公司主营业务及产品情况 - 公司主营数控机床等高端智能装备业务，产品包括3C系列、通用系列及五轴高端系列[1][2][3] - 3C系列产品如钻攻机已累计出货超过90,000台，市场占有率领先行业并成为国家制造业单项冠军产品[1][2] - 通用系列产品如立式加工中心出货量连续四年翻番，已成为公司在通用领域的奠基之作[2] - 五轴高端机床是公司重点培育的产品，已取得实质进展并向市场推出多款产品[2][3] 海外市场拓展 - 公司2023年海外营收1.45亿元，同比增长74.84%[3] - 公司计划分阶段在越南、墨西哥等地建立营销中心、生产基地和海外技术服务中心[3][4] - 公司产品可用于3C零部件、AR/VR眼镜、医疗器械、汽车零部件等多个领域[3] 技术研发及核心部件自主化 - 公司拥有行业领先的研发技术创新能力，每年持续增加研发投入[7][8] - 公司在主轴、刀库、转台等核心部件的研发上取得积极成果，实现自主化[6][7] - 公司数控系统二次开发为客户提供个性化加工体验[7] 业绩提升及市值管理 - 受益于消费电子复苏,公司钻攻机2023年第四季度出货量同比增长超120%[3] - 公司将持续优化业务结构、提高效率、控制成本等措施提升经营质量[4][5] - 公司将加强与资本市场的沟通,积极传递公司经营发展成果[9] 新能源汽车领域布局 - 公司针对新能源汽车行业推出多款产品,如通立式加工中心、龙门加工中心等[10] - 公司与行业内知名压铸厂商合作,推出从压铸到机加工的整体解决方案[10] - 公司在新能源汽车领域产品得到客户广泛认可,未来将持续加大投入[10]

公司概况 - 公司当前主营业务为数控机床等高端智能装备业务 [1][2] - 公司产品包括3C系列、通用系列及五轴高端系列 [2] - 3C系列产品如钻攻机已累计出货超过90,000台，市场占有率领先行业 [3][4] - 通用系列产品如立式加工中心出货量连续四年翻番，全国销量第一 [2] - 公司正积极推进五轴高端产品的研发和市场开拓 [3][6][7] 业务发展 - 3C业务复苏情况良好，受益于钛合金材料应用和AI技术驱动，钻攻机2023年第四季度出货量同比增长超120% [4][5] - 国内机床更新换代政策利好，公司具备完整的研产供销服体系，有望在行业技术升级中发挥重要作用 [6][7] - 公司积极开拓海外市场，2023年海外营收1.45亿元，同比增长74.84% [8] - 公司布局低空经济领域，凭借高端数控机床产品满足直升机、无人机等相关零部件加工需求 [9] 技术创新 - 公司持续提升主轴、刀库、转台等核心零部件的自主研发和制造能力 [10] - 公司基于客户需求对数控系统进行二次开发，提升产品个性化和质量 [10] 经营管理 - 公司将通过提升销售规模、优化产品结构等措施持续改善毛利率 [11] - 公司将采取加强成本管控、技术研发等措施促进经营质量持续提升 [11] - 公司销售模式以直销为主,并根据市场需求适当采用代理商模式 [12] - 公司积极布局新能源汽车领域,推出多款适配产品 [13] 资本运作 - 公司变更回购股份用途为注销并减少注册资本,以提高股东回报 [12] - 公司将持续加强与资本市场的沟通,让公司价值在市值上得到充分体现 [12] 未来展望 - 公司将持续深耕主业,提升核心竞争力,并积极寻求外延式发展 [13] - 公司将抓住国家政策支持下数控机床行业的长期发展机遇 [13]

公司投资评级 - 首次覆盖给予"推荐"评级 [2] 报告的核心观点 国产数控机床领军者，业务整合实现蝶变 - 公司前身深圳创世纪深耕数控机床领域，2011年推出第一代钻铣攻牙加工中心 [7] - 2015年上市公司劲胜智能收购创世纪100%股权，2018-2020年实施业务整合 [7] - 公司定位中高端数控机床，已成为国内机床产业中技术宽度最广、产品宽度最全的企业之一 [7] 3C钻攻机：消费电子底部复苏，钻攻机龙头受益存量更新+增量需求 - 消费电子行业迎来底部复苏，新一轮创新周期开启，有望驱动换机潮 [20][21][22][23][24] - 手机钛材化趋势下，加工时长和加工难度大幅提升，有望催生钻攻机市场增量需求 [25][26][42][43] - 公司是3C钻攻机龙头，存量设备更新+增量市场需求有望带动公司业绩释放 [40][41][45][46] 通用机床：国产机床市场广阔，通用产品注入增长动能 - 机床行业大周期向上，中央推动大规模设备更新有望拉动需求释放 [48][49][50][51] - 国产机床行业大而不强，中高端机床依赖进口，自主可控大势所趋 [52][53][54][55][56][57][58][59][60][61] - 公司通用机床产品持续拓展，凭借性价比优势实现快速市占率提升 [63][64][65][66][67][68][69] 根据相关目录分别进行总结 公司投资评级 - 首次覆盖给予"推荐"评级 [2] 公司概况 - 公司前身深圳创世纪深耕数控机床领域，2011年推出第一代钻铣攻牙加工中心 [7] - 2015年上市公司劲胜智能收购创世纪100%股权，2018-2020年实施业务整合 [7] - 公司定位中高端数控机床，已成为国内机床产业中技术宽度最广、产品宽度最全的企业之一 [7] 3C钻攻机业务 - 消费电子行业迎来底部复苏，新一轮创新周期开启，有望驱动换机潮 [20][21][22][23][24] - 手机钛材化趋势下，加工时长和加工难度大幅提升，有望催生钻攻机市场增量需求 [25][26][42][43] - 公司是3C钻攻机龙头，存量设备更新+增量市场需求有望带动公司业绩释放 [40][41][45][46] 通用机床业务 - 机床行业大周期向上，中央推动大规模设备更新有望拉动需求释放 [48][49][50][51] - 国产机床行业大而不强，中高端机床依赖进口，自主可控大势所趋 [52][53][54][55][56][57][58][59][60][61] - 公司通用机床产品持续拓展，凭借性价比优势实现快速市占率提升 [63][64][65][66][67][68][69]

公司业务 - 公司主营业务为数控机床的研发、生产及销售，产品门类齐全，市场占有率领跑行业[1] - 钻铣加工中心是公司的拳头产品，全球累计销售量超90,000台，市场占有率领跑行业[1] - 公司产品龙门加工中心系列适用于大型精密零件和精密模具的加工，累计销量近40,000台，位居行业之首[2] 财务展望 - 公司2024-2026年预计实现营收45.82亿元、54.95亿元、63.17亿元，同比增速分别为29.8%、19.9%、15.0%[5] - 创世纪2024年的高端智能装备业务收入预测为4547.06百万元，同比增长30.00%[8] - 创世纪2026年的归属母公司净利润预测为631百万元，ROE为9.8%[11] 估值比较 - 可比公司海天精工2024年的PE倍数为20.03，科德数控为44.83，宇环数控为38.16，大族激光为14.47[10] 评级体系 - 公司评级体系包括收益评级和风险评级，分别对投资收益率和波动进行分类[12] - 收益评级分为买入、增持、中性、减持和卖出五个等级，根据未来6个月的投资收益率与沪深300指数的比较确定[12] - 风险评级分为A和B两个等级，根据未来6个月投资收益率的波动与沪深300指数波动的关系确定[12]

公司高端业务发展情况 - 公司五轴数控机床等高端业务正在积极培育，已推出多款五轴机床产品，部分产品已实现批量出货，还有部分产品处于积极开拓市场阶段，另外还有多款产品在研[1][2][4] - 公司五轴产品的研发已取得实质进展，有利于推动高端数控机床进口替代和自主可控[3][4] 3C电子消费行业发展趋势 - 3C业务一直是公司的优势领域，公司在该领域已经是行业龙头[2] - 钛合金材料在手机新产品中广泛应用，加工时长增加，带动公司钻攻机产品需求[2] - AI技术在消费电子领域广泛应用，对数控机床需求有较大增长空间[2] 公司全球化布局 - 公司积极开拓海外市场，计划分阶段在越南、墨西哥等地建立营销中心、生产基地和海外技术服务中心[2] - 重点深入布局并扎根东南亚、北美等海外市场，提升公司全球范围内的知名度[2] 行业发展趋势及公司竞争优势 - 我国正处于从"制造大国"向"制造强国"迈进的重要关口期，高端数控机床需求占比将越来越高[4] - 公司持续投入五轴高端数控机床的研发，已向市场推出多款产品，部分产品已实现批量出货[4] 公司主要产品及研发情况 - 公司主要产品情况详见《2023年度报告》第14-27页[9] - 公司正在研发的产品情况详见《2023年度报告》第40-41页[9] 公司经营情况 - 二季度订单和销售回款情况公司将在后续定期报告中披露[10] - 公司通过加大客户回款催收力度等方式,提升销售款项资金回笼质量[10][12][19] - 公司暂不符合《公司法》规定的分红条件,将在达到分红条件后落实分红[13] 其他事项 - 公司不存在深交所规定的股东不得减持的情形,本次减持符合相关要求[11][16][17] - 公司管理层及控股股东对公司发展长期发展保持坚定信心[7][16] - 公司会根据市场情况动态调整、优化销售策略,提升经营管理水平[18][19] - 公司将积极考虑投资者的合理建议,如定期业绩预告等[20]

业绩总结 - 公司2023年实现营收35.29亿元，同比减少22.04%，实现归母净利润1.94亿元，同比减少41.96%[1] - 公司预计2024-2026年实现营业收入42.45/50.84/55.55亿元，实现归母净利润3.02/4.07/5.05亿元，EPS为0.18/0.24/0.30元，当前股价对应PE为32.4/24.0/19.4倍[3] - 2026年预计营业总收入将达到555.5亿元人民币，较2022年增长23.1%[7] - 2026年预计净利润将达到5.3亿元人民币，较2022年增长58.7%[7] - 2026年预计资产负债率将保持在0.5左右，稳定在较低水平[7] - 2026年预计ROE将达到8.3%，较2022年有所提升[7] - 2026年预计P/E比率将降至19.4倍，较2022年有所下降[7] 风险提示 - 下游需求不及预期、市场竞争加剧、原材料价格波动和核心零部件依赖进口是公司面临的主要风险[4] 投资评级 - 公司投资评级分为买入、增持、中性、减持和未评级五个等级[9] 报告声明 - 公司声明保证独立性，未兼任其他可能损害独立性的职务[8] - 公司将通过公司网站披露研究报告相关情况，提醒投资者慎重使用[9] 其他信息 - 本报告由中银国际证券股份有限公司撰写并向特定客户发布[13] - 中银国际证券股份有限公司不对使用本报告的材料而引致的损失负任何责任[14] - 本报告不构成投资、法律、会计或税务建议或保证任何投资或策略适用于阁下个别情况[15]

公司概况 - 公司是国内数控机床领军企业，专注于高端智能装备，产品丰富[4] 财务表现 - 公司2023年营收同比降低22.0%，归母净利润同比降低42.0%[7] - 公司2023年综合毛利率为23.3%，同比下降3.3个百分点，净利率为5.8%，同比减少1.6个百分点[9] - 公司2024Q1综合毛利率为24.4%，净利率为7.4%，净利率环比继续改善[9] - 公司2023年期间费用率为17.8%，研发费用率同比增加1.3个百分点，2024Q1期间费用率为14.4%[9] 未来展望 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.8、4.7、5.8亿元，未来三年复合增长率为44%，首次覆盖给予“持有”评级[3] - 公司2024-2026年预测数控机床销量增速分别为30%、15%、15%，毛利率分别为24%、24.5%、25%[12] - 公司作为国内数控机床领军企业，预计2024-2026年PE为19/16/14倍，首次覆盖给予“持有”评级[12] 风险提示 - 公司面临宏观经济波动、市场竞争加剧和原材料价格波动等风险[14] 公司比较 - 可比公司海天精工和纽威数控2024-2026年平均PE为23/19/16/14倍[13] 投资建议 - 公司的业绩和估值指标显示出未来潜在的投资机会，投资者可密切关注[16]

财务表现 - 公司2024年第一季度营业收入为856,353,971.45元，同比下降24.27%[1] - 归属于上市公司股东的净利润为59,010,602.20元，同比下降51.46%[1] - 公司2024年第一季度总资产为9,444,021,533.00元，同比增长11.91%[2] - 归属于上市公司股东的所有者权益为4,965,917,368.61元，同比增长1.95%[2] - 公司2024年第一季度稀释每股收益为0.04元，同比下降42.86%[2] - 公司2024年第一季度加权平均净资产收益率为1.20%，同比下降1.39%[2] - 公司2024年第一季度发生了非经常性损益项目，总金额为20,668,553.20元[2] - 公司2024年第一季度营业收入同比下降主要是因为计提减值增加所致[4] - 公司2024年第一季度归属于上市公司股东的净利润同比下降主要是因为归属于上市公司股东的净利润减少所致[4] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数为100,750股，前十名股东持股情况中，夏军持股数量最多，占比13.48%[6] 资产情况 - 公司财报显示，流动资产中货币资金为261,319,468.69元，应收账款为1,724,515,882.87元，存货为1,463,480,186.88元[8] - 非流动资产中，商誉为1,653,523,650.04元，固定资产为1,228,018,554.55元，投资性房地产为493,896,312.40元[9] 负债情况 - 广东创世纪智能装备集团股份有限公司2024年第一季度负债总计为4441.58亿元，较上期增长25.5%[10] 资金流动 - 公司营业总收入为856.35亿元，营业总成本为778.64亿元，净利润为63.17亿元[12] - 公司经营活动产生的现金流量中，销售商品、提供劳务收到的现金为563.07亿元[13] - 经营活动现金流入小计为589,973,019.20，较上期下降了13.3%[14] - 经营活动现金流出小计为782,249,561.68，较上期下降了13.1%[14] - 投资活动现金流入小计为68,088,027.37，较上期下降了65.2%[14] - 投资活动现金流出小计为911,083,566.18，较上期增长了17.9%[15] - 筹资活动现金流入小计为869,707,748.92，较上期增长了43.2%[15] - 筹资活动现金流出小计为136,583,369.51，较上期增长了81.2%[15] - 现金及现金等价物净增加额为-302,130,914.68，较上期减少了14.8%[15] - 期末现金及现金等价物余额为251,011,014.42，较上期减少了51.7%[15]

财务数据 - 公司2023年实现营业收入35.29亿元，同比下降22.04%[1] - 公司四季度实现营收7.43亿元，同比增长15.07%[1] - 公司海外营收同比增长74.84%，毛利率为24.41%[1] - 公司主营业务数控机床收入占收入比重97.10%，同比降低22.51%[1] - 公司预计2024-2026年营业收入分别为39.46/43.58/48.23亿元[3] - 公司2023A至2026E的市盈率分别为52.75/23.67/19.26/15.57倍[4] 业绩展望 - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为4.06/4.99/6.17亿元[3] 风险提示 - 公司面临宏观经济和行业景气度波动风险，以及行业竞争加剧和消费电子复苏不及预期的风险[5] - 公司新能源领域客户拓展可能遭遇困境，新能源车高增速难以长期保持[6] 公司报告相关 - 报告中提到的投资价格和价值以及带来的收入可能会波动，过去表现不代表未来表现[16] - 外汇汇率波动可能对某些投资的价值、价格或收入产生不良影响[16] - 公司不对使用报告内容引发的任何损失承担责任，投资者需自行承担风险[17] - 报告主要以电子版形式分发，未经公司授权不得复制、转发或公开传播报告内容[18] - 如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为东方财富证券研究所，不得对报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改[19]

业绩总结 - 公司2023年实现营收35.29亿元，同比下降22.04%[2] - 公司2024Q4实现营收7.43亿元，同比增长15.07%[2] - 公司2023年毛利率和净利率分别为23.25%、5.79%[2] - 公司2026年预计营业收入将达到6991百万元，较2023年增长98.4%[9] - 公司2026年预计净利润为649百万元，较2023年增长218.1%[9] 研发投入 - 公司2023年研发投入1.39亿元，同比增长18.30%[3] 产品销售 - 公司钻攻机是拳头产品，第四季度出货同比增长超120%[4] 未来展望 - 公司2024-2026年归母净利润预计分别为4.21/5.26/6.49亿元，同比分别+117%、+25%、+23%[6] - 公司2026年预计ROE为11.8%，较2023年增长7.8个百分点[9] - 公司2026年预计ROIC为11.5%，较2023年增长4.8个百分点[9] - 公司2026年预计资产负债率将达到62.1%，较2023年增长20.2个百分点[9] 风险提示 - 风险提示包括3C复苏进度不及预期、公司接单不及预期、通用机床高端化进度不及预期等[7]