配售与认购 - 2024年12月30日完成配售事项，6,723,800股配售股份按每股7.82港元配给四名承配人[5] - 控股股东认购事项完成，20,171,400股H股按每股7.82港元发行给香港锐德有限公司[8] 股息与发行价 - 截至2023年12月31日止年度末期股息约为每股H股0.088港元[8] - 截至2024年6月30日止六个月中期股息约为每股H股0.286港元[8] - 建议H股发行价原定为每股8.19港元，因派息调整为每股7.82港元[8][9] 款项与用途 - 配售及控股股东认购事项所得款项净额总额约为2.066亿港元[11] - 所得款项净额用途：购原材料1.24亿港元占60%，偿债6200万港元占30%，其他日常用途2060万港元占10%[11] 股份变动 - 完成后已发行股份总数由13.45236723亿股增至13.72131923亿股[11] - 完成后已发行H股总数由2.007456亿股增至2.276408亿股，A股数目不变[11] 股权结构 - 完成前控股股东认购方A股占28.95%，完成后占28.38%[14] - 完成前公司其他核心关连人士A股占2.75%，完成后占2.70%[14] - 完成前A股公众股东占53.29%，完成后占52.24%[14] - 完成前其他H股公众股东占15.01%，完成后占14.72%[14] - 完成后香港锐德有限公司H股占1.48%，4名承配人H股占0.49%[14]

股份质押情况 - 2024年12月23日公司接控股股东及一致行动人部分股份质押通知[1] - 本次股东股份质押合计2710.30万股，占总股本2.01%[3] - 控股股东及其一致行动人累计质押5510.30万股，占总股本4.10%[4]

配售信息 - 2024年12月19日公司与配售代理订立配售协议[5][7][9] - 配售代理促使承配人认购不超6,723,800股配售股份[5][7][10] - 配售股份相当于公告日公司已发行股本约0.500%[10] - 原配售价为每股8.19港元，调整后为每股7.82港元[13][14] - 配售价比H股最后交易日收市价每股8.71港元折让约10.2%[14] - 配售事项估计所得款项净额约为5122万港元，估计净配售价约为每股7.62港元[27] - 配售事项完成日期不得迟于2025年1月8日[22] 股本结构 - 公告日期公司总股本为13.45236723亿股，A股11.44491123亿股占比85.08%，H股2.007456亿股占比14.92%[29] - 配售事项完成后（控股股东认购事项完成前）公司总股本为13.51960523亿股，A股占比84.65%，H股占比15.35%[29] - 配售事项及控股股东认购事项完成后公司总股本为13.72132091亿股，A股占比83.41%，H股占比16.59%[29] 股东情况 - 公告日期控股股东认购方持A股3.8710016亿股，占已发行股份总数28.78%[29] - 配售事项及控股股东认购事项完成后，控股股东认购方持A股占比28.21%，持H股占比1.47%[29] - 公告日期公司其他核心关连人士持A股3681.5257万股，占已发行股份总数2.74%[29] - 配售事项及控股股东认购事项完成后，其他核心关连人士持A股占已发行股份总数2.68%[29] - 公告日期A股公众股东持A股7.20575706亿股，占已发行股份总数53.56%[29] - 配售事项及控股股东认购事项完成后，A股公众股东持A股占已发行股份总数52.52%[29] 其他 - 截至2023年12月31日止年度末期股息约为每股H股0.088港元，截至2024年6月30日止六个月中期股息约为每股H股0.286港元[13] - 公司根据特别授权可发行新H股最多26,895,424股，配售股份发行将动用特别授权约25%[25] - 公司自配售完成日期起30日内有禁售承诺[23] - 公司在紧接公告日期前十二个月内未参与有关发行股本证券的集资活动[31] - 董事会成员包括2名执行董事、4名非执行董事及3名独立非执行董事[39]

行业或公司 * **行业**：稀土行业，尤其是稀土永磁材料 * **公司**：一家研发、生产、销售高性能稀土永磁材料的企业，产品应用于新能源汽车、汽车零部件、节能电源、风力发电、3C、人形机器人等领域 核心观点和论据 * **行业回暖**：从九月份开始，市场行情逐步回暖，稀土产业链板块行情处于反弹前列。 * **公司经营情况**：公司产能利用率达到90%以上，产品应用于新能源汽车、汽车零部件、节能电源、风力发电等领域，收入占比分别为50%、20%-25%、10%。 * **净利润下降**：2024年前三季度实现净利润2.0亿，同比下降60%，但第三季度净利润达到7700万，环比第二季度上升320%。 * **毛利率提升**：前三季度毛利率为10%，第三季度毛利率为12.8%，环比第二季度提高5.3%。 * **产能扩张**：公司计划到2025年建成4万吨产能，目前产能为3万吨，明年可达4万吨。 * **下游需求增长**：新能源汽车、电瓶空调、风电等领域需求预计明年增长20%-30%。 * **人形机器人布局**：公司积极布局人形机器人产业，与全球知名厂商合作研发，小批量样品已提供。 * **ESG方面**：公司重视ESG，通过回收利用稀土原材料、建设光伏电站等方式提升ESG水平。 * **行业供需拐点**：预计2024年国内氧化镧供需将出现变化，2025年、2026年出现供需缺口，氧化镧价格有望上行至50-60万元/吨。 * **公司竞争优势**：技术实力、产能配置、集团化架构、人员年轻化、股权激励等。 * **订单交付情况**：丰电客户订单已开始陆续交付，毛利率水平正在恢复。 * **关税影响**：关税对公司影响不大，且存在不确定性。 其他重要内容 * **稀土永磁材料应用领域广泛**：应用于新能源汽车、汽车零部件、节能电源、风力发电、3C、人形机器人等领域。 * **公司产能利用率高**：前三季度产能利用率为90%以上。 * **公司毛利率水平正在恢复**：预计明年上半年完成丰电客户订单交付，毛利率水平将回归正常。 * **公司重视ESG**：通过回收利用稀土原材料、建设光伏电站等方式提升ESG水平。 * **公司积极布局人形机器人产业**：与全球知名厂商合作研发，小批量样品已提供。 * **公司产能扩张计划**：到2025年建成4万吨产能，目前产能为3万吨，明年可达4万吨。 * **公司下游需求增长**：新能源汽车、电瓶空调、风电等领域需求预计明年增长20%-30%。 * **公司竞争优势**：技术实力、产能配置、集团化架构、人员年轻化、股权激励等。 * **关税影响**：关税对公司影响不大，且存在不确定性。

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2024年11月30日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 江西金力永磁科技股份有限公司 呈交日期: 2024年12月4日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | H | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 06680 | 說明 | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 200,745,600 | RMB | | 1 RMB | | 200,745,600 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 | | | RMB | | 0 | | 本月底結存 | | | 200,745,600 | RMB | | 1 RMB | | 200,745,600 | | 2. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | A | ...

公司动态 - 金力永磁（赣州）新材料有限公司近日成立，法定代表人为毛华云，注册资本为1亿元 [1] - 新公司经营范围包括电子专用材料研发、磁性材料生产、稀土功能材料销售、有色金属合金制造等 [1] - 该公司由金力永磁全资持股 [2] 行业动态 - 新公司的成立表明金力永磁在稀土功能材料和磁性材料领域的进一步布局 [1]

市场扩张和并购 - 2024年10月24日审议通过投资设立全资子公司议案[1] - 2024年11月18日完成生产型全资子公司工商登记手续[1] - 新设立子公司金力永磁（赣州）新材料有限公司，注册资本1亿元[1] 其他新策略 - 公司由赣州单一工厂发展为多生产基地集团[2] - 推进母公司现有生产职能划转，形成集团公司[2] - 多家子公司持股比例均为100%[2]

业绩表现 - 2024年前三季度公司实现营业收入50.14亿元，与去年同期基本持平 [2] - 2024年前三季度公司实现归属于上市公司股东的净利润1.97亿元 [2] - 2024年前三季度公司毛利率为10.03%，其中第三季度毛利率为12.81%，环比第二季度上升5.3个百分点 [3] 生产与销售 - 2024年前三季度公司产能利用率超90% [2][3] - 2024年前三季度高性能磁材产品产销量同比增长约40% [2][3] 原材料与成本 - 2024年1-9月金属镨钕平均价格为47.52万元/吨，较2023年同期下降28.69% [2] - 2023年公司使用了1,848吨回收稀土原材料，占全年使用稀土原材料的29.39% [2] - 公司稀土原材料主要由北方稀土集团、中国稀土集团等国内供应商供应 [2] 新兴业务 - 公司正积极配合世界知名客户的人形机器人用磁组件的研发，并已实现小批量交付 [2] - 人形机器人业务目前对公司收入和盈利影响甚微 [2] 投资者关系 - 2024年11月12日公司在赣州会议室举行了投资者关系活动 [1] - 参与机构包括长江证券、工银安盛、国泰基金等多家知名投资机构 [1] - 公司严格按照信息披露管理制度，保证信息披露的真实、准确、完整 [3]

一、涉及公司与行业 - 涉及公司未明确提及具体名称，但从内容可知是一家在多个业务领域有布局的公司，涉及行业包括空调、风电、机器人、稀土（提及稀土价格、管理条例等与公司业务相关内容）、矿业（有海外矿业投资布局相关内容）等[1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29] 二、核心观点与论据 （一）空调业务 - **核心观点**：空调业务增长相对稳健。 - **论据**：国家强制提升能效标准使变频空调成为市场主流，其压缩机需求稳定；国内空调渗透率与日韩相比有差距，海外如东南亚、印度等国家渗透率更低，贡献海外销量增长；极端天气影响，如欧洲发达国家原本不需要空调的现在有需求，印度的极端高温、国内的倒春寒等因素叠加促使空调增长[1]。 （二）风电业务 - **核心观点**：风电业务面临增长机遇。 - **论据**：国家在风电领域有刺激政策，海上风电发展有潜力；国内风机厂订单增多，国内业务比例提高；虽然之前有抢装、技术物件更迭，但目前海风的直驱和半直驱对下游都是利好[2]。 （三）机器人业务 - **核心观点**：机器人业务有潜在增量。 - **论据**：某客户有2025年大概1000台小批量生产、2027年大规模生产的计划；如果特斯拉2026年量产相关产品，按照以往经验及友商信息，2025年小批量生产的话明年上半年大概率定点；公司是磁体制造商里唯一涉及模组的企业，目前给北美公司供磁体和模组，模组供应量大一点；今年前三季度供量比去年多一到两倍[3][4][5]。 （四）公司经营相关 1. 订单执行与毛利 - **核心观点**：部分订单执行影响毛利，执行完毕后毛利有望提升。 - **论据**：之前依稀购时客户A和客户B的订单对毛利有影响，到半年报时影响为3个点，Q3时客户A基本执行完毕，客户B量比A大，已执行一小部分，大部分可能在明年上半年执行完；风电在三大业务（车、空调、风电）中占使用比例最低，车占比超50%，空调排第二，这两个订单执行后毛利会有提升[13][14]。 2. 价格锁定与行业差异 - **核心观点**：风电行业锁价订单相对较多，其他行业有灵活调价机制。 - **论据**：风电客户零部件大，要找下游风机厂报价，需提前和上游说好原材料价格；车和空调不存在这个问题，产量和消费周期特点使其有灵活调价机制[15]。 3. 利润率情况 - **核心观点**：利润率处于历史低位，目标是先回到15%，中长期希望回到20%。 - **论据**：今年价格单边下行，加上前期锁销订单问题导致利润率低；稀土价格震荡、缅甸稀土影响供给预期、稀土管理条例和配额等因素存在不确定性，但从经营角度希望先回到15%，历史上大部分时间利润率在20%左右[18][19]。 （五）工业电机业务 - **核心观点**：工业电机业务发展取决于国家政策推动和宏观经济情况。 - **论据**：公司内部赣州工厂高效节能电机为工业电机业务做准备，若国家大力推广工业高效电机，像空调能效标准强制提高一样，将是很大利好；但要考虑企业经营的经济周期，若企业营收增长快、基本面好时强推政策较好，若企业运营需扭转局面则可能要等一等[20][21]。 （六）上游业务 1. 海外矿业投资 - **核心观点**：海外矿业投资项目稳步推进，风险可控。 - **论据**：Hastings项目完成率已达32%，比去年提高，矿的氧化物含量有37%，在矿的南面有新发现；投资金额3400万人民币相对较小，股权9.99%低于10%比较安全，从澳洲角度考虑希望中国企业包销矿，所以风险可控[22][23][24]。 2. 回收业务 - **核心观点**：目前回收业务有产能限制，会继续关注新机会。 - **论据**：目前采购率30%左右来自回收材料，但行业产能有上限，暂时会关注是否有其他新机会；云海目前未完全并表，处于内部流程阶段，有盈利空间，去年约1元利润[25][26]。 （七）公司整体发展 - **核心观点**：公司在行业低谷期也在增加市场份额，行业订单向龙头聚集，对未来发展有信心。 - **论据**：随着产能提升，稀土价格正常后营收会增加；行业低谷期已过，作为行业龙头，2025年量等方面希望有更大提升[28]。 三、其他重要但可能被忽略的内容 - 机器人价值量有不同维度的推算方式，如根据马斯克所说机器人价格、电机在机器人成本占比、转子在电机成本占比来推算，也可根据3C产品逻辑从毛利角度推算[8][9]。 - 公司对机器人业务保持开放态度，国内外都会考虑，国内通过基金布局，目前以北美公司为主，因为北美公司量较大、对磁体要求高、利润较好，国内厂商大多是直采，要求相对较低[10][11][12]。 - 定制化产品不会出现一家公司的产品直接用于另一家公司的情况，如在机器人业务中产品是定制化的[13]。 - 公司与华人电力在工业电机方面有合作，内部测算如果工业高效电机像车或空调一样推广，至少有五六万吨成品的需求[20]。 - 回收业务在价格涨跌时有不同的操作逻辑，跌的时候卖废料，涨的时候拿货[27]。

报告投资评级 - 买入（维持）[4] 报告核心观点 - 报告期内公司业绩有所下滑但单季度环比有改善且积极布局新市场产能利用率较高2024年前三季度实现营业收入50.14亿元同比 -0.7%归母净利润1.97亿元同比 -60.2%扣非净利润0.89亿元同比 -79.6%24Q3单季度营业收入16.53亿元同比+1.99%环比 -9.46%归母净利润0.77亿元同比 -52.24%环比+329.29%扣非净利润0.55亿元同比 -63.25%环比+484.87%公司主营产品量增价减盈利能力承压依托在手订单提高市场份额产能利用率超90%高性能磁材产品产销量同比增长约40%原材料价格下降毛利率受影响2024年前三季度公司核心原材料金属镨钕市场平均价格为47.52万元/吨较2023年同期下降约28.69%2024年前三季度毛利率为10.03%第三季度毛利率为12.81%加大研发投入积极布局人形机器人市场个别客户在稀土原材料价格相对高位时签订的锁价订单已部分执行盈利能力有所改善[1][2] 财务相关总结 - 2024 - 2026年公司归母净利润预计为3.05/6.12/6.93亿元对应PE78、39、34倍[2] - 2023 - 2026年营业收入分别为6688、7643、10313、11344百万元收入同比分别为 -6.7%、14.3%、34.9%、10.0%归属母公司净利润分别为564、305、612、693百万元净利润同比分别为 -19.8%、 -46.0%、101.0%、13.2%毛利率分别为16.1%、10.0%、13.7%、13.7%ROE分别为8.0%、4.2%、7.7%、8.0%每股收益分别为0.42、0.23、0.46、0.52P/E分别为48.14、77.42、38.52、34.04P/B分别为3.87、3.21、2.96、2.72EV/EBITDA分别为34.65、57.90、28.11、23.26[3][7] - 2023 - 2026年资产负债表相关数据流动资产、非流动资产、流动负债、非流动负债等各项数据呈现不同变化趋势[6] - 2023 - 2026年现金流量表相关数据经营活动现金流、投资活动现金流、筹资活动现金流等数据有相应变化[6]