业绩预期 - 公司预计2025年上半年净利润为2.9亿元至3.48亿元 [1] - 净利润同比增长50%至80% [1]

业绩相关 - 公司和子公司预中标总金额约15,036.62万元[1] 中标详情 - 公司预中标组合电器包38、80及开关柜包5、21、43[1] - 川开电气预中标开关柜包34[1] 影响与展望 - 中标印证国网认可，提升品牌及影响力[2] - 项目履行对未来经营业绩有积极影响[2] 时间信息 - 中标候选人公示于2025年7月11日公布，公示期3日[3] - 公司尚未收到中标通知书[3]

财务数据关键指标变化 - 业绩预告期间为2025年1月1日至6月30日[3] - 归属于上市公司股东的净利润盈利28,970万元–34,764万元，比上年同期增长50%-80%[3] - 扣除非经常性损益后的净利润盈利22,170万元–27,964万元，比上年同期增长38%–75%[3] - 本次业绩预告数据未经会计师事务所审计[4][7] - 报告期内非经常性损益影响公司利润约6,800万元[7] 各条业务线表现 - 公司聚焦“智能制造+集成服务”与电动汽车充电网两大板块业务[5] - 两大板块盈利能力持续提升[5] 充电业务运营数据 - 截止2025年6月底，运营公共充电终端超79万台，其中直流充电终端超47万台[6] - 累计布局新能源微电网场站约1,000座，累计充电量突破477亿度，最高日充电量超5,800万度[6] - 2025年上半年充电量超85亿度，同比增长47%[6]

报告行业投资评级 - 优于大市（维持） [1] 报告的核心观点 - 国家鼓励零碳园区和绿电直连项目，将有利于园区级别配电设备和增量配电网设备需求，特别是直流技术一二次设备 [1] 各部分总结 国家级零碳园区申报启动 - 三部委联合发布通知，要求各地区推荐有条件、有意愿的园区建设国家级零碳园区，各地区推荐园区数量不超过2个，于8月22日前报送名单及建设方案 [3] - 通知指出要加强园区及周边可再生能源开发利用，支持各类主体参与零碳园区建设，国家和地方将给予资金支持 [3] 节能风电拟投建内蒙古500MW工业园区风电项目 - 7月8日，节能风电公告审议通过投资20.9亿元建设中节能察右前旗（兴和县）50万千瓦工业园区绿色供电项目，计划于2026年12月底并网发电 [4] - 项目计划安装50台单机容量10MW的风力发电机组，新建综合楼等设施，配套建设储能装置，上网电量将供2家铁合金企业新增负荷项目消纳 [4] 投资建议 - 推荐特锐德、四方股份 [2] 相关公司盈利预测 | 代码 | 公司简称 | 市值（亿元人民币） | 归母净利润（亿元人民币） | | | PE | | PB | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 2024A | 2025E | 2026E | 2024A | 2025E | 2026E | | 300001.SZ | 特锐德 | 251 | 9.2 | 12.4 | 16.3 | 27.4x | 20.4x | 15.5x | 3.3 | | 601126.SH | 四方股份 | 143 | 7.2 | 8.5 | 9.9 | 19.9x | 16.8x | 14.4x | 3.0 | [6]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[5] 报告的核心观点 - 充电桩行业转向高质量发展，政策聚焦大功率充电设施建设，驱动大功率超充加速推广，建议关注核心器件及整桩设备中产品和技术能力领先的头部企业，如盛弘股份、永贵电器、特锐德 [3] 根据相关目录分别进行总结 充电桩行业高景气，超充升级带来新机遇 - 充电桩市场将转向高质量发展新阶段，早期以低功率交流桩为主，难以适应公共充电需求，《通知》提出构建大功率充电基础设施体系，提升服务能力和用户体验 [7] - 大功率超充推广应用有望加速，《通知》提出到2027年底全国大功率充电设施超10万台，当前超充站推广进程缓慢，与目标差距大，《通知》将加速超充技术普及 [7] - 大功率趋势下，核心器件与整桩设备迎来升级，高电压需采用碳化硅功率器件，大电流散热液冷或成主流，整桩系统集成复杂度升级，头部企业竞争力有望强化 [7]

报告行业投资评级 - 电力设备与新能源行业评级为增持（维持）[6] 报告的核心观点 - 四部门联合发布通知明确大功率充电设施发展目标，有望加速其渗透，提升设备企业盈利能力和运营企业利用效率，推荐充电桩龙头盛弘股份、运营龙头特锐德[1] - 快充逐步渗透，“直流 + 大功率”需求增速或显著高于行业，大功率充电设施利好制造端格局优化和运营龙头盈利能力提升[3][4] 根据相关目录分别进行总结 政策利好 - 7 月 7 日四部门印发通知，要求各省市制定专项规划，到 2027 年底力争全国大功率充电设施超 10 万台，并加大政策供给配合建设[1] - 通知为大功率充电设施在规划、应用场景、要素保障、技术标准等方面给予指引，提供完善发展路径，加速其渗透[2] 市场现状 - 2025 年 1 - 5 月我国新增充电桩 158.3 万台（同比 +19%），公用桩 50.4 万台（同比 +56%），私用桩 158.3 万台（同比 +19%）；公用桩中新增直流桩 25.2 万台（同比 +75%），新增交流桩 25.1 万台（同比 +39%）[3] - 截至 2025 年 5 月，直流桩保有量中功率 ≤120kW 的为主流（占比 67.8%），功率＞240kW 的占比 8.5%，有较大提升空间[3] 产业链影响 - 制造端：大功率化对桩和模块环节技术要求提高，加速行业格局优化，国内价格战接近尾声 + 出海 + 大功率产品迭代，桩和模块龙头或量利齐升[4] - 运营端：大功率充电设施渗透率提升推动运营企业效率和盈利能力改善，远期充电运营平台盈利模式可期[4] 重点推荐公司 | 股票名称 | 股票代码 | 目标价（当地币种） | 投资评级 | 最新收盘价（当地币种） | 市值（百万） | 2025 - 2027 年归母净利润预测（亿） | 2025 年目标 PE | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 盛弘股份 | 300693 CH | 44.85 | 买入 | 30.13 | 9,425 | 6.09/7.46/8.91 | 23 倍 | | 特锐德 | 300001 CH | 40.25 | 买入 | 23.98 | 25,315 | 12.11/15.94/22.86 | 35 倍 | [8][10][11] - 盛弘股份 25Q1 收入 6.04 亿元，归母净利 0.73 亿元略低于预期，系储能需求承压；随着充电桩需求增长和海外市场开拓，有望延续高增长态势[11] - 特锐德 25Q1 收入 21.02 亿元，归母净利润 0.65 亿元；充电业务龙头地位稳固且盈利能力有望提升，电力设备细分领域优势强劲且开拓海外[11]

本激励计划审批程序 - 公司于2025年7月1日召开第六届董事会第二次会议，审议通过第一个解除限售期解除限售条件成就议案 [1] - 2023年限制性股票激励计划草案及考核管理办法经董事会、监事会审议通过，独立董事发表同意意见 [1][2] - 公司于2023年6月16日确定为授予日，并向激励对象授予限制性股票 [3] 解除限售条件成就说明 - 第一个解除限售期为授予登记完成之日起24个月后至36个月内，解除限售比例为30% [5] - 限制性股票上市日期为2023年7月10日，第一个限售期将于2025年7月9日届满 [5] - 公司未出现财务报告否定意见、无法表示意见或重大违法违规情形，满足解除限售条件 [5] - 激励对象未出现重大违法违规或离职情形，满足解除限售条件 [5] - 公司2024年营业收入较2022年增长不低于30%或净利润增长不低于20%，特来电财务数据不纳入计算范围 [6][7] - 686名激励对象2024年度考核得分均达到80分以上，个人解除限售比例为100% [8][9] 激励计划实施差异说明 - 原711名激励对象中25名因离职丧失资格，已回购注销13名对象的206,000股 [9] - 剩余12名对象的154,000股尚待办理回购注销 [3][4][9] 解除限售股份详情 - 本次解除限售股份总数4,448,100股，占授予总量14,827,000股的30% [11] - 职工代表董事韩增雪解除限售12,900股，剩余30,100股 [11] - 中层管理人员及核心骨干685人解除限售4,435,200股 [11] - 解除限售后有限售条件股份减少4,445,950股至24,136,582股，占比降至2.29% [11] - 无限售条件股份增加4,445,950股至1,031,555,131股，占比升至97.71% [11] - 公司总股本保持1,055,691,713股不变 [11]

项目中标 - 公司预中标南方电网2025年配网设备第一批框架招标项目 中标金额达1.84亿元 [1] - 中标产品包括10kV油浸式变压器 非晶合金油浸式配电变压器 SCB干式变压器及预装式变电站等核心设备 [1] 业务影响 - 中标有助于提升公司品牌价值和行业市场影响力 [1] - 项目将对公司未来经营业绩产生积极推动作用 [1]

业绩相关 - 预中标南方电网项目总金额约18,366.49万元[1] - 项目履行将对未来经营及业绩产生积极影响[2] - 项目对公司业绩影响存在不确定性[3] 中标情况 - 为南方电网2025年配网设备第一批框架招标部分项目中标候选人[1] - 中标内容包括10kV油浸式变压器等四类设备[1] - 公示日期为2025年7月3日 - 2025年7月7日[1] 影响与状态 - 本次中标印证南方电网对公司技术和产品质量认可[2] - 本次中标有利于提升公司品牌及行业影响力[2] - 公司尚未收到中标通知书，项目金额待确定[3] - 项目履行不影响公司经营独立性[2]

限制性股票授予与注销 - 2023年6月16日，公司以11.16元/股向711名激励对象授予1518.7万股限制性股票[5] - 2024年，公司回购注销13名激励对象的20.6万股限制性股票[5][6] - 2025年，公司拟回购注销12名激励对象的15.4万股限制性股票[6][7] 解除限售条件与情况 - 第一个解除限售期自授予登记完成之日起24个月后的首个交易日起至36个月内的最后一个交易日止，解除限售比例为30%[8] - 以2022年为基数，2024年营业收入增长率不低于35%或净利润增长率不低于40%为解除限售条件之一[11] - 2024年剔除子公司特来电后，营业收入较2022年增长48.51%，净利润增长158.49%，满足解除限售条件[11] 激励对象与解除限售数量 - 本次符合解除限售条件的激励对象人数为686人[2] - 本次限制性股票解除限售数量为444.81万股，占公司总股本的0.4213%[2] - 韩增雪获授43,000股，本次解除限售12,900股，比例30.00%，剩余30,100股[14] - 中层管理人员和核心骨干员工（685人）获授14,784,000股，本次解除限售4,435,200股，比例30.00%，剩余10,348,800股[14] 股份变化与上市流通日 - 本次解除限售后，有限售条件股份从28,582,532股（2.71%）变为24,136,582股（2.29%）[16] - 无限售条件股份从1,027,109,181股（97.29%）变为1,031,555,131股（97.71%）[16] - 本次解除限售的限制性股票上市流通日为2025年7月10日[2][14]