中信证券股份有限公司关于 深圳新宙邦科技股份有限公司 增加 2024 年度日常关联交易预计额度及 1 度合计 6,000 万元。 3、基于业务发展及日常生产经营需要，公司预计 2025 年将与关联方石磊氟 材料、永晶科技、远东高分子、宇邦投资发生日常关联交易合计不超过 83,304 万 元。 4、2024 年 12 月 8 日，公司召开第六届董事会第十七次会议、第六届监事 会第十六次会议，审议通过了《关于增加 2024 年度日常关联交易预计额度及 2025 年度日常关联交易预计的议案》。关联董事覃九三先生、周达文先生、钟美红女 士、周艾平先生回避表决。本事项已经公司独立董事专门会议审议通过。根据《深 圳证券交易所创业板股票上市规则》以及《公司章程》《关联交易管理制度》的 相关规定，本次增加及预计日常关联交易事项尚需提交公司股东大会审议。 2025 年度日常关联交易预计的核查意见 中信证券股份有限公司（以下简称"中信证券"或"保荐机构"）作为深圳 新宙邦科技股份有限公司（以下简称"公司"）的保荐机构，根据《证券发行上 市保荐业务管理办法》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》《深圳证券交易所 上市公司自律监管指引 ...

会议信息 - 公司第六届董事会第十七次会议于2024年12月8日通讯召开[2] - 2024年第五次临时股东大会定于12月26日14：00召开[7] 议案审议 - 审议通过增加2024及2025年度日常关联交易预计额度议案[3] - 增加关联交易议案表决5票同意，4票回避，需提交股东大会[4][5] - 审议召开临时股东大会议案9票同意[8]

关联交易额度 - 2024年预计与关联方日常关联交易不超8810万元，1 - 11月实际发生2371万元[3] - 拟增加2024年度与石磊氟材料日常关联交易额度6000万元[4] - 预计2025年与关联方日常关联交易合计不超83304万元[4] 具体交易情况 - 2024年1 - 11月向永晶科技采购原材料实际发生2187万元，占比0.50%，预计7000万元[8] - 2024年1 - 11月向永晶科技销售电池化学品实际发生18万元，占比0.00%，预计600万元[8] - 2024年1 - 11月向远东高分子销售电池化学品实际发生162万元，占比0.04%，预计1200万元[8] - 2024年1 - 11月向宇邦投资提供房屋租赁实际发生4万元，占比0.39%，预计10万元[8] - 2025年预计向石磊氟材料销售产品20000万元，采购原材料60000万元[10] 关联方财务数据 - 石磊氟材料注册资本6996.08万，截至2024年9月30日总资产132658.89万元，净资产36542.52万元[12] - 石磊氟材料2024年1 - 9月营业收入66509.19万元，净利润 - 7810.09万元[13] - 广东远东高分子注册资本2323.433万，截至2024年9月30日总资产11662.69万元，净资产8753.32万元，2024年1 - 9月营收8567.77万元，净利润715.13万元[16] - 深圳宇邦投资注册资本2500万，截至2024年9月30日总资产3020.89万元，净资产3011.41万元，2024年1 - 9月营收52.95万元，净利润3.01万元[19] 决策情况 - 公司第六届董事会独立董事专门会议2024年第二次会议审议相关议案，3票同意、0票反对、0票弃权[24] - 公司监事会认为增加关联交易预计事项合规，同意该事项，尚需提交股东大会审议[25] - 保荐机构认为增加关联交易预计事项合理合规，无异议[26][27]

股东大会时间 - 2024年第五次临时股东大会12月26日14:00召开[4] - 网络投票时间为12月26日9:15 - 15:00[4] - 股权登记日为2024年12月19日[7] 会议登记 - 现场会议登记时间为12月25日9:00 - 11:30和13:30 - 16:00[11] - 已填妥及签署的参会股东登记表应于12月25日16:00前送达公司[24] 提案相关 - 《关于增加2024年度日常关联交易预计额度及2025年度日常关联交易预计的议案》关联股东需回避表决[9] - 单独或合计持有公司3%以上股份的股东可于会议召开十天前书面提交临时提案[10] 其他信息 - 网络投票代码为350037，简称“宙邦投票”[20] - 股东大会联系人鲁晓妹，电话0755 - 89924512等[14] - 授权代表出席股东大会并同意相关议案[27] - 授权委托书有效期限自签署日至本次股东大会结束[28]

会议信息 - 公司第六届监事会第十六次会议于2024年12月8日通讯召开[2] - 会议通知于2024年12月4日以邮件发出[2] - 应参与表决监事3人，实际参与3人[2] 议案情况 - 审议通过增加2024及2025年度日常关联交易预计额度议案[3] - 表决3票同意，0票反对弃权，议案需提交股东大会审议[4][5]

报告公司投资评级 - 投资评级为"增持（维持）" [6] 报告的核心观点 - 新宙邦拟与江西石磊氟材料有限责任公司及其现有股东共同签署《增资协议》和《股东协议》，拟3.52亿元增资石磊氟材料，增资完成后将持有42.8%股权。石磊氟材料拥有5万吨/年无水氟化氢和1.5万吨/年六氟磷酸锂产能，有望补齐公司电解液产业链最后一环 [6] - 石磊氟材料承诺在2024年10月至2027年期间实现累计净利润不低于2.67亿元，对应投后PE估值约10X，景气底部估值合理。石磊氟材料规划6F未来产能扩至3.3万吨，基本匹配公司当前3.75万吨的年化需求，有望保证公司原料采购渠道的稳定 [6] - 海德氟折旧压力缓解，海斯福氟精细产品如期放量，看好长期格局优化。公司通过外延收购海斯福，内生投建海德福，氟化工业务规模快速放量。海斯福二期产能陆续释放，业务规模有望快速提升，同时海斯福三期3万吨/年项目将进一步巩固公司行业地位 [6] - 维持公司2024-2026年盈利预测，预计分别实现归母净利润11.98、17.1、24.25亿元，对应PE估值分别为25X、18X、13X，维持"增持"评级 [6] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2024年12月03日收盘价为40.38元，一年内最高/最低价为50.49/27.18元，市净率为3.3，息率为1.49，流通A股市值为22,057百万元，上证指数/深证成指为3,378.81/10,713.58 [3] 基础数据 - 2024年09月30日每股净资产为12.30元，资产负债率为41.49%，总股本/流通A股为754/546百万股，流通B股/H股为-/- [3] 财务摘要 - 2022A-2026E营业总收入分别为9,661、7,484、10,529、12,885、15,708百万元，归母净利润分别为1,758、1,011、1,198、1,710、2,425百万元，每股收益分别为1.36、0.93、1.59、2.27、3.22元，毛利率分别为28.9、27.1、26.6、28.5、30.0%，ROE分别为11.0、7.3、11.9、14.5、17.0%，市盈率分别为30、25、18、13 [7][10]

深圳新宙邦科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 4 月 24 日召 开第六届董事会第十一次会议、第六届监事会第十一次会议，于 2024 年 5 月 14 日召开 2024 年第一次临时股东大会，审议通过了《关于回购公司股份方案的议 案》，同意公司使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司已发行的部分人民币 普通股（A 股）股份（以下简称"本次回购"），本次回购股份将予以注销并相应 减少公司注册资本。本次回购资金总额不低于人民币 10,000 万元（含本数）且不 超过人民币 20,000 万元（含本数），具体回购资金金额以回购实施完成时实际回 购的金额为准。本次回购价格不超过人民币 45 元/股（含本数）。具体内容详见 公司于 2024 年 4 月 26 日在巨潮资讯网上披露的《关于回购公司股份方案的公 告》（公告编号：2024-029）；公司于 5 月 14 日披露的《回购股份报告书》（公告 编号：2024-040）；公司于 5 月 16 日披露的《关于首次回购公司股份的公告》（公 告编号：2024-041）；公司于 6 月 4 日披露的《关于回购股份进展情况的公告》 （公告编号：2024-047 ...

结束 关键要点 **1. 公司投资石磊浮材料有限责任公司** * 公司于2024年11月26日公告投资石磊浮材料有限责任公司，旨在向上游延伸投资布局，保障关键原材料的稳定供应，增强公司竞争力。[1] **2. 石磊浮材料有限责任公司** * 石磊浮材料是一家专业研发、生产、销售国家高级技术企业的航福材料，主要产品有福化氢、六合磷酸链、福化基础等。[2] * 石磊浮材料拥有5万吨的补水福化青和1.5万吨的650村里产能，具有较强的综合竞争力和积极的社会效应，契合低碳发展的原则。[2] * 石磊浮材料与公司已有长期合作关系，产品品质已通过客户认证，采购量较大。[12] **3. 投资考虑** * 投资石磊浮材料是为了保障供应链安全，增强公司竞争力，并实现关键原材料的稳定供应。[19] * 公司认为石磊浮材料的技术路线有前途，且与公司业务协同效应明显。[8] * 公司认为石磊浮材料在行业周期波动中表现稳定，未来三年内有望实现七万吨的产量，利润率有望达到10%-15%。[13] **4. 行业分析** * 电子业及材料行业发展迅速，但资产价格波动剧烈。[1] * 六五零里行业头部企业竞争激烈，但新进入者难以生存。[33] * 固态电池技术发展迅速，但尚处于探索阶段。[35] **5. 公司业务** * 公司在电解业领域已有布局，并积极拓展海外市场。[40] * 公司海外产能为四万吨，可扩展至五万吨或六万吨。[28] * 公司电解业产品出口比例约为3%。 **6. 其他** * 公司与石磊浮材料合作，将保持长期合作关系，并尊重其他供应商的利益。[24] * 公司认为六五零里价格短期内不会出现暴涨。[18] * 公司对固态电池技术充满信心，并已在相关领域进行布局。[34]

公司背景与投资活动 - 深圳新宙邦科技股份有限公司（证券代码：300037）于2024年11月27日通过电话会议形式与250家机构约350名投资者和分析师进行了投资者关系活动 [2] - 公司董事长覃九三和董事会秘书贺靖策参与了此次会议 [2] 投资石磊氟材料的目的 - 为保障关键原材料六氟磷酸锂的稳定供应，公司投资石磊氟材料，有助于调整和优化供应商结构，实现产业链的垂直整合 [2] - 石磊氟材料拥有5万吨/年无水氟化氢和1.5万吨/年六氟磷酸锂产能，投前估值为4.7亿元，公司以3.52亿元增资后将持有其42.8251%的股权 [3] 石磊氟材料的优势与布局 - 石磊氟材料所在地拥有丰富的萤石矿和氯碱资源，已形成从氟化氢到六氟磷酸锂的一体化产业链 [3] - 石磊氟材料自主研发了动态恒温结晶技术，具有投资成本低、生产效率高、产品品质优异等特点 [3] 公司对石磊氟材料的评价与合作 - 公司高度认可石磊氟材料的六氟磷酸锂品质，并认为其在工业化量产和持续合作后，产品品质将持续提升 [4] - 石磊氟材料已通过ISO9001、ISO14001、ISO45001和IATF16949等质量体系认证，产品出厂前经过严格质量控制 [4] 石磊氟材料的财务状况与增资意义 - 石磊氟材料最近一年及一期亏损，主要原因是受产业周期底部影响和新增9000吨产线产能未充分释放 [4] - 公司增资石磊氟材料有助于确保原材料供应的稳定性和安全性，完善电解液原材料的产业整合，提升市场竞争力 [5] 公司对石磊氟材料的投资策略 - 公司未获得石磊氟材料全部控制权，而是通过共同控制权实现双方共赢，尊重石磊氟材料原实际控制人的发展意愿，并获得地方政府支持 [5] - 公司将继续维护与长期合作伙伴的稳定关系，同时增加对石磊氟材料的采购量，密切关注市场动态，灵活调整自供和外采比例 [6][7][8] 石磊氟材料的扩产计划与业绩承诺 - 石磊氟材料计划在2025年上半年完成技改，将六氟磷酸锂产能提升至3.3万吨/年，资本开支预计不超过1.5亿元 [9] - 公司增资的业绩承诺金额计算方式为石磊氟材料100%股权投后估值/10倍*业绩承诺期的年化时间，隐含假设为投后的动态市盈率为10倍 [10]

报告公司投资评级 - 买入(维持) [9] 报告的核心观点 - 新宙邦拟对江西石磊氟材料有限责任公司增资约3.52亿元，增资完成后将持有标的公司42.8251%的股权，实现电解液全产业链布局，保障原材料长期供应和品质稳定。 [3][6] 根据相关目录分别进行总结 投资要点 - 江西石磊背靠萤石矿产资源，已建成年产5万吨无水氟化氢、1.5万吨六氟磷酸锂产能，规划未来三年内六氟磷酸锂合规产能达到3.3万吨/年，市占率约4.2%，处于行业第二梯队。 [4] - 江西石磊自主创新研发了动态恒温结晶技术，具有投资成本低、生产效率高、产品品质优异、物料消耗和能耗双低、三废排放低等特点，估值低于可比公司。 [5] - 新宙邦电解液现有产能近30万吨/年，需配套六氟磷酸锂约3.75万吨/年；在建产能约34万吨/年，需新增配套六氟磷酸锂约4.25万吨/年。近期下游锂电排产超预期，六氟磷酸锂底部上涨约4千元至5.85万元/吨。 [6] 盈利预测和估值 - 预计公司24-26年归母净利润分别为11.63/18.58/24.93亿元，现价对应PE为27.5/17.2/12.8倍，维持"买入"评级。 [7] 财务摘要 - 2023年营业收入7483.95百万元，归母净利润1011.07百万元；2024E营业收入9838.63百万元，归母净利润1162.91百万元；2025E营业收入13138.55百万元，归母净利润1858.43百万元；2026E营业收入16870.35百万元，归母净利润2492.67百万元。 [8] - 2023年营业收入同比下降22.53%，归母净利润同比下降42.50%；2024E营业收入同比增长31.46%，归母净利润同比增长15.02%；2025E营业收入同比增长33.54%，归母净利润同比增长59.81%；2026E营业收入同比增长28.40%，归母净利润同比增长34.13%。 [8] - 2023年每股收益1.34元，P/E为31.64倍；2024E每股收益1.54元，P/E为27.51倍；2025E每股收益2.47元，P/E为17.22倍；2026E每股收益3.31元，P/E为12.84倍。 [8]