文章核心观点 - 国务院国资委部署“十五五”时期及2026年国资国企重点工作，核心目标是大幅提升国有企业战略性新兴产业增加值占比，并通过提升“五个能力”、优化布局结构、强化科技创新等具体路径实现高质量发展 [1][2][4] “十四五”时期成就与“十五五”主要目标 - “十四五”时期，国资系统监管企业资产总额从235万亿元增长到387万亿元，年均增长10.5% [2] - 2025年1至11月，地方监管企业实现增加值6.9万亿元，完成固定资产投资5.3万亿元 [2] - “十五五”时期主要目标包括：强化战略使命、提升科技自立自强水平、优化布局结构、增强企业活力动力、加强党的领导 [2] - 布局优化目标中明确，战略性新兴产业增加值占比要大幅提升 [2] 提升国有企业“五个能力” - 价值创造能力：引导企业注重内在与长期价值，提高全员劳动生产率、总资产周转率、净资产收益率 [3] - 科技创新能力：强化企业主体地位，提高基础研究投入占比，集中力量攻克辐射性、全局性、战略性技术 [3] - 产业升级能力：开辟增长“第二曲线”，坚持智能化、绿色化、融合化方向，培育新质生产力，巩固传统产业地位，打造新兴支柱产业，前瞻布局未来产业 [4] - 改革突破能力：深化国资国企改革，完善现代公司治理和市场化经营机制 [4] - 党建引领能力：作为“五个能力”之一被提及 [3] 2026年国资国企重点工作 - 着力推进提质增效稳增长：引导企业把握消费新趋势，打造消费新场景，培育新增长点 [5] - 强化有效投资：指导企业用好超长期特别国债、设备更新专项贷款等政策，谋划实施强链补链重点项目 [6] - 强化科技创新主体作用：培育科技领军企业，建设高能级创新平台，承担重大科技项目，加快原创技术策源地建设，健全产学研成果转化机制，加大首台套装备等采购力度 [6] - 推进布局优化和结构调整：围绕推动国有资本“三个集中”，指导企业做强做优主业实业 [6] - 高度重视人工智能：支持企业参与央企“AI+”专项行动，打造高价值场景，持续深化智能工厂梯度培育行动 [6] - 打造新兴支柱产业：结合地方政策与资源禀赋，推动企业通过内生发展与整合并购加力布局，强化产业链协同 [1][6]

“十四五”时期国资国企发展成就 - 国资系统监管企业资产总额从235万亿元增长至387万亿元，年均增长10.5% [1][2] - 2025年1至11月，地方监管企业实现增加值6.9万亿元，完成固定资产投资5.3万亿元 [2] “十五五”时期国资国企主要目标 - 战略使命明显强化，提升在战略安全、产业引领、国计民生、公共服务等功能 [2] - 科技自立自强水平明显提升，实现重点领域关键核心技术快速突破，科技领军企业数量稳步增长 [2] - 布局明显优化，巩固重要行业领域控制地位，加快传统产业转型升级，大幅提升战略性新兴产业增加值占比 [1][2] - 企业活力动力明显增强，完善中国特色现代企业制度和国资监管体制 [2] - 党的领导、党的建设明显加强 [2] 提升国有企业“五个能力”的具体方向 - **价值创造能力**：引导企业注重内在与长期价值，提高全员劳动生产率、总资产周转率、净资产收益率 [3] - **科技创新能力**：强化企业科技创新主体地位，提高基础研究投入占比，加强自主与原始创新，攻克战略性技术 [3] - **产业升级能力**：开辟增长“第二曲线”，坚持智能化、绿色化、融合化发展，培育新质生产力，巩固传统产业地位，打造新兴支柱产业，前瞻布局未来产业 [4] - **改革突破能力**：深化国资国企改革，完善现代公司治理与市场化经营机制，健全国有资产管理监督体制 [4] - **党建引领能力**：以党建引领保障高质量发展 [3] 2026年国资国企重点工作部署 - **推进提质增效稳增长**：引导企业把握消费新趋势，打造消费新场景与增长点，利用超长期特别国债、设备更新专项贷款等政策实施强链补链重点项目 [5] - **强化科技创新主体作用**：培育科技领军企业，建设高能级创新平台与原创技术策源地，健全产学研成果转化机制，打造高价值应用场景，加大首台套装备等采购力度 [5] - **推进布局优化和结构调整**：以编制“十五五”规划为契机，推动国有资本“三个集中”，指导企业做强做优主业实业 [5] - **加速人工智能与新兴产业布局**：高度重视人工智能，支持企业参与“AI+”专项行动，打造高价值场景，深化智能工厂梯度培育行动，通过内生发展与整合并购加力布局新兴支柱产业 [1][6]

核心观点 - “十四五”期间国资系统监管企业资产总额从235万亿元增长至387万亿元，年均增长10.5% [1] - “十五五”时期核心目标是大幅提升国有企业战略性新兴产业增加值占比 [1] - 2026年重点工作包括推进国有经济布局优化和结构调整，打造新兴支柱产业 [1] “十四五”时期发展成果 - 国资系统监管企业资产总额从235万亿元增长到387万亿元，年均增长10.5% [1] - 2025年1至11月，地方监管企业实现增加值6.9万亿元，完成固定资产投资5.3万亿元 [1] “十五五”时期主要目标 - 战略使命明显强化，国有经济对经济社会发展的贡献度进一步提高 [2] - 科技自立自强水平明显提升，重点领域关键核心技术快速突破，科技领军企业数量稳步增长 [2] - 布局明显优化，战略性新兴产业增加值占比大幅提升 [2] - 企业活力动力明显增强，中国特色现代企业制度和国资监管体制更加完善定型 [2] - 党的领导、党的建设明显加强 [2] 提升国有企业“五个能力” - **价值创造能力**：引导企业注重内在价值和长期价值，提高全员劳动生产率、总资产周转率、净资产收益率 [2] - **科技创新能力**：强化企业科技创新主体地位，提高基础研究投入占比，集中力量攻克辐射性、全局性、战略性技术 [3] - **产业升级能力**：开辟增长“第二曲线”，坚持智能化、绿色化、融合化发展，培育新质生产力，打造新兴支柱产业，前瞻布局未来产业 [3] - **改革突破能力**：深化国资国企改革，完善中国特色现代公司治理和市场化经营机制 [3] - **党建引领能力**：加快提升党建引领能力 [3] 2026年国资国企重点工作 - **推进提质增效稳增长**：引导企业把握消费新趋势，打造消费新场景，培育消费新增长点 [4] - **强化科技创新主体作用**：培育科技领军企业，建设高能级创新平台，承担重大科技项目，加快原创技术策源地建设 [4] - **加大创新产品采购力度**：加大首台（套）装备、首批次材料、首版次软件的采购力度 [4] - **推进布局优化和结构调整**：围绕推动国有资本“三个集中”，指导企业做强做优主业实业 [5] - **高度重视人工智能**：支持企业参与“AI+”专项行动，打造高价值场景，持续深化智能工厂梯度培育行动 [5] - **加力布局新兴产业**：紧密结合地方政策与资源禀赋，推动企业通过内生发展和整合并购加力布局，培育新兴支柱产业 [5]

政策方向与目标 - 国务院国资委召开会议，提出“十五五”时期的发展目标 [1] - 政策目标之一是力争在重点领域实现关键核心技术的快速突破 [1] - 政策目标之二是实现科技领军企业数量的稳步增长 [1]

市场整体表现 - 2025年1月16日，医疗器械板块整体表现疲软，较上一交易日下跌1.58% [1] - 当日上证指数报收于4101.91点，下跌0.26%，深证成指报收于14281.08点，下跌0.18%，显示大盘整体小幅调整 [1] 领涨与领跌个股 - 康众医疗（代码688607）领跌板块，收盘价为51.00元，跌幅达8.60% [1][2] - 华康洁净（代码301235）领涨板块，收盘价为48.22元，涨幅高达20.01%，成交额达7.07亿元 [1] - 华大智造（代码688114）跌幅显著，收盘价为67.25元，下跌6.61%，成交额为6.44亿元 [2] - 鱼跃医疗（代码002223）同样表现不佳，收盘价为40.50元，下跌5.11%，成交额高达10.79亿元 [2] 板块资金流向 - 当日医疗器械板块整体呈现主力资金净流出，净流出额为13.95亿元 [2] - 游资资金净流出2501.00万元，而散户资金则呈现净流入，净流入额为14.20亿元 [2] - 在个股层面，华康洁净获得主力资金净流入5817.44万元，主力净占比为8.23% [3] - 迈瑞医疗（代码300760）获得主力资金净流入4077.79万元，主力净占比为2.09% [3] - 热景生物（代码688068）虽然股价下跌6.24%，但获得主力资金净流入2709.98万元，主力净占比为5.30% [2][3]

基金设立与基本信息 - 郑州市国创战新产业投资母基金管理合伙企业（有限合伙）于2026年1月14日成立，登记状态为存续 [1][2] - 该基金出资额为50亿元人民币（即500000万人民币） [1][2] - 基金执行事务合伙人为河南省国创混改基金管理有限公司，其委派代表为马军华 [2] - 基金企业类型为有限合伙企业，登记机关为郑州市市场监督管理局自贸区服务中心 [2] 经营范围与行业 - 基金经营范围为以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动，以及创业投资（限投资未上市企业） [1][2] - 基金所属国标行业为“其他资本市场服务(J679)” [2] 合伙人结构与出资 - 基金由河南省国创混改基金管理有限公司和郑州产业投资集团有限公司共同出资 [1][2] - 河南省国创混改基金管理有限公司被标注为国有控股的私募基金管理人 [2] - 郑州产业投资集团有限公司被标注为市管国企 [2]

天眼查工商信息显示，近日，郑州市国创战新产业投资母基金管理合伙企业（有限合伙）成立，执行事 务合伙人为河南省国创混改基金管理有限公司，出资额50亿人民币，经营范围为以私募基金从事股权投 资、投资管理、资产管理等活动，创业投资。合伙人信息显示，该基金由河南省国创混改基金管理有限 公司、郑州产业投资集团有限公司共同出资。 ...

核心观点 - 国资委部署“十五五”时期及2026年地方国资国企工作重点 核心目标是提升科技自立自强水平 优化国有经济布局 并深化国企改革 同时强调2026年要着力推进提质增效稳增长 强化重大项目投资以积蓄发展潜力 [1][2] “十五五”时期主要目标 - 科技自立自强水平明显提升 重点领域关键核心技术快速突破 科技领军企业数量稳步增长 [1] - 战略性新兴产业增加值占比大幅提升 [1] - 中国特色现代企业制度和国资监管体制更加完善定型 [1] 2026年重点任务 - 着力推进提质增效稳增长 强化目标引领 提升增长质量 强化市场开拓 挖掘增长潜能 畅通经济循环 [1] - 着力强化国有企业科技创新主体作用 培育科技领军企业 加快成果转化应用 培育良好创新生态 [2] - 着力推进国有经济布局优化和结构调整 紧紧围绕推动国有资本“三个集中” 优化提升传统产业 打造新兴支柱产业 [2] - 着力实施进一步深化国资国企改革方案 完善中国特色现代企业制度 健全市场化经营机制 [3] - 着力推进专业化、体系化、法治化、高效化监管 健全国资监管体系 切实加强境外国资监管 [3] 投资与增长举措 - 推动投资止跌回稳 5000亿元新型政策性金融工具资金已全部投放完毕 共支持2300多个项目 项目总投资约7万亿元 [1] - 地方政府债务结存限额中安排了5000亿元 用于补充地方政府综合财力和扩大有效投资 [1] - 央企要靠前推动一批重大项目落实落地 以有效投资积蓄发展潜力 例如在城市更新、保障性住房、城中村改造建设中释放消费活力 [2] - 智慧物流、充电网络、5G物联网等“消费新基建”将畅通生产与消费链 [2] 产业升级与布局方向 - 加快推动产业升级 推进传统产业巩固提升和新兴动能培育壮大 推动传统产业智能化绿色化融合化转型 [2] - 大力发展战略性新兴产业与未来产业 开辟增长的“第二曲线” [2] - 向战略性新兴产业集中 目的是增强发展动能 提升核心竞争力 掌握发展主动权 [2] - 未来一段时间 国有企业的投资将大量集中在战略性新兴产业和未来产业 例如工业母机、数字技术、人工智能、量子技术、工业机器人、大健康等产业 [2] 国企改革重点方向 - 深化“三项制度”改革 建立更具激励效果的手段多元化的激励制度 [3] - 完善创新机制 优化创新环境 变革创新模式 促进成果转化应用 全面激发创新动能 [3] - 构建统筹国资安全和发展活力的监管模式 既要保障国资安全 更要实现国资增值 [3]

行业投资评级 - 维持“增持”评级 [5] 核心观点 - 我国医疗器械产业供应链优势突出，海外市场有望保持快速增长 [3] - 脑机接口来到关键转折期，有望迎来需求释放 [3] - AI医疗应用端逐步走向落地，有望重塑健康市场 [3] - 关注器械出海、脑机接口、AI医疗三大投资机遇 [3][5] 器械出海方向 - 国产医疗器械供应链优势突出，出口有望保持快速增长 [5] - 联影医疗2025年前三季度海外业务收入同比增长41.97%，海外业务已成为公司营收的重要增量来源 [5] - 微创机器人集团旗下图迈全球累计订单量突破160+台，腔镜、骨科、血管介入核心产品综合订单量累计突破230台 [5] - 精锋医疗在2025年于全球多个关键市场实现全链条突破，海外订单爆发式增长 [5] - 推荐标的：联影医疗、南微医学、微电生理、归创通桥、鱼跃医疗、新产业 [5] - 建议关注：精锋医疗、微创机器人、春立医疗 [5] 脑机接口方向 - 脑机接口市场来到关键转折期，有望迎来需求释放 [5] - 我国“十五五”规划建议明确提出“前瞻布局未来产业”，推动脑机接口等成为新的经济增长点 [5] - 2025年12月，马斯克宣布旗下Neuralink将于2026年开始对脑机接口设备进行“大规模生产”，并转向更精简和自动化的外科手术流程 [5] - 2026年1月，中国脑机接口企业强脑科技完成约20亿元新一轮融资，创下该领域除Neuralink外的全球第二大单笔融资纪录，资金将用于加速研发与量产 [5] - 推荐标的：乐普医疗、伟思医疗 [5] - 建议关注：美好医疗、翔宇医疗、麦澜德、心玮医疗、爱朋医疗、诚益通、创新医疗、博拓生物 [5] AI+器械方向 - AI医疗应用端逐步走向落地，有望重塑健康市场 [5] - 蚂蚁推出的AI健康管家“蚂蚁阿福”App，到2026年1月月活用户已超3000万，用户单日提问量超1000万，其中55%用户来自三线及以下城市 [5] - 2026年1月，Tempus AI公布2025年初步业绩，总收入约12.7亿美元，同比增长83% [5] - 2026年1月，OpenAI宣布收购医疗科技初创公司Torch布局医疗保健，谷歌推出新一代开源医疗AI模型MedGemma1.5及开源医疗语音转文本模型MedASR [5] - 推荐标的：鱼跃医疗、华大智造、金域医学、联影医疗 [5] - 建议关注：迪安诊断 [5] 相关公司盈利预测估值 - 金域医学：2026年预测EPS为0.9元，对应PE为41倍，评级增持 [6] - 联影医疗：2026年预测EPS为2.7元，对应PE为55倍，评级增持 [6] - 新产业：2026年预测EPS为2.57元，对应PE为23倍，评级增持 [6] - 伟思医疗：2026年预测EPS为1.51元，对应PE为44倍，评级增持 [6] - 微电生理：2026年预测EPS为0.25元，对应PE为106倍，评级增持 [6] - 南微医学：2026年预测EPS为4.24元，对应PE为20倍，评级增持 [6] - 华大智造：2026年预测EPS为-0.02元，评级增持 [6] - 鱼跃医疗：2026年预测EPS为2.28元，对应PE为20倍，评级增持 [6] - 乐普医疗：2026年预测EPS为0.73元，对应PE为28倍，评级增持 [6] - 春立医疗：2026年预测EPS为0.77元，对应PE为35倍，评级增持 [6] - 归创通桥：2026年预测EPS为0.9元，对应PE为27倍，评级增持 [6]

行业宏观表现与政策背景 - 2025年前三季度全国规模以上文化及相关产业企业营业收入同比增长7.9%显著高于同期GDP增速文化产业作为国民经济增长引擎的角色愈发凸显[1] - 政策层面提出到2027年年底前中央财政继续安排文化产业发展专项资金以推动实施重大文化产业项目并促进产业高质量发展[1] - 十四五规划建议明确激发全民族文化创新创造活力目标强调健全文化产业体系和市场体系培育优秀文化企业和品牌[1] 市场消费趋势与热点 - 元旦假期热门目的地酒店预订量同比增长五成哈尔滨冰雪大世界河南开封万岁山武侠城等中式主题乐园表现亮眼首度挺进全国热门景区前十名[1] - 广东开平赤坎古镇上演飞天鳌拜巡游相关视频在社交平台播放量破亿次显示中式乐园成为跨年顶流[1] 存量资源活化与运营模式创新 - 深圳甘坑古镇采用集体统租保护开发合作运营的协同模式成功孵化小凉帽等原创IP带动其股份合作公司年收入从350万元提升至4000多万元[2] - 2025年前三季度文化新业态特征明显的行业营收同比增长14.1%快于全部规模以上文化企业6.2个百分点证明业态创新释放经济潜力[2] 科技赋能与文化体验升级 - AI技术应用于湖南衡阳船山书院实现游客与历史人物对话VR技术助力南昌滕王阁景区打造沉浸式唐代宴席体验[2] - 中国微短剧海外应用突破300款全球累计下载量逾4.7亿次网络文学海外活跃用户约2亿人数字技术成为文化传播重要载体[2] 文化出海与全球化发展 - 2024年中国自主研发游戏海外销售收入达185.57亿美元阅文集团海外作品签约授权数同比增长80%授权金额增长超200%[3] - 短剧APP ReelShort将中国网文叙事内核与欧美狼人题材结合实现全球日活用户超1000万人次显示本土化表达的重要性[3] - 文化出海正从产品输出向价值传播升级网文网剧网游成为出海主力[3]