股东结构变动 - 上海瑞为以17.7元/股向合肥国投协议转让1458万股无限售流通股，占公司总股本6.27% [1] - 转让后上海瑞为不再持股，合肥国投持股比例从0.95%增至7.22%，合计持有1679.34万股 [1] - 合肥国投为合肥市建设投资控股集团全资子公司，主营私募股权投资及资产管理业务 [2] 战略合作意图 - 引入战略投资者合肥国投旨在增强资本纽带，协同优势资源推动大安全大应急产业发展 [2] - 合肥国投将通过持股进一步支持公司业务发展，强化产业竞争力 [1] 主营业务构成 - 核心业务涵盖城市安全、应急管理、装备与消防、消费者业务及海外公共安全五大领域 [3] - 城市安全与应急管理业务以平台软件+物联网硬件提供整体解决方案 [3] - 消费者业务融合AI+IoT构建智能安全生态，装备与消防业务聚焦智能硬件研发与特殊场所消防方案 [3] 技术研发进展 - 2025年Q1加速推进AI大模型+智能体技术，深化"AI+"在消防和城市安全领域的应用 [4] - 科大立安推出"空地一体化"智能灭火平台，城市生命线工程迭代燃气探测器、管道检测机器人等核心装备 [4] - 依托DeepSeek基座模型开发辰思智能体，实现任务闭环并支撑应急管理部危化/林火智能体建设 [5] 行业竞争优势 - 公司在公共安全领域积累20年场景化模型经验，为大模型垂直应用提供独特支撑 [4][5] - 通过多智能体系统整合AI小模型与业务逻辑模型，提升技术赋能成效 [5]

宏景科技 - 签署5.97亿元智算项目服务合同 合同期限5年 提供服务器及算力服务 [1] 威孚高科 - 控股子公司出资2.2亿元设立合资公司 持股55% 注册资本4亿元 [2] 中山公用 - 超短期融资券和中期票据获准注册 金额分别为20亿元和30亿元 有效期2年 [3] 联特科技 - 出资1亿元设立光互联创业投资基金 占基金认缴总额50% [4][5] 辰安科技 - 合肥国投受让6.27%股份 转让价17.7元/股 交易后持股7.22% [6] 杭州园林 - 每10股派现0.5元 总派送662.08万元 [7][8] 华懋科技 - 筹划收购富创优越100%股权 股票停牌不超过10个交易日 [9] 卓锦股份 - 中标6768万元合肥污染土壤修复项目 [9] 上海医药 - 两款药品获美国FDA批准 治疗鼻炎及血栓 [10][11] 复星医药 - 高级副总裁Rong Yang辞职 [12] 保隆科技 - 全资子公司出资1.8亿元设立合资公司 持股45% [12][13] *ST中地 - 拟调用不超过1.06亿元项目公司富余资金 [14][15] 南侨食品 - 4月净利润394.34万元 同比下降82.14% [16][17] 常山药业 - 那屈肝素钙注射液获白俄罗斯药品注册证书 有效期至2030年 [18][19] 南山铝业 - 设立全资子公司 投资500万元建设光伏能源 [20][21] 博众精工 - 董事、副总经理宋怀良辞职 仍留任公司 [22] 新疆交建 - 中标4.51亿元高速公路项目 [23][24] 广州酒家 - 每股派现0.48元 总派送2.73亿元 [25][26] 维力医疗 - 控股子公司获第三类医疗器械经营许可证 [27] 新澳股份 - 每股派现0.3元 总派送2.19亿元 [28] 联化科技 - 控股子公司进入新三板创新层 [29][30] 华西能源 - 董事长黎仁超辞职 [31][32] 一品红 - 拟使用不超过5亿元闲置资金进行现金管理 [33] 首华燃气 - 拟购买铝土矿资源 金额不超过总资产30%或净资产100% [33] 金诚信 - 签署8.05亿美元铜矿采矿服务协议 合同期限5年 [34] 万润新能 - 与宁德时代签订供货协议 2025-2030年供应132.31万吨磷酸铁锂 [35] 维尔利 - 拟1亿元转让子公司100%股权 交易对方承担2.226亿元股东借款 [36][37] 臻镭科技 - 子公司获221.25万元政府补助 占上年净利润12.40% [38] 韦尔股份 - 拟更名"豪威集团" [38] 圆通速递 - 4月快递收入57.55亿元 同比增长16.32% [39] 咸亨国际 - 多个股东拟合计减持不超过3%股份 [40] 神奇制药 - 控股股东一致行动人拟减持不超过1.93%股份 [41] 德展健康 - 控股子公司院士专家工作站获批 [42] 科前生物 - 拟与华中农大合作研发疫苗 支付400万元研发费用 [43] 维海德 - 董事及高管拟合计减持不超过1.84%股份 [44] 顺丰控股 - 4月速运物流收入180.03亿元 同比增长11.85% [45] 岱勒新材 - 实控人拟减持不超过2.94%股份 [47] 利尔化学 - 控股股东及实控人拟变更 [49] 慈星股份 - 拟购买沈阳顺义控股权 股票停牌 [51] 锦龙股份 - 终止出售中山证券67.78%股权 [53] 华鼎股份 - 2股东拟合计减持不超过3%股份 [55] 金固股份 - 获全球新能源汽车龙头车轮产品定点 [57] 拓尔思 - 股东拟减持不超过2%股份 [59] 津膜科技 - 股东拟减持不超过1%股份 [59]

股权转让 - 上海瑞为拟以17 7元/股向合肥国投转让1458万股股份 占公司股份总数的6 27% [1] - 转让后上海瑞为将不再持有公司股份 合肥国投持股比例增至7 22% 持有1679 34万股 [1] - 本次转让旨在引入战略投资者合肥国投 增强资本纽带 [1] 战略合作 - 合肥国投入股后将与公司协同优势资源 推动大安全大应急产业发展 [1]

股权转让交易 - 上海瑞为与合肥国投签署股份转让协议，以17 70元/股价格转让14,580,000股无限售条件流通股份，占公司股份总数6 27% [1] - 转让完成后上海瑞将不再持有公司股份，合肥国投持股增至16,793,370股，占公司股份总数7 22% [1] - 本次协议转让不会导致公司控股股东及实际控制人发生变化 [1]

股份转让 - 上海瑞为拟转让1458万股辰安科技股份给合肥国投，占总股本6.27%[10][18][21] - 转让价格17.7元/股，价款合计25806.6万元含税[21] 权益变动 - 合肥国投变动前持股0.95%，变动后持股7.22%[19][46] 支付安排 - 价款分二期支付，一期7741.98万元，二期18064.62万元[23] 未来计划 - 未来12个月合肥国投无增减股份计划[16][47] 协议条件 - 需国资批准及深交所审核，才能过户[4] - 受让方12个月内不转让受让股份[22]

股份转让 - 上海瑞为拟转让1458万股辰安科技股份，占比6.27%[10][20][21][23] - 转让价格17.7元/股，价款合计25806.6万元[23] - 股份转让分二期支付，金额分别为7741.98万和18064.62万[25] 权益变动 - 变动前上海瑞为持股6.27%，变动后为0%[21] - 需国资批准和深交所审核，不触发要约收购[4][36] 相关承诺 - 受让方12个月内不处置受让股份[24] - 上海瑞为未来12个月无增减权益股份计划[18] 协议相关 - 协议经盖章及国资批准后生效[28] - 双方违约有相应处理方式[31][32]

股份转让 - 上海瑞为拟17.7元/股向合肥国投转让1458万股辰安科技股份，占比6.27%[4][7][18] - 转让后上海瑞为不再持股，合肥国投持股占比升至7.22%[5][7] - 股份转让价款25806.6万元（含税），分二期支付[18][20] 合肥国投财务 - 截至2024年12月31日，总资产15412.56万元，净利润222.76万元[15] - 截至2025年3月31日，总资产15439.09万元，1 - 3月净利润28.03万元[15] 其他要点 - 转让旨在引入战略投资者，推动产业发展[8] - 权益变动需获国资批准、深交所确认[9][11] - 合肥国投承诺过户12个月内不处置股份[25]

公司基本信息 - 证券代码 300523，证券简称辰安科技 [1] - 投资者关系活动类别为电话交流会 + 线下交流会，参与单位众多，时间为 2025 年 4 月 29 日至 5 月 14 日，地点为电话交流会、北京、杭州，接待人员为公司副总裁兼董事会秘书梁冰女士 [2] 经营业绩情况 - 2025 年第一季度实现营业收入 2 亿元，较上年同期增长 55.76%，归属于上市公司股东的净利润较上年同期大幅减亏 41.32%，经营活动产生的现金流量净额较上年同期实现 140.58%的增长 [3] - 2024 年年度经营活动产生的现金流量净额同比显著改善 70.50% [4] 业务发展举措 - 推进新产品研发与市场推广，响应央企"AI+"专项行动，用大模型 +AI 智能体赋能行业，通过 AI 赋能产品和服务创新升级，如科技消防领域推出"空地一体化"智能灭火平台，城市安全领域推进核心硬件终端产品和系统平台迭代升级 [3] - 开展应收账款颗粒归仓专项行动压降应收账款，优化管理实行效能提升行动降低成本费用支出 [4] 产品核心优势 - 机器狗灭火产品适用于复杂消防场景，优势为毒气检测快速响应、地形自适应无惧复杂环境、智能协同内外联动 [5] - 无人机灭火产品优势为精准检测数据驱动、集群协同全域覆盖、极端环境稳定作业 [5] 项目拓展情况 - 城市生命线工程在全国拓展，在安徽多地推进二期工程和区县项目，在全国多地拓展重点项目，已覆盖全国近百个地市区县，部署各类传感器 28 万余套，监测范围涵盖 10 万余公里地下管网，每日汇聚数据千亿条 [6] AI 智能体布局 - 采用智能体模式为用户赋能，整合技术经验增强赋能成效，已推出基于 DeepSeek 基座模型的辰思智能体，实现全链路任务闭环并提升方案采纳率，支撑应急管理部危化智能体、林火智能体等智能应用建设 [8] 大模型应用理解 - AI 大模型在公共安全与应急管理等垂直行业应用可提高应急响应效率，最终效果取决于企业对业务应用场景的理解深度和扩展广度，公司丰富的行业经验为大模型精准训练与高效应用提供支撑 [8]

财务表现 - 2024年公司营收14.01亿元，同比下滑37.92%，归母净利润-3.22亿元，扣非净利润-3.31亿元，均由盈转亏，略低于市场预期 [1] - 2025年Q1营收2.00亿元，同比增长55.76%，归母净利润-0.34亿元，亏损同比收窄41.32%，超出市场预期 [1] - 分业务表现：城市安全业务营收3.90亿元（同比-57.96%），应急管理业务营收3.85亿元（同比-23.56%），装备与消防业务营收4.49亿元（同比-21.05%） [1] - 2024年全年签约合同额同比增长近40%，订单落地节奏改善有望带动业绩回升 [1] 业务转型与技术升级 - 聚焦AI技术赋能，推动产品AI化升级，构建智能化解决方案，强化大模型、推演模型等技术迭代，提升AI中台能力 [2] - 深化与中国电信、清华大学的科技合作，增强创新牵引力 [2] - 子公司科大立安推出四足灭火机器狗，实现"人机协同"灭火新模式，突破室内火场救援瓶颈 [2] - 创新无人机高空火源检测与压制系统，通过"智能侦察+集群压制"技术解决超高层建筑火灾难题 [2] 盈利展望 - 2025-2026年EPS预测下调至0.40/0.54元（原0.47/0.58元），2027年EPS预测0.74元 [3] - 下游需求逐步恢复，2024年低基数效应为后续增长提供空间 [3]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 2024年业绩受存量订单和订单落地节奏影响，全年签约合同额同比增长近40%，预计随着订单落地和交付，业绩有望回升；聚焦产品AI化，推动AI技术赋能产品与解决方案升级，加强与中国电信、清华大学合作，实现AI技术中台全面升级，打造智能化解决方案；将公司2025 - 2026年EPS预测由0.47/0.58元下调至0.40/0.54元，预测2027年EPS为0.74元，维持“买入”评级[8] 报告事件总结 - 公司2024年实现营收14.01亿元，同比-37.92%；归母净利润-3.22亿元，同比由盈转亏，扣非净利润-3.31亿元，同比由盈转亏，略低于市场预期；2025年Q1实现营收2.00亿元，同比+55.76%，归母净利润-0.34亿元，亏损同比减少41.32%，超出市场预期[2] 公司业务进展总结 - 子公司科大立安“空地一体化”智能灭火平台推出四足灭火机器狗，突破室内火场救援瓶颈；创新推出无人机高空火源动态检测与高压精准压制系统，为超高层建筑外立面火灾提供解决方案[3] 公司财务数据总结 盈利预测与估值 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|2,257|1,401|2,029|2,415|2,842| |同比（%）|(5.92)|(37.92)|44.78|19.05|17.67| |归母净利润（百万元）|79.64|(322.13)|92.98|126.13|172.61| |同比（%）|1,056.55|(504.47)|128.86|35.65|36.85| |EPS - 最新摊薄（元/股）|0.34|(1.38)|0.40|0.54|0.74| |P/E（现价&最新摊薄）|59.18|(14.63)|50.69|37.37|27.31|[1] 三大财务预测表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |流动资产（百万元）|3,463|3,296|3,762|4,296| |货币资金及交易性金融资产（百万元）|665|1,048|1,144|1,253| |经营性应收款项（百万元）|1,941|1,681|1,962|2,289| |存货（百万元）|386|282|328|379| |合同资产（百万元）|363|166|198|233| |其他流动资产（百万元）|109|118|130|142| |非流动资产（百万元）|771|785|789|793| |长期股权投资（百万元）|62|63|64|65| |固定资产及使用权资产（百万元）|147|147|147|147| |无形资产（百万元）|72|72|72|72| |商誉（百万元）|89|89|89|89| |长期待摊费用（百万元）|12|14|16|18| |其他非流动资产（百万元）|389|400|401|402| |资产总计（百万元）|4,235|4,081|4,551|5,089| |流动负债（百万元）|2,615|2,337|2,639|2,975| |短期借款及一年内到期的非流动负债（百万元）|728|728|728|728| |经营性应付款项（百万元）|1,593|1,249|1,485|1,747| |合同负债（百万元）|168|203|241|284| |其他流动负债（百万元）|125|157|185|216| |非流动负债（百万元）|155|156|156|156| |长期借款（百万元）|99|99|99|99| |租赁负债（百万元）|5|5|5|5| |其他非流动负债（百万元）|50|51|51|51| |负债合计（百万元）|2,770|2,492|2,795|3,131| |归属母公司股东权益（百万元）|1,195|1,289|1,414|1,586| |少数股东权益（百万元）|269|300|342|372| |所有者权益合计（百万元）|1,464|1,589|1,756|1,958| |负债和股东权益（百万元）|4,235|4,081|4,551|5,089| |经营活动现金流（百万元）|(180)|389|109|120| |投资活动现金流（百万元）|(18)|(13)|(18)|(16)| |筹资活动现金流（百万元）|111|2|0|0| |现金净增加额（百万元）|(89)|378|91|104| |折旧和摊销（百万元）|53|21|21|21| |资本开支（百万元）|(17)|(21)|(21)|(21)| |营运资本变动（百万元）|(39)|203|(127)|(139)| |营业总收入（百万元）|1,401|2,029|2,415|2,289| |营业成本(含金融类)（百万元）|1,029|1,238|1,472|1,732| |税金及附加（百万元）|11|12|14|17| |销售费用（百万元）|194|243|266|313| |管理费用（百万元）|238|254|290|341| |研发费用（百万元）|138|172|193|242| |财务费用（百万元）|36|0|0|0| |加:其他收益（百万元）|32|81|72|71| |投资净收益（百万元）|(13)|30|12|14| |公允价值变动（百万元）|0|0|0|0| |减值损失（百万元）|(117)|(69)|(59)|(49)| |资产处置收益（百万元）|(1)|0|0|0| |营业利润（百万元）|(345)|151|205|233| |营业外净收支（百万元）|(1)|0|0|0| |利润总额（百万元）|(346)|151|205|233| |减:所得税（百万元）|(10)|27|37|30| |净利润（百万元）|(337)|124|168|203| |减:少数股东损益（百万元）|(14)|31|42|30| |归属母公司净利润（百万元）|(322)|93|126|173| |每股收益 - 最新股本摊薄(元)|(1.38)|0.40|0.54|0.74| |EBIT（百万元）|(295)|151|205|233| |EBITDA（百万元）|(242)|172|226|255| |毛利率(%)|26.54|38.95|39.04|39.04| |归母净利率(%)|(22.99)|4.58|5.22|6.07| |收入增长率(%)|(37.92)|44.78|19.05|17.67| |归母净利润增长率(%)|(504.47)|128.86|35.65|36.85| |每股净资产(元)|5.14|5.54|6.08|6.82| |最新发行在外股份（百万股）|233|233|233|233| |ROIC(%)|(11.95)|5.25|6.71|7.55| |ROE - 摊薄(%)|(26.95)|7.21|8.92|10.89| |资产负债率(%)|65.42|61.07|61.41|61.52| |P/E（现价&最新股本摊薄）|(14.63)|50.69|37.37|27.31| |P/B（现价）|3.94|3.66|3.33|2.97|[9] 市场数据 |指标|数值| |----|----| |收盘价(元)|20.26| |一年最低/最高价|13.90/30.40| |市净率(倍)|4.05| |流通A股市值(百万元)|4,707.58| |总市值(百万元)|4,713.24|[6] 基础数据 |指标|数值| |----|----| |每股净资产(元,LF)|5.00| |资产负债率(%,LF)|65.68| |总股本(百万股)|232.64| |流通A股(百万股)|232.36|[7]