股票价格表现 - 乐普医疗股票在2025年8月26日至2025年9月8日期间有10个交易日的收盘价低于当期转股价格27.79元/股的80%即22.23元/股 [2] 转股价格修正条件 - 公司预计触发"乐普转2"转股价格向下修正条件 [2] - 公司根据规定在预计触发转股价格修正条件的五个交易日前及时披露提示性公告 [2] 公司公告信息 - 乐普医疗于9月8日晚间发布相关公告 [2]

债券发行 - 2021年3月30日发行1638.00万张可转换公司债券，总额163800.00万元[4] 转股信息 - “乐普转2”转股期自2021年10月8日至2026年3月29日[4][5] - 初始转股价29.73元/股，现27.79元/股[5][6] 价格修正 - 连续三十个交易日至少十五个交易日收盘价低于当期转股价格80%，董事会有权提修正方案[7] - 2025年8月26日至9月8日，10个交易日收盘价低于22.23元/股[3][9] - 触发条件当日召开董事会审议是否修正[3][9]

核心观点 - 乐普医疗控股子公司民为生物自主研发的创新药MWN105注射液完成用于治疗超重或肥胖的Ⅱ期临床试验首例受试者给药 该药物为GLP-1/GIP/FGF21受体三重激动剂 拥有全球知识产权 临床前研究显示其在降血糖、减重、改善肝脏指标等方面具有显著效果 且安全性良好 [1][2] 药物特性与临床前数据 - MWN105注射液是GLP-1/GIP/FGF21受体三重激动剂 拥有全球知识产权 [1] - 在db/db小鼠模型中 MWN105显著降低随机血糖、空腹血糖、糖化血红蛋白 增加胰岛β细胞比重 改善糖耐量受损 [1] - 在DIO肥胖小鼠模型中 MWN105显著降低体重、脂肪含量、肝脏重量 降低摄食量、低密度脂蛋白胆固醇（DL-C）、总胆固醇（TC）含量 改善肝功能 [1] - 在B6-A1ms1-de1小鼠MASH模型中 MWN105显著降低体重、肝重、肝体比 降低血浆ALT、AST、CHOL、LDL-C水平和肝脏CHOL、TG含量 改善肝脏NAS评分（脂肪变性、气球样变、炎症） [1] - 在自发MASH合并糖代谢异常恒河猴模型中 MWN105降低体重、HbA1c水平 显著降低肝脏脂肪含量、肝脏NAS评分及肝纤维化阳性占比 抑制肝脏纤维化进展 [2] - 动物安全性评价试验显示MWN105注射液具有良好的安全性 [2] 临床试验进展 - MWN105注射液于2024年11月获得国家药品监督管理局批准开展临床试验（通知书编号：2024LP02635、2024LP02636） [2] - 公司近日启动评价MWN105注射液在非糖尿病的超重或肥胖参与者中有效性和安全性的多中心、随机、双盲、安慰剂对照的Ⅱ期临床试验 并完成首例受试者给药 [2] - 研究主要目的是评价不同剂量MWN105注射液治疗24周相比于安慰剂在非糖尿病的超重或肥胖参与者中的减重有效性 主要终点是受试者给药24周后体重较基线变化百分比 [2]

股价表现与资金流向 - 9月5日盘中股价上涨2.01%至18.28元/股 总市值343.78亿元 成交额2.73亿元 换手率0.93% [1] - 主力资金净流入236.08万元 特大单买入1625.74万元(占比5.96%)卖出1390.16万元(占比5.09%) 大单买入5670.37万元(占比20.78%)卖出5669.86万元(占比20.78%) [1] - 今年以来股价累计上涨63.10% 近5日下跌3.84% 近20日上涨5.85% 近60日上涨44.41% [1] 公司基本情况 - 公司成立于1999年6月11日 2009年10月30日上市 总部位于北京市昌平区超前路37号 [2] - 主营业务构成：医疗器械52.72% 药品33.16% 医疗服务及健康管理14.11% [2] - 所属申万行业为医药生物-医疗器械-医疗耗材 概念板块包括医疗器械、医疗美容、中盘、专精特新、人工智能等 [2] 财务与股东数据 - 2025年1-6月营业收入33.69亿元 同比减少0.43% 归母净利润6.91亿元 同比减少0.91% [2] - 股东户数10.01万户 较上期增加6.18% 人均流通股16,152股 较上期减少5.82% [2] - A股上市后累计派现46.57亿元 近三年累计派现17.58亿元 [3] 机构持仓变动 - 华宝中证医疗ETF(512170)持股4372.11万股(第四大股东) 较上期增加70.17万股 [3] - 易方达创业板ETF(159915)持股3050.93万股(第七大股东) 较上期减少78.00万股 [3] - 南方中证500ETF(510500)持股1955.92万股(第八大股东) 较上期增加254.29万股 香港中央结算持股1372.82万股(第九大股东) 较上期减少142.54万股 [3] - 华安创业板50ETF(159949)退出十大流通股东行列 [3] 市场交易特征 - 今年以来1次登上龙虎榜 最近一次为6月4日 当日净买入2955.85万元 [1] - 龙虎榜买入总计2.85亿元(占总成交额9.42%) 卖出总计2.55亿元(占总成交额8.44%) [1]

医药研发进展 - 恒瑞医药自主研发多肽类药物HRS-4729注射液获临床试验批准 该药物为GLP-1R/GIPR/GCGR三激动剂 通过调节糖脂代谢和能量消耗增强减重及肝脏脂肪减少效果 目前国内外尚无同类产品上市[1] - 上海医药二羟丙茶碱注射液通过仿制药一致性评价[14] - 联环药业控股子公司常乐制药获得苯磺酸氨氯地平片药品注册证书[14] - 泰恩康全资子公司收到地诺孕素片境内生产药品注册受理通知书[14] - 乐普医疗MWN105注射液Ⅱ期临床试验完成首例受试者给药[14] - 美康生物控股子公司取得医疗器械注册证[14] 股权变动与减持 - 济民健康股东双鸽集团计划减持不超过1575.27万股 占总股本3% 其中集中竞价减持不超过1% 大宗交易减持不超过2%[3] - 长飞光纤股东长江通信拟减持不超过110万股 占总股本0.15%[5] - 国光连锁实控人胡金根拟减持不超过1250.6万股（占总股本2.49%） 胡春香拟减持不超过250.6万股（占总股本0.5%）[10] - 拱东医疗股东拟合计减持不超过3%公司股份[14] - 嘉和美康股东弘云久康计划减持不超过1%公司股份[14] - 博隆技术监事冯长江计划减持不超过0.75%公司股份[14] - 中环海陆终止控制权变更事项 因未就未来发展安排达成一致 股票及可转债自9月5日复牌[11] 产业投资与项目进展 - 湖北宜化20万吨/年烧碱搬迁节能改造项目已投产 烧碱产品实现满负荷生产[2] - 中国船舶以1:0.1339换股比例吸收合并中国重工 中国重工股票9月5日终止上市[4] - 科博达拟以3.45亿元收购上海恪石持有的科博达智能科技60%股权[11] - 上海电影完成收购上影集团和上美影分别持有的上影元14%和5%股权[11] - 吉峰科技投资设立吉峰航空科技（四川）有限责任公司[14] - 恒实科技拟1.09亿元转让前景无忧1188万股股份[11] - 惠达卫浴拟公开挂牌出售广西新高盛薄型建陶有限公司100%股权及债权[11] 技术合作与产品突破 - 北京利尔与商汤科技、曦望科技签署战略合作协议 探索AI算力合作及工业制造AI模型开发[6] - 均胜电子为智元机器人等头部客户提供主控板批量供货 并交付传感器及电池包产品[7][8] - 国芯科技新一代汽车电子BLDC电机驱动控制芯片CBC2100B内部测试成功 基于130nm BCD工艺 已向客户送样[9] - 天邑股份与中移物联网签订e企组网终端生产采购项目代工生产框架合同[14] 经营数据与中标项目 - 宇通客车8月销量4260辆 同比增长16.78%[11] - 温氏股份8月销售生猪收入48.25亿元 环比下降1.07%[11] - 宁波建工下属子公司合计中标11.17亿元施工项目[12] - 天府文旅文旅物业公司预中标西岭雪山景区综合管理服务外包项目[11] - 岳阳林纸全资子公司诚通碳汇中标碳汇合作开发项目[11] 其他重大事项 - 江苏舜天证券简称拟变更为苏豪时尚[14] - 四川长虹开展2025年度股东感恩回馈活动[14] - 英力特9月5日至29日对2自备热电机组进行检修[14] - 卫星化学对全资子公司连云港石化2套聚乙烯装置等进行例行检修[14] - 文灿股份全资子公司天津雄邦发生火灾事故 初步预计对2025年业绩产生一定影响[14] - 长江通信董事余斌因个人工作原因辞职[14]

资产出售与剥离 - 惠达卫浴控股子公司拟公开挂牌转让广西新高盛100%股权及债权 债权金额分别为1.32亿元和1.38亿元 [1] 监管与合规事件 - 赛诺医疗因2024年一季报、半年报、三季报信息披露不准确被天津证监局采取责令改正措施 董事长及财务总监被监管谈话 [2] - 西部证券决定撤销白水仓颉路证券营业部 将办理工商注销及监管备案手续 [21] 股东减持计划 - 朗博科技控股股东一致行动人范小友和王曙光拟合计减持不超过10.5万股 占总股本0.0991% [4] - 济民健康实控人一致行动人双鸽集团拟减持不超过1575.27万股 占总股本3% [7] - 聚合顺实控人一致行动人海南永昌拟减持不超过944.17万股 占总股本3% [37] - 纵横通信控股股东及高管拟合计减持不超过0.74%股份 其中林炜拟减持0.57% [43] - 华纳药厂股东徐小强减持75.71万股 占总股本0.58% 减持后与一致行动人合计持股15% [55] 经营数据与业绩表现 - 江铃汽车8月汽车销量30003辆 同比增长8.92% 1-8月累计销量22.65万辆 同比增长5.67% [6] - 温氏股份8月销售肉鸡11670.93万只 收入29.56亿元 环比增长5.20%和27.63% 同比收入和均价下降0.71%和8.02% 销售生猪324.57万头 收入48.25亿元 环比销量增长2.56%但收入和均价下降1.07%和4.66% 同比销量增长37.88%但收入和均价下降17.70%和32.03% [27] - 北部湾港8月港口货物吞吐量3206.68万吨 同比增长4.97% 累计吞吐量23669.93万吨 同比增长10.14% 8月集装箱吞吐量85.48万标准箱 同比增长12.36% 累计640.56万标准箱 同比增长10.12% [30] - 金地集团8月签约面积18万平方米 同比下降51.87% 签约金额22.2亿元 同比下降58.89% 1-8月累计签约面积161.4万平方米 同比下降49.83% 累计签约金额219.5亿元 同比下降53.91% [37] 产能与项目进展 - 卫星化学对连云港石化2套聚乙烯装置及配套装置进行例行检修 预计耗时45天 [8] - 英力特对2自备热电机组进行25天检修 期间增加网上采购电量 [9] - 湖北宜化全资子公司年产20万吨烧碱项目投产 已满负荷生产 [10] - 精工钢构下属子公司以5.46亿元竞得上海闵行区9319.60平方米居住用地 [19] 产品研发与注册获批 - 维力医疗控股子公司图像处理器获二类医疗器械注册证 适用于体腔诊断治疗 [12] - 上海医药二羟丙茶碱注射液通过仿制药一致性评价 适用于支气管哮喘 [13] - 福元医药氨氯地平贝那普利胶囊获药品注册证书 适用于高血压治疗 [17] - 普门科技全自动化学发光免疫分析仪取得医疗器械注册证 用于血清血浆检测 [20] - 天宇股份全资子公司坎地沙坦酯片获药品注册证书 适用于原发性高血压 [26] - 乐普医疗控股子公司创新药MWN105注射液完成II期临床试验首例受试者给药 用于治疗超重或肥胖 [28] - 白云山子公司注射用头孢他啶通过仿制药一致性评价 [35] - 东软载波全资子公司获"MCU工作电路的供电控制装置"发明专利 可降低待机功耗 [24] - 万隆光电全资子公司获"无极性宽电压范围采样电路"发明专利 [25] 资本运作与融资 - 和远气体向特定对象发行股票申请获深交所审核通过 [31] - 太龙药业8亿元超短期融资券获准注册 额度2年内有效 [41][42] - 中国船舶换股吸收合并中国重工 换股比例1:0.1339 中国重工股票9月5日终止上市 [40] 股权激励与回购 - 宏润建设拟以1.5亿-3亿元回购股份 价格不超过9.00元/股 用于员工持股或股权激励 [34] 分红派息方案 - 华明装备拟每10股派现2元 合计1.79亿元 [46] - 龙高股份拟每股派现0.093元 合计1666.56万元 [47] - 传音控股拟每股派现0.8元 [49] - 立华股份拟每10股派现1元 合计8372.7万元 [49] - 濮阳惠成拟每10股派现2元 [51] - 宝立食品拟每股派现0.14元 合计5600.14万元 [52] - 国脉科技拟每10股派现0.4元 合计3967.85万元 [54] 公司治理与人事变动 - 合金投资董事兼总经理李圣君辞职 [23] - 长久物流副总经理卢玉亮辞职 [44] - 达意隆董事兼高管吴小满减持4.21万股 占总股本0.0211% [32] 资产重组与股权变更 - 冀东水泥证券简称变更为"金隅冀东" [39] - 珠光集团通过无偿划转取得大横琴集团90.21%股权 间接持有世联行30.58%表决权 [56] - 珠光集团通过同样方式间接持有世荣兆业60.28%股份 [57] 业务拓展与中标 - 宁波建工子公司合计中标11.17亿元施工项目 [16]

药物研发进展 - 控股子公司民为生物自主研发的创新药MWN105注射液成功完成用于治疗超重或肥胖的Ⅱ期临床试验首例受试者给药 [1] - MWN105注射液为GLP-1/GIP/FGF21受体三重激动剂 具有全球知识产权 [2] 临床前研究数据 - 在db/db小鼠模型中 MWN105注射液显著降低随机血糖 空腹血糖和糖化血红蛋白 同时增加胰岛β细胞比重并改善糖耐量受损 [2] - 在DIO肥胖小鼠模型中 该药物使体重降低 脂肪含量减少 肝脏重量减轻 并降低摄食量 低密度脂蛋白胆固醇和总胆固醇含量 [2] - 在B6-A1ms1-de1小鼠MASH模型中 药物显著降低肝重及肝体比 血浆ALT AST CHOL LDL-C水平及肝脏CHOL和TG含量 同时改善肝脏NAS评分 [2] - 在自发MASH合并糖代谢异常恒河猴模型中 MWN105注射液降低动物体重和HbA1c水平 显著减少肝脏脂肪含量 NAS评分及肝纤维化阳性占比 [2] 药物安全性 - 动物安全性评价试验显示MWN105注射液具有良好的安全性特征 [2]

公司研发进展 - 公司控股子公司上海民为生物技术有限公司自主研发创新药MWN105注射液 [1] - MWN105注射液正在开展用于治疗超重或肥胖的Ⅱ期临床试验 [1] - 该药物于近日成功完成首例受试者给药 [1]

新产品和新技术研发 - 控股子公司民为生物创新药MWN105注射液开展超重或肥胖Ⅱ期临床试验并完成首例给药[2] - MWN105是GLP - 1/GIP/FGF21受体三重激动剂，有全球知识产权[2] - 临床前显示其有降血糖等作用且安全性良好[2] - 2024年11月收到临床试验批准通知[3] 风险提示 - 研发早期结果不确定、投入大、周期长，有失败风险[4] - 审评审批和上市后竞争加剧均有风险[4]

行业上游材料结构 - 2022年行业上游细分材料结构中金属材料和高分子材料占比相对较高[1] - 2024年复合材料份额因3D打印等技术应用而上升 生物衍生材料份额因医美需求激增而上升[1] - 2024年金属材料、高分子材料和医用陶瓷份额受替代效应或市场竞争影响微降[1] 企业竞争梯队 - 第一梯队企业生物医用材料业务收入高于20亿元 包括乐普医疗、昊海生科和大博医疗等代表企业[3] - 第二梯队企业生物医用材料业务收入介于10-20亿元 包括威高骨科、心脉医疗和蓝帆医疗等代表企业[3] - 第三梯队企业生物医用材料业务收入低于10亿元 包括国瓷材料、佰仁医疗、赛诺医疗、正海生物和三友医疗等代表企业[3] 企业业务布局 - 奥精医疗、威高骨科、昊海生科、正海生物、赛诺医疗、心脉医疗和佰仁医疗的医用材料相关业务收入占比接近或等于100%[5] - 国瓷材料生物医疗材料板块收入9.11-11.6亿元 占总营收22.5%[6] - 昊海生科软组织材料收入26.93亿元 占总营收100%[6] - 乐普医疗心血管系统材料收入33.27亿元 占总营收54.51%[6] - 威高骨科骨骼-肌肉系统修复材料收入14.51亿元 占总营收100%[6] - 大博医疗骨骼-肌肉系统修复材料收入21.36亿元 占总营收100%[6] - 心脉医疗心血管系统材料收入12.03亿元 占总营收100%[6] - 蓝帆医疗心脑血管产品收入11.12亿元 占总营收17.79%[6] 企业业务规划 - 行业业务规划呈现多元化特点 聚焦技术创新、市场拓展和产业链整合[7] - 头部企业通过持续研发投入和国际化布局巩固优势[7] - 中小企业通过差异化技术如再生医学和3D打印寻求突破[7] - 未来可降解材料、智能化器械及精准医疗将成为竞争核心[7] - 国瓷材料在生物医疗领域纳米氧化铝材料国内市场占有率达70% 产品进入20余国市场[9] - 奥精医疗产品临床使用超百万例 BonGold™等产品获FDA注册证[9] - 威高骨科2024年净利润翻倍 推进3D打印和再生康复新技术布局[9] - 大博医疗产品远销80多个国家和地区 深化专业化、多元化、国际化和创新化战略[9] - 三友医疗应用3D打印技术提升产品性能 2024年新增多项专利授权[9] - 昊海生科构建真皮填充剂+肉毒素+光电设备产品组合 贯通医疗美容、生活美容及家用场景[9] - 正海生物应用3D打印技术开发人工硬脑膜补片 具有仿生多孔结构[9] - 冠昊生物布局细胞治疗领域 开展间充质干细胞临床前研究[9] - 乐普医疗推出NeoVas生物可吸收支架 完成5年临床随访 产品通过FDA和CE认证[10] - 赛诺医疗自主研发自膨式颅内药物涂层支架系统 产品通过欧盟CE认证[10] - 蓝帆医疗构建中国创新+全球交付模式 服务欧洲及东南亚市场[10] - 心脉医疗Castor®分支型支架全球应用超25000例 获欧盟定制证书[10] - 佰仁医疗采用羟基铬化学改性技术提升材料抗钙化性能 临床应用超17年[10]