杭州一季度经济发展概况 - 一季度全市生产总值5715亿元，同比增长5.2% [2] - 第二产业增长5.8%，第三产业增长5.0%，增速比上年全年加快0.5个百分点 [2] - 规模以上工业增加值1073亿元，同比增长7.0%，创近12个季度新高 [3] 工业制造业表现 - 制造业前10大行业中有9个实现正增长 [4] - 计算机通信和其他电子设备制造业增加值增长20.9% [4] - 汽车制造业增加值增长16.5% [4] - 炬华科技智能工厂投资3.87亿元，具备日产5万台智能电能表的生产能力 [3][4] 数字经济与新质生产力 - 数字经济核心产业集群竞争力持续提升 [4] - 人工智能相关细分行业增长数据抢眼 [4] - 计算机、工业机器人、新能源汽车、集成电路等新质生产力快速增长 [4] - DeepSeek、宇树科技等创新企业提振市场预期 [4] 消费市场表现 - 社会消费品零售总额2075亿元，同比增长6.3% [5] - 限额以上商品中，汽车类零售额增长16.8% [5] - 通讯器材类零售额增长134.1% [5] - 家用电器和音像器材类零售额增长48.1% [5] 外贸出口情况 - 出口总额1471亿元，增长18.7% [6] - 高新技术产品出口220亿元，增长13.2% [6] - 对共建"一带一路"国家出口712亿元，增长23.7% [6] - 富瑞浦集团业务拓展至中亚和东南亚市场 [6]

主要会计数据和财务指标 - 基本每股收益同比增长54.55%至0.34元，显著高于2024年同期的0.22元 [1] - 每股净资产同比增长9.41%至8.02元，每股未分配利润同比增长13.35%至5.69元 [1] - 营业收入同比下降7.48%至4.33亿元，但净利润同比大幅增长56.25%至1.75亿元 [1] - 净资产收益率同比提升41.97个百分点至4.33%，显示盈利能力增强 [1] 股东持股情况 - 前十大流通股东合计持股49.05%，较上期增加140.44万股 [1] - 香港中央结算有限公司增持197.04万股至1871.84万股，占比3.74% [2] - 南昌顿丘贸易有限公司新进前十大股东，持股293.37万股 [2] - 余钦减持9.7万股至540.3万股，中信证券资管计划退出前十大股东 [2] 分红送配方案 - 公司未提出分红或转增股本方案 [3]

财报审议与披露 - 公司于2025年4月28日审议通过《公司2025年第一季度报告》[1] - 《2025年第一季度报告》于2025年4月29日在指定网站披露[1]

证券代码：300360 证券简称：炬华科技 公告编号：2025-021 杭州炬华科技股份有限公司 第五届监事会第十三次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、监事会会议召开情况 杭州炬华科技股份有限公司（以下简称"公司"）第五届监事会第十三次会 议于 2025 年 4 月 24 日以书面及通讯方式发出通知，并于 2025 年 4 月 28 日以现 场表决的方式在公司会议室召开。会议由丁国茂先生主持，应出席监事 3 人，实 际出席监事 3 人，符合国家有关法律、法规及公司章程的规定。 二、监事会会议审议情况 经全体监事一致同意，形成决议如下： 1、审议《公司 2025 年第一季度报告》 经审核，监事会认为董事会编制和审议公司 2025 年第一季度报告的程序符 合法律、行政法规及中国证监会的规定，报告内容真实、准确、完整地反映了上 市公司的实际情况，不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 《 2025 年第一季度报告》详见 2025 年 4 月 29 日巨潮资讯网 （www.cninfo.com.cn）。 议案表决结果：3 票同意， ...

证券代码：300360 证券简称：炬华科技 公告编号：2025-020 杭州炬华科技股份有限公司 第五届董事会第十七次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 杭州炬华科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 28 日以现 场表决与通讯表决相结合的方式在公司会议室召开了第五届董事会第十七次会 议。会议通知已于 4 月 24 日以通讯方式发出。 会议应到董事 9 人，参加现场表决的董事 6 人，参加通讯表决的董事 3 人。 本次会议由董事长杨光先生召集和主持，公司监事会成员及高级管理人员列席了 会议，符合《公司法》及《公司章程》的有关规定。 1、审议《公司 2025 年第一季度报告》 关于《公司 2025 年第一季度报告》详见 2025 年 4 月 29 日巨潮资讯网 （www.cninfo.com.cn）。 本议案已经公司第五届董事会审计委员会第十次会议审议通过，并同意提交 董事会审议。 议案表决结果：9 票同意，0 票反对，0 票弃权。 三、备查文件 1、杭州炬华科技股份有限公司第五届审计委员会 ...

杭州炬华科技股份有限公司 2025 年第一季度报告 证券代码：300360 证券简称：炬华科技 公告编号：2025-022 杭州炬华科技股份有限公司 2025 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第一季度报告是否经过审计 □是 ☑否 1 杭州炬华科技股份有限公司 2025 年第一季度报告 | | 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减 | | --- | --- | --- | --- | | | | | （%） | | 营业收入（元） | 432,973,958.46 | 467,586,401.06 | -7.40% | | 归属于上市公司股东的净利 | 174,849,197.82 | 112,047,493.22 | 56.05% | ...

公司业务布局 - 公司主营业务包括智慧计量与采集系统(MI)、智能水表及智慧水务系统平台综合解决方案、智慧用能综合检测物联网云平台系统、电动汽车智能充电设备、智能充电云服务系统[2] - 未来将加大对海外电网和智能流量仪表及系统、智能配用电产品及系统的研发和市场投入[8][11] - 国内业务增长点包括智能电表及采集系统、智能流量仪表及系统、智能配用电产品及系统等[13] 财务业绩 - 2024年公司主营收入20.29亿元，同比上升14.54%；归母净利润6.65亿元，同比上升9.45%；扣非净利润6.45亿元，同比上升22.89%[28] - 2024年第四季度单季度主营收入4.83亿元，同比下降7.71%；单季度归母净利润1.23亿元，同比下降25.47%[28] - 2024年研发费用同比增长12.74%[4] - 2024年末已签订未履行合同金额为15.76亿元[10] 海外市场 - 海外业务目前占公司营收比例较低，主要分布在欧洲、非洲、中亚及东南亚地区[7][17] - 2025年将进一步加大海外市场投入[6] - 欧洲市场对智能电表需求增加，公司将加强业务开拓[17] 研发投入 - 研发费用提升主要用于未来工厂、智能制造、MI新技术及智慧水务等多个方向[16][19] - 2024年四季度研发投入增加[19] - AI技术在智能电表数据分析中可应用于多个场景[11] 产能与项目 - 炬华智造园已全部建设完成投入生产[20] - 未来将对未来工厂、智能制造等加大升级投入[20] 其他信息 - 欧标交流单、三相充电桩已取得CE认证[27] - 2024年毛利率为47.55%[28] - 负债率17.03%，财务费用-5763.8万元[28] - 机构预测2025年净利润7.94亿元，2026年8.99亿元[29]

公司业务布局 - 主要业务包括智慧计量与采集系统（AMI）、智能水表及智慧水务系统平台综合解决方案、智慧用能综合检测物联网云平台系统、电动汽车智能充电设备、智能充电云服务系统 [1] - 密切关注所处行业的半导体应用发展，目前暂没有半导体相关业务收入 [13] 业绩相关 - 2025 年 4 月 29 日披露一季度报告 [2] - 2024 年研发费用同比增长 12.74% [3] - 2024 年末已签订合同但尚未履行或尚未履行完毕的履约义务对应的收入金额为 1,576,256,826.39 元 [9] - 2024 年四季度净利润下降原因有计提年终奖、研发费增加及资产减值等 [20] 市场与客户 - 海外市场主要涵盖欧洲、非洲、中亚及东南亚地区，目前海外业务占营收占比较低，未来会加大投入 [5][6][16] - 智慧计量与采集系统（AMI）业务板块主要有国家电网、南方电网和海外电网等，未来将加大海外电网和智能流量仪表及系统、智能配用电产品及系统的研发和市场投入 [7][11] - 国内智能电表及采集系统、智能流量仪表及系统、智能配用电产品及系统等有很大发展空间 [12] 技术应用 - AI 技术在智能电表数据分析中可应用于多个场景，提升电力系统运营效率、优化用户用电体验并推动能源管理智能化 [10] 公司策略与规划 - 董事会将根据资本市场波动、公司经营及股价异常波动等因素考量回购股份，也会积极建议控股股东回购 [4][17] - 研发费用提升用于未来工厂、智能制造、AMI 新技术及智慧水务等多个方向 [15][18] - 炬华智造园已全部建设完成投入生产，未来将对未来工厂、智能制造等加大升级投入 [19] 其他问题 - 公司智能电能表业务市场未涉及美国地区，关税战影响不大 [20] - 结合企业现金储备总量变化、企业发展平衡、经营业绩、资本开支等综合情况考虑分红比例和是否提高分红比例 [20][21] - 年报中合同保有量降低主要是报告期内客户需求迫切产品交付提速，确认收入增速大于新增合同增速 [20] - 面对客户集中度高、行业竞争加剧、应收账款占比高等风险，采取加强产品研发、成本控制、精益化管理等措施提高核心竞争力 [20] - 欧标交流单、三相充电桩已取得 CE 认证 [20]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级，目标价18.48元 [1][5][7] 报告的核心观点 - 公司2024年营收和归母净利润实现增长，国内智能电表替换周期和配网“四可”要求带动电表需求，海外市场开拓顺利，看好收入和利润持续向上 [1] - 预计2025 - 2027年归母净利润同比增速分别达19.49%、13.21%、9.95%，给予25年12倍PE，对应目标价18.48元 [5] 根据相关目录分别进行总结 财务表现 - 2024年营收20.29亿元（+14.54%yoy），归母净利润6.65亿元（+9.45%yoy），扣非净利润6.45亿元（+22.89%yoy） [1] - 2024年毛利率47.55%，同比+2.72pct；期间费用率同比-1.68pct至11.40%；净利率33.03%，同比-1.34pct；经营活动现金净流量6.67亿元，同比+18.89% [2] 业务板块 - 智慧计量与采集系统24年营收16.41亿元，同比+14.31%，毛利率51.15%，同比+3.84pct；物联网传感器及配件24年营收1.67亿元，同比+48.85%，毛利率33.12%，同比+4.27pct [3] 海外市场 - 2024年海外市场营收2.03亿元，同增56.04%，占比10.0%；在欧洲深耕超15年，业务覆盖多国，还开拓了非洲、东南亚、中亚等市场 [4] 盈利预测与估值 - 预计2025 - 2027年归母净利润为7.94/8.99/9.89亿元，同比增速19.49%/13.21%/9.95%；可比公司25年Wind一致预期PE均值为10倍，给予公司25年12倍PE，对应目标价18.48元 [5] 经营预测指标 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(人民币百万)|1,771|2,029|2,333|2,627|2,911| |+/-%|17.59|14.54|14.97|12.62|10.80| |归属母公司净利润(人民币百万)|607.29|664.66|794.20|899.11|988.54| |+/-%|28.64|9.45|19.49|13.21|9.95| |EPS(人民币，最新摊薄)|1.18|1.29|1.54|1.75|1.92| |ROE(%)|18.20|17.57|18.95|18.77|17.86| |PE(倍)|13.72|12.53|10.49|9.26|8.43| |PB(倍)|2.30|2.11|1.88|1.62|1.41| |EV EBITDA(倍)|8.66|7.39|6.09|4.66|3.69| [6]

公募基金方面本期较上一季度持股减少的公募基金共计1个，即华安宏利混合A，持股减少占比达 0.77%。本期较上一季度新披露的公募基金共计207个，主要包括中信证券卓越成长A、富国中证价值 ETF、广发多因子混合、睿远稳益增强30天持有债券A、大摩领先优势混合等。本期较上一季未再披露 的公募基金共计6个，主要包括前海开源公用事业股票、前海开源新经济混合A、前海开源新兴产业混 合A、华安产业趋势混合A、华安品质领先混合A等。 外资态度来看，本期较上一期持股增加的外资基金共计1个，即香港中央结算有限公司，持股增加占比 达1.01%。 2025年4月21日，炬华科技(300360.SZ)发布2024年年度报告。截至2025年4月20日，共有211个机构投资 者披露持有炬华科技A股股份，合计持股量达1.41亿股，占炬华科技总股本的27.47%。其中，前十大机 构投资者包括杭州炬华集团有限公司、香港中央结算有限公司、中信证券-中信银行-中信证券卓越成长 两年持有期混合型集合资产管理计划、富国中证价值ETF、广发多因子混合、睿远稳益增强30天持有债 券A、大摩领先优势混合、鹏华成长智选混合A、华夏中证红利质量ETF、中证20 ...