权益分派方案 - 2024年度权益分派方案2025年5月8日获股东大会通过[3][7] - 原以175,660,376股为基数，每10股派2元，派现35,132,075.20元[3][7] - 调整后以176,526,376股为基数，每10股派2元，派现35,305,275.20元[4][8] 时间安排 - 股权登记日为2025年7月2日，除权除息日为2025年7月3日[12] 分派对象与方式 - 分派对象为2025年7月2日收市后登记在册全体股东[13] - 委托中国结算深圳分公司代派A股股东现金红利，部分自行派发[14][15] 其他 - 回购专用证券账户2,904,150股不参与分派[17] - 按总股本折算每10股现金分红1.967629元[6][17] - 咨询机构为公司证券投资部，电话0510 - 86279909[18]

限制性股票激励计划概况 - 激励计划授予限制性股票总量834.00万股，占草案公告时股本总额4.68%[4] - 首次授予684.00万股，占草案公告时股本总额3.84%，预留150.00万股，占0.84%[4] - 首次授予激励对象39人，预留激励对象12个月内确定[5] - 激励计划有效期最长不超过54个月，限制性股票分次归属[5][6] 限制性股票授予与调整 - 2023年7月18日，以6.66元/股向39名激励对象授予684万股[17] - 2024年4月12日，以6.66元/股向6名激励对象授予147万股[17] - 因权益分派，授予价格由6.75元/股调为6.66元/股，后调为6.39元/股[18][19] - 预留授予147万股，剩余3万股作废[19] 限制性股票归属情况 - 首次授予部分第一个归属期为2024年7月18日至2025年7月17日[23] - 首次授予部分第一个归属期符合条件的激励对象37名，可归属196万股[22] - 本次归属限制性股票86.60万股，2025年6月25日上市流通，占股本总额0.48%，归属人数4人[30][32][35] - 副董事长、总经理汤晓楠放弃归属21.20万股，由公司作废失效[31] 业绩情况 - 2023年度经审计归属于上市公司股东净利润为50446503.43元，剔除股份支付费用后较2022年增长率为44.39%[25] - 2025年1 - 3月公司实现归属于上市公司股东的净利润为12116166.22元，基本每股收益为0.07元/股[39] 其他 - 本次归属后公司总股本将由178564526股增加至179430526股[39] - 本次归属后募集资金全部用于补充公司流动资金[36]

核心观点 - 2025是“十四五”收官之年，需求恢复将体现在下半年财务报表端，2025 - 2027年行业向好趋势确定性强，预计下半年板块活跃且主线装备表现较好 [3] - “双新质”或将引领行情，“十五五”方向更加聚焦，印巴冲突后军贸受关注且下半年预计持续发酵，中国有望巩固全球军工竞争地位 [4] 2025年上半年回顾：订单好转；情绪修复 指数表现 - 上半年指数整体平淡，热点多且轮动快，2025年1月1日 - 6月12日中证军工指数上涨0.1%，2 - 3月上游电子板块、5月印巴冲突带动行情，其他板块也有阶段性行情 [11] - 预计下半年过去两年积压需求集中释放，“十五五”带来新变化，对下半年行情持乐观态度 [11] 板块比较 - 2025年初至今国防军工行业上涨1.6%，在SW一级行业中涨跌幅排名16/31，全市场18个行业上涨、13个行业下跌 [15] - 国防军工行业在2025年2月、3月、5月实现当月绝对正收益 [15] - 2025年初至今军贸/可控核聚变表现较好，航发链相对较弱，部分公司涨幅居前或跌幅居前 [18] 估值位置 - 2025年1月1日 - 6月12日军工板块估值位于45.7x - 65.2x区间，截至6月12日收盘整体PE/TTM是61.7x，当前估值处于近1/2/3/5/10年的89%、90%、90%、38%、24%位置 [21] 军工行业现状及发展思考 思考：2025年“承前启后” - 2025年“承前启后”，下半年趋势更清晰，过去五年行业有高景气周期和阶段性调整，未来三年将步入高景气阶段 [24] - 国际地缘冲突加剧，全球军费扩张、区域矛盾复杂，中国军贸产品具高性价比且出口向高技术产品拓展，有望巩固全球军工竞争地位 [25] 业绩 - 2023 - 2024年产业链面临压力，1Q25需求好转但订单确收需时间，收入及利润继续下滑，收入和利润“非线性”变化，资产负债表指示意义转变 [26] - 2024年行业利润基本回到2019年水平，降价、费用及减值影响利润，降价或是行业毛利率下滑主要原因 [27][29] 新质战斗力：预计将是“十五五”的重点方向 先进飞行器 - 印巴冲突启示未来超视距作战中远程空战能力重要，先进飞行器高端性能对产业链提出更高要求并创造机会 [33] - 隐身材料向单频段“薄、轻、宽、强”发展并兼顾各频段协同，新一代装备列装带动其快速发展，建议关注相关企业 [37] - 未来空战是体系化作战，需态势感知系统和多类型装备协同，以印巴冲突中巴军表现为例说明体系协同重要性 [33][38] 智能化弹药 - 智能弹药在近年地缘冲突中效能突出，远火作为低成本“杀手锏”装备，美军“海马斯”需求旺盛，建议关注相关企业 [41][42] - 巡飞弹是先进导弹与无人机技术结合，具备低成本等特点，随着“蜂群”技术成熟将衍生大量需求，建议关注相关企业 [47] - 航弹发展经历三个阶段，滑翔制导套件可让其突破限制，航弹未来应用空间广阔，建议关注相关企业 [49] 装备信息化 - 国防信息化构建C4ISR系统增强战力，相控阵雷达是雷达重点发展方向，全球军用雷达市场规模预计增长，内需及外贸驱动有源相控阵雷达需求，建议关注相关企业 [50][51][54] - 特种通信向构建多手段、多层次、立体化综合通信系统发展，数据链是装备“生命线”，电子对抗受重视，建议关注相关企业 [55][56][59] 无人化装备 - 高新技术推动装备向无人化方向演进，无人化装备包括空中、地面、水下机器人，可赋能现有装备体系 [60] - 无人机市场需求增长，从“辅助作战装备”向“主力作战装备”转变，“十四五”和“十五五”是其发展黄金期，建议关注相关企业 [61][62] - 地面机器人可代替士兵执行多种作战任务，中国特种机器人行业规模增长，建议关注相关企业 [66][68] - 海洋无人化装备重要性提升，我国海军无人化装备发展亮眼，建议关注相关企业 [71][72] 新质生产力：经济的新引擎，投资的新蓝海 可控核聚变 - 可控核聚变是未来能源终局方向，2025年进入发展关键期，建议关注工程建设涉及的产业链中上游环节及相关企业 [76][77] 低空经济 - 低空经济受政策支持，亿航集齐“四证”开启“载人时代”，2026年或为eVTOL取证重要时点，载货低空飞行器发展良好 [81][82] - 国家设立低空司统筹发展，空域改革和资源释放或有进展，将打造全球最大规模低空通信网，建议关注低空飞行器制造和低空新基建两条主线及相关企业 [86][87] 国产大飞机 - C919进入商业运营阶段，需求旺盛，供给端需注意，产能规划加速，未来关键技术自主可控、国产化替代是发展主线，建议关注相关企业 [89][90][93] 商业航天 - 我国商业航天产业全速发展，千帆星座进入常态化发射组网阶段，卫星批量化生产是趋势，上海将具备批量化制造能力 [94][95] 军贸 - 国际地缘冲突升级催化市场需求，中国军贸产品具高性价比且出口向高技术产品拓展，未来有望巩固全球军工竞争地位 [4][25]

股东减持计划汇总 - 联得装备控股股东聂泉及其一致行动人计划减持3%股份（5,401,529股）[1] - 博士眼镜控股股东ALEXANDER LIU及LOUISA FAN计划减持2.69%股份（4,718,494股）[1] - 本川智能控股股东董晓俊计划减持3%股份（2,318,900股）[1] - 湖北广电股东中信国安计划减持1%股份（11,371,400股）[1] - 威星智能股东南阳颐锐丰计划减持0.01%股份（30,400股）[1] 董事及高管减持动态 - 天舟文化董事袁雄贵计划减持1.16%股份（9,485,100股）[2] - 隆华新材副总经理徐伟计划减持0.0142%股份（61,000股）[2] - 科德教育董事董兵计划减持0.4563%股份（1,501,875股）[3][14] - 普联软件三位高管合计计划减持0.7%股份（195.75万股）[5] - 益盛药业总经理薛晓民计划减持0.1258%股份（416,179股）[5] 大额减持案例 - 中洲控股股东合计减持4.999998%股份（8,357,544股）[5] - 德赛西威两股东合计计划减持4.45%股份（16,400,000股+7,980,268股）[3] - 阿特斯股东计划通过大宗交易减持2%股份（73,764,346股）[12] - 隆基绿能股东HHLR计划减持0.5%股份[15] - 中谷物流两股东合计计划减持3%股份（2.45%+0.55%）[17] 机构投资者减持 - 西测测试三家机构股东合计减持0.7014%股份（592,000股）[3] - 华曙高科股东国投基金计划减持2.2%股份（9,111,714股）[11] - 汇成真空员工资管计划减持2.5%股份（2,500,000股）[14] - 神通科技股东宁波必恒计划减持3%股份（12,880,640股）[14] - 中科软股东北京科软创源计划减持2%股份[16] 特殊减持情况 - 天力锂能股东河南富德在指定期间未实施减持[4] - 海南海药股东云南信托已减持1.2004%股份（1,557.36万股）[10] - 英方软件股东好望角系完成减持3%股份（2,505,000股）[15] - 山外山股东珠海岫恒完成减持1%股份（3,213,156股）[16] - 奥泰生物股东徐建明完成减持0.4899%股份（388,400股）[17]

减持计划实施情况 - 实际控制人任凤娟、汤建康通过集中竞价交易方式累计减持1,747,650股，占剔除回购股份后总股本的0.99%，减持计划已全部完成 [1] - 任凤娟于4月10日减持281,800股，均价34.35元/股；汤建康于4月9日至6月5日减持1,465,850股，均价36.05元/股，合计减持金额6252.37万元 [1][2] - 减持后任凤娟持股比例从20.72%降至20.56%，汤建康持股比例从3.34%降至2.50% [2][3] 股东持股结构变化 - 任凤娟减持后仍为公司控股股东，持有36,110,800股（无限售条件股份8,816,350股，有限售条件股份27,294,450股） [3] - 汤建康减持后持有4,397,820股（无限售条件股份仅67股，有限售条件股份4,397,753股） [3] - 公司实际控制人关系为：任凤娟与汤晓楠（母女）、汤建康与汤晓楠（父女）、任凤娟与汤建康（夫妻） [3] 减持计划背景及影响 - 减持计划于3月12日预披露，原计划减持不超过1,747,700股（占剔除回购股份后总股本0.99%），实际减持量与计划基本一致 [4] - 公司强调本次减持不会导致控制权变更，对治理结构、股权结构及持续经营无重大影响 [4]

减持计划 - 2025年3月12日披露减持预披露，实控人持股42,256,270股，占比23.66%[1] - 计划2025年4月3日至7月2日减持不超1,747,700股，占比0.99%[1] 减持完成情况 - 截至公告日，实控人累计减持1,747,650股，占比0.99%，计划完成[2] 个人减持情况 - 任凤娟4月10日减持281,800股，均价34.35元/股，减持后占比20.56%[2][3] - 汤建康4月9日和6月5日共减持1,465,850股，均价36.05元/股，减持后占比2.50%[3] 其他说明 - 本次减持遵守法规等，不影响公司控制权[4]

EDR概念板块表现 - EDR概念板块5月30日下跌3.01%，位居概念板块跌幅榜前列 [1] - 板块内东风科技、天迈科技、鸿泉物联等个股跌幅居前 [1] 概念板块涨跌幅对比 - 涨幅居前板块：猪肉（+2.39%）、养鸡（+1.94%）、创新药（+1.56%） [1] - 跌幅居前板块：可控核聚变（-3.47%）、减速器（-3.18%）、EDR概念（-3.01%） [1] 资金流动情况 - EDR概念板块主力资金净流出7.19亿元 [1] - 16只个股获主力资金净流出，8只净流出超5000万元 [1] - 国民技术主力资金净流出1.05亿元居首，东风科技、兴民智通分别净流出9658万元、9445万元 [1] - *ST威帝获主力资金净流入576.93万元，鸿泉物联净流入181.04万元 [1] 个股资金流向明细 - 国民技术：下跌3.76%，主力资金净流出1.05亿元 [1] - 东风科技：下跌9.94%，主力资金净流出9658.23万元 [1] - 兴民智通：下跌1.58%，主力资金净流出9445.10万元 [1] - 协创数据：下跌1.67%，主力资金净流出7933.48万元 [1] - 锐明技术：下跌2.55%，主力资金净流入1.45万元 [2] - 鸿泉物联：下跌5.92%，主力资金净流入181.04万元 [2]

董事会会议召开情况 - 公司于2025年5月22日以现场结合通讯方式召开第六届董事会第二次会议，7名董事全部出席，会议合法有效 [1] 会议审议情况 - 审议通过《关于拟通过香港子公司向越南孙公司增资的议案》，同意票占比100% [1][2] - 增资目的为拓展海外市场、提升核心竞争力，拟通过香港子公司向越南孙公司增资280万美元，增资后越南孙公司注册资本将增至300万美元 [1] - 增资资金用途为扩大生产规模，需经相关部门核准 [1] 公告披露 - 增资公告详见中国证监会指定创业板信息披露网站 [2] - 备查文件包括第六届董事会第二次会议决议 [2]

公司增资计划 - 公司拟通过香港全资子公司香港神宇向越南全资孙公司越南神宇增资280万美元 [1] - 增资后越南神宇注册资本将增至300万美元 [1] - 增资旨在加大生产投入 扩大生产规模 提升公司核心竞争力 [1] - 增资事项尚需相关部门审批或备案 [1] - 本次增资不构成关联交易和重大资产重组 [1]

会议情况 - 公司于2025年5月22日召开第六届董事会第二次会议[2] - 会议应出席董事7人，实际出席7人[2] 市场扩张 - 公司拟以自有资金通过香港子公司向越南孙公司增资280万美元[3] - 增资完成后，越南神宇注册资本拟增至300万美元[3] 决策结果 - 7名董事同意增资议案，占全体董事人数的100%[4]