人事变动 - 公司2025年7月4日董事会同意聘任翟成海为副总经理[3] - 翟成海任期至第五届董事会届满[3] 人员信息 - 翟成海1974年7月生，硕士学历，有相关职称[6] - 翟成海有多家公司任职经历[6] - 翟成海未持股，无关联关系及违规情况[7]

可转债情况 - 2020年10月21日发行700万张可转换公司债券，总额7亿元[2] - 初始转股价格20.05元/股，最新7.47元/股[2][3] - 2025年Q2天能转债因转股减少64,000元，转股8,564股[10] - 截至2025年Q2末，天能转债剩余693,773,500元[10] 股份情况 - 2025年Q2限售流通股减少1,950,750股，比例降至0.30%[11] - 2025年Q2无限售流通股增加1,959,314股，比例升至99.70%[11] - 2025年Q2股份总数增加8,564股，比例保持100%[11]

评级结果 - 维持青岛天能重工股份有限公司主体长期信用等级为AA- [1] - 维持"天能转债"信用等级为AA- [1] - 评级展望为稳定 [1] 公司经营状况 - 2024年营业总收入同比下降22.72%至32.73亿元 [3][7] - 利润总额由盈转亏，2024年为-2.70亿元 [3][7] - 风机塔架制造业务收入和毛利率明显下降，毛利率降至3.39% [3][5] - 新能源板块（光伏和风电）收入6亿元，毛利率56.97%-65.90% [5] - 资产减值损失1.61亿元，信用减值损失1.53亿元 [5] 财务指标 - 截至2024年底资产总额119.52亿元，同比下降6.93% [7] - 应收账款28.63亿元，1年以上占比53.19% [6] - 存货15.66亿元，占流动资产24.81% [7] - 受限资产占比22.34% [6][7] - 资产负债率55.59%，债务负担属一般水平 [7] 行业分析 - 2024年全国新增风电装机8699万千瓦，同比增长9.6% [13] - 陆上风电占比93.5%，海上风电占比6.5% [13] - 风机中标价格下降，陆上1381元/kW，海上2748元/kW [15] - "十四五"规划新建风电项目320GW，海上风电65GW [16] - 行业呈现"大型化"和"深远海化"趋势 [13][15] 竞争优势 - 拥有13个生产基地，年产能83.35万吨 [5][17] - 风机塔架市占率约11.91%，国内排名第三 [17] - 拥有142项专利，其中发明专利15项 [17] - 控股股东珠海港集团提供资源支持 [17]

信用评级 - 公司主体长期信用等级和“天能转债”信用等级为AA-，评级展望稳定[4] 业绩数据 - 2024年营业总收入32.73亿元，同比下降22.72%，利润总额 -2.70亿元[11][28][41][73][77] - 2025年1 - 3月营业总收入5.64亿元，同比增长8.45%，利润总额0.53亿元[28][42][76] - 2024年风机塔架制造业务收入和毛利率均明显下降，新能源板块毛利率同比下降[11][41] - 2024年公司期间费用率为11.99%，费用侵蚀整体利润[15] - 2024年资产减值损失增长至1.61亿元，信用减值损失增长至1.53亿元[15] 资产情况 - 截至2024年底资产总额下降，资产受限比例为22.34%[11][60][64] - 截至2025年3月底，合并资产总额117.91亿元，所有者权益53.39亿元[28] - 2023 - 2025年3月，合并口径资产负债率分别为55.60%、55.59%、54.72%[19] 业务产能 - 截至2024年底拥有13个生产基地，合计产能约83.35万吨/年[16][36] - 2024年设计产能83.35万吨/年，生产量44.69万吨，产能利用率53.62%，销售量43.51万吨，产销率97.36%[49] 业务收入 - 2024年光伏业务收入1.14亿元、毛利率65.90%，风电业务收入4.86亿元、毛利率56.97%[16] 客户与供应商 - 2024年向前五大客户销售额占年度销售总额比重为50.92%[17] - 2024年前五大供应商采购金额为9.44亿元，占采购总额的比例为32.15%，同比略有下降[45] 股权结构 - 截至2025年3月底，总股本10.23亿元，珠海港集团为控股股东，持股比例22.62%[27] 可转债情况 - 截至2025年3月底，“天能转债”发行规模7.00亿元，债券余额6.94亿元，到期兑付日为2026/10/21[23] - 2024年6月18日“天能转债”转股价格调整为7.47元/股[29] 研发情况 - 截至2024年底拥有142项发明及实用新型专利，其中发明专利15项[37] - 2024年研发投入金额为0.13亿元，占营业总收入比重为0.41%[37] 项目建设 - 可转债募投项目均已建设完毕，“德州新天能赵虎镇风电场项目”2020年10月、“德州新天能赵虎镇二期50MW风电场项目”2021年1月达预定可使用状态[29] - 截至2025年3月底，主要在建项目预算合计9.00亿元，尚需投入4.51亿元[54] 其他情况 - 2024年关停大连工厂，风机塔架产能下降[41][47] - 2024年江苏盐城工厂二期技改及扩建后将增加年产能8万吨[47] - 截至2024年底，持有新能源发电业务规模约681.3MW，2024年累计完成售电量同比增长9.34%，风电售电量14.32亿千瓦时，同比增长10.76%[51] - 2024年应收账款较年初下降19.05%，累计计提坏账准备4.38亿元（计提比例13.26%）[59] - 2024年存货规模较年初有所增长，累计计提存货跌价准备0.31亿元[59] - 截至2025年3月底，重大未决诉讼涉及金额分别为8443.43万元和2256.46万元[79] - 截至2025年3月底，银行授信额度73.02亿元，尚未使用授信额度36.58亿元[80] - 2024年环境保护投入202.44万余元，缴纳环境保护税10.45万元，新能源电站总发电量16.44亿千瓦时[83]

回购情况 - 回购资金总额5000 - 10000万元，价格不超6.41元/股[2] - 2024.10.30首次回购149300股，支付782263元[3] - 截至2025.5.30，回购19894859股，成交99991583.52元[5] 股份结构 - 回购前限售股88423977股占8.65%，后5057243股占0.49%[11] - 回购前无限售股934250831股占91.35%，后1017652307股占99.51%[11] 用途 - 9276210股用于维护公司价值及股东权益[14] - 10618649股用于股权激励或员工持股计划[15]

天能重工调研纪要 - 公司中标广核阳江帆石项目、江苏如东潮间带等项目部分标段 [1] - 海外业务以塔筒、导管架等风电装备出口为主，涵盖部分油气管桩产品，业务集中于亚太市场并稳步推进海外开拓 [1] - 陆风招标价格整体呈现上行态势，研发实力增强推动产品结构优化，高附加值新产品加工费显著高于传统品类 [1] - 年内部分海外订单进入交付阶段，叠加成本优化措施持续落地，预计加工费将实现稳步提升 [1] - 一季度交付主要为去年签署订单利润较低，新签订单预计在三、四季度交付 [1] 农产品调研纪要 - 公司通过提升流通效率、强化市场联动、建设基地端业务、拓展进出口业务等措施构建农产品全产业链生态圈 [2] - 全国布局农批市场，通过优化布局、开拓增量交易品种、提供一站式服务提升交易效率 [2] - 依托全国布局优势强化旗下市场联动协同，帮助商户拓宽供销渠道 [2] - 与全国约40万亩基地合作，推动规模化、标准化、数字化、订单化种植基地建设 [2] - 积极开拓海内外市场引进多个品类，提升进出口业务服务能力 [2] - 整合上游供应链资源加快市场扩张，已在多个城市成立分公司开展食材配送业务 [2] - 利用科技手段提升数字化运营能力，推广聚合支付交易系统，推动标准转运载具试用 [2] - 拓宽"深农甄选"产品矩阵，挖掘培育优质特色单品提升品牌形象 [2] - 拟向全体股东每10股派发现金红利0.70元，现金分红总额为118,787,489.17元 [2] 正圆投资机构背景 - 2015年成立于深圳前海自贸区，同年获得私募证券投资基金牌照 [3] - 拥有专业投研团队和丰富投资经验，完善的风险管理制度 [3] - 立足于中国经济结构转型升级，服务于中国实体经济发展 [3] - 致力于成为社会资本与优质产业之间的纽带，通过配置符合发展趋势的优质公司实现客户资产保值增值 [3]

公司调研信息 - 天能重工近期中标广核阳江帆石项目及江苏如东潮间带等项目部分标段 显示公司在国内风电装备领域的项目获取能力 [1] - 公司海外业务以塔筒、导管架等风电装备出口为主营 同时涵盖部分油气管桩产品 业务主要集中于亚太市场 并持续开拓海外市场 [1] - 陆风招标价格整体呈现上行趋势 公司通过研发实力增强推动产品结构优化 高附加值新产品加工费显著高于传统品类 [1] - 年内部分海外订单进入交付阶段 叠加成本优化措施落地 预计加工费将实现稳步提升 [1] - 一季度交付主要为去年签署的低利润订单 今年新签订单预计在三、四季度集中交付 [1] 机构背景 - 上海石锋资产管理有限公司成立于2015年 实缴资本1000万元 具备"3+3"投顾资格 是中国证券投资基金业协会观察会员 [2] - 机构累计获得四大报股票策略全满贯奖项 包括2座中国证券报金牛奖、2座上海证券报金阳光奖、2座证券时报金长江奖及2座中国基金报英华奖 [2] - 公司合伙人团队均拥有十年以上大型保险、券商资管及公募基金投研经验 专注二级市场股票投资 [2] - 与国内知名银行、券商及第三方机构建立合作关系 投资目标为创造长期稳健复利 [2]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [2] - 参与单位及人员包括极之资产姚蔚冰、天风资管周春林等众多机构人员 [2] - 活动时间为2025年5月23日，地点为线上 [2] - 上市公司接待人员有董事、副总经理、董事会秘书李春梅，财务部长卓洁，证券事务代表于新晓 [3] 公司业务情况 - 今年中标广核阳江帆石项目、江苏如东潮间带等项目部分标段 [3] - 海外业务以塔筒、导管架等风电装备出口为主营，涵盖部分油气管桩产品；销售模式包括直接对接海外终端客户和与国内主机厂配套出口合作；业务主要集中于亚太市场，今年海外订单有一定突破 [3] 加工费趋势 - 行业端今年陆风招标价格整体上行，公司研发实力增强推动产品结构优化，高附加值新产品加工费高于传统品类，部分海外订单交付及成本优化措施落地，预计加工费将稳步提升 [3] - 今年一季度交付去年签署订单，利润相对低，新签订单预计三、四季度交付 [3] 其他说明 - 本次活动不涉及未公开披露的重大信息 [3]

盐城项目与资本开支 - 江苏二期工厂预计本月底竣工，建成后年产能增加8万吨，目标产品含大型单桩等海工产品 [2] - 公司推进“两海战略”，保持开放灵活投资策略，构建稳健财务支撑体系，有优质项目会选合适再融资工具 [2] 海上产品销量与利润 - 2024年海塔及单桩销售约10万吨，交付量低、固定摊销及费用成本高致海工产品总体利润低 [3] - 2025年风电行业景气，公司把握机遇，加强内部管理，推进数智化改革降成本，去年计提减值后资产质量和财务健康度提升 [3] 混塔业务 - 公司通榆工厂生产混塔，目前以钢塔为主，混塔是未来重点发展方向 [3] 新能源电站规划 - 截至目前，新能源发电业务规模达681.3MW，含118MW光伏电站、563.3MW风力发电场，90MW在建电站力争2025年内全容量并网 [3] - 当前80%电站自主运维，目标实现100%自主运维能力覆盖，提升绿电生产效率与市场化交易竞争力 [3] - 未来以“滚动开发”为核心策略，优化投资并购策略，拓展风电项目资源，探索储能配套等差异化业务模式，提升板块营收贡献度 [4]

会议信息 - 股东大会于2025年5月21日14点30分召开，召集通知5月1日发布[5] - 253名股东及代表参会，代表股份244,984,469股，占比23.9545%[6] 议案表决 - 《关于2024年度董事会工作报告的议案》同意242,630,900股，占比99.0393%[8] - 《关于2024年度监事会工作报告的议案》同意242,640,700股，占比99.0433%[12] - 《关于2024年年度报告及摘要的议案》同意242,632,490股，占比99.0399%[14] - 《关于拟不进行2024年度利润分配的议案》同意238,402,189股，占比97.3132%[16] - 《关于未来三年（2025 - 2027年）股东分红回报规划的议案》同意238,684,152股，占比97.4283%[18] - 《关于公司及合并报表范围子公司向银行申请综合授信额度（敞口）及为子公司的融资提供担保并进行授权的议案》同意242,385,490股，占比98.9391%[21] - 《关于提请股东大会授权董事会办理以简易程序向特定对象发行股票相关事宜的议案》同意238,221,162股，占比97.2393%[23] - 《关于补选李春梅女士为公司董事的议案》同意242,627,490股，占比99.0379%[25]