收入和利润（同比环比） - 本报告期营业收入270,633,546.76元，较上年同期减少48.23%[5] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润134,218,480.18元，较上年同期增长37.97%[5] - 营业总收入本期发生额2.7063354676亿元，上期发生额5.2280424152亿元[16] - 营业利润本期发生额1.7067347365亿元，上期发生额1.2777116017亿元[17] - 净利润本期发生额1.3131984393亿元，上期发生额0.9254682333亿元[17] - 持续经营净利润本期为131,319,843.93元，上期为92,546,823.33元[18] - 归属于母公司所有者的净利润本期为134,218,480.18元，上期为97,280,335.19元[18] - 少数股东损益本期为 - 2,898,636.25元，上期为 - 4,733,511.86元[18] - 基本每股收益本期为0.1783元，上期为0.1271元；稀释每股收益本期为0.1783元，上期为0.1271元[18] 成本和费用（同比环比） - 营业总成本本期发生额2.4062044189亿元，上期发生额4.7384521363亿元[17] 其他财务数据 - 本报告期经营活动产生的现金流量净额为 - 8,099,193.93元，较上年同期增长79.08%[5] - 本报告期末总资产7,897,039,536.82元，较上年度末减少2.19%[5] - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益4,341,752,638.85元，较上年度末增长3.19%[5] - 本报告期非流动性资产处置损益101,311,976.74元[6] - 货币资金期末余额3.2023244865亿元，期初余额2.1553357317亿元[12] - 应收账款期末余额14.2888212705亿元，期初余额16.3293960864亿元[13] - 资产总计期末余额78.9703953682亿元，期初余额80.7349724490亿元[13][14] - 负债合计期末余额34.3164934587亿元，期初余额37.4222107876亿元[14] - 所有者权益合计期末余额44.6539019095亿元，期初余额43.3127616614亿元[14] - 销售商品、提供劳务收到的现金本期为483,763,469.77元，上期为697,525,899.61元[20] - 收到的税费返还本期为2,931,644.22元，上期为218,991.43元[21] - 经营活动产生的现金流量净额本期为 - 8,099,193.93元，上期为 - 38,724,233.06元[21] - 投资活动产生的现金流量净额本期为151,012,696.85元，上期为 - 42,276,104.75元[21] - 筹资活动产生的现金流量净额本期为 - 36,148,470.84元，上期为70,805,159.54元[22] - 现金及现金等价物净增加额本期为106,764,872.13元，上期为 - 10,195,178.27元[22] 股权结构 - 报告期末普通股股东总数36,430，表决权恢复的优先股股东总数为0[9] - 宜兴鹏鹞投资有限公司持股比例28.52%，持股数量216,702,150股[9] - 公司实际控制人王洪春、王春林分别持有宜兴鹏鹞投资有限公司80%、20%股权[9] - 鹏鹞环保股份有限公司回购专用证券账户持有27,296,071股公司股份，占公司股份总数的3.59%[9] 限售股情况 - 2023年限售股合计756.7万股，其中2023年限制性股票激励计划激励对象限售股695.2万股，高级管理人员（高管锁定股）限售股61.5万股[11]

水务板块 - 公司水务投资运营存量项目有 35 个，累计运营规模总设计水量近 200 万吨/天 [2] - 今年中标新疆哈密扩容水厂日供水能力 9.9 万立方米的净水项目及为期 5 年的运营、中标设计规模 3 万立方米/天河南汤阴城南污水处理 BOT 项目，均采用装配式 SEED 水厂建造模式，另有潜在十多个重点项目在跟踪 [2][3] 技术优势 - SEED 水厂打破传统钢混结构，建设模式从现场施工转变为工厂制造，从多方面全面优化，达到高度集成化、产品化，结合光伏和储能技术，降低运营成本，提高市场竞争力 [2] 固废板块 - 污泥处理项目利用污泥干化焚烧技术日处理规模 1200 吨/天，利用污泥发酵技术日处理规模 500 吨/天，病死畜禽类项目总的日设计处理量 60 吨/天，公司在固废处置和资源利用化技术方面有优势，拥有多项专利技术 [3] - 我国污泥处理项目区域不平衡，东北和中西部有较大发展空间，公司可利用长春项目经验拓展业务；我国病死畜禽无害化处理需求增长，公司可在养殖大省推广业务，扩大规模，未来固废板块将成收入和利润重要贡献点 [3] 生物柴油 SAF - 公司扩大产能主要看 SAF 市场价格，结合未来全球增量需求和目前全球产能达产率综合考量，坚持稳健经营和长远发展理念执行战略规划 [3] 政府化债政策影响 - 化债政策提升地方财政支付能力，推动公司存量应收账款回收，缓解现金流压力，降低信用减值损失对利润的侵蚀，提高坏账转回当期净利润，改善环保行业经营性现金流，优化业内公司资本结构，降低融资成本，修复行业估值，使股价回归应有水平 [3]

水务板块 - 公司水务投资运营存量项目有 35 个，累计运营规模的总设计水量近 200 万吨/天 [2] - 公司今年中标新疆哈密扩容水厂日供水能力 9.9 万立方米的净水项目及为期 5 年的运营、中标设计规模 3 万立方米/天河南汤阴城南污水处理 BOT 项目，均采用装配式 SEED 水厂建造模式，另有潜在十多个重点项目在跟踪 [2][3] 装配式水厂技术 - SEED 水厂打破传统钢混结构，建设模式从现场施工转变为工厂制造，从研发设计、生产制造、安装及营运等方面全面优化，达到高度集成化、产品化，结合光伏和储能技术，降低运营成本，提高市场竞争力 [2] 固废板块 - 污泥处理项目利用污泥干化焚烧技术日处理规模 1200 吨/天，利用污泥发酵技术日处理规模 500 吨/天，病死畜禽类项目总的日设计处理量 60 吨/天，公司在固废处置和资源利用化技术方面有优势，拥有多项专利技术 [3] - 我国污泥处理项目区域不平衡，东北和中西部地区有较大发展空间，公司可利用长春项目经验拓展业务；我国病死畜禽无害化处理需求持续增长，公司在病死畜禽处置方面有示范工程，可在养殖大省推广，扩大业务规模，未来固废板块将成为公司收入和利润重要贡献点 [3] 生物柴油 SAF - 公司扩大产能主要看 SAF 市场价格，结合未来全球增量需求和目前全球产能达产率综合考量，坚持稳健经营风格和长远发展理念执行战略规划 [3]

公司基本信息 - 证券代码 300664，证券简称鹏鹞环保 [1] - 投资者关系活动时间为 2025 年 02 月 25 日 15:00 - 17:00，地点在鹏鹞环保股份有限公司宜兴市高塍镇鹏鹞科技创新园 [2] - 参与单位有中邮证券、国盛证券、华福证券等多家机构 [2] - 上市公司接待人员为公司投资关系总监陈伟锋先生 [2] 传统水务板块 - 存量项目 35 个，累计运营规模总设计水量近 200 万吨/天 [2] - 今年中标新疆哈密扩容水厂日供水能力 9.9 万立方米的净水项目及 5 年运营，预中标设计规模 3 万立方米/天河南汤阴城南污水处理 BOT 项目，均采用装配式水厂建造模式，另有潜在十多个重点项目在跟踪 [3] SEED 装配式水厂技术 - 打破传统钢混结构，建设模式从现场施工转变为工厂制造，从研发设计等方面全面优化，达到高度集成化、产品化 [2] - 结合光伏和储能技术，降低运营成本，提高市场竞争力，是新质生产力代表产品 [2] 固废板块 存量项目情况 - 污泥处理项目：利用污泥干化焚烧技术日处理规模 1200 吨/天，利用污泥发酵技术日处理规模 500 吨/天 [3] - 病死畜禽类项目：利用硫酸分解法，总的日设计处理量 60 吨/天 [3] 未来增长空间 - 污泥处理项目：我国东北和中西部地区有较大发展空间，公司可利用长春项目经验拓展业务 [3] - 病死畜禽处置：我国养殖大国，无害化处理需求增长，公司示范工程效果和效益显著，可在养殖大省推广，扩大业务规模 [3] - 未来固废板块将和水务板块一样成为公司收入和利润重要贡献点 [3] 生物柴油 SAF - 扩大产能主要看 SAF 市场价格，结合未来全球增量需求和目前全球产能达产率综合考量，公司坚持稳健经营风格和长远发展理念执行战略规划 [3]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研和路演活动 [2] - 参与单位包括申万宏源证券、长江证券自营、开源证券、三商资产等 [2] - 时间为2025年02月13日9:00 - 15:00 [2] - 地点为上海凯宾斯基大酒店和上海浦东香格里拉酒店 [2] - 上市公司接待人员为公司投资关系总监陈伟锋 [2] 水务投资运营业务 2025年水务投资主要方向 - 推广及应用未来水厂（SEED水厂）成套技术及装备，构建新模式、新业态 [2] SEED水厂优势 - 总投资减少10%-30% [3] - 运营费用减少20%-40% [3] - 绿能自持率超50% [3] - 占地面积减少50%以上 [3] - 建设工期缩短50%以上 [3] - 建设碳排放量减少70%以上 [3] SEED水厂应用场景 - 可应用于市政供水、污水项目及工业污水项目 [3] 2025年传统水务业务目标 - 以新签订10亿项目为业务目标 [3] SAF产品相关情况 成本与售价 - 整体处于技术升级和优化阶段，生产成本和完全成本不断变化，售价随行就市 [3] - 前期调试和试生产阶段，每吨原料加工成本在1500元到3000元之间，因原料纯度不同成本有波动 [3] 收率情况 - 2024年9月3日产出合格SAF，整体产品收率为82%，其中以原料为基准的SAF收率55%、HVO收率14%、生物轻油13% [4] - SAF实际收率有较大提升空间，各产品间有转化空间 [4] 出口要求 - 出口到欧盟需符合相关认证和标准，目前欧盟客户要求使用餐厨废油为原料 [3] 合作模式 - 与盘锦宏业石化是委托加工合作模式，无需利润分配 [4] 轻资产运营优势 - 资本开支小、前期减少投入，现金流更安全，后期产品分摊成本小 [4] 产能规划 - 投资1.2亿元可实现SAF装置改造，市场价格合理时有扩大产能规划 [4] 行业壁垒 - 生产技术门槛高，生物质原料处理难度大，对设备和催化剂要求高 [4] 销售情况 - 目前SAF销售给中石油，由其负责出口 [4] 生物柴油项目 - 设计产能规模为10万吨，已储备100万吨项目资源，位于沿海地区、山东、福建等地 [4]

合规情况 - 公司章程和公司治理制度完备合规且有效执行[2] - 内部审计部门和审计委员会人员构成合规，会议和报告按季度进行[3] - 公司已披露公告与实际情况一致，无应披露未披露重大事项[3] - 建立防关联人占用资金制度，无占用情形[3] - 募集资金到位后一月内签三方监管协议且有效执行，使用与披露一致[4] 业绩情况 - 2024年1 - 9月归母净利润20,947.85万元，同比下降32.79%[5] - 利润下降因去年同期出售子公司致投资收益增多及营收下降[5] - 业绩无大幅波动，与同行业可比公司比较无明显异常[4] 其他情况 - 公司实际控制人之一王洪春因涉嫌内幕交易罪被取保候审，尚无明确调查结果[5] - 2024年9月公司因股权激励计划代持等问题收到监管函[5]

销售与市场 - 鹏鹞环保与中石油下属海外公司达成SAF销售意向，签署销售合同，首次销售量为5000吨 [2] - 2025年全球SAF总需求量预计为600万吨，2030年预计为2000万吨 [3] - 2025年欧盟ReFuelEU航空法规要求所有航班使用2%的SAF与传统煤油混合燃料，目标是到2050年SAF占比达到70% [3] 定价与利润 - SAF销售定价基于市场价格和生产成本，确保销售单价不低于原料采购价和实际生产成本，并保证一定毛利 [2] - 2025年生物柴油板块利润预测基于市场价格和SAF产能投产率，结合2024年欧洲企业SAF生产的完全成本进行预测 [3] - 2024年公司主营业务稳健，整体经营有望保持一定增长，尽管环保行业受宏观经济复苏不及预期影响 [3] 生产与战略 - SAF生产和销售根据市场价格调节生产节奏，制定采购和销售计划 [2] - 公司基于3-5年战略发展规划，统筹销售渠道构建和销售价格考量，看好未来SAF的价格和利润空间 [2] - 2024年公司在前端业务上抓管理和执行，中端财务上抓成本控制和现金流，后端风控上抓应收款的回款速率 [3]

股权质押 - 控股股东解除质押1500万股，占所持6.92%，总股本1.97%[2] - 截至披露日，控股股东累计质押4814万股，占所持22.21%，总股本6.34%[3] 股东持股 - 截至披露日，控股股东持股21670.215万股，比例28.52%[3] - 陈宜萍持股413.708万股，比例0.54%，无质押[3] - 股东及其一致行动人合计持股22083.923万股，比例29.06%[3] 其他情况 - 鹏鹞投资资信良好，质押风险可控，无平仓风险[4] - 公司将持续关注质押情况并及时披露信息[4]

销售定价与策略 - 销售定价基于市场价格和公司生产成本综合考虑，确保销售单价不低于原料采购价和实际生产成本，并保证一定毛利 [2] - 销售策略结合市场供销趋势、公司内部产销平衡、客户合作期限及全年经营目标，统筹销售渠道构建和价格考量 [2] - 公司与中石油合作，基于长远合作考虑，中石油有稳定的采购需求和市场议价能力，有助于公司专注于SAF生产 [6] 市场需求与预测 - 2025年欧盟ReFuelEU航空法规要求所有在欧盟机场起飞的航班使用2%的可持续航空燃料（SAF）与传统煤油混合燃料 [3] - 国际航协预测2025年全球SAF总需求量为600万吨，2030年全球SAF需求量为2000万吨 [3] - 公司看好2025年SAF市场，基于2024年海外SAF生产总量与实际需求之间的差额及欧洲企业SAF生产的完全成本进行产销意愿预测 [7] 业务发展与利润预期 - 公司与中石油下属海外公司达成销售意向，签署销售合同，本次销售量为5000吨，标志着公司在生物航煤领域发展的重要一步 [6] - 2024年环保行业受宏观经济复苏不及预期影响，但公司通过前端业务管理、中端财务控制和后端风控管理，整体经营有望保持一定增长 [8] - 生物柴油板块利润来源主要看市场价格和公司SAF产能投产率，公司看好2025年SAF市场 [7]

培训基本信息 - 申万宏源承销保荐为鹏鹞环保培训保荐人[1] - 2024年12月17日以视频会议开展培训[1] - 主讲人为申万宏源承销保荐卢文洁[1] 培训相关安排 - 培训对象为公司董监高及实控人[1] - 培训内容为创业板上市公司持续监管[1] - 涉及《国务院相关若干意见》等法规[1] - 培训前后保荐人分别编制和提供讲义[2] 培训效果 - 全体参加人员学习认真，达预期效果[4]