权益变动情况 - 信息披露义务人持有公司股份数由11,749,143股变动至50,185,216股[14] - 持股比例由6.61%变动至4.68%（以2025年9月19日总股本计算）[14] - 若剔除公司回购专用账户股份数量，持股比例由6.61%变动至4.69%[14] 历史变动详情 - 2020年3月12日被动稀释后，持股比例6.60%，变动比例-0.01%[18] - 2020年6月3日被动稀释后，持股比例6.23%，变动比例-0.37%[18] - 2021年5月6日实施权益分派后，持股比例6.23%[18] - 2021年5月7日被动稀释后，持股比例6.21%，变动比例-0.02%[18] - 2022年1月28日被动稀释后，持股比例6.10%，变动比例-0.11%[18] - 2022年1月29日至2023年4月26日转股，占比维持6.10%[19] - 2022年6月9日实施权益分派，占比6.10%[19] - 2023年5月30 - 6月1日大宗交易减持，占比从5.67%降至5.24%[19] - 2023年7月7日实施权益分派，占比5.25%[19] - 2024年4月19日发行股票，占比降至4.93%[19] - 2025年9月19日大宗交易减持，占比降至4.68%[19] 未来展望 - 截至报告签署日，无增持公司股份计划，不排除未来12个月减持可能[12] 公司信息 - 上市公司为晶瑞电子材料股份有限公司，所在地为江苏省苏州市[32] - 股票简称为晶瑞电材，代码为300655[32]

股东持股变动 - 2020 年 3 月 11 日李虎林持股 11,749,143 股，占总股本 6.61%[5][7] - 2025 年 9 月 19 日李虎林持股 50,185,216 股，占总股本 4.68%，占剔除回购专用账户股份后总股本 4.69%[5] - 2020 年 3 月 12 日至 2025 年 9 月 19 日，李虎林大宗交易减持 700 万股，减持比例 1.03%[10] - 因转股等李虎林被动稀释减持比例 0.93%，被动增加持股比例 0.03%[10] 变动影响 - 本次权益变动不触及要约收购，不导致控股股东及实际控制人变化[3][4][15] - 本次权益变动不影响公司持续经营[15] 变动方式与适用规则 - 本次权益变动方式为大宗交易及转股等导致的被动稀释和增加[10][11] - 2025 年 1 月 10 日后权益变动适用“刻度说”新规[13] 股份类别 - 本次变动后无限售条件股份 1104.6304 万股，占总股本比例 1.03%[11] - 本次变动后有限售条件股份 3913.8912 万股，占总股本比例 3.65%，占剔除回购专用账户股份后总股本比例 3.66%[11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年上半年转债发行主体营收小幅增长、业绩分化 部分行业和个券表现优异或改善 权益市场景气下应关注业绩优秀或改善、正股质地好的低价和偏股型转债以获取向上空间[1][3] 根据相关目录分别进行总结 2025H1转债业绩概览 - 多数转债主体营收同比增长 利润分化 61.7%的转债主体营收同比增长 集中在(0,30%]区间 50.2%的转债主体归母净利润同比增长 增速大于100%的集中在电子、农林牧渔、医药生物行业[8] - 2025Q2延续利润分化 77.5%的转债主体营收环比增长 集中在(0,30%]区间 53.3%的转债主体归母净利润环比增长 增速大于100%的行业为电子、建筑装饰、电力设备[9] 业绩更优秀的行业和转债个券 同比维度，农林牧渔、建筑材料、传媒领跑 - 营收端农林牧渔、非银金融、电子领跑 业绩端农林牧渔、建筑材料、传媒同比增速靠前 如农林牧渔营收同比增13.85% 归母净利润同比增速6799.93%[15] - 行业分化 如农林牧渔归母净利润增速远高于营收增速 电力设备则相反 部分行业如电子盈利弹性突出 部分行业如家用电器竞争激烈[16] - 农林牧渔、电子复苏 9个行业归母净利润增速由负转正 3个行业利润增速放缓但正增长 6个行业增速由正转负[22] - 个券方面 恒锋转债等营收增速领先 华宏转债等归母净利润增速领先[23] 环比维度，建筑材料、社会服务、通信领跑 - 营收端通信、建筑材料、非银金融领跑 业绩端建筑材料、社会服务、通信环比增速靠前 如建筑材料归母净利润环比增速657.23%[26] - 行业分化 12个行业归母净利润环比增速高于营收 6个行业跑输 部分行业营收上升净利润下降 部分行业营收和净利润均下降[27] - 建筑材料等3个行业增幅扩大 10个行业增速放缓但正增长 6个行业增速由负转正 9个行业增速由正转负 煤炭降幅收窄[33] - 个券方面 交建转债等营收增速领先 交建转债等归母净利润增速领先[34] 业绩改善明显的行业和转债个券 同比扭亏为盈的行业和个券 - 平均净利润11597万元 平均利润改善率185.68% 农林牧渔、医药、电子扭亏主体最多 如山玻转债、天创转债、晶瑞转债等[38] 环比扭亏为盈的行业和个券 - 平均净利润5816万元 平均利润改善率204.47% 电力设备、计算机、建筑扭亏主体最多 如交建转债、冀东转债、锂科转债等[45] 同比亏损减少的行业和个券 - 平均亏损额从4.17亿元收窄至2.44亿元 变化率41.49% 计算机、电力设备、建筑装饰减亏主体最多 如双良转债、信服转债等[50] 环比亏损减少的行业和个券 - 平均亏损从32399万元收窄至24838万元 变化率23.34% 电力设备、计算机、医药减亏主体最多 如通22转债、信服转债等[56] 权益市场景气下，值得关注的转债 业绩优秀板块值得关注的转债 - 筛选出牧原转债、道通转债、中宠转2、伟测转债、安集转债 满足营收与归母净利润同环比增速为正、2025H1归母净利润为正、近五年PE分位数小于50、转股溢价率低于30%等条件[61] 值得关注的业绩改善的转债 - 隆22转债 隆基绿能作为光伏龙头受益政策 技术领先 虽亏损但减亏显著 适合长期绿色能源配置[64] - 思特转债 思特威为CMOS图像传感器龙头 受益AI应用 业绩超预期 适合科技成长型配置[65] - 楚天转债 楚天科技主营医药包装设备 海外业务增长 政策支持下扭亏预期强 适合价值型防守配置[66] - 立昂转债 立昂微主营半导体 25Q2归母净利环比改善 营收同比增长 化合物半导体布局有望打开新增长曲线 适合关注半导体国产替代主题的投资者[67]

公司担保情况 - 公司及子公司无逾期担保情形 [1] - 无向合并报表外单位提供担保的情形 [1] - 无涉及诉讼的对外担保及因担保被判决败诉而应承担损失的情形 [1]

大基金概念板块市场表现 - 大基金概念板块整体下跌0.29% 领跌个股为盛科通信（跌幅7.55%）[1] - 上证指数下跌0.3%至3820.09点 深证成指下跌0.04%至13070.86点[1] - 板块内个股分化明显 涨幅最高为江波龙（12.25%）跌幅最深为盛科通信（7.55%）[1][2] 个股涨跌及成交情况 - 涨幅前三位：江波龙（301308）涨12.25%至127.95元 成交34.10亿元[1] 晶瑞电材（300655）涨3.75%至13.55元 成交18.11亿元[1] 佰维存储（688525）涨2.74%至79.97元 成交29.63亿元[1] - 跌幅显著个股：盛科通信（688702）跌7.55%至127.21元[2] 中巨芯（688549）跌4.02%至9.55元 成交7.00亿元[2] 沪硅产业（688126）跌3.04%至21.06元 成交12.31亿元[2] - 成交额超40亿个股：北方华创（002371）成交41.48亿元[2] 通富微电（002156）成交46.51亿元[2] 资金流向分析 - 板块整体资金呈净流出态势 主力资金净流出10.62亿元[2] 游资资金净流入2.22亿元[2] 散户资金净流入8.4亿元[2] - 主力资金净流入前三：佰维存储（688525）净流入1.31亿元（占比4.42%）[3] 北方华创（002371）净流入8592.79万元（占比2.07%）[3] 英世（001287）净流入7840.80万元（占比10.47%）[3] - 资金净流出显著个股：佰维存储游资净流出1.31亿元（占比-4.41%）[3] 北方华创游资净流出8355.52万元（占比-2.01%）[3] 雅克科技（002409）游资净流出4480.98万元（占比-2.34%）[3]

大宗交易概况 - 晶瑞电材于9月19日通过大宗交易成交200万股 成交金额2670万元 占当日总成交额1.45% [1] - 成交价格13.35元 较市场收盘价13.55元折价1.48% [1] 交易细节 - 买方为中信证券北京呼家楼证券营业部 卖方为国泰君安海通证券苏州南园北路营业部 [2] - 交易方式为权益类证券大宗交易（协议交易）证券代码300655 [2]

板块表现 - 电子化学品板块单日上涨2.04% 显著跑赢大盘 上证指数下跌0.3% 深证成指下跌0.04% [1] - 同宇新材以12.14%涨幅领涨板块 天通股份及西陇科学涨幅均超10% [1] - 板块成交活跃 天通股份成交额达25.73亿元 晶瑞电材成交18.11亿元 [1] 个股价格变动 - 同宇新材收盘价212.40元 单日涨幅12.14% [1] - 天通股份收盘价12.73元 涨停10.03% 成交量204.44万手 [1] - 西陇科学收盘价9.22元 涨停10.02% 成交量61.63万手 [1] - 瑞联新材上涨7.56%至48.92元 广钢气体上涨5%至11.76元 [1] 资金流向 - 板块主力资金净流入10.73亿元 游资净流出4.94亿元 散户净流出5.79亿元 [2] - 天通股份获主力净流入7.32亿元 占比28.44% 居板块首位 [2] - 西陇科学主力净流入2.97亿元 占比52.94% 游资净流出1.48亿元 [2] - 同宇新材主力净流入8820.94万元 占比14.79% 游资净流出4333.38万元 [2]

担保情况 - 2025年度为合并报表子公司预计担保不超12亿，为江苏阳恒不超4亿[3] - 拟为江苏阳恒与宁波银行苏州分行债权担保，最高本金8000万[5] - 公司及子公司累计决议有效期内对外担保额度12亿，占净资产47.75%[18] - 公司及子公司实际对外担保余额3287万，占净资产1.31%[18] 江苏阳恒情况 - 公司持有江苏阳恒69.52%股权，注册资本11956.9608万元[11][12] - 2025年6月30日资产65016.35万，净资产23864.08万，负债41152.27万[14] - 2025年1 - 6月营收11138.18万，利润总额254.09万，净利润253.51万[14] - 2024年资产63428.48万，净资产23572.49万，负债39855.99万[14] - 2024年度营收17572.95万，利润总额 - 195.40万，净利润 - 365.74万[14] - 公司对江苏阳恒担保余额3287万[18]

员工持股计划规模 - 总参与人数不超过60人 包括3名董事及高级管理人员[1] - 资金规模总额不超过1224.9063万元 标的股票规模不超过188.7375万股[1] - 标的股票占公司股本总额比例0.18%[1] 股份来源与定价 - 受让公司回购专用证券账户股份 受让价格6.49元/股[1] - 资金来源为公司提取的奖励基金[1] 计划时间安排 - 存续期48个月 自最后一笔标的股票过户日起计算[1]

员工持股计划概况 - 晶瑞电材披露2025年员工持股计划草案 参与总人数不超过60人 其中董事及高级管理人员3人 [1] - 计划资金规模总额不超过1224.9063万元 标的股票规模不超过188.7375万股 占公司股本总额0.18% [1] - 股份受让价格为6.49元/股 来源为公司回购专用证券账户持有的股份 [1] 计划实施细节 - 员工持股计划资金来源为公司提取的奖励基金 [1] - 计划存续期为48个月 自最后一笔标的股票过户至计划名下之日起计算 [1]