AI应用股市场表现 - AI应用股跟随AI硬件股走强 易点天下和值得买股价双双上涨超过10% [1] - 用友网络股价涨停 鼎捷数智和三六零股价上涨超过5% [1] - 福昕软件、拓尔思、新致软件等AI应用股跟涨 [1] 大模型应用用户规模 - 大模型应用个人用户注册总数已超过31亿 [1] - 大模型应用API调用用户总数超过1.59亿 [1]

1. 报告行业投资评级 - 看好（维持） [1] 2. 报告的核心观点 - 持续重视AI应用和稳定币投资机会 [5][12][16] 3. 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 本周（2025.7.21 - 2025.7.25），沪深300指数上涨1.69%，计算机指数上涨1.71% [4][16] 周观点 - 2025年世界人工智能大会（WAIC）7月26日开幕，展览面积超7万平方米，800余家企业参展，市外及国际企业占比超50%，3000余项前沿展品亮相 [5][12] - OpenAI GPT - 5系列模型预计8月初发布，将有主版本、Mini版和Nano版，集成o3推理能力 [6][13] - 香港稳定币条例8月1日正式实施，初期仅批出数个牌照，传统银行和头部金融科技企业有望布局 [7][14] 投资建议 - AI应用端推荐金山办公等，受益标的有汉邦高科等 [8][15] - AI算力端推荐海光信息等，受益标的有寒武纪等 [8][15] - 稳定币板块推荐恒生电子等，受益标的有新开普等 [8][15] - RWA板块推荐朗新集团等，受益标的有安恒信息等 [8][15] 公司动态 业绩预告 - 容知日新预计2025年半年度营收25000 - 26000万元，净利润1400 - 1500万元，同比大增 [17] - 超图软件二季度营收预计同比增长2.15% - 13.96%，净利润预计同比增长77.46% - 91.24% [17] - 合合信息预计2025年上半年营收82000 - 86800万元，同比增加19.15% - 26.13% [17] - 海天瑞声预计2025年半年度营收14886.12 - 16453.07万元，净利润294.40 - 441.60万元，同比大幅增加 [18] 战略合作与对外投资 - 概伦电子与上海国有资本投资有限公司等签署战略合作协议 [19] - 赛意信息拟1000万元增资逗号科技 [19] - 汉仪股份拟10230.34万元购买上海皮东文化传媒公司股权 [19] - 有方科技拟采购不超40亿元服务器 [19] - 北路智控拟6亿元投资建设矿山智能驾驶产业化基地项目 [20] 股权激励 - 华胜天成发布2025年第一、二期股票期权激励计划草案 [21][22] 其他公告 - 佳都科技拟4000万元转让安徽交控融合新基建基金合伙份额 [23] - 国投智能股东李国林、郭永芳计划减持股份 [23][24] - 神州信息股东昆山市申昌科技有限公司计划减持股份 [24] - 信安世纪控股股东王翊心计划减持股份 [24] - 广联达控股股东及董事计划减持股份 [25][26] - 常山北明副董事长及总经理计划减持股份 [26] - 运达科技控股股东拟转让10%股份给智象达行 [27] 行业动态 国内要闻 - 阿里通义千问Qwen3 - Coder AI编程大模型登顶Hugging Face榜单 [30] - 台积电2nm制程产能扩张，2028年月产能预计达20万片 [28] - 京东筹划185亿元收购德国消费电子产品零售商Ceconomy [29] - 商汤科技计划进军具身智能，核心团队已初步组建 [31] 国外要闻 - OpenAI计划8月初发布GPT - 5模型，将推出不同版本并通过API开放 [32][33] - 谷歌8月20日将发布搭载自研3nm芯片Tensor G5的Pixel 10系列手机 [34]

可转债有效期 - 2023 年 8 月 14 日原有效期至 2024 年 8 月 13 日[2] - 2024 年 8 月 8 日延长至 2025 年 8 月 13 日[3] - 拟将有效期自 2025 年 8 月 13 日起延长至 2026 年 8 月 13 日[4] 会议审议 - 2025 年 7 月 24 日会议审议通过延长有效期议案[2][4] - 提请 2025 年第一次临时股东大会审议[4]

股东大会时间 - 现场会议8月12日13:30，网络投票8月12日9:15 - 15:00[1] - 股权登记日为2025年8月5日[3] - 登记时间为8月7日9:30 - 11:30、14:00 - 17:00[6] 股东大会地点 - 召开地点为上海市静安区场中路2020号中建瑞贝庭酒店4楼子瞻厅会议室[3] - 登记地点为上海市静安区江场路1377弄绿地中央广场1号楼[6] 审议事项 - 审议延长发行可转债股东大会决议有效期和授权董事会办理相关事宜的议案[4] 投票信息 - 提案1.00、2.00需三分之二以上表决权通过[5] - 普通股投票代码为"350378"，投票简称为"鼎捷投票"[12] 委托投票 - 委托代表出席，对总议案及两项议案表示同意[18] - 授权委托有效期至本次股东大会结束[18] 会议联系方式 - 联系人王濛，邮编200072，电话021 - 51791699，传真021 - 51791660，邮箱digiwin - zhengquan@digiwin.com[7][8]

会议信息 - 监事会会议于2025年7月24日举行，3名监事全出席[1] - 会议由监事会主席皮世明召集主持，董秘列席[1] 议案内容 - 审议通过延长可转债股东大会决议有效期议案[1] - 有效期延长12个月至2026年8月13日，其他不变[1] - 议案尚需提交2025年第一次临时股东大会审议[2] 表决结果 - 表决3票同意，0票反对，0票弃权[2] 公告信息 - 公告日期为2025年7月25日[4]

会议安排 - 董事会会议于2025年7月24日13时30分举行，9名董事全部出席[1] - 公司拟定于2025年8月12日召开2025年第一次临时股东大会[5] 决议事项 - 拟将发行可转债股东大会决议有效期延至2026年8月13日[1] - 提请延长授权董事会办理发行事宜有效期至2026年8月13日[3][4]

报告公司投资评级 - 首次覆盖鼎捷数智（300378.SZ），给予“买入”评级 [4][7][54] 报告的核心观点 - 经营稳健，随着工业经济转型升级和AI产品推广，订单和收入有望稳健增长 [6][9] - 工业软件国产化替代持续，凭借定制化方案、客户粘性和性价比优势，ERP、MES、PLM份额有望提升 [6][9] - AI应用品类丰富，以雅典娜平台为基础推动AI在垂类场景落地，有望带来收入增量和新成长曲线 [6][9] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 深耕工业制造40余年，是国内领先数智方案提供商，业务拓展至大陆和东南亚，以自制ERP软件和数智技术服务为核心，提供三类服务，建立客户粘性 [13] - 产品矩阵丰富，涵盖研发设计、数字化管理、生产控制、AIoT等领域，为下游客户提供全流程软件及解决方案，并融入AI创新 [16] 收入利润情况 - 营收稳健增长，2023 - 2025Q1同比增速分别为11.65%、4.62%、4.33%，2024及25Q1增速下降因下游需求放缓，研发设计类和AIoT类2024年增速亮眼 [20] - 大陆内外收入稳步增长，2024年大陆内和大陆外营收分别为11.77亿元和11.54亿元，大陆外以中国台湾地区为主，25Q1大陆外业务毛利率提升 [22] - 2025Q1毛利率小幅抬升，因高毛利率业务收入占比提升和销售模式优化，带动整体毛利率比24Q1上涨4.3pct [24] - 2024年销售、管理、研发费用率分别为30.18%、9.74%、7.13%，相比2023年下降，2025年将继续调整组织架构和加强人才梯队建设 [26] - 中国台湾地区业务盈利能力高于大陆，2024年鼎新数智净利润率近20%，相比2022年提升7pct，老客户营收占比达75% [27] 工业软件国产化替代 - 下游制造业客户景气度有所恢复，2025年装备制造业效益高，1 - 5月利润同比增长7.2%，多个行业利润增长超两位数，中国台湾制造业指数增长，数字化需求长存 [34][38] - 国产替代仍有空间，公司提供深度定制化方案，具有性价比优势，在ERP、MES、PLM等细分行业份额领先 [39][41] AI应用布局 - 积极布局AI领域，提供鼎捷雅典娜PaaS平台、垂类场景AI应用和通用AI Agent应用等产品 [46][47][49] - 预计未来基于雅典娜平台，持续发展和迭代子行业场景AI应用，助力客户数智化迁徙 [50] 盈利预测与估值 - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为2.06亿、2.81亿、3.62亿元，同比增速分别为32.34%、36.43%、28.70%，当前股价对应PE分别为62、46、35倍 [5][54] - 选取赛意信息、汉得信息、泛微网络为可比公司，2025 - 2027年可比公司均值PE为64、52、43倍 [6][54][55]

公司经营与增长前景 - 2024年受下游制造业不景气影响，公司整体订单、收入承压，但2025年开始随着工业经济转型升级，大陆内外部分制造业需求恢复，订单、收入有望稳健增长[1] - 公司产品及解决方案覆盖下游客户生产运营全流程，并积极推广AI产品，为增长提供支撑[1] - 预计2025-2027年归母净利润分别为2.06/2.81/3.62亿元，同比增速分别为32.34%/36.43%/28.70%[2] 行业竞争与国产化替代 - 公司在装备制造、电子、汽车零部件等细分赛道积累丰富行业Know-How经验，客户粘性强，壁垒高[1] - 公司解决方案性价比高于SAP等外资企业，在国产替代浪潮下，ERP、MES、PLM份额有望持续提升[1] - 当前股价对应2025-2027年PE分别为62、46、35倍，低于可比公司均值PE（64、52、43倍）[2] AI技术布局与应用 - 以雅典娜数智原生平台为底座，结合行业Know-How推动AI在装备制造、零部件制造等垂类场景落地[2] - AI应用品类丰富，持续助力制造业企业数智化转型，有望打开新成长曲线[2] - 22家机构中20家给予买入评级，90天内目标均价44.22元，反映市场对AI赋能的乐观预期[4] 机构盈利预测对比 - 东北证券预测2025年净利润2.08亿元（预测准确度79.85%），华泰证券预测最乐观达2.29亿元[4] - 中金公司预测2025年净利润2.13亿元，目标价39元；华泰证券目标价最高为50.4元[4] - 90天内机构预测2025年净利润中位数约2.06亿元，与公司自身预测基本一致[2][4]

公司动态 - 鼎捷数智在2025（第四届）数智未来峰会上发布新一代AI解决方案，包括数据智能与企业智能体套件、四大工业软件AI套件（ERP/PLM/MES/WMS+AI）、AIOT指挥中心与工业机理AI套件四项成果 [1] - 公司基于雅典娜数据中台和智驱引擎开发的新成果专注垂直场景提效，助力企业数智化发展 [1] - 鼎捷早在2015年就启动对大数据、人工智能和物联网技术的研究，2022年发布原生型PaaS平台产品鼎捷雅典娜 [2] - 最新成果中数据智能与企业智能体套件致力于打破信息孤岛辅助决策，四大工业软件AI套件实现全链路效能跃升，AIOT指挥中心与工业机理AI套件协同让工厂进化为智能有机体 [2] - 峰会同步发布《2025生成式AI企业应用实务报告》，由公司与浙江大学联合撰写，涵盖10大应用面向和30多个实务案例 [5] 行业趋势 - 2023年被誉为AI Agent元年，行业正经历从弱人工智能到强人工智能的转变 [1] - 传统企业软件仅解决非结构化信息存储管理功能，AI时代的智能体可提取业务逻辑和行业知识进行因果推理和趋势预测 [1] - 工业革命时期机器应用曾导致工人失业危机，但AI发展应以为人类创造性赋能为目标 [3] - 公司董事长认为AI价值在于解放人力创造新生产力，未来企业将进化成自适应智能生态体 [3] 技术应用 - 四大工业软件AI套件（ERP/PLM/MES/WMS+AI）与AI深度耦合，覆盖从研发设计到仓储物流全链路 [2] - 智驱工厂可实现场地利用率增加25%，产能增加150%，综合成本下降15% [6] - 峰会设置数智生产力跃迁、未来工厂再造和数智研发升级三大论坛，聚焦AI技术在企业不同场景的落地应用 [6] - 峰会展示超1000㎡数智未来展区，呈现鼎捷与华为云等生态伙伴的前沿AI应用与创新成果 [6]

ESG评级表现 - 公司ESG综合得分达8.76分，保持行业领先的"AA"评级，被认定为"企业管理水平高，ESG风险低，可持续发展能力强" [1] - 在社会、环境及治理三个维度得分分别为8.29、9.14、8.02，远超行业平均水平，在软件行业180余家入选企业中排名前2% [2] - 连续4年发布ESG报告，蝉联"新华信用金兰杯"ESG优秀案例、智通财经"可持续发展价值奖"等多项权威奖项 [2] 可持续发展战略 - 品牌全面焕新，以"让更多人智慧工作，乐享生活"为愿景，通过创新研发、信息安全管理等持续创造数字价值 [3] - 将ESG理念深度融入发展战略和日常经营，秉持"专注、专业、开放、创新、合作、绿色"的理念 [3] - 依托智能技术推动未来生活与工作方式变革，与合作伙伴探索数智共创 [3] 环境保护实践 - 积极响应国家"双碳"目标，推行绿色办公和节能减排，制定绿色转型目标 [4] - 优化能源管理系统、水资源管理，提升能源和资源利用效率，实现经济效益与环境效益双赢 [4] - 推动绿色能源设施建设与电力契约容量优化 [4] 社会责任与治理 - 创新封装行业ESG算法模型，首创ESG数字化平台，为企业提供绿色转型建议 [5] - 参与乡村振兴、灾害援助、社区服务等公益慈善活动 [5] - 建立完善ESG管理架构，设立与ESG绩效联动的高管薪酬激励体系 [5] - 重视员工发展与权益保障，强化信息披露，畅通投资者交流渠道 [5] 行业影响与未来规划 - 作为深耕行业43年的领军企业，以数智创新赋能客户实现可持续发展 [3][6] - 将继续以"数智"和"责任"为核心，引领行业向绿色可持续方向加速前行 [6] - 致力于构建更绿色、更包容的未来，铺就数字经济时代高质量增长路径新标杆 [6]