州项目产能爬坡稳步推进 [15] - 采用可比公司估值法，预计2026年目标市值1625.72亿元，目标价243.83元，首次覆盖给予"买入"评级 [2] 图南股份（300855.SZ）高温合金业务前景 - 国内少数能同时批量化生产变形高温合金、铸造高温合金产品的企业之一，产品用于航空发动机、燃气轮机、核电装备等军民领域 [3] - 2020-2024年营业收入和归母净利润复合增长率分别为23.20%和25.10%；2024年实现营收12.58亿元，归母净利润2.67亿元 [17] - 航空发动机镍基高温合金材料用量占发动机总量40wt%~60wt%，公司受益于国产航空发动机换代升级 [17] - 全资子公司图南部件航空用中小零部件产线已投产，形成年产50万件加工能力；子公司图南智造年产1000万件产线项目持续推进 [18] - 截至2025年上半年在手订单突破17.5亿元，较上年同期增长236.5%，较2024年末增长483.3% [18] - 预计2025-2027年营业收入15.7亿元、20.9亿元、25.9亿元，同比+25%、+33%、+24%；归母净利润3.0亿元、4.2亿元、5.4亿元，同比+14%、+40%、+28% [18] AI芯片与算力基础设施增量机会 - 阿里巴巴计划未来三年投入3800亿元用于AI资本开支，自研AI芯片主要满足自身推理需求，减少对外部供应商依赖 [20] - 自研芯片难点在于需求规模分摊研发成本，大厂多将后端物理实现交给博通、Marvell等芯片设计服务企业 [21] - AI数据中心功耗从传统每机架20kW-30kW快速跳升，英伟达满配NVLink AI服务器机柜功率或将突破100kW [22] - 液冷技术能将PUE压降至1.1-1.2超低水平，远优于风冷的1.5以上；电源、液冷领域有望获得新增量空间 [22] - 与大厂存在较强商业绑定关系的行业龙头有望充分受益于AI芯片投入加大趋势 [4] 重点公司业绩表现及展望 - 天孚通信（300394.SZ）2025年上半年营收24.56亿元同比+58%，归母净利润8.99亿元同比+37%；光引擎业务放量，下半年持续上量可期 [31][32] - 寒武纪（688256.SH）2025年上半年营收28.81亿元，归母净利润10.38亿元；Q2单季营收17.69亿元环比+59%，净利润2.72亿元环比+92% [35] - 商汤（00020.HK）2025年上半年收入24亿元同比+36%，经调整净亏损12亿元同比收窄50%；生成式AI收入18亿元同比+73%，占比提升至77% [46] - 特锐德（300001.SZ）2025年上半年营收62.56亿元同比+16.72%，归母净利润3.27亿元同比+69.32%；电力设备海外合同额约10亿元同比+84% [78][79] - 横店东磁（002056.SZ）2025年上半年营收119.36亿元同比+24.8%，归母净利润10.20亿元同比+58.94%；光伏业务收入80.54亿元同比+36.6%，出货量13.4GW同比+65% [82] 消费与制造行业动态 - 古井贡酒（000596.SZ）2025年上半年营收138.80亿元同比+0.54%，归母净利润36.62亿元同比+2.49%；华中地区营收122.97亿元同比+3.60% [49][50] - 山西汾酒（600809.SH）2025年上半年营收239.64亿元同比+5.35%，归母净利润85.05亿元同比+1.13%；Q2省内营收26.5亿元同比-5.29% [53][54] - 海尔智家（600690.SH）2025年上半年营收1564.9亿元同比+10.22%，归母净利润120.3亿元同比+15.59%；海外收入790.8亿元同比+11.7% [74][75] - 极兔速递（01519.HK）2025年上半年营收54.99亿美元同比+13.1%，经调整净利润1.56亿美元同比+147.1%；东南亚市场包裹量32.26亿件同比+57.9% [96][97]

投资评级 - 维持"买入"评级 [4] 核心观点 - 公司智能制造业务海外拓展成效显著 充电网业务进入盈利收获期 微电网及虚拟电厂技术领先带来收益弹性 [1][2][3][4] 财务表现 - 2025年上半年营业收入62.56亿元 同比增长17% 归母净利润3.27亿元 同比增长69% [1] - 第二季度营业收入41.53亿元 同比增长25% 环比增长98% 归母净利润2.62亿元 同比增长99% 环比增长305% [1] - 预计2025-2027年归母净利润分别为11.67/15.47/19.60亿元 对应PE分别为22/17/13倍 [4][5] 业务板块表现 - 智能制造+集成服务业务2025年上半年营业收入44.15亿元 同比增长20.17% 归母净利润3.25亿元 同比增长52.15% [2] - 海外业务实现合同额约10亿元 同比增长84% 中标沙特国家电网7亿元高压移动式变电站项目 [2] - 充电网业务2025年上半年营业收入18.41亿元 同比增长9.19% 归母净利润超200万元 实现扭亏为盈 [3] - 累计充电量突破477亿度 注册用户超4300万人 [3] - 公共充电终端79.2万台 其中直流充电终端47.5万台 市场份额约24% 排名全国第一 [3] 技术布局与新兴业务 - 新能源微电网电站累计超1000个 覆盖城市超160个 [3] - 在山东 江苏 上海 广东 深圳等地开展能源业务 参与规模约1800万kWh 产生效益超1000万元 [3] 市场地位与运营数据 - 公共充电终端市场份额24% 充电量市场份额23% 均排名全国第一 [3] - 总市值258亿元 总股本10.56亿股 [6] - 近一年股价涨幅39.13% 相对沪深300指数超额收益1.93% [9] 财务预测指标 - 预计2025-2027年营业收入增长率分别为21.76%/21.76%/20.26% [5] - 预计2025-2027年归母净利润增长率分别为27.30%/32.60%/26.66% [5] - 预计2025-2027年ROE分别为13.67%/15.55%/16.70% [5] - 预计2025-2027年毛利率维持在25.2%-25.9%之间 [12]

投资评级 - 维持买入评级 [1][5] 核心观点 - 2025年上半年实现营业收入62.6亿元 同比增长16.7% 归母净利润3.3亿元 同比增长69.3% [5] - 传统业务归母净利润3.25亿元 同比增长52.2% 充电网业务归母净利润超200万元 同比扭亏为盈 [5] - 传统主业出海稳步推进 海外业务合同额约10亿元 同比增长84% [6] - 充电网业务营收增速放缓 下调2025-2027年盈利预测至12.46/16.10/20.40亿元 [5] 财务表现 - 2025年上半年毛利率提升 传统业务毛利率23.71% 同比增加2.07个百分点 [6] - 预计2025-2027年EPS分别为1.18/1.53/1.93元 对应PE 20.5/15.8/12.5倍 [5] - 2025年上半年净利率7.4% 同比提升1.6个百分点 [6] - 预计2025年营业收入180.61亿元 同比增长17.5% [7] 业务进展 - 传统业务海外中标重大项目包括沙特国家电网7亿元高压移动式变电站项目 [6] - 在阿联酋设立子公司拓展中东业务 启动青岛保税港区智能制造海外总部基地建设 [6] - 充电网业务成立独资/合资公司超300家 其中国有企业背景达190家 [6] - 海外项目覆盖沙特光伏、印尼变电站、乌兹别克斯坦风电等多个国家和地区 [6]

股价表现与交易数据 - 8月29日盘中股价上涨2.03%至24.67元/股 成交额3.24亿元 换手率1.30% 总市值260.40亿元 [1] - 主力资金净流出2474.81万元 特大单买入占比8.51%卖出占比8.22% 大单买入占比24.48%卖出占比32.40% [1] - 年内股价累计上涨13.16% 近5日/20日/60日分别上涨4.18%/8.87%/9.06% [1] 股东结构变化 - 股东户数4.69万户 较上期减少9.45% 人均流通股21,882股 较上期增加10.35% [2] - 香港中央结算有限公司增持731.75万股至2946.14万股 位列第二大流通股东 [3] - 易方达创业板ETF减持47.94万股至1784.68万股 华安创业板50ETF减持56.39万股至674.97万股 [3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入62.56亿元 同比微降1.21% [2] - 归母净利润3.27亿元 同比增长69.32% [2] - 主营业务收入构成：智能制造+集成服务占比70.57% 电动汽车充电网占比29.43% [1] 分红与机构持仓 - A股上市后累计派现6.84亿元 近三年累计派现3.14亿元 [3] - 南方中证500ETF增持141.44万股至1099.54万股 位列第六大流通股东 [3] - 公司属于电网设备行业 涉及小米汽车概念/虚拟电厂/新能源等概念板块 [1]

融资活动 - 8月28日融资买入1.14亿元 融资偿还1.14亿元 融资净买入11.08万元[1] - 融资余额12.48亿元 占流通市值5.00%[1][2] - 近3个交易日连续净买入累计6445.34万元 近20个交易日中有11个交易日出现融资净买入[1] 融资趋势 - 8月26日融资净买入4563.96万元 为近期单日最高[2] - 融资余额从8月22日11.78亿元上升至8月28日12.48亿元 五个交易日增加7000万元[2] - 融资余额占流通市值比例从4.82%上升至5.00%[2] 融券活动 - 8月28日融券净买入2.17万股 融券余量10.77万股 融券余额260.42万元[3] - 融券余量较8月22日15.70万股下降31.4%[3] - 融券余额较8月22日371.78万元下降30%[3] 两融余额变动 - 8月28日两融余额12.50亿元 较昨日下降0.03%[4] - 8月26日两融余额变动幅度最大 单日增长3.84%[4] - 近五个交易日两融余额从11.81亿元增长至12.50亿元 累计增长5.8%[4]

财务表现 - 2025年中报营业总收入62.56亿元，同比增长16.72%，其中第二季度营收41.53亿元，同比增长24.81% [1] - 归母净利润3.27亿元，同比增长69.32%，第二季度净利润2.62亿元，同比增长99.37% [1] - 毛利率25.64%，同比增长6.52个百分点，净利率5.17%，同比增长46.78% [1] - 扣非净利润2.5亿元，同比增长56.03% [1] - 每股收益0.32元，同比增长68.42%，每股净资产7.19元，同比增长14.44% [1] 成本与现金流 - 销售费用、管理费用、财务费用总计9.48亿元，三费占营收比15.16%，同比下降0.57% [1] - 每股经营性现金流-0.8元，同比下降20.18% [1] - 货币资金19.66亿元，同比增长28.04%，应收账款94.77亿元，同比增长15.60% [1] - 有息负债48.9亿元，同比增长3.80% [1] 历史回报与资本效率 - 2024年ROIC为7.83%，净利率6.11%，近10年ROIC中位数4.95%，2022年最低为3.45% [3] - 货币资金/流动负债比例为23.95%，近3年经营性现金流均值/流动负债为15.74% [3] - 应收账款/利润达1033.97% [3] 机构持仓与预期 - 10只基金新进或增持公司股票，其中中信卓越成长两年持有混合A持仓1409.63万股（增仓），财通资管旗下4只产品新进十大持仓 [4] - 证券研究员普遍预期2025年业绩12.14亿元，每股收益均值1.15元 [3]

公司资本运作策略 - 公司保持开放和灵活的态度积极探索多样化资本运作方式 [1] - 资本运作目标为实现资源最优配置和企业价值最大化 [1]