智通财经记者 | 高菁 星星充电母公司拟赴港上市。 1月4日，港交所披露消息显示，万帮数字能源股份有限公司(下称万帮能源)向港交所主板提交上市申请书，联席保荐人为摩根大通、国泰君安国际、招银国 际。 这并非万帮能源首度冲击IPO。 2020年，万帮能源便与国泰君安证券签署过辅导协议，拟首次公开发行人民币普通股并上市，但此后并无进展。 2024年11月，万帮能源于江苏证监局再度进行上市辅导备案，计划在A股上市。有知情人士向智通财经透露，目前该上市辅导已终止。 针对两度冲击A股无果后转战港股的原因，智通财经多次尝试联系万帮能源，截至发稿，尚未获得回应。 "港股上市难度相对低一些，同时海外市场的认可度高一些。"真锂研究创始人墨柯向智通财经分析称。 万帮能源成立于2014年，位于江苏省常州市，是国内头部充电桩运营商星星充电的母公司。根据弗若斯特沙利文数据，去年，万帮能源智能充电设备的全球 销量超47万台，是全球最大的智能充电设备供应商。 作为万帮能源旗下核心品牌，星星充电已与包括梅赛德斯奔驰、保时捷、捷豹路虎、大众在内的汽车品牌达成战略合作。 中国电动汽车充电基础设施促进联盟最新数据显示，截至2025年11月，国内公 ...

公司核心业务与战略定位 - 公司是国内电力设备制造与充电网建设运营的领军企业，以“智能制造+集成服务”和电动汽车充电网两大主业为核心 [2] - 公司紧扣国家战略，在“源网荷储”深度协同与全球化布局上实现了跨越式发展 [2] - 公司率先确立并全面落地“充电网+微电网+储能网+数据网”融合架构，将充电基础设施从单一“负荷终端”升级为具备调节能力的“可控能源节点” [2] 电力设备制造业务发展 - 公司持续深化预制化、模块化、智能化的发展路径，以应对新能源高比例接入带来的电网柔性化需求 [2] - 公司构建了覆盖新能源发电、电网关键节点和用户侧的高端电力装备及系统解决方案能力 [2] - 公司国际化取得实质性突破，高压移动式预制舱变电站项目成功落地沙特国家电网，以模块化、快速部署、数字化运维方案推动中国电力装备走向国际市场 [2] 充电运营业务市场地位 - 截至2025年10月底，公司运营公共充电终端达85.5万台，其中直流充电终端51.3万台，市场份额约24%，排名全国第一 [3] - 2025年1—10月公司充电量超过156亿度，市场份额约23%，居行业首位 [3] 技术创新与新型业态探索 - 公司积极探索“充电网+微电网+虚拟电厂”新业态，依托自主研发的人工智能预测系统，实现对充电量、光伏输出功率的精准预测，并深度参与电网互动 [3] - 截至2025年6月底，公司具备虚拟电厂条件、可参与调度的电站超过7700座 [3] 未来发展规划 - 展望下一个五年，公司将迎来实现2030年前碳达峰目标的关键窗口期 [3] - 公司表示将更主动地融入国家及全球能源转型大局，通过产业和资本结合，推动公司和整个新能源产业实现更高质量发展 [3]

行业战略定位与发展阶段 - 充电桩行业是新型城市基础设施的重要组成部分，是落实国家"双碳"战略的落脚点，也是检验数字化时代政府治理能力和公共服务水平的试金石 [1] - 当前充电设施建设已进入从"有没有"向"好不好"转变的关键阶段，需要推进治理创新 [1] 政府规划与基础保障措施 - 应建立系统性的规划引导机制，立足全区新能源汽车发展趋势和空间资源特点，科学预测各片区充电需求 [1] - 探索设立区级"老旧小区电力扩容引导基金"，通过多元化筹资方式保障改造资金需求 [1] - 由区住建部门联合消防救援机构，研究制定充电设施建设安全技术指引 [1] 协同管理与权责机制 - 应建立由区分管领导牵头，各相关部门、街道、供电公司、运营企业共同参与的充电设施建设工作联席会议制度 [1] - 制定《充电设施建设管理权责清单》，系统梳理和清晰界定政府部门、街道社区、物业企业、运营公司等各方主体在申请、建设、运营、维护各环节的职责边界 [1] 运营模式与服务创新 - 可以推广统建统营模式，由专业运营企业统一负责充电设施的建设和运营维护，以提升服务质量 [2] - 推进全区统一的智慧充电服务平台建设，建立覆盖充电设施全生命周期的监管机制 [2]

核心事件与舆论 - 近期有媒体报道称充电桩厂家存在“暗箱操作”行为，导致消费者充电费用上涨而电动车续航里程却感觉缩短 [1] - 相关话题引发舆论广泛关注，多地网友晒出充电账单并质疑本地充电桩收费的合理性 [1] 涉事公司回应与行动 - 充电运营商聚点新能于12月11日发布声明，否认存在“暗箱操作”行为 [1] - 公司声明其所有充电桩设备均通过法定计量检测机构校准，严格遵守国家计量法规及行业规范，不存在人为操控计量、违规牟利的行为 [1] - 针对充电费用与续航不符的问题，公司已启动全国充电桩设备巡检，重点排查计量精度与充电效率等环节 [4] - 公司将公开充电桩收费构成（包括电费、服务费等），并建立用户反馈绿色通道以解决问题 [4] 公司背景信息 - 聚点新能专注于智能充电桩的研发、生产、销售与运营 [4] - 公司已累计服务数百万充电用户 [4]

新能源汽车市场渗透 - 2025年10月，中国新能源汽车产销同比保持快速增长，新车销量占汽车新车总销量的51.6%，市场占有率首次过半 [1] 充电基础设施发展现状 - 新能源汽车占比快速增长带来了巨大的汽车充电需求，充电基础设施也在迅速发展 [3] - 由各大企业运营的公共快充站已经随处可见 [5] 充电费用构成与问题 - 公共快充站充电费用主要由电费和服务费两部分组成，电费由政府定价，服务费由运营企业自主定价 [5] - 许多车主对收取的服务费的服务范围不明确，有时充一度电的服务费甚至超过了电费 [5] - 车辆充满电后不及时挪车将收取超时占位费，运营企业称此举旨在保护更多车主权益而非营利 [6] - 部分车主反映，一些充电企业未在手机App或充电桩显眼位置提示收取超时占位费，导致意外扣费 [6] 充电设施运营与服务问题 - 存在废弃或得不到有效维护的“僵尸桩”，严重影响车主充电体验 [7] - 记者调查发现具体案例，如太原市杏花岭区桃北汽车充电站的充电桩已被连根拔起，以及小店区晋阳街一处充电站内设备废弃、环境杂乱 [7] 行业挑战与发展方向 - 充电桩作为“毛细血管”能否畅通无阻，已成为关乎新能源汽车产业健康发展的关键一环 [9] - 解决当前问题需要运营商优化服务，同时需要监管部门、行业协会协同发力，引导市场有序发展 [9] - 补齐配套短板、优化用户体验对于保障新能源车主权益和支撑产业持续发展至关重要 [9]

核心观点 - 文章核心观点：中国新能源汽车充电难题的症结并非公共充电桩数量不足，而是充电速度过慢导致单桩利用效率低下，进而使充电桩运营经济效益差，阻碍投资；未来新能源汽车行业的竞争胜负手在于快速补能能力，而非电池大小或智驾水平 [8][17][24][31][38][41] 车桩比与充电难题的真实状况 - 中国新能源车与充电桩保有量同步增长，整体车桩比从2020年的3.1:1降至2025年6月末的2.3:1 [5][6] - 但充电桩中私桩占比高，2024年末1604万台充电桩中有1194万台为私桩，无桩车主只能依赖公桩 [10] - 私桩增量持续大于公桩，例如2024年私桩增加373万台，公桩仅增加85.3万台；2025年上半年私桩增加244万台，公桩仅增加51.7万台 [11] - 剔除私桩影响后，存量车与公桩之比从2021年的6.5:1升至2025年6月末的9:1，表明无桩车主的充电环境实际在恶化 [13][15] 充电桩运营经济效益分析 - 行业龙头特来电2025年上半年运营79.2万台公共充电终端，市场份额约24% [19] - 特来电单桩日均充电量从2023年的57.5度微升至2025年上半年的62.6度，但单桩日均收入从25.5元降至13.6元，日均毛利润仅4.1元 [20][24] - 收入下降主因规模扩张中与合作伙伴分润，包括与190家政府及公交平台合资、与70多家车企战略合作等 [22] - 低利用率（日均服务约1辆车）与低效益使得公共充电桩投建缺乏吸引力，是公桩建设追不上卖车速度的根本原因 [17][24] 快速补能是行业关键突破口 - 充电慢是核心问题，全国充电桩平均功率仅44kW，充60度电需1小时，而加油枪全国日均服务30台车，北京地区可达50台车 [27][28][31] - 充电功率提升能极大改善运营效益，若充电像加油一样快（5-6分钟），单桩日服务车辆可达30-50台，经济效益将彻底改观 [28][31] - 政府已推出政策支持，目标到2027年超级快充桩（250kW以上）超过10万个，并推动充电平台升级 [32] - 车企需提升车辆电气架构电压与电池充电倍率以匹配大功率充电，车型快充功率已出现1000kW级别（如比亚迪唐L、汉L） [33][34][35] - 未来行业竞争将不看电池大小，而看充电功率，补能便利性的差异比智驾水平更易被消费者感知，将成为胜负手 [40][41][42][43]

公司运营规模 - 公司为全国最大充电网运营商，截至2025年9月底运营公共充电终端数量超过84万台 [2] - 公司累计注册用户数超过4800万人 [2] 会员与增值服务 - Plus会员数量持续增长 [2] - 公司已携手5家保险行业龙头企业，向用户提供电池衰减保障服务及烧车保障服务 [2] - 公司配套提供电池健康卫士报告等增值服务 [2]

充电基础设施总体规模与增长 - 截至2025年9月底，中国电动汽车充电基础设施总数达到1806.3万个，同比增长54.5%，其中公共充电设施447.6万个（同比增长40.0%），私人充电设施1358.7万个（同比增长60.0%）[2] - 2025年9月单月，公共充电桩数量较上月增长16万个，私人充电桩较上月增长55.5万个[1][2][3] - 从年度增量看，2025年9月底公共充电桩数量较2024年底增加97.5万个，私人充电桩数量较2024年底增加435万个，增速较快[4] 充电设施利用效率分析 - 2025年9月，公共充电桩单桩月均充电量为1716度，较2024年9月的1514度增长13.3%[1][3] - 公共充电桩的充电利用率是私人充电桩的3倍，按此计算，2025年1-9月充电设施与纯电动车销量的车桩比达到0.77:1，接近1:1的宽裕水平[1][14] - 不同运营商充电桩利用率差异巨大，头部企业如广汽能源月均充电达9850度，特斯拉月均2803度，而部分老旧桩月均充电仅100多度，效益差距极大[10] 充电技术类型与功率发展 - 充电桩分为直流快充和交流慢充两类，直流桩具有高电压、大功率特点，占比约20%；交流桩单价低、安装易，占比超过80%[12] - 截至2025年9月，公共充电桩额定总功率达1.99亿千瓦，平均功率约为44.36千瓦[2] - 技术发展趋势是直流桩向大功率方向发展，2024年中国公共网络中直流充电桩份额超过42%，处于国际领先地位[12] 区域市场特征与竞争格局 - 广东、浙江、江苏、山东等人口经济大省是充电设施建设主力，2025年9月广东新增公桩9957个，浙江新增6375个[7] - 充电运营行业存在资金、场地、电网容量和数据资源四大壁垒，呈现马太效应，头部企业市场集中度提升[10] - 运营商主要分为四类：制造运营一体化企业（如星星充电、特来电）、电网企业（国家电网、南方电网）、车企自建网络（特斯拉、蔚来）和第三方轻资产运营商（云快充、小桔充电）[8] 私人充电桩的核心地位与发展方向 - 私人充电是行业主导模式，调查显示通过自有桩、共享桩及小区公司内充电的占比合计达75%左右[6] - 国家新能源发展规划明确私桩慢充是发展趋势，目标占比90%以上，目前私桩发展速度对电动车普及有重要影响[15] - 自有充电桩用户在充电桩充足性、布局合理性、价格等方面的满意度均高于其他用户[15]

公司发展历程与商业模式 - 公司成立于2015年，以电动自行车充电桩为切入点，通过“产品免费投放、联合运营”的创新模式实现资源共享、风险共担与利益共赢 [1] - 在国家新基建战略推进下，公司将业务拓展至新能源充电桩领域，实现从单一业务向多元化布局的成功迈进 [1] - 公司推出“桩+桩+灯”组合模式，以电动自行车充电桩和新能源车充电桩为双轮驱动，整合节能灯资源，带动社区能源消费板块协同发展 [2] 运营规模与市场覆盖 - 公司业务网络已覆盖全国321个城市、150所高等院校，入驻超70000个标准场景 [9] - 公司累计投放充电桩40万余台、节能灯8万支 [9] - 公司已凝聚2000余位合作伙伴，形成高度稳定的联合运营网络 [7] 技术研发与安全保障 - 公司通过“十重安全防护+24小时云平台监控+多重保险保障”的全链路防护体系，累计完成充电服务超10亿次 [5] - 公司安全系统累计阻止过充数近200万次，阻止火灾风险2.7万余次 [5] - 公司与高校联合研发AI电池检测系统，通过主动预警、强制断充与多方联动，构建“用户-物业-平台”三级安全防护网 [5] 行业地位与荣誉资质 - 公司获评2025中国充换电行业十大影响力运营商品牌 [9] - 公司被认定为浙江省“专精特新”企业和国家级高新技术企业 [9] - 公司从浙江走向全国，成为浙商在消费能源领域的一张新名片 [9] 未来发展战略 - 公司将继续扎根目的地消费能源板块，深化技术融合与模式创新 [11] - 公司将携手广大运营商共同推进能源服务的标准化与规模化 [11] - 公司致力于为城市能源网络与社区安全建设持续注入创新动力 [11]

公司动态 - 四川瑞达特来电充电网运营有限公司于近日成立 [1] - 新公司注册资本为1000万元 [1] - 新公司经营范围包括电动汽车充电基础设施运营、集中式快速充电站、机动车充电销售、充电桩销售等 [1] 股权结构 - 该公司由特锐德旗下特来电新能源股份有限公司等共同持股 [1] - 企查查股权穿透显示了该持股关系 [1]