市场表现 - 2025年1月7日，A股市场商业航天板块出现集体回调，多只个股跌幅显著[1] - 航天环宇领跌，跌幅超过8%，陕西华达跌幅超过7%，中科星图、铂力特跌幅超过6%[1] - 中国卫星、上海瀚讯、信科移动-U、九丰能源跌幅超过5%，飞沃科技、天银机电、华力创通、爱乐达、斯瑞新材跌幅超过4%[1] - 从具体数据看，航天环宇下跌8.82%，陕西华达下跌7.11%，中科星图下跌6.55%，铂力特下跌6.26%，中国卫星下跌5.69%[2] 公司市值与年初表现 - 部分公司总市值如下：中国卫星1193亿，中科星图468亿，信科移动-U 410亿，斯瑞新材310亿，九丰能源296亿，航天环宇277亿，铂力特274亿，上海瀚讯263亿，华力创通193亿，天银机电141亿，飞沃科技132亿，陕西华达103亿，爱乐达87.68亿[2] - 年初至今（截至1月7日），部分公司股价表现分化：航天环宇上涨21.60%，中国卫星上涨6.29%，飞沃科技上涨3.91%，斯瑞新材上涨3.23%，上海瀚讯上涨0.31%，天银机电上涨0.09%，华力创通上涨0.62%[2] - 年初至今部分公司股价下跌：铂力特下跌10.36%，信科移动-U下跌6.98%，爱乐达下跌6.27%，陕西华达下跌2.40%，九丰能源下跌2.58%，中科星图下跌1.86%[2] 回调原因 - 多家商业航天公司发布公告为市场情绪降温，是板块回调的重要消息面因素[2] - 航天电子指出市场存在情绪过热及非理性炒作的情形[2] - 航天长峰澄清公司未从事商业航天相关业务[2] - 中国卫通表示公司股价已严重脱离基本面，股票击鼓传花效应十分明显[2] - 航天环宇预计2025年公司商业航天相关收入占比不足15%[2]

商业航天行业 - 上交所发布新规，明确支持未盈利的优质商业火箭企业通过科创板第五套标准上市，核心要求是实现可重复使用中大型火箭发射载荷入轨[6][8] - 国内低轨卫星星座进入规模化组网关键期，G60星座计划到2027年底发射1296颗，到2030年底完成15000颗发射；GW星座计划到2030年底完成10%的卫星发射，之后年均发射1800颗[18][19] - 商业航天产业链中下游价值占比高，地面设备和卫星服务市场价值合计超过90%[16] - 行业预计在2025年迎来拐点，从主题催化过渡到产业投资，2026-2027年将进入第一轮加速建设期[22] - 投资逻辑聚焦制造及发射端份额或价值量稳定的标的，以及应用终端（手机、新能源车）的基带、射频芯片及相控阵天线配套[3][23] 消费级雕刻机公司xTool - xTool商业模式为“设备+耗材+软件+生态”闭环，2023年至2024年收入从14.6亿元增至24.8亿元，同比增长70%[3][29] - 公司核心产品激光个人创意工具及配件在2025年前三季度营收占比85.4%，产品均价从2023年的11862元/台提升至2025年Q1-3的21096元/台[36][37] - 按2024年商品交易总额（GMV）计，xTool在全球激光个人创意工具市场占有率为35.1%，在激光雕刻机和切割机细分市场占有率为42.8%，均为市场第一[48][49] - 公司销售高度依赖欧美市场，2025年前三季度美国与欧洲合计营收占比达85.1%，销售渠道以官方商城（61.1%）为主[38][39] 电池制造商正力新能 - 公司2025年上半年营收达31.7亿元，同比增长71.9%，净利润2.2亿元，成功扭亏为盈，毛利率提升至18%[3][55] - 正力新能动力电池出货量快速增长，2024年销量达11.31GWh，2025年上半年为7.63GWh，同比增长超80%[55][84] - 公司市占率稳步提升，2024年中国动力电池装机市占率为1.8%，2025年1-10月提升至2.3%[82][83] - 产能持续扩张，2025年总设计年产能达35.5GWh，预计2027年将达50.5GWh[95] - 盈利预测显示，公司2025-2027年营收有望达到79.4亿元、129.8亿元、180.4亿元，动力电池毛利率预计稳定在19%左右[110][112]

最新公告列表 《关于使用部分闲置募集资金进行现金管理的进展公告》 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成 投资建议。 截至2026年1月5日收盘，上海瀚讯（300762）报收于43.1元，较前一交易日上涨3.41%，最新总市值为 270.65亿元。该股当日开盘41.93元，最高45.53元，最低40.13元，成交额达56.23亿元，换手率为 20.86%。 公司近日发布公告称，上海瀚讯信息技术股份有限公司于2025年12月31日使用闲置募集资金3,000万元 购买中信银行共赢智信汇率挂钩人民币结构性存款A25280期，产品期限至2026年3月2日，预期年化收 益率为1.00%或1.70%。该事项已经公司董事会、监事会及2024年年度股东大会审议通过，保荐机构发 表明确同意意见。公司与签约银行无关联关系。公司坚持审慎投资原则，采取多项风险控制措施，确保 资金安全。本次现金管理不影响公司正常经营和募投项目建设。 ...

关于使用部分闲置募集资金进行现金管理的进展公告 上海瀚讯信息技术股份有限公司 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 上海瀚讯信息技术股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 25 日召开第三届董事会第十六次会议、第三届监事会第十三次会议，并于 2025 年 5 月 20 日召开 2024 年年度股东大会，会议审议通过了《关于使用部分闲置募集 资金进行现金管理的议案》，同意在不影响公司正常生产经营和募集资金投资项 目建设及确保资金安全的前提下，使用不超过人民币 5 亿元（含本数）的闲置募 集资金进行现金管理，用于购买安全性高、流动性好的保本型理财产品或结构性 存款、大额存单等，使用期限自 2024 年年度股东大会审议通过之日起至 2025 年年度股东大会召开之日止内有效，在上述额度和期限范围内，资金可以循环滚 动使用。同时授权公司董事长及其授权代理人在股东大会批准的额度范围内签署 相关合同及办理相关事宜，由公司财务部负责组织实施和管理。 公司保荐机构对上述募集资金现金管理事项发表了明确同意意见。具体内容 详见公司于 2025 年 4 月 ...

公司股价与交易表现 - 1月5日，上海瀚讯股价上涨5.25%，报收43.87元/股 [1] - 当日成交额达20.73亿元，换手率为7.84% [1] - 公司总市值为275.49亿元 [1] 公司基本信息 - 公司全称为上海瀚讯信息技术股份有限公司，位于上海市嘉定区 [1] - 公司成立于2006年3月20日，于2019年3月14日上市 [1] - 主营业务为行业宽带移动通信设备的研发、制造、销售及工程实施 [1] - 主营业务收入构成为：宽带移动通信设备占99.62%，其他产品占0.38% [1] 主要流通股东动态 - 华夏基金旗下华夏中证1000ETF（159845）位列公司十大流通股东 [2] - 该基金在第三季度减持5500股，截至当时持有341.27万股，占流通股比例为0.54% [2] - 基于当日股价上涨，该基金持仓浮盈约747.39万元 [2] 相关基金概况 - 华夏中证1000ETF（159845）成立于2021年3月18日，最新规模为454.69亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为29.06%，同类排名1842/4189 [2] - 近一年收益率为29.06%，同类排名1842/4189 [2] - 成立以来收益率为29.86% [2] - 基金经理为赵宗庭，累计任职时间8年266天 [2] - 赵宗庭现任基金资产总规模为3558.65亿元，任职期间最佳基金回报为122.09%，最差基金回报为-32.63% [2]

核心观点 - 公司是国内稀缺的天地一体化通信解决方案领军者，凭借全产业链闭环能力和已验证的技术领先性，正迎来明确的成长双击，其业务增长将直接受益于国家卫星互联网战略推进带来的确定性订单 [3][4] 财务表现 - 2025年前三季度实现营业收入3.05亿元，同比增长72.72%，主要得益于宽带移动通讯设备销售收入显著提升 [1] - 2025年前三季度归母净利润为-4816万元，亏损同比收窄47.25%，主因成本端同步上升及联营企业投资亏损扩大 [1] - 预计2025-2027年，公司营业收入为5.48、9.04、14.46亿元，同比增长55.0%、65.0%、60.0% [4] - 预计2025-2027年，归母净利润为0.17、1.85、3.05亿元，同比增长113.35%、1016.84%、64.89% [4] 技术与产业链 - 公司是国内首个完成低轨卫星组网地面验证的企业 [1] - 公司拥有60项核心专利及115项软件著作权，在军用通信系统领域技术积累深厚 [2] - 公司构建了覆盖“芯片-模块-终端-基站-系统”的全产业链闭环能力，实现了从底层硬件到顶层系统的自主可控与高效协同 [2][3] - 新建2100平米信关站生产基地并部署自动化测试系统，显著提升测试效率和快速交付能力 [1] - 通过与上海垣信卫星、格思航天等产业链关键伙伴的紧密协同，战略性整合资源，共同布局卫星制造、发射与应用全链条 [3] 市场与订单 - 公司是军用通信系统细分市场的有力竞争者，成功中标某无人分队通信系统项目，轻量化背负式通信设备持续获得采购订单，新型车载通信系统的配套任务也即将落地，预计带来数百套订单 [2] - 公司作为国内稀缺的天地一体化解决方案供应商，将直接受益于中国以“星网集团”及“千帆星座”为代表的超大规模卫星互联网组网计划 [3] - 随着中国“星网”、“千帆”等超大规模星座进入密集组网期，万亿级市场正式启动，公司业务增长与市场规模深度绑定 [3][4] 行业背景 - 在全球低轨卫星互联网的竞速赛中，中国正以前所未有的速度推进超大规模组网计划，标志着产业已进入规模化建设的“价值投资”新阶段，催生出确定性的万亿级市场 [3]

公司股权变动 - 控股股东上海双由信息科技有限公司通过协议转让方式向杭州中大君悦投资有限公司出售股份 [1] - 转让股份数量为3139.83万股，占公司总股本的5.00% [1] - 股份转让价格为每股19.79元，交易总金额为6.21亿元 [1] - 本次股份转让已于2025年12月26日完成过户登记手续 [1]

证券代码：300762 证券简称：上海瀚讯 公告编号：2025-076 上海瀚讯信息技术股份有限公司 关于控股股东协议转让部分公司股份完成过户登记的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 4、本次协议转让事项不触及要约收购，不构成关联交易，不会导致公司的 控股股东、实际控制人变更，不会对公司治理结构及持续经营产生影响，同时也 不存在损害公司及中小投资者利益的情形。 一、本次协议转让的基本情况 公司控股股东上海双由与中大君悦投资于2025年11月6日签署了《股份转让 协议》。上海双由拟通过协议转让的方式，向中大君悦投资转让其持有的 31,398,289股公司无限售条件流通股股份，占公司目前总股本的5.00%，转让价 格为19.79元/股，交易总金额为621,372,139.31元。具体内容详见公司于2025 年11月6日披露于巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）《关于控股股东拟协议转让 部分公司股份暨权益变动的提示性公告》（公告编号：2025-053）及相关《简式 权益变动报告书》。 截至本公告披露日，本次股权转让事项的 ...

文章核心观点 - 商业航天产业正站在爆发前夜 中国星网星座规划12992颗卫星 千帆星座规划15000颗卫星 加上火箭可回收技术有望在2026年攻克及“十五五”期间的密集发射计划 未来几年卫星发射将非常密集[1] - 寻找商业航天产业链中类似光伏逆变器或AI光模块的核心环节 需满足价值量高、产业链不可替代、格局集中、技术壁垒高四个硬条件[2] - 卫星产业链的核心环节是卫星载荷和TR芯片 火箭产业链的核心环节是动力系统[3][12] 卫星产业链核心环节分析 - **卫星载荷**：占整星成本的50%-70% 其中通信载荷占载荷成本的75%以上 是卫星的“核心芯片” 技术迭代快 约18个月升级一代[4] - **卫星载荷行业格局**：技术壁垒极高 呈现“一家独大、少数跟随”的格局[5] - **TR芯片**：占整星成本的15%-20% 负责卫星信号的发射、接收和放大 行业集中度极高 铖昌科技一家市占率超过80% 技术壁垒涉及微波集成电路、半导体工艺等高端领域[9] 卫星产业链相关公司 - **臻镭科技**：专注射频芯片和载荷组件 是载荷领域的“细分冠军” 技术上打破国外垄断 产品满足卫星小型化、低功耗需求 在多个国家重大项目中有应用 同时TR组件份额也很高 是射频电源芯片的核心供应商[6][10] - **上海瀚讯**：G60星座重要参与方 通信载荷龙头 市占率领先 绑定千帆星座大客户 已进入常态化发射组网阶段 业绩确定性极强[6] - **复旦微电**：FPGA芯片常用供应商 是卫星及火箭上的“万能芯片”[7] - **铖昌科技**：国内唯一量产星载相控阵TR芯片的民营企业 市占率超80% 客户覆盖中国星网、千帆星座等核心项目 其中中国星网80%、千帆星座60%的TR芯片来自该公司[10] - **国博电子**：主要供应中电科 是TR组件与基站射频芯片稀缺龙头[11] - **其他公司**：中国卫星、航天电子、通宇通讯也涉及相关产品业务[8] 火箭产业链核心环节分析 - **动力系统**：是火箭的“心脏” 地位堪比光伏逆变器 占火箭总成本的30%-40% 是成本占比最高的分系统 随着可重复火箭技术推进 对动力系统的复用性和可靠性要求更高 技术壁垒进一步提升[12][13] - **火箭动力系统行业格局**：目前是“国家队主导、民企协同”的格局 火箭发射放量最直接的受益环节是动力系统 可重复火箭的发动机维护、更换也会带来持续需求[14] 火箭产业链相关公司 - **航天动力**：航天科技集团六院旗下唯一上市平台 为国家队火箭提供液体发动机 产品性能稳定 已批量应用于长征系列商业火箭 随着商业火箭发射量提升 公司发动机订单将持续放量[15] - **斯瑞新材**：供应喷管燃烧室铜内壁 单台价值30-40万元 全箭约10台 总价值约300-400万元[16] - **其他公司**：超捷股份涉及壳体+贮箱 是耗材中价值量最大、需求量最多的环节之一 航天电子是伺服/飞控系统的体制内绝对龙头[16] 产业前景与核心逻辑 - 商业航天是政策、产业、技术和市场共振的跨年主线行情及中长期科技赛道 核心逻辑是“发射放量→需求爆发→核心环节业绩兑现”[17] - 目前三大星座已进入密集组网期 后期火箭可回收技术一旦突破 整个火箭及卫星的发射效率和数量将大幅提升 核心标的的业绩拐点越来越近[17] - 国内航天产业核心节点仍卡在火箭可回收技术突破上 目前火箭和卫星的实际制造和发射效率都偏低 今年发射次数不到100次 因此短期发展速度不会像光伏或算力产业那样迅猛[17]

军工电子板块市场表现 - 12月25日，军工电子板块整体上涨2.94%，表现显著强于大盘，当日上证指数上涨0.47%，深证成指上涨0.33% [1] - 板块内领涨个股为盛路通信，涨幅达10.03%，收盘价为10.75元，成交额为12.21亿元 [1] - 天奥电子紧随其后，涨幅为10.01%，收盘价为22.09元，成交额为6.48亿元 [1] - 板块内多只个股表现强势，包括国博电子（涨8.67%）、科思科技（涨8.54%）、上海瀚讯（涨8.06%）等 [1] 板块内个股涨跌分化 - 板块内部分个股出现下跌，其中*ST万方跌幅最大，为-4.92% [2] - 新劲刚下跌4.06%，华丰科技下跌4.04% [2] - 高德红外、宏达电子、天和防务等个股也录得小幅下跌 [2] 板块资金流向分析 - 当日，军工电子板块整体呈现主力资金净流出状态，净流出额为11.16亿元 [2] - 游资资金同样净流出，净流出额为6627.5万元 [2] - 散户资金则呈现净流入，净流入额达11.83亿元，与主力资金流向形成鲜明对比 [2] 个股资金流向详情 - 上海瀚讯获得主力资金净流入最多，达3.25亿元，主力净占比为6.52% [3] - 盛路通信主力资金净流入2.20亿元，主力净占比高达18.04% [3] - 中航光电主力资金净流入1.69亿元，主力净占比为9.44% [3] - 中航成飞、振芯科技、天奥电子也分别获得1.59亿元、1.47亿元和1.06亿元的主力资金净流入 [3] - 部分个股在获得主力资金流入的同时，游资和散户资金呈流出状态，例如盛路通信游资净流出1.03亿元，散户净流出1.17亿元 [3]