会议时间 - 2025年第一次临时股东大会现场会议4月28日14:00召开[3] - 网络投票时间4月28日9:15 - 15:00[3] - 深交所交易系统投票时间4月28日9:15—9:25，9:30—11:30和13:00—15:00[21] - 深交所互联网投票系统开始投票时间4月28日9:15至15:00[23] 股权登记 - 股权登记日为2025年4月21日[6] 提案表决 - 提案1、2、3需2/3以上表决权通过，关联股东回避表决[8] 会议登记 - 现场会议登记时间4月28日9:00 - 11:30及13:30 - 16:00[10] - 异地股东传真或信件4月27日16:00前送达[11] 临时提案 - 3%以上股份股东可会前十天书面提交临时提案[14][15] 参会登记 - 2025年第一次临时股东大会参会股东登记表4月27日16:00前送达[24] 授权委托 - 授权委托他人出席有效期自签署日至大会结束[26][28] 股东大会提案 - 包括总议案及三项非累积投票提案[27] 投票说明 - 不选视为弃权，多选按废票处理[27] 授权委托书 - 剪报、复印或自制均有效，法人委托须盖章签字[28] 网络投票 - 代码为350037，简称为“宙邦投票”[20]

行业概况 - 2025年Q1国内电解液总产量达43.59万吨，同比增幅75.9%，主要受新能源汽车、储能等领域需求增长驱动 [2] - 行业呈现"强者恒强"态势，技术、资本、客户资源成为竞争核心壁垒 [2] - 预计2025年Q2产量环比增幅5%-8%，总量有望突破45万吨 [7] 竞争格局 - 市场高度集中，第一梯队（广州天赐33%、比亚迪18%、新宙邦13.6%）合计占比64.6% [4] - 广州天赐Q1产量年化后超60万吨，远超原第一梯队标准（年度产量≥5万吨） [4] - 第二梯队（石大胜华、珠海赛纬、香河昆仑）市场份额均在4%-5%之间，合计占比约13.5% [4] - "其他"类别企业占比8.26%，中小企业生存空间有限 [4] 头部企业表现 - 广州天赐Q1产量同比增幅61%，市场竞争优势巩固 [2] - 比亚迪通过垂直整合战略提升电解液自供比例，推动产量攀升 [2] - 新宙邦通过技术迭代与客户绑定，同比增速76%，稳居第三位 [2] 第二梯队动态 - 石大胜华表现亮眼，2025年或将进入第一梯队，扩张潜力较大 [2] - 珠海赛纬、石大胜华、香河昆仑三家企业竞争焦灼，一季度产量相差极小 [2] - 第二梯队企业有望缩小与第一梯队的差距 [7] 未来发展趋势 - 行业将围绕"降本增效"和"高端化"两条主线发展 [8] - 具备技术储备与资本实力的企业有望持续领跑 [8] - 依赖低端产能的企业或逐步出清，行业并购整合可能性上升 [7] - 需重点关注政策导向与技术创新动态 [8] 增长驱动因素 - 新能源汽车销量季节性回升，储能项目集中开工 [9] - 六氟磷酸锂等关键材料供需平衡，支撑企业产能释放 [9] - 国家"双碳"目标推动下，产业链配套政策持续加码 [9]

激励计划流程 - 公司2025年4月9日审议通过限制性股票激励计划议案[3] - 4月10日公告并公示激励对象名单，公示期至4月20日[3] - 公示期满未收到对激励对象的异议[4] 激励对象情况 - 激励对象无违规及不适当情形，不包括监事等[7][8] - 首次授予含4名外籍员工[9] 委员会意见 - 董事会薪酬与考核委员会认为激励对象主体资格合法有效[10]

| 证券代码：300037 | 证券简称：新宙邦 公告编号：2025-032 | | --- | --- | | 债券代码：123158 | 债券简称：宙邦转债 | 深圳新宙邦科技股份有限公司 监事会关于公司2025年限制性股票激励计划首次授予激励对象名单 深圳新宙邦科技股份有限公司 （以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 9 日召 开第六届董事会第二十次会议、第六届监事会第十九次会议，审议通过了《关于 公司<2025 年限制性股票激励计划（草案）>及其摘要的议案》等相关议案。根 据《上市公司股权激励管理办法》（以下简称"《管理办法》"）、《深圳证券 交易所创业板股票上市规则》（以下简称"上市规则"）、《深圳证券交易所创 业板上市公司自律监管指南第 1 号——业务办理》（以下简称"《自律监管指南》"） 等法律、法规、规范性文件的相关规定，公司将 2025 年限制性股票激励计划（以 下简称"本次激励计划"）首次授予的激励对象的姓名及职务在公司内部公示系 统进行了内部公示，公司监事会结合公示情况对本次激励计划首次授予的激励对 象进行了核查，相关公示情况及核查意见如下： 一、公示情况说明 公示情况及核查意见的 ...

锂电池产业链东南亚布局 - 锂电池厂出海东南亚主要驻扎在马来西亚、泰国、印尼三国，其中马来西亚竞争尤为激烈 [2] - 海四达马来西亚2.5GWh圆柱电池项目预计2025年Q3投产，计划投资7.5亿元，为该公司首个海外量产电芯工厂，产品聚焦电动工具、智能出行等领域 [3] - 雄韬股份中标马来西亚数据中心锂电设备项目，金额5000万元，将为54兆瓦IT容量的园区提供近500台REVO系列锂电后备电源机柜 [3] - 星源材质马来西亚槟城电池隔膜生产基地计划2025年中期投产，董事长近期随国家领导人出席马来西亚国事活动 [3] - 新宙邦旗下诺莱特科技与马来西亚吉打州签署电子化学品项目备忘录，获当地政府支持 [3] - Stellantis与零跑汽车启动马来西亚本地化组装项目，初始投资500万欧元（约2400万林吉特），计划2025年底投产零跑C10车型 [3] 产业链转移趋势与竞争格局 - 马来西亚已形成电芯制造、电池PACK、隔膜、电解液、负极材料等完整锂电池产业链，成为中国企业海外首要根据地 [5] - 高瓴、淡马锡等资本频繁考察东南亚新能源项目，反映对当地市场的长期看好 [5] - 中国近五年在马来西亚投资集中于包装纸业、电池、汽车三大领域，该国通过完善基建、低成本劳动力和成熟市场机制吸引锂电企业 [5] - 2024年中马双边贸易额达2120.4亿美元创历史新高，合作延伸至人工智能、数字技术等领域 [5] - 比亚迪、奇瑞等车企早期布局为锂电产业链进入马来西亚提供终端协同基础 [5] 企业出海动因与挑战 - 出海动因分主动与被动：头部企业为与日韩竞争主动拓展欧美高利润市场，二三线企业因国内劣势及欧美壁垒转向东南亚、非洲等地 [7] - 东南亚同时存在主动与被动出海企业，竞争环境复杂 [7] - 海外建厂面临成本高、盈利周期长等共性难题，欧洲北美尤为突出 [7] - 行业调整期下实际落地项目有限，技术输出与本土化人才培训是长期挑战 [7] - 建议企业采取渐进式策略，需深度研究当地法规、需求及环境适应性 [7]

可转债发行 - 2022年9月26日发行1970万张，募资19.7亿元[5] - 2022年10月21日在深交所挂牌，代码123158[6] 转股相关 - 转股期自2023年3月30日至2028年9月25日[7] - 当前转股价格41.38元/股[8][10] 价格修正 - 2025年4月3 - 17日或触发向下修正条款[3][13][14] - 触发后拟当日开董事会，次日披露公告[14]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][6] 报告的核心观点 - 公司发布2025年限制性股票激励计划草案，拟向579名激励对象授予1357万股限制性股票，占公司股本总额1.8%，激励分三次归属，业绩考核条件为2025 - 2027年净利润分别实现11、14、18亿元，营业收入100、120、150亿元 [6] - 虽短期受新产业链延伸和新能源增速放缓影响业绩，但海斯福二期产能释放和三期项目将提升业务规模，且在全球半导体供应链重构中有望扩大市占率 [6] - 公司完善电解液全球化布局，收购石磊氟材料补齐六氟磷酸锂自给缺口，有望凭借全球化布局和完备产业链提升长期市场份额 [6] - 因国际贸易摩擦和国内竞争，下调2025 - 2027年盈利预测，预计分别实现归母净利润11.78、14.99、19.16亿元，对应PE估值分别为19X、15X、12X，当前PB估值具备安全边际 [6] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2025年4月16日收盘价29.84元，一年内最高/最低48.01/26.46元，市净率2.4，息率2.01，流通A股市值162.98亿元，上证指数3276.00，深证成指9774.73 [1] 基础数据 - 2024年12月31日每股净资产12.57元，资产负债率41.99%，总股本7.54亿股，流通A股5.46亿股 [1] 财务数据及盈利预测 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|7484|7847|10009|12338|14587| |同比增长率（%）|-22.5|4.9|27.6|23.3|18.2| |归母净利润（百万元）|1011|942|1178|1499|1916| |同比增长率（%）|-42.5|-6.8|25.0|27.3|27.9| |每股收益（元/股）|1.36|1.26|1.56|1.99|2.54| |毛利率（%）|28.9|26.5|26.7|26.8|28.3| |ROE（%）|11.0|9.7|11.1|12.3|13.6| |市盈率|22|24|19|15|12| [5] 财务摘要 |项目（百万元，百万股）|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入|7484|7847|10009|12338|14587| |其中：营业收入|7484|7847|10009|12338|14587| |减：营业成本|5318|5768|7331|9033|10466| |减：税金及附加|44|56|71|87|103| |主营业务利润|2122|2023|2607|3218|4018| |减：销售费用|100|119|150|160|146| |减：管理费用|400|384|500|592|686| |减：研发费用|485|393|550|679|802| |减：财务费用|-10|34|137|109|142| |经营性利润|1147|1093|1270|1678|2242| |加：信用减值损失（损失以“ - ”填列）|-26|-22|0|0|0| |加：资产减值损失（损失以“ - ”填列）|-17|-45|0|0|0| |加：投资收益及其他|57|102|102|69|0| |营业利润|1194|1102|1370|1746|2242| |加：营业外净收入|-29|-7|0|0|0| |利润总额|1165|1095|1370|1746|2242| |减：所得税|154|143|178|229|303| |净利润|1011|952|1192|1517|1940| |少数股东损益|0|10|14|18|23| |归属于母公司所有者的净利润|1011|942|1178|1499|1916| [8]

股东大会信息 - 2025年4月15日14:00召开现场股东大会，网络投票时间为当日9:15 - 15:00[4] - 出席股东大会股东486人，代表股份330,459,390股，占比44.2845％[6] - 中小股东474人出席，代表股份43,665,541股，占比5.8516％[7] 股份数据 - 公司总股本753,883,446股，回购专用证券账户股份7,663,799股无表决权，本次有表决权股份总数746,219,647股[7] 议案表决情况 - 《关于＜公司2024年年度报告及其摘要＞的议案》，同意330,106,990股，占比99.8934％[8] - 《关于＜公司2024年度财务决算报告＞的议案》，同意330,067,210股，占比99.8813％[10] - 《关于公司2024年度利润分配预案的议案》，同意330,083,270股，占比99.8862％[12] - 《关于＜公司2024年度董事会工作报告＞的议案》，同意330,045,630股，占比99.8748％[14] - 《关于＜公司2024年度监事会工作报告＞的议案》，同意330,010,050股，占比99.8640％[17] - 《关于2024年度募集资金存放与使用情况的专项报告》，同意330,093,430股，占比99.8893％[19] - 《关于使用闲置自有资金与募集资金进行现金管理的议案》总表决反对股数1579880股，占比0.4781%[32] - 《关于开展衍生品投资的可行性分析报告的议案》总表决同意股数330054450股，占比99.8775%[29] - 《关于2025年开展金融衍生品业务的议案》中小股东表决同意股数43255401股，占比99.0607%[28] - 《关于公司及子公司向银行申请综合授信额度的议案》总表决同意股数330023567股，占比99.8681%[24] - 《关于变更公司注册资本、经营范围并修订＜公司章程＞的议案》获出席本次股东大会有效表决权股份总数的三分之二以上通过[35] 其他 - 中小股东对相关议案表决中，同意股数最高为43317341股，占比99.2026%[35] - 总表决中，同意股数最高为330111190股，占出席本次股东会有效表决权股份总数的99.8946%[34] - 中小股东对《关于使用闲置自有资金与募集资金进行现金管理的议案》反对股数为1579880股，占比3.6181%[33] - 律师认为本次股东大会召集、召开及表决程序符合规定，表决结果合法有效[37] - 公告提供公司2024年年度股东大会决议及法律意见书作为备查文件[38]

股东大会信息 - 2025年3月25日公告召开2024年年度股东大会通知[6] - 2025年4月15日下午14：00召开现场会议，同日9:15 - 15:00网络投票[7] 股东出席情况 - 出席现场和网络投票股东及代理人共486名，代表330,459,390股，占比44.2845%[10] - 现场出席16名，代表287,481,262股，占比38.5250%[10] - 网络投票470名，代表42,978,128股，占比5.7594%[10] 议案表决情况 - 《关于<公司2024年年度报告及其摘要>的议案》，同意330,106,990股，占比99.8934％[14] - 《关于<公司2024年度财务决算报告>的议案》，同意330,067,210股，占比99.8813％[15] - 《关于公司2024年度利润分配预案的议案》，同意330,083,270股，占比99.8862％[16] - 《关于<公司2024年度董事会工作报告>的议案》，同意330,045,630股，占比99.8748％[19] - 《关于<公司2024年度监事会工作报告>的议案》，同意330,010,050股，占比99.8640％；中小股东同意43,216,201股，占比98.9710％[20] - 《关于2024年度募集资金存放与使用情况的专项报告》，同意330,093,430股，占比99.8893％；中小股东同意43,299,581股，占比99.1619％[22] - 《关于拟聘任会计师事务所的议案》，同意330,093,590股，占比99.8893％；中小股东同意43,299,741股，占比99.1623％[23] - 《关于公司及子公司向银行申请综合授信额度的议案》，同意330,023,567股，占比99.8681％；中小股东同意43,229,718股，占比99.0019％[24] - 《关于2025年开展金融衍生品业务的议案》，同意330,049,250股，占比99.8759％；中小股东同意43,255,401股，占比99.0607％[27] - 《关于开展衍生品投资的可行性分析报告的议案》，同意330,054,450股，占比99.8775％；中小股东同意43,260,601股，占比99.0726％[28] - 《关于使用闲置自有资金与募集资金进行现金管理的议案》，同意328,866,810股，占比99.5181％；中小股东同意42,072,961股，占比96.3528％[30] - 《关于变更公司注册资本、经营范围并修订<公司章程>的议案》，同意330,111,190股，占比99.8946％；中小股东同意43,317,341股，占比99.2026％[31] 其他 - 本次股东大会召集等程序符合规定，表决结果合法有效[32] - 法律意见书正本一式叁份，签字盖章后生效，每份具相同法律效力[33]

股东大会时间 - 2024年年度股东大会定于2025年4月15日召开，现场会议14:00开始[3] - 股权登记日为2025年4月8日[6] - 现场会议登记时间为2025年4月14日9:00 - 11:30和13:30 - 16:00[13] 会议地点 - 现场会议召开地点为深圳市坪山区昌业路新宙邦科技大厦16层会议室[7] 提案相关 - 提案6、提案12为特别决议事项，需2/3以上表决权通过[9] - 单独或合计持3%以上股份股东提其他提案需提前十日[11] 投票相关 - 网络投票代码为350037，投票简称为“宙邦投票”[22] - 深交所交易系统投票时间为2025年4月15日9:15 - 9:25等时段[23] - 深交所互联网投票系统投票时间为2025年4月15日9:15 - 15:00[25] 其他 - 2024年年度股东大会参会股东登记表需2025年4月14日16:00前送达或邮寄[29] - 授权委托他人出席可对多项议案表决[31] - 议案包括《关于<公司2024年年度报告及其摘要>的议案》等[31] - 投票规则及授权委托书相关规定[32]