财务表现 - 上半年营业收入人民币145,813.54万元，同比增长25.15% [3] - 归属于上市公司股东的净利润人民币6,924.26万元，同比增长6.43% [3] - 上半年出货量约21万吨，其中海塔、单桩及海上光伏支架出货量7万余吨 [3] 订单情况 - 截至6月30日在手订单约70余万吨，其中海外订单约9万吨 [3] 行业与市场状况 - 上半年交付订单中约80%为去年"价格战"期间签订的低价订单 [3] - 行业自律公约推动价格回升，下半年低价订单影响减弱 [3] - 风电装机容量快速扩张，部分消纳能力滞后地区限电率攀升 [3] - 电价市场化改革深化导致电价阶段性下行 [3] 战略措施 - 推进降本控费，预计下半年风塔毛利率逐步上升 [3] - 对投资储备项目实施严格筛选与优中选优 [4] - 积极探索储能、绿证交易等新兴业务布局 [4] - 重点推动自主运维团队搭建与专业能力提升 [4]

公司业绩与财务表现 * 天能重工2025年上半年营业收入14.58亿元 同比增长25.15% 归属于上市公司股东的净利润6924.26万元 同比增长6.43%[3] * 塔架业务毛利率较去年同期有所改善 但净利润增幅低于营收增幅 主要因销售订单中80%为去年结转的低毛利订单 今年新增订单仅占20%[6] * 预计下半年新增订单逐步体现销售 毛利率有望进一步改善 新签订单价格回升部分将在下半年报表中体现 提升约20%[2][28] * 预计2025年全年出货量约70万吨 上半年出货量约21万吨 三季度末累计出货量预计达40万吨左右[2][25] 业务结构与出货情况 * 2025年上半年整体出货量约21万吨 其中陆风占比85% 海风占比15%[2][5] * 预计2025年海风业务占比将提升至30%左右 2026年海上风电增速将超过陆上风电[2][7][8] * 公司总产能约48万吨 产品包括塔筒、大单桩、小管桩和导管架部件等 未来导管架产品占比预计提升[10] * 环塔产品2025年上半年暂无新出货 2024年集中销售了一批环塔产品 其毛利率高于钢塔[12] 市场战略与订单获取 * 公司推进两海战略（海上、海外） 在海工产品研发和海外市场开发方面取得突破性进展[3] * 优化营销管理体系 将大区制调整为营销中心和区域子中心两级体系 提升订单获取能力[3] * 江苏技改二期投产试运行 生产基地产能提升至18万吨 作为出口基地承接更多海外订单[3][14] * 已获三峡集团青岛深海项目部分订单 包括导管架小管桩及塔筒部分 预计2025年底开始实验桩施工 2026-2027年为主要施工周期[4][20] 海外业务发展 * 海外市场是重要发展方向 出口产品包括油气导管架和海上风电设备 覆盖中东、中亚、南美洲及东欧等地区[4][21] * 海外出口业务门槛较高 国内仅两到三家企业能成为合格供应商 价格竞争不如国内激烈 公司在价格上话语权更大[23] * 江苏基地2025年已有近2万吨出口订单发货 每月有两到三家海外客商进行审核[26][27] * 正在跟踪欧洲海上风电项目 总量接近100万吨 预计2027年对业绩产生贡献 另出口东南亚、中东和南美洲 年量约6~8万吨[29] 行业趋势与政策环境 * 陆上风机价格趋于稳定 公司产品价格随市场需求增加而上涨 毛利率逐渐修复[11] * 深远海风电是发展趋势 漂浮式基础将成为主流 国家相关政策和支持性文件预计2026年陆续出台[2][17] * 各省市深远海风电规划不同 浙江明确28GW深海风电规划 上海有29.3GW规划 山东、辽宁、广东和海南等地尚未正式披露具体规划量[18] * 深远海风电中 水深约50米左右多采用导管架基础 经济性相对较好 水深超过60米至80米需采用漂浮式基础 目前投资成本较高 经济性不如固定式基础[19] 产能布局与技改优化 * 江苏技改二期扩建利用募集资金建设 投产后优化分工 将江苏作为出口基地 其他厂主要负责国内订单 整体效益有所提升[14] * 其他生产基地也在进行技改 以期实现类似的效率和利润提升[14] * 通榆基地是主要生产环塔的基地 但其他厂区也可根据业务需求进行改造[13] 新业务拓展与第三增长曲线 * 公司将拓展非风行业 包括海洋牧场、氢能及石油石化装备等钢结构领域 作为第三增长曲线[4][24] * 公司中长期战略方向明确 即双海战略 做优做强制造业 做优做大新能源 同时研究第三业务增长曲线[30] 电站运营与其他 * 预计2025年电站运营业务的毛利率与2024年持平 不会有太大增幅 山北地区许多风场限电率上升[28] * 行业内卷现象明显 但未来10年仍处于快速成长期 海上风电将成为主要增量来源 国内市场竞争激烈 国外市场相对较好[31]

公司治理 - 天能重工于2025年9月8日召开2025年第一次临时股东会 [2] - 股东会审议通过《关于2025年半年度利润分配预案的议案》等多项议案 [2] 财务分配 - 公司2025年半年度利润分配预案获得股东会审议通过 [2]

会议信息 - 公司董事会2025年8月23日发布召开股东会通知，9月8日14点30分召开[5] - 出席会议股东及代表261名，代表股份249,748,933股，占比24.4203%[6] 议案表决 - 《关于2025年半年度利润分配预案的议案》，同意249,080,002股，占比99.7322%[11] - 《关于修订〈公司章程〉的议案》，同意248,726,878股，占比99.5908%[13] - 《关于修订〈独立董事工作细则〉的议案》，同意248,927,702股，占比99.6712%[24]

参会股东情况 - 出席会议的股东及代理人261人，代表股份249,748,933股，占比24.4203%[3] - 现场投票股东5人，代表股份244,540,963股，占比23.9111%[4] - 网络投票股东256人，代表股份5,207,970股，占比0.5092％[4] 议案表决情况 - 《关于2025年半年度利润分配预案的议案》，同意249,080,002股，占比99.7322%[5] - 《关于修订〈公司章程〉的议案》，同意248,726,878股，占比99.5908%[6] - 《关于修订〈股东会议事规则〉的议案》，同意248,728,878股，占比99.5916%[8] - 《关于修订〈董事会议事规则〉的议案》，同意248,908,902股，占比99.6636%[9] - 《关于修订〈募集资金管理制度〉的议案》，同意248,711,478股，占比99.5846%[11] - 《关于修订〈独立董事工作细则〉的议案》，同意248,927,702股，占比99.6712%[12] - 《关于修订〈独立董事专门会议工作制度〉的议案》，同意248,374,378股，占比99.4496%[13] - 取消公司监事会及废止《监事会议事规则》议案总表决，同意248,777,302股，占比99.6110%[14] - 取消公司监事会及废止《监事会议事规则》议案中小股东表决，同意13,686,539股，占比93.3714％[14] 其他 - 北京德和衡律师事务所认为本次股东会程序及结果合法有效[15][16] - 备查文件包括经签字盖章的股东会决议和法律意见书[17] - 公告发布时间为2025年9月8日[18]

海外业务布局 - 海外项目主要涉及东南亚 中东 中亚 南美等国家和地区 [1] 盈利能力比较 - 海外项目毛利水平高于国内业务 [1]

新能源发电业务规模 - 公司新能源发电总规模达681.3兆瓦 包含已并网118兆瓦光伏电站和563.3兆瓦风力发电场 [1] - 另有97.6兆瓦在建电站正按计划推进 [1] - 公司力争2025年内实现全部在建项目并网 具体进度以实际项目推进为准 [1]

公司战略 - 坚定推行"两海"战略 涵盖海外塔筒出口业务及海上风电或其他管桩出口等海外业务 [1] - 通过多种途径拓展海外市场 目前正针对多个海外潜在业主开展验厂及体系审核工作 [1] 资本运作 - 后续若有并购重组相关事宜 具体信息需参阅公司相关披露公告 [1]

海外业务布局 - 海外项目主要涉及东南亚 中东 中亚 南美等国家和地区 [1] - 海外项目毛利水平高于国内业务 [1]

**业务发展策略** - 推进两海战略 强化海工产品研发和海外市场开发[5][6][7] - 持续优化产能布局 江苏技改及二期扩建项目投产试运行[5][7] - 通过设立子公司拓展业务布局和完善产业链[4] **海外业务进展** - 海外业务已实现产品直接出口突破[7] - 海外项目主要涉及东南亚 中东和中亚 南美等地区[8] - 海外项目毛利率水平高于国内业务[8] - 正推进多个海外潜在业主的验厂及体系审核工作[6] **新能源电站布局** - 新能源发电业务规模达681.3MW 其中光伏118MW 风电563.3MW[7] - 97.6MW在建电站力争2025年内实现并网[7] - 将持续深化光伏电站战略布局 通过多元合作模式拓展项目资源[3] **股东与资本管理** - 截至2025年8月30日股东户数为40,934户[7] - 已通过回购股份和实施中期分红维护市值稳定[8] - 长期借款用于原材料采购和固定资产项目投资建设[8] **生产经营数据** - 塔筒销量增长受风电行业景气度提升和营销能力增强驱动[3] - 已承接执行海外焊接标准的海外项目[7] - 当前在手订单充足 业务发展平稳[8]