激励计划概况 - 2022年限制性股票激励计划首次激励对象250人，授予900万股，占拟授予权益90%、总股本1.78%[3][4] - 预留部分100万股，占拟授予权益10%、总股本0.20%[4] - 首次授予价格每股5.37元，经权益分派调整后为4.52元/股[5][18][19] 归属情况 - 2024年11月11日487,500股归属股票上市流通，涉及40人[3][26] - 2023 - 2024年首次和预留授予部分前两个归属期归属条件成就[14][15][17] - 2024年因2人离职，作废12,500股，未归属数量调为487,500股[19] 业绩考核 - 首次授予第一个归属期以2021年为基数，2022年营收或净利润增长率不低于15%[7] - 首次授予第二个归属期以2021年为基数，2023年营收或净利润增长率不低于30%[7] - 预留部分若2022年三季报后授予，2023年营收或净利润增长率不低于30%，2024年不低于45%[9] 财务数据 - 2023年营业收入177,133.97万元，较2021年增长46.37%[22] - 2023年扣非净利润52,515.16万元，剔除费用后55,105.34万元，较2021年增长92.17%[22] - 2023年净利润607,292,587.78元，基本每股收益1.20元/股，本次归属后将摊薄[31] 资金与股本 - 截至2024年10月25日收到40人认购款2,203,500元，新增股本487,500元[28] - 本次归属募集资金用于补充流动资金[29] - 变动后总股本为514,187,126股[31]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 业绩实现快速增长 1) 2024年前三季度收入15.46亿元,同比增长23.85%;归母净利润5.42亿元,同比增长22.47%;扣非净利润5.63亿元,同比增长44.28% [2] 2) 2024年第三季度收入5.31亿元,同比增长34.86%,环比下降2.90%;归母净利润2.01亿元,同比增长48.75%,环比下降12.41%;扣非净利润1.96亿元,同比增长47.61%,环比下降14.15% [2] 盈利能力保持高水平 1) 2024年前三季度毛利率47.96%,同比提升4.09个百分点;净利率34.96%,同比下降0.57个百分点 [2] 2) 2024年第三季度毛利率48.36%,同比提升1.54个百分点,环比下降4.81个百分点;净利率37.79%,同比提升3.60个百分点,环比下降4.39个百分点 [2] 3) 期间费用率同比下降2.76个百分点 [2] 国网招标快速增长,公司份额逐渐恢复 1) 国网2024年计量设备总招标9198万只,同比增长25.3%;招标金额预计254亿元,同比增长10% [2] 2) 公司在国网2024年第二次计量设备中标金额1.20亿元,份额2.66%,环比增加1.35个百分点 [2] 盈利预测和财务指标 1) 预计2024-2026年营收分别为22.31亿元、26.26亿元、29.42亿元,同比增速分别为25.93%、17.73%、12.03% [3] 2) 预计2024-2026年归母净利润分别为6.61亿元、7.75亿元、9.06亿元,同比增速分别为8.83%、17.21%、16.90% [3] 3) 预计2024-2026年EPS分别为1.29元、1.51元、1.76元,当前股价对应PE分别为13倍、12倍、10倍 [3]

公司业绩表现 - 2024年前三季度,炬华科技实现营收15.46亿元,同比增长23.85%;归母净利润5.42亿元,同比增长22.47%。[1] - 2024年第三季度,公司实现营收5.31亿元,同比增长34.86%;归母净利润2.01亿元,同比增长48.75%。归母净利润增速高于收入增速,主要源于毛利率同比提升1.54个百分点,期间费率同比下降1.32个百分点。[1] 行业发展情况 - 2024年,国网智能电表与采集器等设备3批次招标总量9198万只,同比增长25%。我们预计2024-2025年智能电表行业都将处于替换升级上行阶段。[2] - 公司在电网招标中保持市场份额领先地位,已成为国家电网和南方电网主要供应商之一。公司充分利用海外子公司平台,为公司继续拓展海外智慧计量与采集系统(AMI)产品市场奠定基础。[2] 盈利预测与估值 - 我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为6.96亿元、8.00亿元、9.21亿元,对应EPS为1.35元、1.56元、1.79元。[4] - 参考可比公司估值,给予公司2024年PE 18X,目标价24.30元,维持"优于大市"评级。[4][6] 风险提示 - 国网电表招标规模低于预期。[4]

报告公司投资评级 公司维持"优于大市"评级 [2] 报告的核心观点 1) 2024年前三季度营收同比增23.85%,归母净利润同比增22.47% [6] 2) 前三季度期间费率同比下降,销售费率、管理费率、财务费率、研发费率均不同程度同比下降 [6] 3) 2024年第三季度营收同比增34.86%,归母净利润同比增48.75%,主要源于毛利率同比提升1.54pct,期间费率同比降1.32pct [6] 4) 国网2024年智能电表招标量同比增25%,智能电表行业处于升级替换上行阶段,公司有望深度受益 [6][7] 5) 我们预计2024-2026年公司营收和净利润将保持14.1%和15.1%的增长 [8] 6) 参考可比公司估值,给予公司2024年PE15-18X,合理价值区间20.25元-24.30元 [9] 财务数据总结 1) 2024年前三季度,公司实现营收15.46亿元,同比增23.85%;综合毛利率47.96%,同比增4.09pct;归母净利润5.42亿元,同比增22.47% [6] 2) 2024年第三季度,公司实现营收5.31亿元,同比增34.86%;综合毛利率48.36%,同比增1.54pct;归母净利润2.01亿元,同比增48.75% [6] 3) 我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为6.96亿元、8.00亿元、9.21亿元,对应EPS为1.35元、1.56元、1.79元 [9] 4) 公司2024年预计毛利率为48.0%,净资产收益率为17.0% [8] 行业发展情况 1) 国网2024年智能电表招标量同比增25%,智能电表行业处于升级替换上行阶段 [6] 2) 我们预计2024-2025年智能电表行业都将处于替换升级上行阶段,公司在电网招标中保持市场份额领先地位 [7]

公司业绩情况 - 2024年1-9月实现营收15.46亿元，同比增长23.85% [1] - 归属于上市公司股东的净利润5.42亿元，同比增长22.47% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5.63亿元，同比增长44.28% [1] - 经营活动现金流量净额4.87亿元，同比增长73.24% [1] 业务发展情况 - 公司坚持以物联网系统带动智能电表、智能水表等物联网产品为核心业务，为公共能源电、水、气、热等领域提供物联网产品和解决方案 [1] - 公司依托物联网关键技术，构建物联网产品与大数据、云计算、边缘计算的融合应用，为客户提供智能物联的整体解决方案 [1] - 公司在欧洲市场深耕超过15年，已覆盖德国、捷克等多个国家，未来将加大对海外市场的投入，努力开拓新市场 [2] 电网招标情况 - 国网本月发布第三批招标公告，总需求量为3081.95万只，今年全年采购总量为9218万只，同比增长25.57% [2] - 南网下半年的招标公告还未发布，今年第一批招标所有设备总需求量为43亿元，同比增长130% [2] 公允价值变动影响 - 今年前三季度归母净利润与扣非净利润差异主要是由于公允价值变动收益由去年同期的3417万元下降至-5490万元 [2]

财务业绩 - 公司2024年前三季度营业收入为15.46亿元，同比增长23.85%[1] - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润为5.42亿元，同比增长22.47%[1] - 公司2024年第三季度营业收入为5.31亿元，同比增长34.86%[1] - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的净利润为2.01亿元，同比增长48.75%[1] - 公司2024年前三季度投资收益为1.10亿元，同比增长969.36%[5] - 公司2024年前三季度公允价值变动收益为-5.49亿元，同比下降260.67%[5] - 公司2024年前三季度信用减值损失为-1.02亿元，同比下降468.93%[5] - 公司2024年前三季度研发投入为6.48亿元，占营业收入的4.2%[12] - 公司2024年前三季度其他收益为6.45亿元，同比增长6.0%[12] - 公司2024年前三季度投资收益为1.10亿元，同比增长969.5%[12] - 公司2024年前三季度公允价值变动损失为5.49亿元[12] - 公司2024年前三季度信用减值损失为1.02亿元[12] - 2024年第三季度公司实现营业收入1,520,932,714.61元，同比增长32.5%[14] - 公司基本每股收益为1.06元，稀释每股收益为1.06元[13] - 公司归属于母公司所有者的综合收益总额为541,426,822.75元[13] 现金流 - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为4.87亿元，同比增长73.24%[1] - 公司2024年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-2.42亿元，同比下降204.90%[6] - 公司经营活动产生的现金流量净额为486,933,972.19元，同比增长73.2%[14] - 公司投资活动产生的现金流量净额为-314,476,596.43元，主要用于支付其他与投资活动有关的现金[15] - 公司筹资活动产生的现金流量净额为-241,750,666.56元，主要用于分配股利[15] - 公司期末现金及现金等价物余额为555,274,449.43元[15] 资产负债 - 公司2024年9月30日资产总额为47.80亿元，较年初增长8.5%[10][11] - 公司2024年9月30日净资产为39.68亿元，较年初增长8.3%[10][11] 应收款项 - 公司2024年第三季度应收款项融资余额为1.96亿元，较期初增加42.62%[3] 股东情况 - 公司普通股股东总数为25,077人,前10名股东持股情况如下[7]: - 杭州炬华集团有限公司持股21.41%,持股数量为109,986,235股 - 丁敏华持股11.94%,持股数量为61,327,500股 - 中国建设银行股份有限公司-前海开源公用事业行业股票型证券投资基金持股3.98%,持股数量为20,449,564股 - 洪军持股3.81%,持股数量为19,593,348股 - 中国工商银行股份有限公司-前海开源新经济灵活配置混合型证券投资基金持股3.05%,持股数量为15,677,231股 - 公司无优先股股东[8] - 公司高管持有的限售股数量为1,636,222股,将于2025年1月1日解除限售[8] 税收 - 公司收到的税费返还为49,317,558.28元，同比增长41.8%[14] - 公司支付的各项税费为153,739,593.52元，同比增长40.2%[14] 职工薪酬 - 公司支付给职工及为职工支付的现金为149,337,674.17元，同比增长23.0%[14]

业绩数据 - 2024年前三季度营收15.46亿元[2] - 2024年前三季度净利润5.42亿元[2] - 截至2024年9月30日总股本5.14亿股[2] 利润分配 - 2024三季度每10股派2元，共派1.03亿元[2] - 2024年10月22日三会审议通过方案[5][6]

激励计划基本情况 - 首次激励对象总人数为250人[3] - 本激励计划拟授予权益总数为1000万股，占公告之日公司总股本的1.98%[5] - 首次授予限制性股票数量为900万股，占本次激励计划拟授予权益总数的90.00%，占公告之日公司总股本的1.78%[5] - 预留部分限制性股票数量为100万股，占本次激励计划拟授予权益总数的10.00%，占公告之日公司总股本的0.20%[5] - 首次授予部分限制性股票的授予价格为每股5.37元[6] - 本次预留授予第二类限制性股票拟归属数量为48.75万股，授予价格为4.52元/股[4] 授予与归属时间及数量 - 2022年6月6日，公司以5.22元/股向250名激励对象授予900万股第二类限制性股票[15] - 2022年10月14日，公司以5.22元/股向42名激励对象授予100万股第二类限制性股票[16] - 2023年6月7日，首次授予部分第一个归属期归属442.75万股，归属人数242人[20] - 2023年10月24日，预留授予部分第一个归属期归属50万股，归属人数42人[20] - 2024年6月6日，首次授予部分第二个归属期归属438.5万股，归属人数236人[20] - 激励计划预留授予限制性股票于2024年10月14日起进入第二个归属期，至2025年10月13日结束[24] 业绩考核目标 - 首次授予的限制性股票2022年营业收入或净利润增长率不低于15%，2023年不低于30%[9] - 预留授予的限制性股票2023年营业收入或净利润增长率不低于30%，2024年不低于45%[11] 权益分派与价格调整 - 2021年年度权益分派，以总股本504,387,126股为基数，每10股派发现金红利1.5元，调整后授予价格为5.22元/股[21] - 2022年年度权益分派，以总股本504,387,126股为基数，每10股派发现金红利2元，调整后授予价格为5.02元/股[21] - 2023年年度权益分派以总股本509,314,626股为基数，每10股派现金红利5元，共派发现金股利254,657,313元，调整后授予价格为4.52元/股[23] 人员变动与归属情况 - 因2名激励对象离职，作废1.25万股限制性股票，预留授予部分激励对象由42人调为40人，未归属数量由50万股调为48.75万股[23] - 激励计划预留授予的42名激励对象中，2名离职，其余40名2023年度个人绩效考核评价等级为"A"、"B"或"C"，拟归属股份可全部归属[25] - 激励计划预留授予部分第二个归属期合计40名激励对象可归属48.75万股[25] - 副总经理马小辉获授3.00万股，可归属1.50万股，占比50%[26] - 39名中层及骨干人员获授94.50万股，可归属47.25万股，占比50%[26] 公司业绩情况 - 2023年经审计公司营业收入为177,133.97万元，较2021年增长46.37%[25] - 2023年经审计公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为52,515.16万元，剔除股份支付费用影响后为55,105.34万元，较2021年增长92.17%[25] 合规与后续安排 - 监事会同意40名激励对象归属48.75万股限制性股票，符合相关规定[27] - 激励对象不存在不适宜参与激励计划的情形，主体资格合法有效[28] - 激励对象中不包含董事、持股5%以上股东[28] - 参与激励计划的高级管理人员在董事会决议日前6个月内无买卖公司股票行为[30] - 公司将在归属日前修正预计可归属的限制性股票数量并计入相关成本或费用和资本公积[31] - 本次限制性股票归属不会对公司财务状况和经营成果产生重大影响[31] - 上海市锦天城律师事务所认为本次激励计划预留授予部分第二个归属期归属条件成就等事项符合规定[32] - 上海荣正企业咨询服务（集团）股份有限公司认为归属条件已成就，尚需进行信息披露和办理后续手续[33] - 上网公告附件包含董事会决议、监事会决议、法律意见书、独立财务顾问报告[34][35] - 公告日期为2024年10月23日[37]

证券代码：300360 证券简称：炬华科技 公告编号：2024-062 杭州炬华科技股份有限公司 关于作废 2022 年限制性股票激励计划部分限制性股票的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 杭州炬华科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 10 月 22 日召 开了第五届董事会第十三次会议和第五届监事会第十一次会议，审议通过了《关 于作废 2022 年限制性股票激励计划部分限制性股票的议案》，现将有关事项说 明如下： 一、已履行的决策程序和信息披露情况 （六）2023 年 6 月 7 日，公司召开第五届董事会第三次会议和第五届监事 会第三次会议，审议通过了《关于调整 2022 年限制性股票激励计划授予价格的 议案》、《关于作废 2022 年限制性股票激励计划部分已授予但尚未归属的限制性 股票的议案》以及《关于公司 2022 年限制性股票激励计划首次授予部分第一个 归属期归属条件成就的议案》。公司独立董事对相关事项发表了独立意见，监事 会对公司 2022 年限制性股票激励计划首次授予部分第一个归属期的归属名单进 行核实并出具了核查意 ...

激励计划时间线 - 2022年5月13日审议通过激励计划相关议案[13] - 2022年5月30日激励计划获批[14] - 2022年6月6日调整激励计划授予价并授予900万股[15][16] - 2022年10月14日授予100万股[16] - 2023年6月7日审议通过调整授予价格等议案[17] - 2023年10月24日审议通过第一个归属期归属条件成就议案[17] - 2024年6月6日审议通过调整授予价格等议案[18] - 2024年10月22日审议通过作废部分限制性股票等议案[19] 业绩数据 - 2023年经审计营业收入为177,133.97万元，较2021年增长46.37%[22] - 2023年扣非净利润为52,515.16万元，剔除影响后为55,105.34万元，较2021年增长92.17%[22] 激励对象情况 - 2名激励对象离职，1.25万股作废[22] - 40名激励对象2023年度绩效达标，拟归属股份可全部归属[22] 归属情况 - 2022年限制性股票激励计划预留授予部分第二个归属期40名激励对象可归属48.75万股[22] - 归属数量48.75万股，归属人数40人，授予价格（调整后）为4.52元/股[23] - 马小辉可归属1.50万股，比例50%[24] - 39名中层及骨干人员可归属47.25万股，比例50%[24]