公司业务 - 公司在新能源汽车、节能变频空调、风电、工业机器人和人形机器人领域的消费量分别达到12.76万吨、2.27万吨、2.40万吨、0.66万吨和0.29万吨[1] - 公司2025年将建成40000吨高性能稀土永磁材料产能，目前高性能钕铁硼永磁材料毛坯年产能已达23000吨[5] - 公司使用晶界渗透技术生产高性能稀土永磁材料产品，2023年产量达13226吨，同比增长32.72%[4] 研发和专利 - 公司研发费用持续增长，2020-2023年研发费用分别为1.03亿元、1.60亿元、3.37亿元和3.54亿元，拥有115件专利[6] 财务表现 - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为7.31、9.59和11.50亿元，对应基本每股收益分别为0.54、0.71和0.86元/股[7] - 公司2023年营业收入同比增长率为90%，归母净利润同比增长率为100%[9] - 公司2024年预计营业收入将达到7921.89百万元，同比增长18.45%；归母净利润预计为731.39百万元，同比增长29.75%[8] - 公司近5年营业收入年均复合增速为40.90%，归母净利润年均复合增速为37.68%[9] - 公司2023年营收结构中，钕铁硼磁钢毛坯占比86.2%[9] - 公司近5年毛利率和净利率呈上升趋势[9] - 公司近5年期间费用率逐年提升，研发费用占营收比例逐年增加[9] - 2026年预测的营业收入为11314.17百万元，较2022年增长57.9%[10] - 2026年预测的净利率为10.16%，较2022年提高0.35个百分点[10] - 2026年预测的ROE为13.02%，较2022年增长2.66个百分点[10]

营业收入 - 公司2023年实现营业收入66.88亿元，同比下降6.66%[1] - 公司2023年至2026年的营业收入呈现逐年增长趋势，分别为6688百万元、8681百万元、10828百万元和12067百万元[10] 高性能稀土永磁材料 - 公司高性能稀土永磁材料总产量为15154吨，同比增长18.52%[2] - 公司高性能稀土永磁材料总销量为15122吨，同比增长25.60%[2] - 公司高性能钕铁硼永磁材料毛坯年产能达23000吨，2023全年产能利用率达90%以上[4] 研发费用 - 公司研发费用占营业收入的比例为5.29%[3] 财务指标 - 公司的净利率和ROE在2023年至2026年间呈现逐年增长的趋势，分别为8.4%、9.6%、10.2%和10.2%以及8.0%、10.7%、12.3%和12.1%[10] - 公司的资产负债率在2023年至2026年间保持在40%左右，流动比率在2.22至2.46之间，显示了较好的偿债能力和流动性[10] 公司概况 - 中邮证券是中国邮政集团有限公司绝对控股的证券类金融子公司，注册资本为50.6亿元人民币[21] - 公司经营范围包括证券经纪、证券自营、证券投资咨询等多项业务[21] - 公司在全国多地设有分支机构，并正在建设更多分支机构[21]

业绩总结 - 公司2023年第四季度营业收入为16.37亿元，同比增长9%[2] - 公司2023年第四季度净利润为7亿元，同比增长10.1%[2] - 公司2023年每股收益为0.27元，同比增长35%[2] - 公司2023年营业收入为6687.86亿，2024年预计将达到8888.66亿[3] - 公司2023年净利润为566.88亿，2024年预计将达到723.01亿[3] 未来展望 - 公司2024年预计营业收入将达到8888.66亿[3] - 公司2024年预计净利润将达到723.01亿[3] - 公司2024年预计EBITDA将达到1265.73亿[3] - 公司2024年预计ROE将达到9.55%[3] - 公司2024年预计P/E将为29.38[3]

公司业绩 - 公司2023年实现营业收入66.88亿元，同比下降6.66%[1] - 公司归母净利润5.64亿元，同比下降19.78%[1] - 公司高性能稀土永磁材料总产量为15154吨，较上年同期增长18.52%[1] - 公司2023年全年产能利用率达90%以上，产能预计两年后接近翻倍[2] - 公司规划到2025年建成40000吨高性能稀土永磁材料产能及先进的磁组件生产线[2] - 公司预测2024-2026年归母净利分别为8.67亿元、11.30亿元和13.18亿元[4] - 公司2024年PE为35倍，对应目标价为22.4元，维持“优于大市”评级[4] 未来展望 - 公司新能源汽车领域下游需求增速最快，机器人市场有望爆发[3] - 公司为机器人制造商提供高附加值磁组件，未来配合人工智能的工业机器人将被大规模应用于工业生产[3] - 公司墨西哥项目建成投产以及人形机器人大批量生产将为业绩带来显著增量[3] 市场扩张和并购 - 公司在新能源汽车领域的下游需求增长迅速，业务将保持稳定增长[13] - 公司为机器人制造商提供高附加值磁性元件，利润率高且盈利能力强[14] 其他新策略 - 公司积极推动生态文明建设，为节能环保行业提供高性能稀土永磁材料[18] - 公司积极参与公益事业，支持农村振兴，培养技术人才，承担更多社会责任[19]

业绩总结 - 公司在2023年实现营收66.9亿元，归母净利润5.6亿元，扣非归母净利润4.9亿元，毛利率为16.1%[1] - 2023年产量同比提升18.2%，晶界渗透技术产品占比87.3%[1] - 新能源汽车及汽车零部件收入达33.0亿元，市占率约28.5%[2] 未来展望 - 公司积极扩充产能，布局人形机器人领域，预计2024/2025年建成3.8/4万吨产能[3] - 预计2024-2026年归母净利润分别为7.0/9.05/10.2亿元，对应PE为30/23/21倍[3] 投资评级 - 证券的投资评级分为买入、增持、中性和减持四个等级，根据相对市场表现的涨跌幅来定义[9] - 行业的投资评级分为看好、中性和看淡三个等级，根据行业相对市场基准指数的涨跌幅来定义[10] 免责声明 - 公司提醒投资者不同研究机构采用不同的评级术语和标准，建议投资者不仅仅依靠投资评级来做决定，应该阅读整篇报告获取完整信息[11] - 报告采用沪深300指数作为基准指数，提供的信息仅供公司客户使用，不构成对任何人的投资建议[12] - 公司不保证报告中信息的准确性和完整性，提供的资料、意见和推测仅供参考，不构成出售或购买证券的邀请[13] - 客户应考虑公司可能存在的利益冲突，不应将报告作为唯一投资决策因素，应自主作出决策并承担投资风险[14] - 报告版权归公司所有，未经授权不得复制、分发或使用报告中的任何部分，所有商标和标记属于公司[15]

业绩总结 - 公司2023年实现收入66.88亿元，同比下滑6.66%[1] - 公司2023年实现归母净利润5.64亿元，同比下滑19.78%[1] - 公司净利润呈逐年增长趋势，分别为704.58、566.88、586.64、769.17、1,014.54[1] - 公司2026年预计营业收入将达到114.20亿元[3] - 公司2026年预计净利润为110.31亿元，同比增长29.86%[3] 用户数据 - 公司高性能稀土永磁材料总销量1.51万吨，较去年增长25.6%[1] - 公司作为全球新能源汽车行业驱动电机用磁钢的领先供应商，市占率达28.5%[2] 未来展望 - 公司产能扩张助力产销增长，预计2024年底将建成3.8万吨/年毛坯产能[2] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为6.57/8.47/10.99亿元，维持“推荐”评级[2] - 公司2026年预计ROE为7.34%[3] 新产品和新技术研发 - 公司规划在墨西哥投资建设“年产100万台/套磁组件生产线项目”，提升市场竞争力[2] 市场扩张和并购 - 公司资产负债率逐年下降，分别为40%、40%、35%、37%、39%[1] 其他新策略 - 公司投资评级标准定义：强烈推荐、推荐、中性、回避[13] - 公司P/E和P/B比率逐年下降，分别为30.07、37.48、32.15、24.95、19.22和3.11、3.01、2.80、2.58、2.33[1]

业绩总结 - 金力永磁2023年营业收入为66.88亿元，同比下降6.7%[1] - 公司23年磁材业务毛利率为15.32%，同比增加0.22pcts[3] - 公司2023年Q4营业收入环比下降1.06%，同比下降16.10%[9] - 公司2023年Q4毛利率为9.76%，较去年同期的18.43%下降8.67%[9] - 公司2023年Q4研发费用率为5.96%，较去年同期的5.04%上升0.92%[9] - 公司2023年单吨成品净利为3.7万元/吨，较去年同期的4.5万元/吨下降0.8万元/吨[9] - 公司2023年Q4业绩环比变动拆分显示营业收入环比下降7.01亿元[10] 未来展望 - 公司计划在2024年逐步投入使用磁组件产能项目，规划25年产能达到40000吨[4] - 公司财务报表显示，预计2026年货币资金将达到3,345百万元，营业收入将达到11,149百万元[11] - 公司预测2026年的净利润为1,005百万元，ROE为11.3%[11] 投资评级 - 投资评级中，买入意味着预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上[12] 研发和新技术 - 公司2023年Q4研发费用率为5.96%，较去年同期的5.04%上升0.92%[9] 其他新策略 - 本报告基于公开资料或实地调研资料，力求独立、客观和公正，不受第三方授意或影响[15]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入66.88亿元，同比下降6.66%[1] - 公司2023年高性能稀土永磁总销量15122吨，同比增长25.60%[1] - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为7.93/9.93/12.05亿元，3年CAGR为28.81%[3] - 公司预计2024年市盈率为32倍，目标价格为18.87元[3] - 公司2023年新能源汽车及汽车零部件/节能变频空调/风力发电/机器人领域收入分别为33.03/13.24/5.85/2.17亿元[2] - 公司2026年预计营业收入将增长15.48%[5] - 公司2024年预计EBIT增长61.20%[5] - 公司2025年预计净利率将达到10.92%[5] - 公司2026年预计ROE将达到12.80%[5] - 公司2024年预计资产负债率为32.13%[5] - 公司2026年预计速动比率将达到1.9[5] - 公司2026年预计每股收益为0.9元[5] - 公司2026年预计市净率为2.2[5] - 公司2026年预计EV/EBITDA为12.5[5] - 公司2026年预计EV/EBIT为14.0[5] 其他策略 - 报告中提到，投资者应当考虑到国联证券及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突[13] - 报告中强调未经国联证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登和引用[14]

业绩总结 - 公司2023年全年营业收入为66.88亿元，同比下降6.66%[1] - 公司2023年Q4营业收入为16.37亿元，同比下降16.10%，环比增长1.05%[1] - 公司2023年吨磁钢净利为3.72万元/吨，稀土价格下行影响吨净利表现[1] - 公司2023年研发费用为3.54亿，占收入比例5.29%[2] - 公司2023年财务费用为-5696万元，同比增长63%，主要受汇兑损益影响[3] - 公司2023年向全体股东每10股派发现金红利2.6元，预计分红金额为3.47亿元，占净利润比例超过60%[4] 未来展望 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为76.83、108.16、121.18亿元，净利润分别为8.27、10.83、13.01亿元，维持“买入-A”评级[5] - 2026年预计公司营业收入将达到12118.4百万元，较2022年增长69.2%[6] - 2026年预计公司净利润率将达到10.7%，较2022年提升1.9个百分点[6] - 2026年预计公司ROE将达到14.0%，较2022年增长3.6个百分点[6] 投资评级 - 买入评级表示未来6个月的投资收益率领先沪深300指数15%及以上[7] - 增持评级表示未来6个月的投资收益率领先沪深300指数5%至15%[7] - 中性评级表示未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-5%至5%[7] - 减持评级表示未来6个月的投资收益率落后沪深300指数5%至15%[7]

业绩总结 - 公司发布2023年年度报告，营业收入为66.88亿元，同比下降6.66%[1] - 归母净利润为5.64亿元，同比下降19.78%[1] - 金力永磁2026年预计每股收益将达到0.96元，较2023年增长128.6%[9] - 公司主要财务指标显示，2026年营业总收入预计将达到11,320百万元，较2023年增长69.3%[9] - 2026年预计净资产收益率将达到13.9%，较2023年增长83.8%[9] 原材料价格 - 2023年稀土原材料价格大幅下降，金属镨钕价格同比下降35.64%[2] 产品销售 - 公司高性能稀土永磁材料总产量同比增长18.52%[3] - 销量同比增长25.60%[3] 分析师信息 - 分析师翟堃具有8年证券研究经验，曾获得多个行业奖项[10] 报告信息 - 报告作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，独立客观出具报告[11] - 投资评级中，买入评级表示相对强于市场表现20%以上，减持评级表示相对弱于市场表现5%以下[12] - 行业投资评级中，中性评级表示相对市场表现在-5%~+5%之间波动[13] 风险提示 - 报告提醒市场有风险，投资需谨慎，报告仅供特定客户参考，不构成投资建议[16] - 本报告仅向特定客户传送，未经德邦证券研究所书面授权，不得复制或再次分发[17]