报告行业投资评级 - 看好（维持）[1] 报告的核心观点 - 随着AIGC技术成熟新兴应用涌现，算力需求攀升，数据中心及上下游产业将扩展，铜连接方案因低成本和低功耗优势，在数据中心短距离连接市场份额将提升[3] - GB200大量应用铜连接方案，AI推动高速铜缆行业需求高增，AEC作为数据中心内部高速短距连接技术，有望取得更大突破并为算力产业链注入活力[3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 铜互联技术已成为提升数据中心性能的关键要素 - 数据中心内部按传输介质不同，有光纤连接和铜缆连接两大类网络线缆连接方式，光纤连接包括光模块 + 光纤、AOC，铜缆连接包含DAC/ACC/AEC[13] GB200大量应用铜连接方案，AI推动高速铜缆需求高增 ChatGPT及DeepSeek掀开AI大模型浪潮，算力是数字经济的核心生产力 - ChatGPT掀起生成式AI浪潮，国内外AI大模型竞争激烈且创新不断，AIGC产业发展受算法、数据及算力综合推动[22] - 国内DeepSeek成立不到两年颠覆开源大模型格局，其V2、V3、R1等模型性能优异，训练成本低且开源R1推理模型[29][30] - AI大模型训练所需算力呈指数级提升，AI服务器产值与出货量持续扩张，预计2034年全球生成式人工智能市场规模达10050.7亿美元[33][36] 英伟达在GB200 NVL72中广泛使用铜互连技术 - 带宽升级助力数据中心突破算力瓶颈，PCIe速率提升满足高带宽需求，预计PCIe7.0将于2025年推出，单通道速度达128GT/s[41][44] - 铜连接产品在数据中心高速互联产品中作用重要，铜缆连接在224GB交换机时代具经济高效优势，GB200互连分机柜间连接、单机柜连接、NV开关内部连接三类，单机柜连接全部替换为铜缆[47] 数据中心发展带动铜连接需求增长 数据中心能耗攀升，铜互联拥有低功耗优势 - 2022年全球数据中心耗电量为460TWh，2026年可能升至1000TWh以上，我国在用数据中心机架规模大且耗电量占比达1.6%，数据中心高运营成本促使提升传输速率、优化布局和提高能效[60][63] 铜连接技术契合数据中心当前需求 - 数据中心互联场景多样和客户需求个性化催生不同网络设备和传输载体，铜缆互联低功耗、性价比突出，可降低算力集群整体功耗，在短距离内提供低延迟电信号传输且可靠性高，易处理维护、兼容性强[65][67] 伴随接口速率升级，高速铜缆传输速度亦逐步升级 - 数据中心400G和800G速率网络成主流，1.6T升级趋势明确，伴随Serdes速率向224G升级，铜缆速率向224Gbps演进，AEC、ACC通过内置信号增强芯片提升传输距离[73] 高速铜缆产业链涉及多环节，市场空间广阔 内外部需求旺盛，高速铜缆使用场景丰富 - 铜互联应用场景有芯片直出跳线、服务器内部线、背板互联线和机柜外部线等，外部线分无源DAC、有源ACC和AEC，功耗均低于AOC，GB200高速铜连接涉及多种连接器，其机柜对高速连接器用量显著[75][76][79] - 预计2028年AOC + DAC + AEC全球合计市场规模为28亿美元，2023 - 2028年AEC复合增速为45%[84][85] AEC产业链：上游芯片及线缆最核心，光模块厂商切入组装环节 线缆及Retimer芯片：AEC核心部件 - 高速铜缆组件由线材和连接器组成，高速线缆组件产品工序包括外购线材等，高速通信线制造分材料处理、绝缘、编织、组件组装等环节，不同环节设备和材料对芯线到线材制作有重要影响[89][92][95] 连接器：全球集中度高，中国企业跻身行业前列 - 连接器由接触件、绝缘体、壳体等构成，下游中通信和汽车占比最高，2021年全球连接器市场规模779.91亿美元，通信连接器占比23.47%，行业集中度高，我国本土厂商正逐步获得话语权[96][98][102] AEC组装：光模块厂商参与到铜缆产业链，其组装能力、客户渠道或可复用至AEC - AEC在数据中心的应用场景与光模块交叉互补，生产组装过程类似，部分国内光模块厂商切入AEC产业链，配合下游客户进行产品设计和生产[104] 投资建议及受益标的 华丰科技：连接器核心骨干企业 - 公司是电连接器研制和生产的核心骨干企业，为多行业提供配套产品，产品分防务、通讯、工业类连接产品，在通讯领域布局早，形成高速背板连接器系列拳头产品，拓展服务器业务领域取得突破[106] 瑞可达：连接器专精特新小巨人企业 - 公司是专精特新小巨人企业，具备多种连接器产品研发和生产能力，其产品应用于通信基站和AI与数据中心领域，AEC在短距离数据中心场景有优势[108][109] 意华股份：聚焦连接器和光伏支架两大业务板块 - 公司聚焦连接器与光伏支架业务，深度布局高速通讯连接器产品，是国内少数实现高速连接器及高速光电模组量产的企业之一，积累了优质客户资源[110][111] 长芯博创：积极布局各类连接器产品 - 公司主营光通信领域集成光电子器件，产品面向多领域，在多技术领域有领先核心技术和工艺，2024年推出新配线平台，数据中心领域高速硅光等产品有进展[112][113] 鼎通科技：连接器领军企业 - 公司专注研发、生产、销售高速通讯和汽车连接器及其组件，随着AI发展，通讯市场需求旺盛，公司产品从56G向112G系列转变并量产，高速通讯连接器需求增长[116] 新易盛：深入布局AEC技术 - 公司业务涵盖全系列光通信光模块，在AEC技术领域深入布局，正研发800G高速带电缆模块，已完成样品验证进入小批量生产阶段[118] 中际旭创：设立合营企业切入AEC领域 - 中际旭创集光通信收发模块业务于一体，排名全球第一，2025年1月与瑞可达、景弘盛签署协议新设合营企业，从事数通高速铜缆电线组件业务，正式进入AEC领域[119] 兆龙互连：深度布局各类电缆产品 - 公司主营数据电缆等产品，为多领域客户提供服务，在高速、工业领域技术积累深，能规模化生产高速传输组件及电缆，扩充产能满足数据中心需求，成为重要合作伙伴[120][121] 金信诺：多年布局线缆和高频连接器 - 公司在线缆产品有传统优势，延伸布局组件、连接器领域，中高端产品应用于多领域，数据中心及超算领域是重点布局新领域，高速裸线和高速组件及连接器业务有进展并布局新产品研发[122][123][124] 立讯精密：积极布局铜缆高速互联解决方案 - 公司从事多领域业务，数据中心业务包括铜缆高速互联等四大解决方案，打造面向AI整机柜的核心零组件整体解决方案，成为海内外头部客户核心合作伙伴[125][126][127] 沃尔核材：聚焦通信线缆等业务 - 公司主营电子通信和新能源电力行业业务，通信线缆业务产品包括高速通信线等，重点产品专注于多领域，高速通信线和PCIe6.0产品有开发成果并小批量试用[128] 神宇股份：专注于高频射频同轴电缆研制 - 公司专业从事高频射频同轴电缆研发、生产和销售，产品应用于多领域，随着AI发展，射频同轴电缆市场增长，公司高速数据线业务稳定，扩充产能配合客户开发，有望受益于AI算力基础设施建设浪潮[129][130][131]

公司基本情况 - 神宇通信科技股份公司是专业从事同轴电缆研发、生产和销售的高新技术企业，致力于成为国内一流、国际知名的同轴电缆领先企业[13] - 公司主要产品包括同轴电缆、专用电缆、连接器、连接器电缆组件、微波天线、馈线等，应用于消费电子、数据通信、通信基站、汽车通信、医疗器械、航空航天等领域[4][14] - 公司是国家专精特新"小巨人"企业、国家知识产权示范企业，建立了江苏省特种通信电缆工程技术研究中心和江苏省级企业技术中心[14][62] 行业地位与技术优势 - 公司已掌握同轴电缆多个核心生产工艺，技术成熟度高，能满足下游客户定制化需求[62] - 截至2025年3月31日，公司拥有授权专利94项，其中发明专利58项，实用新型专利36项[63] - 公司通过ISO9001、医疗器械质量管理体系、汽车行业质量管理体系等多项认证，产品质量获得SONY GP认证、北美UL安全与性能认证[65] 客户与市场表现 - 主要客户包括电连技术、启基科技、连展科技等业内知名企业，客户集中度在40%以上[50] - 2022-2024年营业收入分别为7.68亿元、7.55亿元、8.77亿元，扣非净利润分别为3826.59万元、4505.59万元、3811.67万元[49][15] - 2024年末净资产为10.74亿元，资产负债率为16.47%，财务状况稳健[16] 募投项目规划 - 拟发行不超过5亿元可转债，用于"智能领域数据线建设项目"，新增年产27.25万公里智能领域数据线产能[25][56] - 项目投资总额5.04亿元，建设期2年，达产后预计年销售收入8.23亿元，税后内部收益率16.82%[56][57] - 募投项目聚焦汽车数据线及算力数据线，顺应新能源汽车和人工智能算力需求增长趋势[56] 可转债发行条款 - 债券期限6年，票面利率由市场询价确定，转股期自发行结束6个月后开始[27][43] - 初始转股价不低于募集说明书公告日前20个交易日股票交易均价和前1个交易日均价[43][45] - 设有有条件赎回、回售及转股价格向下修正条款，信用评级AA-[40][61]

业绩数据 - 2025年1 - 3月、2024年度、2023年度、2022年度经营活动现金流量净额分别为8014.48万元、9429.48万元、 - 311.95万元、4967.29万元[7] - 2025年3月31日、2024年12月31日、2023年12月31日、2022年12月31日资产总额分别为135575.15万元、131416.12万元、128425.22万元、132733.33万元[8] - 2025年1 - 3月、2024年度、2023年度、2022年度营业收入分别为17440.89万元、87709.86万元、75500.81万元、76835.86万元[8] - 报告期各期扣非后归母净利润分别为3826.59万元、4505.59万元、3811.67万元和1299.45万元，业绩有波动[11] - 2022 - 2024年度前五大客户销售金额合计占营收比例均超40%，客户集中度较高[12] - 报告期各期末存货账面价值分别为18624.59万元、14232.17万元、14745.99万元和16199.76万元，占流动资产比例分别为21.37%、17.19%、17.38%和18.35%[15] - 报告期内同轴电缆业务毛利率分别为18.58%、22.56%、22.41%和20.75%，存在波动[18] 财务指标 - 2025年3月31日、2024年12月31日、2023年12月31日、2022年12月31日流动比率分别为3.59、3.77、4.12、2.61[9] - 2025年3月31日、2024年12月31日、2023年12月31日、2022年12月31日资产负债率（合并口径）分别为20.75%、20.00%、18.11%、27.28%[9] - 2025年1 - 3月、2024年度、2023年度、2022年度应收账款及合同资产周转率分别为2.59次、3.08次、2.85次、2.98次[9] 募投项目 - 募投项目新增年产27.25万公里智能领域数据线生产能力[26] - 募集资金投资项目投资总额为50426.42万元，使用募集资金投资总额为50000.00万元[27] 可转债信息 - 本次发行的可转债存续期为6年，每年付息一次，到期后一次性偿还本金和最后一年利息[29] - 本次拟发行可转债募集资金总额不超过50000.00万元[37] - 可转债按面值发行，每张面值为100.00元[38] - 可转债转股期自发行结束之日起满六个月后的第一个交易日起至到期日止[47] - 初始转股价格不低于募集说明书公告日前二十个交易日公司A股股票交易均价和前一个交易日公司A股股票交易均价[48] - 当公司股票在任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的85%时，董事会有权提出转股价格向下修正方案[52] - 转股价格向下修正方案须经出席会议的股东所持表决权的三分之二以上通过方可实施[52] - 转股期内，公司股票连续三十个交易日中至少十五个交易日收盘价格不低于当期转股价格130%，董事会有权赎回未转股债券[57] - 可转换公司债券未转股余额不足3000万元时，董事会有权赎回未转股债券[58] - 可转换公司债券最后两个计息年度，公司股票连续三十个交易日收盘价格低于当期转股价格70%，持有人有权回售债券[60] - 本次发行可转换公司债券向现有股东优先配售，具体比例发行前协商确定[67] 风险提示 - 原材料价格波动或影响公司采购成本、毛利率及营运资金压力[19] - 市场竞争加剧或使公司经营业绩下滑[20][21] - 市场需求变动或不及预期或致公司市场份额萎缩[22] - 募投项目新增资产折旧摊销或使公司利润下滑[24][25] - 募投项目新增产能消化存在风险[26] - 募投项目盈利能力可能未达预期[27] 其他信息 - 公司主体信用等级和可转债信用等级均为AA -，评级展望稳定[35] - 截至2025年3月31日，华泰证券直接持有发行人股票45794股，持股比例为0.03%[80] - 发行人于2025年3月26日召开第五届董事会第二十六次会议，审议通过发行可转债相关议案[83] - 发行人于2025年5月8日召开2024年度股东大会，以特别决议方式审议通过发行相关议案[84] - 2022 - 2024年，发行人平均可分配利润为4047.95万元[87][95] - 2022 - 2024年度公司财务报告均被天职国际出具标准无保留意见审计报告[100][101] - 截至报告期期末，公司持有的财务性投资合计2836.04万元，占期末公司归母净资产比例为2.64%[102] - 公司2022 - 2024年财务报告内部控制有效[101] - 公司本次可转债发行可优化资本结构，预计未来有足够现金流支付本息[96] - 持续督导期为股票上市当年剩余时间及以后2个完整会计年度[151] - 项目协办人为鲁墨凯，保荐代表人为吕复星、李骏[156] - 保荐书签署时间为2025年[156]

财务数据 - 2022年末存货余额19392.54万元，跌价准备767.95万元，账面价值占资产总额14.04%[6] - 2022年度营业收入76835.86万元[6] - 2022年末流动资产871,568,168.53元，2021年末806,158,785.36元[16] - 2022年末非流动资产455,732,260.52元，2021年末456,996,870.09元[16] - 2022年末流动负债333,979,706.93元，2021年末11,574,570.65元[17] - 2022年末非流动负债28,042,726.41元，2021年末21,738,771.40元[17] - 2022年末负债合计362,022,433.34元，2021年末325,398,434.86元[17] - 2022年末股本178,822,526.00元，2021年末178,742,666.00元[17] - 2022年末资本公积376,814,518.11元，2021年末393,234,746.04元[17] - 2022年末盈余公积49,321,335.26元，2021年末45,527,287.12元[17] - 2022年末归属于母公司股东权益合计965,226,549.37元，2021年末937,705,978.87元[17] - 2022年末负债和股东权益总计1,327,300,429.00元，2021年末1,263,155,655.45元[16][17] - 营业总收入从768,358,610.53增长至839,623,33[18] - 营业总成本从725,213,220.16增长至772,401,154.68[18] - 净利润从43,200,183.87增长至69,195,078.80[18] - 投资收益为2,298,433.87[18] - 公允价值变动收益为2,443,605.40[18] - 信用减值损失为2,875,000.00[18] - 资产减值损失从 - 2,193,215.34变为 - 16,420.57[18] - 基本每股收益从0.2增长至0.35[18] - 稀释每股收益从0.2增长至0.34[18] - 其他收益从805,641.90增长至864,923.16[18] - 2022年度经营活动现金流入小计821,865,847.18元，上年度924,572,033.82元[19] - 2022年度经营活动现金流出小计775,192,932.73元，上年度836,634,801.72元[19] - 2022年度经营活动产生的现金流量净额19,672,914.45元，上年度87,937,232.10元[19] - 2022年度投资活动现金流入小计388,171,412.98元，上年度390,496,675.64元[19] - 2022年度投资活动现金流出小计512,373,491.88元，上年度151,477,144.82元[19] - 2022年度投资活动产生的现金流量净额 - 124,202,081.20元，上年度80,699,188.18元[19] - 2022年度筹资活动现金流入小计17,358,524.49元，上年度无数据[19] - 2022年度筹资活动现金流出小计16,380,708.75元，上年度39,447,224.08元[19] - 2022年度现金及现金等价物净增加额为73,603,366.04元，上年度 - 12,745,180.23元[19] - 2022年初现金及现金等价物余额为97,954,254.13元，上年度为110,699,734.36元[19] 审计相关 - 审计认为公司2022年度财务报表在重大方面按企业会计准则编制，公允反映财务状况、经营成果和现金流量[2] - 公司将存货跌价准备和收入确认识别为关键审计事项[6] 公司概况 - 公司主要从事射频同轴电缆的研发、生产和销售，主要产品包括细微射频同轴电缆等多种系列产品[47] - 任凤娟、汤晓楠、汤建康为公司实际控制人[49] - 截至2022年12月31日，公司合并财务报表范围内子公司有神创博瑞新材料有限公司等6家[52] 会计政策 - 公司采用人民币作为记账本位币，采用的计量属性包括历史成本等[58][59] - 公司于2021 - 2023年获高新技术企业证书，该期间所得税减按15%征收[173] 其他 - 2022年4月26日以7.38元/股的价格向22名激励对象授予114万股限制性股票，注册资本变更为178,822,526.00元[42] - 本财务报告于2022年4月10日经公司董事会批准报出[51]

股权变动 - 公司于2024年1月转让神创博瑞99.9%股权，转让价格10260.729万元[7][101][102][143] - 公司于2024年6月注销神旗宇博100%股权[7] - 公司持有神宇精密75%股权[7] 财务数据 - 2022 - 2024年度公司归属于上市公司股东的净利润分别为4320.05万元、5044.65万元、7954.05万元[22] - 2022 - 2024年公司扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润分别为3826.59万元、4505.59万元、3811.67万元[22] - 2022 - 2024年公司三年平均可分配利润为4047.95万元[22] - 截至2022 - 2025年1 - 3月，公司合并报表资产负债率分别为27.28%、18.11%、20.00%和20.75%[28] - 2022 - 2025年1 - 3月，公司经营活动产生的现金流量净额分别为4967.29万元、 - 311.95万元、9429.48万元和8014.48万元[28] 发行情况 - 2025年3月26日公司第五届董事会第二十六次会议审议通过发行可转换公司债券相关议案[12] - 2025年5月8日公司2024年度股东大会以特别决议方式审议通过本次发行相关议案[12] - 本次发行可转债规模不超过50000.00万元（含本数）[22] - 公司本次发行尚需获得深交所审核同意，并经中国证监会履行发行注册程序[13] 公司架构 - 发行人董事会由7名董事组成，下设四个专门委员会[50] - 发行人监事会由3名监事组成，其中职工代表监事2名[50] - 发行人设总经理1名，副总经理4名，财务总监兼董事会秘书1名[51] 业务相关 - 发行人报告期内主营业务始终为同轴电缆的研发、生产和销售[77] - 2022 - 2025年1 - 3月，发行人主营业务收入分别为70956.26万元、71450.99万元、81673.43万元、15771.67万元，占当期营业收入比例分别为92.35%、94.64%、93.12%、90.43%[78] 子公司情况 - 发行人持有神昶科技100%股权，其注册资本5000万元，已缴纳2500万元，剩余2500万元应在2026年12月6日前缴纳[91] - 发行人持有神昶通信100%股权，其注册资本1000万元已足额缴纳[92] - 发行人持有神德新材料100%股权，其注册资本100万元已足额缴纳[93][95] 关联交易 - 2024年度、2025年1 - 3月，公司向黎元新能源出租厂房的租赁费用分别为159.14万元、39.78万元[104] - 2024年度，公司向神创博瑞短期承租场地及房屋的发生金额为2.16万元[107] - 2024年3月，原子公司神旗宇博向任雨江销售本田二手车金额为9万元（含税）[108] 税收政策 - 公司系高新技术企业，2021年及2024年取得有效期3年证书，报告期内企业所得税按15%税率征收[157] - 神昶科技等子公司报告期内享受小型微利企业税收优惠政策[159] - 越南神宇企业所得税减免，部分商品和服务增值税税率从10%调减到8%，部分商品和服务不征增值税、进出口税[159] 未来规划 - 公司将根据相关要求于2026年1月1日之前取消监事会，由审计委员会行使监事会职权[148] - 本次募投项目已编制《建设项目环境影响报告表》，环评手续正在办理，预计完成审批无实质性障碍[165] - 智能领域数据线建设项目投资总额为50426.42万元，本次募集资金投入额为50000.00万元[172]

公司基本信息 - 神宇股份注册资本为17,856.4526万元[9] - 截至2025年3月31日，保荐人母公司华泰证券直接持有发行人45,794股，持股比例为0.03%[8] 业绩总结 - 2022 - 2024年，公司归属于母公司所有者的净利润（扣非前后孰低）分别为3826.59万元、4505.59万元和3811.67万元[29] - 2022 - 2024年，公司平均可分配利润为4047.95万元[29] - 报告期各期公司营业收入分别为76,835.86万元、75,500.81万元、87,709.86万元和17,440.89万元，扣非后归母净利润分别为3,826.59万元、4,505.59万元、3,811.67万元和1,299.45万元[97] - 报告期各期末公司资产负债率（合并口径）分别为27.28%、18.11%、20.00%和20.75%[38] - 报告期各期公司经营活动产生的现金流量净额分别为4967.29万元、 - 311.95万元、9429.48万元和8014.48万元[38] - 报告期各期末公司存货账面价值分别为18,624.59万元、14,232.17万元、14,745.99万元和16,199.76万元，占流动资产比例分别为21.37%、17.19%、17.38%和18.35%[102][103] - 报告期各期末公司应收账款与合同资产账面价值之和分别为22,967.15万元、27,291.78万元、26,809.79万元和24,440.02万元，占流动资产比例分别为26.35%、32.96%、31.60%和27.68%[104] - 报告期内公司同轴电缆业务毛利率分别为18.58%、22.56%、22.41%和20.75%[105] 可转债发行 - 本次发行可转债拟募集资金50000.00万元，用于“智能领域数据线建设项目”[30][51][52][53][55] - 本次发行可转债每张面值为100.00元，按面值发行[56] - 本次发行可转债期限为自发行之日起六年[57] - 本次发行可转债采用每年付息一次的付息方式，到期归还所有未转股的本金和最后一年利息[60] - 本次可转换公司债券转股期自发行结束之日起满六个月后的第一个交易日起至到期日止[66] - 本次发行可转债初始转股价格不低于募集说明书公告日前二十个交易日公司A股股票交易均价和前一个交易日公司A股股票交易均价[67] - 转股价格向下修正条件为任意连续三十个交易日中至少十五个交易日收盘价低于当期转股价格的85%，修正方案须经出席会议股东所持表决权三分之二以上通过[71] - 有条件赎回条款触发情形：一是转股期内任意连续三十个交易日中至少十五个交易日收盘价格不低于当期转股价格的130%；二是未转股余额不足3000万元[76][77] - 有条件回售条款：可转换公司债券最后两个计息年度，任意连续三十个交易日收盘价格低于当期转股价格的70%，持有人可回售[79] - 本次可转换公司债券经评定，主体和债券信用等级均为AA -，评级展望稳定，每年至少跟踪评级一次[88] 募投项目 - 募投项目新增年产27.25万公里智能领域数据线生产能力[111] - 募集资金投资项目投资总额为50,426.42万元，使用募集资金投资总额为50,000.00万元[112] 风险提示 - 公司经营业绩受外部环境、内部股权激励等因素影响存在波动风险[97] - 公司面临存货跌价、应收款项回收、毛利率下滑等财务风险[102][104][105] - 公司面临原材料价格波动、市场竞争加剧、市场需求变动或不及预期等行业风险[106][107][108] - 全球经济环境变化及国际贸易摩擦或影响公司日常经营和盈利状况[109] - 募投项目新增资产折旧摊销可能导致公司利润下滑[110] - 募投项目新增产能消化受市场等条件影响，可能面临风险[111] - 募投项目可能因市场等风险无法实现预期效益[113] - 本次发行可转债可能摊薄即期回报[114] 公司优势 - 截至2025年3月31日，公司共获得与生产经营相关的授权专利94项，其中发明专利58项，实用新型专利36项[125] - 公司与电连技术、启基科技、连展科技、普联技术等中大型电子产品生产商建立长期稳定合作关系[126] - 公司建立了射频同轴电缆一站式多目标服务平台（MPP），提供全品类销售服务体系[126] - 公司建立了完善的质量控制体系，全面管控生产流程进度[127] - 公司完成质量管理体系认证（ISO9001）、医疗器械质量管理体系认证、汽车行业质量管理体系认证等认证[129] - 公司通过SONY GP认证、北美UL安全与性能认证等国际认证[129]

业绩数据 - 报告期各期公司营业收入分别为76,835.86万元、75,500.81万元、87,709.86万元和17,440.89万元[10] - 报告期各期扣非净利润分别为3,826.59万元、4,505.59万元、3,811.67万元和1,299.45万元[10] - 报告期各期末公司存货账面价值分别为18,624.59万元、14,232.17万元、14,745.99万元和16,199.76万元[11] - 报告期各期末存货占各期末流动资产比例分别为21.37%、17.19%、17.38%和18.35%[11] - 2022 - 2024年度前五大客户销售金额合计占营业收入比例均超40%[139] - 报告期内同轴电缆业务毛利率分别为18.58%、22.56%、22.41%和20.75%[145] - 2022 - 2025年3月末资产负债率分别为27.28%、18.11%、20.00%和20.75%[122] - 2022 - 2025年1 - 3月经营活动现金流量净额分别为4967.29万元、 - 311.95万元、9429.48万元和8014.48万元[122] - 2022 - 2024年现金分红分别为1,603.73万元、3,505.77万元、4,736.66万元，占净利润比例分别为37.12%、69.49%、59.55%[43] - 最近三年累计现金分红9,846.16万元，年均净利润5,772.92万元，累计现金分红占年均净利润比例170.56%[43] 股权结构 - 公司持有黎元新能源科技（无锡）有限公司7.9576%的股权[51] - 2024年1月转让神创博瑞新材料有限公司99.90%股权并完成交割[51] - 2024年6月注销江苏神旗宇博智能装备有限公司100%股权[51] - 公司控股神宇精密（深圳）有限公司75%股权[51] - 公司全资子公司神宇香港持有神宇越南100%的股权[51] - 截至2025年3月31日，公司股本总额为178,564,526股，前十大股东持股76,937,192股，占比43.09%[165] - 截至2025年3月31日，公司回购专用证券账户持股2,904,150股，占总股本比例为1.63%[165] - 截至募集说明书签署日，任凤娟为控股股东，持股36,110,800股，占比20.22%[173] - 任凤娟、汤晓楠、汤建康合计直接持股70,414,620股，占比39.43%[173][174] - 任凤娟、汤晓楠、汤建康及其一致行动人合计持股71,136,130股，占比39.84%[174] 可转债发行 - 本次拟发行可转债募集资金总额不超过50,000.00万元[79] - 可转债每张面值为100.00元，期限为自发行之日起六年[80][81] - 转股期自发行结束之日起满六个月后的第一个交易日起至到期日止[90] - 初始转股价格不低于募集说明书公告日前二十个交易日公司A股股票交易均价和前一个交易日公司A股股票交易均价[91][92] - 当公司股票在任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的85%时，董事会有权提出转股价格向下修正方案[96] - 转股数量计算公式为Q＝V÷P，不足一股的余额在转股当日后的五个交易日内以现金兑付[98][99] - 可转债期满后五个交易日内，公司赎回全部未转股的可转债[100] - 转股期内，公司股票在任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%，董事会有权赎回[101] - 当可转债未转股余额不足3,000万元，董事会有权赎回[102] - 可转换公司债券最后两个计息年度，公司股票连续三十个交易日收盘价格低于当期转股价格70%时，持有人可回售[105] - 若募集资金使用与承诺相比出现重大变化被认定改变用途，持有人有一次回售权利[106] 募投项目 - 募投项目新增年产27.25万公里智能领域数据线生产能力[7] - 募集资金投资项目投资总额为50,426.42万元，使用募集资金投资总额为50,000.00万元[8] - 募投项目“智能领域数据线建设项目”拟扩充汽车数据线与算力数据线产品产能[58] 公司评级与风险 - 2025年6月中诚信评定公司主体信用等级为AA -，评级展望稳定，本次发行的可转债信用等级为AA - [19] - 本次发行的可转债不设担保，可能增加兑付风险[20] - 公司技术研发与产品迭代若无法匹配下游需求或技术升级，将引发市场份额萎缩风险[148] - 全球经济环境变化及国际贸易摩擦会影响公司经营和盈利[149][150] - 募投项目新增资产折旧摊销可能导致公司利润下滑[151] - 发行可转债可能摊薄即期回报，使每股收益和净资产收益率等财务指标下降[155] - 可转债转股期内，股价若不能达到或超过当期转股价格，转换价值可能降低[157] 公司治理与人员 - 公司共有董事7名、监事3名、高级管理人员6名，任职期限均为2025年5月8日 - 2028年5月7日[188][193][196] - 报告期内公司部分董事、监事及高级管理人员因个人或公司发展需求变动[141] - 公司核心技术人员共有2人[199]

融资进展 - 公司2025年7月3日收到深交所受理发行可转债申请文件通知[2] - 发行需深交所审核并获证监会同意注册决定方可实施[2] - 发行能否通过审核及获批时间存在不确定性[2]

算力硬件板块表现 - A股算力硬件板块7月4日表现强劲 PCB及铜缆高速连接相关领域持续活跃 [1] - 沪电股份与景旺电子股价刷新历史新高 逸豪新材涨幅超10% 金安国纪涨停 [1] - 奥士康 东材科技 中一科技等多只个股涨幅超5% 神宇股份 沃尔核材涨幅可观 [1] 市场驱动因素 - 美股英伟达创历史新高 为国内相关概念股提供积极预期支撑 [1] - AI服务器及HPC系统推动低损耗高多层板需求爆发 高端PCB量价齐升 [1] - 高多层及高阶HDI产能稀缺 上游高端材料供应紧张 产业链面临供需不平衡 [1] 算力租赁概念表现 - 数据港涨停 南凌科技涨幅超10% 润泽科技 奥飞数据 光环新网涨幅均超5% [1] 行业需求趋势 - 海内外头部厂商持续发力基础设施建设 以满足激增的推理算力需求 [2] - ASIC市场空间预期上调 为PCB产业链维持高景气度提供支撑 [2] 产业链技术发展 - PCB作为电子元器件电气连接核心载体 在AI服务器及高性能计算系统中发挥关键作用 [1] - AI技术快速发展带动算力硬件产业链需求爆发 相关企业产品需求呈现爆发式增长 [1]

铜缆高速连接概念股市场表现 - 沃尔核材（002130）触及涨停 [1] - 神宇股份（300563）涨幅超过8% [1] - 兆龙互连（300913）、鼎通科技、胜蓝股份（300843）跟随上涨 [1] 资金动向 - 暗盘资金正涌入铜缆高速连接概念股 [1]